El viceministro de Economía, José Luis Daza, lanzó un mensaje contundente durante su participación en el 3° Foro Estratégico IAEF: dijo que la Argentina entró en un «círculo virtuoso» que desafía los pronósticos tradicionales del establishment.

Con una mirada forjada tras 45 años de experiencia laboral en los centros financieros globales, Daza fue categórico al señalar que la economía argentina está transitando un cambio de paradigma, pasando de un programa defensivo para evitar el colapso a uno de consolidación y crecimiento, según dijo ante una audiencia repleta de financistas y empresarios.

¿El precio del dólar puede seguir bajando?

El viceministro de Caputo aventuró que en los próximos tiempos, la Argentina atravesará una «fuerte presión» bajista sobre el tipo de cambio, producto de un poderoso ingreso de divisas. Ya sea tanto de un sector tradicional -el campo- y el renovado rubro energético.

Según el funcionario, el mes de enero marcó un hito en esta transición. Uno de los pilares de este fenómeno es el comportamiento de las tasas de interés.

Daza destacó que, tras alcanzar picos superiores al 100% el año pasado, la tasa de los bonos de corto plazo cayó 15 puntos porcentuales de forma «sostenible y creíble».

Lo que resulta «extraordinario» para la visión del Ministerio es que esta baja de tasas cortas fue acompañada por una caída en las tasas de largo plazo, una señal para el mercado que indica «sostenibilidad».

«Es el sueño de todo macroeconomista: bajan las tasas cortas, bajan las tasas largas y caen las expectativas de depreciación», afirmó el viceministro, subrayando que este equilibrio se alcanzó sin necesidad de mantener tasas artificialmente altas para sostener el peso.

Reservas: el Banco Central registra compras récord

Frente a las críticas de ciertos sectores del empresariado y también de algunos economistas, como Domingo Cavallo, que reclaman medidas adicionales para asegurar el plan de estabilización, Daza aportó cifras contundentes: el Banco Central compró u$s4.500 millones durante los primeros tres meses del año.

A ese flujo se sumaron otros u$s1.000 millones que las empresas extranjeras remitieron como dividendos a sus casas matrices.

A pesar de esta masiva absorción de divisas y la salida de capitales por dividendos, el peso no sólo se mantuvo estable, sino que se apreció.

Daza aclaró que el Gobierno no tiene un «objetivo de tipo de cambio» ni busca atrasarlo artificialmente; por el contrario, sostuvo que, de no haber sido por las compras del Banco Central, el dólar estaría hoy en niveles significativamente más bajos.

Para el funcionario, lo que se observa no es una intervención política, sino la respuesta del mercado a un programa fiscal y monetario consistente.

El mensaje del Gobierno a los empresarios

El punto más ácido de su exposición fue la advertencia directa al sector privado.

Daza pidió a los empresarios «no apostar a un tipo de cambio más débil» como solución a sus problemas de competitividad.

Según su visión, el tipo de cambio real no es una variable que el Gobierno controle o deba manipular, sino que vendrá determinado por los flujos comerciales y de capital.

La proyección de la balanza de pagos hacia el futuro inmediato, respaldada por datos del Ministerio de Economía y el Instituto Argentino de Petróleo y Gas (IAPG), sugiere una «abundancia de dólares», sin precedentes, impulsada por el sector energético y minero.

«En los próximos cinco años vamos a enfrentar una oferta de dólares muy difícil», advirtió, señalando que la presión hacia la apreciación será constante.

En este sentido, el viceministro instó a los sectores que hoy se sienten desafiados por la estabilidad cambiaria —como el textil— a enfocarse en la «productividad y la modernización».

El compromiso del Gobierno, aseguró, es trabajar en la baja del «costo argentino», eliminando trabas impositivas, facilitando el acceso al crédito y promoviendo reformas estructurales como la laboral y la desregulación económica.

En la noche del domingo, en una entrevista televisiva, el ministro de Economía, Luis Caputo, dijo que el declive de ingresos fiscales durante 8 meses consecutivos no se debe a un menor nivel de actividad económica, sino a los alivios impositivos que dio el gobierno.

Si bien los datos del primer trimestre del año arrojan datos negativos, un informe de Quantum coincide con Caputo. Si bien dice que la recaudación de impuestos nacionales de marzo cayó 4,4% anual en términos reales, anota que esa caída interanual es menor a la de los dos meses anteriores aunque -reconoce- el acumulado de la recaudación del primer trimestre del año es aún 7,4% inferior al de igual periodo de 2025 y los ingresos de marzo fueron –sin estacionalidad- 8,5% menores a los de octubre pasado, cuando empezó el declive recaudatorio.

Como posible coletazo negativo, la consultora señala que de mantenerse la tendencia recautoria total, para cumplir la meta de 2,2% de superávit primaria “base caja” firmada con el FMI, el gobierno debería hacer una nueva revisión (léase, recorte) de gastos y concentrarse en los que no se ajustan de modo automático, como transferencias y prórroga de pagos de obligaciones.

Un aspecto notable, destaca Quantum, es que la merma de ingresos se da en un contexto de aumento de actividad económica, pues según el EMAE del Indec la economía tocó máximos históricos absolutos en enero, último dato disponible.

Causas sin azares

Según el informe “la divergencia entre máximos en actividad y caída en la recaudación puede estar asociada a diversos factores, entre los cuales cabe mencionar: la composición sectorial del crecimiento, con participación de los sectores agropecuario, petróleo y gas, minería y servicios financieros, en contraste con los sectores comercio e industria, que experimentan reducciones, el incremento de la informalidad en sectores afectados por la competencia externa y la reducción de las alícuotas de algunos impuestos, entre otros”.

Tras señalar esos tres factores, Quantum subraya el señalado por Caputo. “La reducción de alícuotas y la eliminación de impuestos que se viene haciendo desde principios del año pasado -enfatiza- es central en la explicación de la caída interanual observada. Se han reducido las retenciones a las exportaciones de cereales y oleaginosas, se eliminaron las de economías regionales, impuestos internos a diversos productos y se han reducido las alícuotas del impuesto a las ganancias de empresas, entre otros”.

Entre las principales apunta las reducciones permanentes de 26 a 24% de la alícuota sobre las exportaciones de poroto de soja,del 24,5 al 22,5% sobre subproductos, del 9,5 al 7,% sobre trigo y cebada del 9,5 al 8,5% sobre maíz y sorgo, del 5,5 al 4,5% al girasol. Además, recuerda, ya en enero y junio de 2025 se habían implementado reducciones transitorias y se llevaron a cero las retenciones a varias economías regionales (azúcar, algodón, tabaco, entre otras) y tuvo lugar una baja transitoria de las retenciones a la soja (33 a 26%) y a economías regionales. Y en julio hubo rebajas permanentes en carnes y produuctos aviares.

Aranceles, Ganancias, Bienes personales

Del mismo modo, Quantum menciona las reducciones, en varios casos, a la mitad, de los aranceles sobre la importación de celulares, videojuegos, textiles, hilados, telas y bienes de capital, y la eliminación para bienes producidos en Tierra del Fuego.

En Ganancias, recuerda el informe, se redujo del 30% al 27% la alícuota para “el segundo escalón”, y del 35% al 31,5% en el tercero y las tasas máximas de bienes personales al 0,75%, además de actualizarse las exenciones para patrimonios bajos y medios.

En los impuestos en que no hubo reducciones la evolución recaudatoria fue más favorable el mes pasado, nota Quantum. “El IVA DGI -asociado directamente al nivel de actividad, y 25% del total recaudado en 2026- creció 0,4% real interanual y algo similar pasó con el impuesto al cheque, que aumentó 4,8% en la misma comparación.

Por otro lado, concluye el informe, “a nivel del total y en prácticamente todos los impuestos principales, la variación real interanual de marzo es mejor que la del promedio del primer trimestre del año, lo que representa una señal positiva de la evolución reciente”.

Cada vez más argentinos registran atrasos en los pagos y el nivel encontró un máximo histórico: en febrero se registró un 11,2%

11/04/2026 – 18:40hs

La capacidad de pago de los hogares argentinos atraviesa su momento más crítico en dos décadas. Según un reciente informe de la consultora 1816, basado en datos de la Central de Deudores del Sistema Financiero (CENDEU) del Banco Central, la morosidad en las familias escaló al 11,2% en febrero, consolidándose como el nivel más alto registrado desde el año 2004.

Este dato no es un hecho aislado, sino que marca la decimosexta suba consecutiva en el indicador de atraso de pagos. Solo entre enero y febrero, la irregularidad en los créditos familiares saltó 0,6 puntos porcentuales, reflejando una aceleración en la dificultad de los hogares para cumplir con sus compromisos financieros, en un contexto de persistente pérdida del poder adquisitivo.

Si bien la mora en el sistema bancario tradicional es preocupante, el panorama se oscurece todavía más cuando se analizan los créditos otorgados por entidades no bancarias y plataformas fintech. En este segmento, la morosidad alcanzó un impactante 30% en febrero, lo que significa que casi uno de cada tres préstamos registra algún tipo de incumplimiento.

Dentro del ecosistema de las billeteras virtuales, el caso de Mercado Pago es uno de los más notorios. La fintech líder registró un salto significativo en su ratio de irregularidad, pasando de un 5,5% previo a un 14,7% según las últimas cifras disponibles. En otros informes privados, se advierte que existen entidades financieras no bancarias donde la morosidad escala incluso hasta el 36% en los casos más graves.

El contraste con el sector empresarial

A diferencia de lo que ocurre con los hogares, el comportamiento de las empresas se mantiene en niveles estables y llamativamente bajos. Las claves de la morosidad actual se resumen en los siguientes puntos:

• Familias: 11,2% (Máximo histórico en 20 años).
• Empresas: 2,9% (Se mantiene en niveles bajos).
• Sector Privado Total: 6,7% (Subió 0,3 p.p. en el último mes).

Días atrás, el ministro de Economía, Luis Caputo, se refirió al endeudamiento general señalando que «en la mayoría de los países del mundo, la gente vive con deuda; lo que pasa es que las honra». Si bien el funcionario defendió el uso del crédito al considerar que «no es razonable tener que pagar todo en efectivo», los números actuales del BCRA demuestran que, para una porción cada vez mayor de los argentinos, «honrar» esas deudas se ha vuelto una tarea imposible.