ECONOMIA
Jornada financiera: Wall Street volvió a tocar máximos, pero las acciones argentinas operaron mixtas
Las acciones estadounidenses subieron este martes, mientras que los precios del petróleo cayeron, a medida que los mercados intentaron abandonar la cautela ante el frágil alto el fuego entre Estados Unidos e Irán y evaluaron la reciente avalancha de resultados empresariales.
El S&P 500 y el Dow Jones de Industriales subieron un 0,8% y un 0,7%, respectivamente, con las acciones que se recuperaron de las ventas generalizadas del lunes provocada por el aumento de las tensiones en Medio Oriente. El Nasdaq Composite, con fuerte presencia de empresas tecnológicas, avanzó un 1%, en los 25.326 puntos, un nuevo máximo histórico.
Los precios del petróleo retrocedieron tras el repunte del lunes, ya que la tregua entre Estados Unidos e Irán parecía mantenerse, a pesar de los intercambios de disparos mientras ambas partes intentaban ejercer control en el estrecho de Ormuz. Los futuros del crudo Brent cayeron 3,7%, hasta situarse en torno a los USD 110,20 el barril para junio, mientras que el crudo WTI (West Texas Intermediate) perdió 3,5% en EEUU, a 102,70 dólares.
El índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires bajó un leve 0,2% en pesos, a 2.759.256 puntos, mientras que los bonos soberanos en dólares ganaron un 0,3% en promedio, con un riesgo país que cedió dos enteros a 554 puntos básicos.
Entre los ADR y acciones de compañías argentinas que son negociados en dólares en Wall Street hubo números mixtos. Destacó el salto de 7,8% para los títulos de Loma Negra tras presentar balance trimestral, escoltado por Corporación América, que subió un 3,8 por ciento.
Las ganancias en las acciones de esta última empresa se produjeron tras el incremento de la tasa de seguridad aeroportuaria establecida por la Administración Nacional de Aviación Civil (ANAC), la cual impactará tanto en vuelos de cabotaje como internacionales.
El ADR de YPF cayó 1% en Nueva York, a USD 43,97, mientras que Grupo Galicia ganó un 0,6 por ciento.
“Las declaraciones de Donald Trump han contribuido a moderar la percepción de escalada, insistiendo en que no buscan un conflicto directo, que Irán ‘quiere un acuerdo’ y que el control del estrecho está garantizado, incluso en medio de amenazas explícitas de represalias», comentó Laura Torres, directora de Inversión de IMB Capital Quants.
“En el plano corporativo, las megacapitalizadas y tecnológicas continúan liderando el sentimiento de mercado, con catalizadores estructurales asociados a inteligencia artificial y mejoras en condiciones financieras”, acotó Torres.
Entre las alzas destacadas, AMD (Advanced Micro Devices, +4%) arrojaron luz sobre el sector de los chips, que sustenta el auge de la IA. . PayPal Holdings se desplomó un 7,7%, mientras que Intel saltó 12,9% tras conocerse conversaciones preliminares con Apple (+2,6%) para producir sus procesadores.
Por otro lado, en el sector de la IA, las acciones de Palantir (-6,9%) cayeron después de sus resultados del lunes, pues persisten las dudas sobre el impacto de las herramientas de IA en su negocio de software.
Damián Vlassich, Team Leader de Estrategias de Inversión en IOL, definió que “la segunda rueda de la semana operó bajo una lógica de descompresión. Tras la escalada de tensiones del lunes, una retórica más cautelosa desde Washington y Teherán permitió que el petróleo cediera terreno, devolviendo el protagonismo a los resultados corporativos”.
En el plano cambiario, el monto operado en el segmento de contado se mantuvo en buen nivel, aunque descontó poco más de USD 100 millones respecto del lunes, para alcanzar los 526,7 millones de dólares.
El dólar mayorista cayó 9,50 pesos o 0,7%, a 1.393 pesos, un descenso que se asocia a condiciones locales -con importantes ingresos por exportaciones y colocaciones de deuda en le exterior- y también una tendencia reciente de depreciación de la divisa que se dio a escala internacional, incluidos países que son importantes socios comerciales de la Argentina.
“La oferta no tardó en aparecer y, de manera gradual y equilibrada, fue empujando la cotización algunos puntos hacia abajo, hasta marcar mínimos en $1.392,50. Desde ese nivel, el mercado se mantuvo en equilibrio entre oferta y demanda, operando dentro de un rango más acotado en comparación con las últimas ruedas. Finalmente, el tipo de cambio mayorista cerró en $1.393. El volumen operado mostró una caída del 16% respecto de la jornada previa”, describió Nicolás Merino, operador de ABC Mercado de Cambios.
“En los dos primeros días de esta semana el tipo de cambio mayorista subió dos pesos, por debajo de los cinco pesos de suba en idéntico lapso de la semana anterior”, indicó Gustavo Quintana, agente de PR Corredores de Cambio.
El Banco Central adquirió USD 69 millones con su intervención cambiaria, el 13,1% de la oferta de contado. Las reservas internacionales brutas crecieron en USD 224 millones, a 45.907 millones de dólares.
El BCRA fijó la banda superior de su esquema cambiario en los $1.712,43, que dejó al dólar mayorista con un margen de 319,43 pesos o 22,9% de ese límite teórico. El tipo de cambio oficial anota un descenso nominal de 62 pesos o 4,3% en 2026.
En sintonía con el mayorista, el dólar al público bajó diez pesos o 0,7%, a $1.415 para la venta en el Banco Nación. El BCRA informó que en las entidades financieras el dólar minorista promedió $1.416,84 para la venta y $1.365,36 para la compra.
En contraste, el dólar blue subió cinco pesos, a $1.410 para la venta. Para la compra, las agencias informales de cambio tomaron el billete a $1.390, unos 25 pesos o 1,8% más que en los bancos, donde los tomaron a 1.365 pesos.
Business,Corporate Events,North America
ECONOMIA
“Inteligencia distorsionada”: la crítica de un premio Nobel de Economía en medio de la polémica por la carrera de la IA
La renuncia y denuncia de Jacob Coxon, un investigador de inteligencia artificial que trabajó en OpenAI y luego en Anthropic, por la carrera a su juicio “irresponsable” en que están enfrascadas las empresas del sector, sin medir los riesgos de que a partir de su “superinteligencia” la IA ejecute ciberataques y adquiera recursos o poder fuera del control de la humanidad, sigue generando revuelo.
La industria de la IA, dijo Coxon, “apuesta con nuestras vidas”. Evan Hubinger, responsable de “alineación” de Anthropic, estimó en cerca del 10% la probabilidad de que la IA mate a todos los humanos, Samuel Marks, investigador de seguridad de la empresa, sostuvo “a título personal” que desarrolladores de IA creen posible la extinción humana o resultados comparables y el propio Dario Amodei, CEO de Anthropic, dio crédito a la inquietud de Coxon en un texto en el que reconoció la necesidad de moderar el ritmo de avance de la IA, pero a su vez señaló que la presión competitivo le impide “frenar solo”.
Distinta fue la reacción de Elon Musk que cuestionó a Coxon y sugirió que su hilo de posteos en la red X fue una operación coordinada, una suerte de “montaje”. Sin embargo, tanto Musk como Sam Altman, CEO de OpenAI, se manifestaron de acuerdo con disminuir la velocidad de desarrollo de la IA.
La denuncia de Coxon ya había generado reacciones políticas en EE.UU., como la de Bernie Sanders, senador socialista de Vermont, quien aprovechó para insistir en el proyecto para prohibir el desarrollo de la SuperInteligencia Artificial que presentó junto al demócrata Greg Casar días antes de la denuncia de Coxon. Ted Cruz, senador republicano por Texas, definió a la IA como un “riesgo catastrófico” y dijo que el posteo de Coxon le resultó muy preocupante, y Chris Van Hollen, senador demócrata, reclamó un mecanismo de salvaguardas, un régimen de pruebas y un diálogo con China, entre otras reacciones legislativas.
Economía, IA y “esfuerzo cognitivo”
Fue la ocasión que esperaba Daron Acemoglu, premio Nobel de Economía 2024 y profesor del prestigioso Instituto de Tecnología de Massachusetts (MIT) para plantear nuevamente una crítica ya esbozada en trabajos previos.
“¿El problema es una Inteligencia Artificial (demasiado) avanzada o una inteligencia distorsionada?“, se preguntó en un extenso posteo en X en el que celebró que “por fin” los propios investigadores de IA “se dan cuenta de que la carrera desenfrenada en la que están involucradas estas compañías es irresponsable”.
Acemoglu cree que un problema irresuelto es la “alineación” de los modelos que -dice- “hacen cosas que no están en línea con los objetivos humanos”. Según él, el problema no es que los modelos de IA sean demasiado avanzados, sino que son entrenados de un modo que conduce a una “inteligencia distorsionada”.
“El problema no son las capacidades —aunque estas son claramente reales—, sino que las capacidades están al servicio de algunas métricas cuantitativas imperfectas —la aprobación de los usuarios, su interacción, métricas simples de finalización de tareas, diversas puntuaciones en pruebas comparativas— sobre las que el aprendizaje por refuerzo optimiza sin descanso. Que este proceso conduzca luego a comportamientos distorsionados, como manipular la evaluación de métricas simples de finalización, hacer trampa, mostrar exceso de confianza en respuestas equivocadas y adulación, quizá no debería sorprender”, escribió Acemoglu.
Auto sin freno
Para aclarar su crítica, el Nobel de Economía recurrió al siguiente ejemplo. “No es que tengamos en nuestras manos un super-auto con mente propia, que quiera tomar el control de la conducción porque es superior al conductor. Más bien, tenemos un auto cuyo sistema de dirección y de frenos no funciona. Tiene muchas de las capacidades de autos muy buenos, y su motor, aceleración e interfaz gráfica pueden ser muy impresionantes. Pero si no se lo puede dirigir correctamente y no se pueden accionar los frenos cuando es necesario, ¿qué puede hacer un auto? Tal vez no deberíamos conducirlo hasta que esté reparado”, explicó.
La explicación de Acemoglu coincide con la que en la Argentina sostiene el economista Eduardo Levy Yeyati, quien alguna vez describió los algoritmos como un “espejo que adula” y en que los humanos delegamos decisiones que la IA asume a partir de cálculos abstractos. Cuando el algoritmo es el que decide, sostiene, los humanos resignamos la “agencia moral”.
Esfuerzo cognitivo
La crítica de Acemoglu, sin embargo, no se limita al problema de la “alineación”. En marzo pasado, en un paper conjunto con Dingwen Kong y Asuman Ozdaglar, otros dos académicos del MIT, modelizó que si bien la IA puede mejorar decisiones y trabajos puntuales, al mismo tiempo atenta contra la producción social de conocimiento al debilitar lo que llamó el “esfuerzo cognitivo”. En otras palabras, la IA aplicada sin criterio tiende al “colapso del conocimiento humano”, a una especie de embrutecimiento.
Una IA agéntica, dice el paper publicado por el National Bureau of Economic Research (NBER) de EE.UU., al ofrecer a cada usuario, por caso, recomendaciones médicas o financieras personalizadas, actúa como sustituto del esfuerzo cognitivo. La respuesta inmediata y en apariencia buena conspira contra el beneficio de estudiar, contrastar fuentes o experimentar por cuenta propia, algo que el paper llama “esfuerzo cognitivo”.
Los autores formalizan que el esfuerzo aumenta cuando hay más conocimiento general acumulado y cae cuando crece la precisión de la recomendación de IA.
Un conflicto de este tipo, entre automatización y esfuerzo cognitivo, se presentó hace más de cincuenta años, cuando empezaron a difundirse las calculadoras de bolsillo. Entonces se debatió entre docentes y pedagogos si tenía sentido, por caso, que los estudiantes aprendieran las tablas de multiplicar. La respuesta sigue siendo que sí.
Corporate Events,Science / Technology
ECONOMIA
Pese a tasas de interés levemente positivas, en agosto volvieron a caer los depósitos en pesos
El mes pasado, los depósitos y préstamos en pesos volvieron a caer en términos reales. Sus tasas de variación, descontada la inflación minorista del mes, que el Indec precisó ayer que fue del 1,7%, fueron de -0,6% y -0,4%, respectivamente, “en un contexto donde la tasa de interés promedio en pesos fue levemente positiva en términos reales para depósitos a plazo fijo en el segmento mayorista: fue del 2% de tasa efectiva mensual”.
Según el reciente informe semanal de la consultora Quantum, los depósitos y préstamos también fueron afectados por una menor expansión de la base monetaria, a causa de la reducción del ritmo de compras de divisas que hizo el Banco Central, a un promedio diario de apenas USD 38 millones; una actividad económica poco dinámica y la sustitución de depósitos y préstamos en pesos por dólares. Esta sustitución provocó tasas en pesos nominales altas y volátiles. Al respecto, el informe precisa que durante agosto la tasa de caución a un día pasó de 22% a 28,2% a principios de mes, para volver a niveles de 20% de tasa nominal anual (TNA) a fin de mes.
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De acuerdo con Quantum, los desafíos para dinamizar el sector tienen que ver con elementos que afectan tanto la oferta como la demanda de fondos. Del lado de la oferta de fondos, destaca “la tendencia hacia la dolarización de saldos y la competencia entre el sector bancario y el no bancario (mercado de capitales)”. Del lado de la demanda, menciona “los efectos que pueden generar cambios en las tasas de interés, en comportamientos por efectos de la mora y la evolución de la actividad”.
El avance de los fondos “money market”
En términos de datos, destaca que los depósitos transaccionales en pesos —caja de ahorro y cuenta corriente— cayeron en agosto 1,7% real, descontada la inflación, respecto de julio, mientras que los plazos fijos se redujeron 0,1% real. Más aún, desde principios de año los depósitos transaccionales cayeron 11,7% real y los plazos fijos, aunque mucho menos, también bajaron: su variación fue de -0,3% real.
El informe atribuye esa evolución a la expansión de los fondos money market, fondos de inversión accesibles que invierten en plazos fijos y que crecieron 10% en términos reales en lo que va de 2026 y 19,2% en los últimos doce meses.
Más aún crecieron los depósitos en dólares: en términos nominales aumentaron 11,5% en 2026 y 25,5% en doce meses, pese al desaliento a su rendimiento que implica un aumento del precio nominal del dólar inferior a la inflación, que varios economistas señalan como “retraso cambiario”.
En préstamos, la reducción fue de 0,4%, siempre en términos reales, atribuida a la caída de los préstamos de consumo —saldos en tarjetas de crédito y préstamos personales—, que cayeron 1,3% real respecto de julio. Sobre ese dato, Quantum sugiere que podría deberse a personas que no cobran sus sueldos en los bancos y reciben préstamos de billeteras virtuales y empresas de tecnología financiera.
De enero a agosto
En el acumulado de los ocho primeros meses del año, los préstamos totales tuvieron una variación negativa real de -3,4%, resultante de una combinación de caída en los préstamos de consumo y aumento en los otorgados a empresas. De hecho, los préstamos en dólares, en niveles de USD 25.000 millones, aumentaron 3,3% en agosto respecto de julio, 37% en lo que va de 2026 y 44% respecto de agosto de 2025, siempre en dólares corrientes.
A partir de estos datos Quantum colige que los préstamos bancarios al sector privado compiten “en alguna medida” con el financiamiento del mercado de capitales, que si bien es menos accesible que los bancos ofrece en general “tasas más atractivas para tomadores de financiamiento e inversores, y también con mejores plazos”.
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ECONOMIA
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Corporate Events,South America / Central America
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