La decisión de YPF de aumentar 1% el precio de los combustibles en mayo –lo que consolida todo el mercado por sobre $2.000 el litro– y prorrogar por otros 45 días el buffer de precios iniciado el 1 de abril para amortiguar el impacto local de la suba del precio del petróleo en el mercado internacional debido a la guerra en Medio Oriente, parece una buena noticia para los consumidores.

“En un contexto de petróleo internacional más caro, presión cambiaria latente, impuestos parcialmente postergados y una economía sensible a cualquier movimiento de precios, evitar un salto brusco en surtidores luce razonable, pero detrás de esa moderación hay una realidad menos cómoda: el precio de la nafta no está equilibrado; está administrado. YPF no está diciendo que desapareció la presión de costos, sino que eligió no trasladarla de inmediato”, dijo a Infobae Roberto Carnicer, director del Instituto de Energía de la Universidad Austral.

Añadió Carnicer: “El amortiguador cumple una función macroeconómica y política: reducir el impacto inflacionario inmediato. En Argentina, el gasoil mueve camiones, agro, colectivos, logística, minería e industria y la nafta impacta en consumo urbano y expectativas. Un aumento fuerte se filtra rápido a alimentos, fletes, tarifas privadas, servicios y negociaciones salariales”.

El experto agregó: “YPF está ayudando a ordenar el frente nominal. Pero la energía tiene una lógica económica difícil de esquivar. Si el Brent (tipo de petróleo crudo cuyo precio es de referencia en la Argentina) sube, si los refinados internacionales se encarecen y la paridad de importación queda por encima del precio doméstico, alguien paga la diferencia. Puede pagarla el consumidor hoy, puede absorberla la petrolera por un tiempo, puede resignarla el Estado vía impuestos postergados o convertirse en un ajuste pendiente. Lo que no puede hacerse es eliminarla por decreto”.

Carnicer considera que Argentina está ante un “equilibrio transitorio”: el surtidor sube poco, pero detrás hay tres presiones: el crudo internacional, la paridad de importación de refinados y los impuestos diferidos.

Argentina no es el único país que buscó amortiguar el efecto del aumento de la cotización mundial del petróleo en el mercado. La consultora Economía y Energía, encabezada por Nicolás Arceo, ex director de administración de YPF, enumeró varios ejemplos:

• Brasil dispuso una suba temporal en las retenciones a las exportaciones de crudo y una alícuota del 50% sobre las exportaciones de gasoil, además de reducir impuestos sobre la importación y comercialización de ese combustible.
• Uruguay, el gobierno moderó el pass-through vía un ajuste bimensual con tope de 7%, por debajo del incremento implícito en la paridad de importación.
• Chile aplicó el “Mecanismo de Estabilización de Precios de los Combustibles (Mepco)”, para amortiguar el traslado de volatilidad mediante ajustes en el impuesto específico a los combustibles líquidos, incluyendo usos de transporte y calefacción residencial.
• Estados Unidos liberó 172 millones de barriles de crudo de su “Reserva Estratégica de Petróleo”, flexibilizó regulaciones ambientales y suspendió por 60 días la Jones Act, que establece que el transporte de mercancías entre puertos del país debe realizarse en buques construidos y operados en Estados Unidos, para permitir que buques con bandera extranjera transporten mercancías entre puertos estadounidenses y reducir costos logísticos.

Daniel Montamat, ex presidente de YPF y ex secretario de Energía, hoy al frente de la consultora Montamat & Asociados, dijo a Infobae que el precio local de los combustibles está hoy alineado con un precio internacional de USD 92/93 dólares el barril, muy por debajo de los USD 105 a que cotiza el Brent. Sigue rigiendo el sistema de “cuenta compensadora” por el que las refinadoras reciben crudo más barato, pero van acumulando deuda con las productoras, en la expectativa de que cuando el precio internacional del crudo se sitúe otra vez por debajo de los USD 92/93 el barril el signo de los saldos diarios se revierta y el acumulado de la cuenta entre productoras y refinadoras converja a cero.

Horacio Marín, presidente y CEO de YPF, explicó a los inversores que se trata de un acuerdo voluntario, debido a una cuestión geopolítica externa, a la espera de que en 45 días se termine el conflicto y se pueda compensar el saldo con las refinadoras no integradas, como Raizen (marca Shell) y Trafigura (Puma).

Por otra parte, Daniel Montamat dijo: “El Estado no puede retrasar mucho más los impuestos, ya tiene un rezago de varios trimestres”.

Desde el inicio de la guerra se calcula que se dejaron de producir unos 2.000 millones de barriles y en el status actual cada día se pierden otros 14 millones de barriles, 14% de la oferta mundial.

Las previsiones iniciales eran que terminado el conflicto los precios bajarían a niveles de pre-guerra, a una franja en torno de 80 dólares el barril. Pero ya nadie está seguro de que el conflicto termine pronto o que el tránsito por el estrecho de Ormuz –por donde circula entre 20% y 25% del comercio mundial de petróleo– se normalice, y tampoco es seguro que si termina la guerra y el tránsito por Ormuz se normaliza las cosas vuelvan a ser como antes del conflicto.

Más que preverse una baja futura se teme una suba inminente. De hecho, el semanario británico The Economist destacó en un editorial que los precios actuales son extrañamente bajos dada la situación y el riesgo es que en el futuro próximo aumenten vertiginosamente.

Hasta ahora eso no pasó porque las Américas (principalmente Estados unidos, pero también Canadá, Brasil, Venezuela) aumentaron fuertemente sus exportaciones y porque China redujo sus compras mientras consume su reserva estratégica de 1.200 millones de barriles.

El informe que difundió el miércoles la Agencia Internacional de Energía explica que la situación no puede mantenerse mucho tiempo más, incluso si termina la guerra.

Un temor concreto es que, si a fin de mes en Estados Unidos el precio de la nafta no cede o sigue aumentando, el gobierno de Donald Trump, que en noviembre afronta una prueba legislativa, limite la exportación, lo que dispararía los precios internacionales. Un dato que abona esa posibilidad es que en abril la inflación anual fue del 3,8%, casi el doble de la meta del 2% anual de la Fed, impulsada por el aumento de las naftas y la energía.

Daniel Montamat, sin embargo, desecha las lecturas catastrofistas. “Si el tránsito por Ormuz se normaliza, el petróleo va a ir a USD 80 el barril. Puede demorarse un poco la operatividad, pero será así”, dijo a Infobae.

El experto hizo una enumeración histórica. Mientras en 1973 (Guerra de Yom Kipur) el petróleo subió 300%, en 1979 (Revolución iraní) 200% y en 1991 (invasión de Irak a Kuwait y primera Guerra del Golfo) 176%, en el conflicto actual, que generó una pérdida de entre 12 y 15% de la oferta mundial de crudo, el aumento fue mucho más limitado: entre 50% y 60%. La gran diferencia, dijo, se debe a que en las crisis anteriores Estados Unidos era importador neto, y ahora –gracias a la revolución del shale– es un exportador.

El impacto actual se sintió en especial en dos refinados: nafta de aviación y gasoil. Carnicer señaló que en el gasoil premium, muy utilizado en el campo, el acuerdo actual encubre una diferencia cercana a los $350 por litro. “El buffer no es gratis, muestra que el desalineamiento no es marginal en algunos productos”, subrayó Montamat.

El lado positivo para Argentina, dijo Montamat, es que con los actuales precios disfrutará este año de un superávit energético cercano o levemente superior a los USD 15.000 millones. El otro lado es mantener el “amortiguador” del precio de los combustibles sobre la inflación a la espera de que más temprano que tarde la situación mundial se normalice.

En cambio, Roberto Carnicer concluyó: “Si el petróleo permanece alto y el ajuste impositivo de junio se aplica, habrá nuevos aumentos. Quizá no como shock, pero sí como goteo. El precio de la nafta no está congelado; está contenido. Y cuando un precio está contenido, la pregunta no es si existe presión, sino cuándo y cuánto se liberará. Si las variables externas no aflojan, el precio actual será apenas una pausa”.

El nuevo dato de inflación publicado por el Indec muestra que el plazo fijo tradicional sigue teniendo una renta negativa, por lo que el plazo fijo UVA continúa posicionándose como el actual gran ganador. A ello se le agrega, como condimento, la tendencia al descenso de las tasas de interés. Al respecto, en base a las proyecciones de los economistas, se puede anticipar cuál de estos dos tipos de depósitos será más rentable en los próximos meses y cómo se ubicarán frente al recorrido del precio del dólar.

El índice de precios al consumidor (IPC) fue de 2,6% en abril, en línea con lo esperado previamente por el mercado. Se trata de la cifra registrada más baja desde noviembre pasado y de un nivel sensiblemente inferior al 3,4% medido en marzo.

En tanto, un plazo fijo minorista para personas humanas paga una tasa nominal anual (TNA) de entre 15% y 19,5% en bancos líderes para colocaciones a 30 días, que es el tiempo mínimo de encaje requerido para este instrumento financiero. De esta manera, la renta mensual es de un mínimo de 1,23% y de un máximo de 1,6%, prácticamente la mitad del avance de la inflación. Incluso en bancos chicos, donde la tasa ofrecida es mayor para poder captar pesos y luego prestarlos, se está ofreciendo un interés máximo de 24% de TNA, que equivale a una renta de 1,97% cada 30 días.

En cambio, la otra opción es el plazo fijo UVA, un depósito que ajusta su rendimiento en base al índice de precios al consumidor (IPC) y así permite mantener el poder de compra de los pesos. Su desventaja es el tiempo mínimo requerido de encaje de los fondos invertidos, que es de 90 días en algunas entidades y en otras hasta 180 días (medio año); un plazo extenso si se tiene en cuenta la volatilidad de la economía y la política argentina.

Si bien el plazo fijo UVA cuenta con la opción de «precancelación» —que se puede ejecutar luego de haber transcurrido los primeros 30 días del depósito—, la tasa de interés o penalidad que se recibe por la salida anticipada es profunda, debido a que se percibirá a cambio una tasa muy baja, de apenas 10% de TNA. Este porcentaje representa una renta de solo 0,8% mensual.

Qué miran los ahorristas antes de elegir un plazo fijo

Para colocar un plazo fijo, los inversores ponen atención a distintos aspectos, como el tiempo en que tendrán disponibles sus fondos y si la renta en pesos superará a la inflación y al dólar.

«En primera instancia, antes de hacer un plazo fijo, los ahorristas miran si van a mantener el poder adquisitivo de su dinero en base a dos parámetros: la evolución del costo de los bienes y servicios domésticos, y la paridad cambiaria», detalla Andrés Méndez, director de AMF Economía.

Respecto al dólar, la tasa en pesos lo supera con creces, ya que en mayo el billete estadounidense avanza apenas 1% y en todo el 2026 desciende su precio alrededor de 2%.

Y agrega Méndez: «En lo que respecta al mantenimiento del poder adquisitivo en términos de una canasta de bienes y servicios, si bien los plazos fijos UVA prometen seguir redituando positivamente hasta avanzado el próximo semestre, no es el caso de los plazos fijos tradicionales que en mayo, como en los meses precedentes, aparecen siendo superados por las subas del IPC. Algo que se repetirá en los meses venideros».

Es decir, el plazo fijo tradicional viene perdiendo en el último tiempo respecto al plazo fijo UVA y a la inflación.

El aspecto positivo es que el dato de inflación de abril marcó la cifra más baja de los últimos cinco meses y la primera baja mensual luego de diez meses consecutivos de aceleración. Por lo tanto, de seguir así, podría equipararse nuevamente a las rentas que ofrecen los plazos fijos tradicionales.

En el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), publicado días atrás por el Banco Central en base a una encuesta a más de 40 economistas, los analistas consideran que el índice de precios al consumidor (IPC) del corriente mayo será de 2,3% y para junio se estima que bajará al 2,1%. En tanto, para julio se prevé en 2% y para agosto en 1,8%.

El problema que puede plantearse para los plazos fijos tradicionales es que las tasas de interés que ofrecen sigan descendiendo.

«Ahora vuelve a haber mucha liquidez en el mercado y las tasas siguen para abajo. Si lo comparamos contra inflación, la tasa es negativa, pero no hay demasiados instrumentos de inversión superadores al índice de precios al consumidor (IPC) sin tomar riesgo», grafica Javier Dicristo, gerente de Inversiones de Banco Meridian.

Por su parte, Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS, agrega: «Destacamos el nivel de tasa real corta negativa como lo principal a mirar, así como las condiciones de liquidez en pesos, las compras del BCRA y los flujos de entrada y salida de dólares, en especial considerando que la variación promedio del trimestre móvil para la inflación viene corriendo por encima del dólar. Asimismo, mantener la prudencia fiscal es otro de los pilares para sostener el anclaje de expectativas».

Por el lado del plazo fijo UVA, las expectativas respecto a cómo quedará posicionado frente al movimiento del precio del dólar «no son tan contundentes: ganará entre mayo y julio, pero perderá a partir de agosto», alerta Méndez. Es que a partir del segundo semestre, al finalizar el ingreso de las divisas liquidadas por el campo debido a la cosecha gruesa, las subas proyectadas para el tipo de cambio se ubican por encima de la inflación esperada.

«O sea, puede despertarse el precio del dólar», dice Méndez.

De esta manera, el plazo fijo UVA le ganaría en lo inmediato al plazo fijo tradicional.

La crisis del entramado productivo argentino continúa profundizándose y ya encendió nuevas alarmas en el sector empresario. Según el último Monitor Mensual de Empresas elaborado por la organización Fundar, desde la llegada de Javier Milei al poder cerraron 24.437 empresas en todo el país, lo que representa una caída de 4,8% del total de firmas registradas.

El dato surge de un relevamiento realizado en base a información de la Superintendencia de Riesgos del Trabajo (SRT) y configura la peor destrucción empresaria registrada durante los primeros 27 meses de un gobierno desde que existen registros comparables.

El deterioro ya comienza a ubicarse en niveles similares a los observados durante la pandemia de COVID-19, una etapa marcada por cierres masivos, caída del consumo y restricciones sobre la actividad económica.

La SRT considera como empresa a toda persona física o jurídica que posee al menos un empleado registrado en relación de dependencia, excluyendo únicamente al personal doméstico y de casas particulares.

Empresas en crisis: 17 meses consecutivos de caída

El último dato disponible, correspondiente a febrero de 2026, confirmó que desaparecieron 257 empresas respecto de enero, equivalente a una baja mensual de 0,05%.

Con ese resultado, la Argentina acumula 17 meses seguidos de caída en la cantidad de empresas activas.

La comparación interanual también refleja un deterioro sostenido. Frente a febrero de 2025 desaparecieron 13.163 firmas, una baja de 2,6%, mientras que el país ya suma 24 meses consecutivos de retroceso interanual.

Desde Fundar atribuyeron la situación a distintos factores vinculados al actual esquema económico.

«Lo que vemos mes a mes es el resultado de una decisión de política económica: hoy a las empresas les resulta muy difícil competir por una combinación de factores, como costos elevados —no solo en moneda local, sino aún más en moneda extranjera—, un tipo de cambio bajo y una mayor apertura de la economía», explicó Guido Zack, director de Economía de la entidad.

Según detalló, muchos empresarios sostienen que el modelo actual favorece más a las importaciones que a la producción nacional.

«Los productos importados no pagan Ingresos Brutos ni el impuesto al cheque, mientras que la producción local sí lo hace», agregó Zack.

Cerraron 24.000 empresas durante la gestión de Javier Milei: los sectores más golpeados

El informe muestra que la crisis impacta sobre buena parte de la economía real. En febrero, 12 de los 19 sectores económicos relevados registraron caídas mensuales en la cantidad de empresas.

Los rubros más afectados fueron:

• Transporte y almacenamiento: -0,9% (294 empresas menos)
• Enseñanza: -0,8% (71 empresas menos)
• Agro: -0,8% (391 empresas menos)

A nivel interanual, 13 de los 19 sectores muestran retrocesos y también son 13 los sectores que perdieron firmas desde noviembre de 2023.

El transporte aparece como una de las actividades más golpeadas, mientras que alojamiento y gastronomía mostró el mejor desempeño relativo en el último mes.

Catamarca, entre las provincias más afectadas

La caída empresaria también se extiende a casi todo el país. En febrero, 19 de las 24 provincias registraron bajas mensuales en la cantidad de empresas.

Las jurisdicciones más afectadas fueron:

• La Rioja: -1,5%
• Catamarca: -1,5%
• Santa Cruz: -1,2%

Además, desde la asunción de Milei, 23 de las 24 provincias perdieron empresas.

Según Fundar, las provincias más golpeadas en términos acumulados desde noviembre de 2023 son La Rioja, Catamarca y Chaco, lo que refleja el fuerte impacto de la crisis sobre economías regionales y mercados internos de menor escala.

Empresas que cerraron o frenaron producción

El monitor empresarial también relevó varios casos resonantes de compañías que cerraron plantas, redujeron producción o avanzaron con despidos durante las últimas semanas.

Entre ellas aparecen:

• Doctor Ahorro: cierre de sucursales en CABA, Córdoba, Salta y Mendoza.
• Cabot Argentina: cierre de la planta de Campana y pérdida de 150 empleos.
• Electrolux: dejó de fabricar heladeras y redujo personal.
• Cocot y Dufour: cierre de planta y despido de 140 trabajadores.
• Loma Negra: apagó su principal horno y redujo producción hasta noviembre.
• Estación Confort: cierre tras 48 años de actividad.
• Rioja Textil: profundización de la crisis en el sector textil.
• Dabra S.A., del grupo Dexter: cierre y pérdida de empleos.

En paralelo, el informe destacó algunos anuncios puntuales de inversión, como proyectos forestoindustriales en Corrientes, ampliaciones vinculadas a Molinos Agro y nuevas iniciativas asociadas al desarrollo de Vaca Muerta.

Una economía cada vez más dividida

El relevamiento vuelve a mostrar una dinámica cada vez más marcada en la economía argentina. Mientras sectores vinculados a exportaciones, energía y recursos naturales logran sostener inversiones, amplias áreas orientadas al mercado interno continúan en retroceso.

Aunque el Gobierno nacional destaca la desaceleración de la inflación y el equilibrio fiscal como señales positivas, el cierre sostenido de empresas refleja que buena parte del aparato productivo todavía atraviesa una situación crítica.

La destrucción empresaria ya se ubica en niveles comparables a los registrados durante la pandemia y vuelve a encender alertas sobre el empleo privado, el consumo y las posibilidades de recuperación de la actividad económica en los próximos meses.