El presidente de YPF, Horacio Marín, enfrió las expectativas sobre una futura baja en el precio de las naftas y advirtió que la reciente suba internacional del barril de petróleo demorará más ese proceso, a pesar de las especulaciones que se venian generando en el mercado.

«Todavía no llegamos al valor de equilibrio para bajar el precio de las naftas», señaló Marín en declaraciones a Radio Rivadavia, al tiempo que alertó que «con estos precios se dilata más», luego de que el barril de crudo Brent saltara por la reactivación del conflicto en Medio Oriente.

El CEO de la petrolera defendió la política de acuerdos alcanzada en el sector para amortiguar el impacto de las fluctuaciones internacionales en el mercado local. «Decidimos hacer un buffer de precios donde no subimos todo lo que había que subir y cuando bajaba compensábamos», explicó el directivo al fundamentar por qué no se alcanzó aún el punto de equilibrio.

Por otro lado, el titular de la compañía estimó que hacia fin de año la Argentina podría alcanzar una producción de un millón de barriles de petróleo diarios, un volumen que proyecta convertir en exportaciones para el período 2031-2032. En ese sentido, remarcó la posición estratégica del país en el mapa energético global. «Somos un lugar apetecible porque Vaca Muerta es una roca de calidad superior a las americanas y somos un lugar de suministro seguro», afirmó.

Por último, Marín destacó las novedades favorables en la Justicia de los Estados Unidos respecto del litigio por la expropiación de la petrolera y sostuvo que la presidencia de Javier Milei influyó en la percepción internacional del caso.

YPF y el impacto de la guerra en los surtidores 

La dinámica de los precios de los combustibles en el mercado local atravesó una fuerte volatilidad marcada por el conflicto armado en Medio Oriente y la afectación del tránsito en el estratégico Estrecho de Ormuz, lo que sacudió el mercado energético global.

Tras el estallido bélico, el valor internacional del petróleo Brent experimentó una escalada abrupta que encendió las alarmas en el sector refinador. Este fenómeno repercutió en las pizarras de las estaciones de servicio locales, donde los incrementos acumulados alcanzaron en el primer mes alzas de hasta un 24%, un traslado indispensable para que las refinadoras redujeran la brecha respecto a la paridad de importación.

Ante la perspectiva de que un traslado directo e inmediato del crudo a u$s110 o más impactara con mayor dureza sobre los índices de inflación, la industria refinadora resolvió implementar una estrategia de amortiguación. Este mecanismo, conocido en el ámbito corporativo como buffer de precios, consiste en la creación de un colchón financiero o margen de compensación intertemporal.

En la práctica, implica que cuando el barril internacional trepa de manera abrupta, las petroleras absorben una porción de ese costo y no trasladan la totalidad del aumento a los surtidores.

Qué hace falta para que baje el precio de la nafta

La condición para sostener un buffer en un mercado libre es que, cuando el precio internacional retrocede, las refinadoras mantienen los precios locales relativamente estables para «recuperar» el margen cedido durante la fase alcista. De este modo, el consumidor se evita los picos de costo en las etapas de volatilidad internacional, pero también posterga el beneficio de una baja inmediata cuando el mercado externo se nirmaliza.

Esa dinámica fue la que alimentó la especulación de una baja en el mercado doméstico durante las semanas previas. En medio de un cese temporal del fuego o de tregua diplomática en la región del Golfo Pérsico, la cotización del Brent cedió terreno con fuerza.

El crudo llegó a alcanzar la barrera de los 70 dólares por barril, ubicándose incluso por debajo de los valores previos al inicio de las hostilidades. Frente a semejante contracción externa, diversos analistas y consumidores anticiparon que el surtidor local reflejaría de forma inminente una corrección a la baja.

Pero como los aumentos locales durante el pico del conflicto internacional habían quedado retrasados frente al costo real de reposición, la brecha de pérdidas en las empresas refinadoras todavía no se había compensado por completo. En consecuencia, el período en que el petróleo cotizó en valores mínimos fue absorbido para equilibrar las cuentas corporativas y cubrir el desfase acumulado durante la aplicación del esquema de contención.

El rebrote de las hostilidades reactivó la escalada del barril a nivel global, a valores en torno a los u$s85, borrando los márgenes que se habían recuperado de forma gradual durante la breve ventana de estabilidad.

Es por esta situación que el presidente de YPF graficó esta coyuntura al enfriar de manera categórica las expectativas sobre una futura baja en el precio de las naftas. El directivo advirtió que la reciente suba internacional del petróleo demorará más ese proceso de convergencia.

Las acciones argentinas atravesaron otro día favorable tanto en el mercado doméstico como en el exterior, y el panel líder de la Bolsa porteña encadenó su cuarta suba consecutiva.

Los indicadores de Wall Street terminaron negativos tras alzas intradiarias: el S&P 500 cedió 0,1% y el panel tecnológico Nasdaq cayó 0,6%, a la vez que el Dow Jones de Industriales quedó neutro en 52.218 puntos.

El índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires subió 3%, en los 3.379.772 puntos, un récord nominal de cierre medido en pesos. Medido en dólares “contado con liquidación” el panel de acciones líderes alcanzó los 2.159 puntos, un máximo desde el 19 de junio.

Entre los ADR y acciones de compañías argentinas que son negociados en dólares en Wall Street hubo mayoría de alzas. Encabezaron la suba Adecoagro (+5,4%), Banco Macro (+5,2%) y Banco Supervielle (+5,2%).

Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS, subrayó que “el dato saliente del martes para el mercado argentino fue la suba de la calificación crediticia por parte de la agencia Moody’s, poniéndose en línea con lo que habían hecho previamente Fitch y S&P”. y observó que “el mercado el miércoles refleja el buen tono de la noticia, con subas de bonos en dólares y acciones, sobre todo del sector bancario. Esto llevó a una compresión mayor del riesgo país, que cede nuevamente a la zona de 410 puntos tras la mejora en las cotizaciones de los bonos”.

“Hacia adelante, la normalización económica será fundamental para continuar la compresión y el costo de la deuda en dólares, para poder pensar en una emisión internacional que ayude a descomprimir el programa financiero, sumando una fuente como el mercado internacional voluntario”, explicó Franco.

“La mejora se fundamenta en la reducción del riesgo de default de Argentina como consecuencia de la estabilización macroeconómica, que dio lugar a una mejora más duradera de los fundamentos crediticios. Moody’s también destacó la continuidad de los superávits fiscales, la desaceleración de la inflación y el avance del proceso de liberalización económica, factores que fortalecieron la credibilidad de la política económica y redujeron la volatilidad macroeconómica”, aportó Max Capital.

También se registraron ganancias para las acciones petroleras, ante una nueva suba de los precios del crudo. El barril de Brent del Mar del Norte para entregar en septiembre ascendió 2,9% a USD 93,60, mientras que el crudo intermedio de Texas también para septiembre sumó 2,3%, a 86,30 dólares.

En dicho contexto, el ADR de YPF ganó 2,5%, a USD 52,63, Vista Energy subió 1,9% y Tenaris avanzó 2,3 por ciento.

“La empresa YPF (YPFD) ejecutará un split de acciones el 4 de agosto de 2026 para accionistas con tenencia al 3 de agosto. La operación divide cada acción de valor nominal $10 en 10 acciones de valor nominal $1. El cambio busca aumentar la liquidez y facilitar el acceso a inversores minoristas en el mercado local», indicó Rava Bursátil.

“Los precios del crudo tocaron este miércoles un pico de casi seis semanas, debido a la creciente preocupación por las interrupciones en las rutas de suministro de Oriente Medio a causa de la escalada de hostilidades entre Estados Unidos e Irán y las amenazas al transporte marítimo por parte de la milicia hutí, aliada de Irán, en Yemen”, indicó Reuters.

El ejército estadounidense afirmó que había llevado a cabo su undécima noche consecutiva de bombardeos contra Irán. Los ataques se produjeron poco después de que el ejército kuwaití anunciara que sus defensas aéreas estaban interceptando drones iraníes.

Además del recrudecimiento del conflicto por el control del Estrecho de Ormuz, los hutíes han abierto un nuevo frente en la guerra al amenazar con atacar a los buques que transportan petróleo saudí en el estrecho de Bab el-Mandeb y anunciaron un bloqueo naval de Arabia Saudita.

“El mercado energético se enfrenta ahora a la preocupación por los dos estrechos, ya que el de Bab el-Mandeb parece que podría sumarse al de Ormuz como punto conflictivo, mientras los operadores siguen de cerca las cifras de tráfico marítimo en el mar Rojo”, afirmó Tim Waterer, de KCM Trade.

Bab el-Mandeb, situado en la entrada sur del Mar Rojo, se convirtió en una ruta cada vez más importante para las exportaciones de crudo de Riad, ya que el tráfico a través del Estrecho de Ormuz volvió a caer de forma drástica desde que se rompiera el alto el fuego entre Estados Unidos e Irán más temprano en el mes.

Tres petroleros cargados con crudo saudí con destino a China e India dieron media vuelta el martes en el mar Rojo, dirigiéndose hacia el canal de Suez en lugar de aventurarse por la costa yemení.

“La amenaza (de los hutíes) ha llevado a los petroleros a desviar su ruta, lo que podría ejercer una mayor presión sobre el mercado físico y las exportaciones saudíes, contribuyendo a impulsar los precios al alza”, afirmó Frank Walbaum, analista de mercado de la plataforma de negociación Naga.com.

El precio del dólar blue se despertó y volvió a recalentarse en los últimos días al subir entre $5 y $10 por rueda. De esta manera, alcanzó este miércoles los $1.555, su precio nominal histórico más alto. Por ende, empieza a encender determinadas alarmas al tratarse de la principal referencia cambiaria del mercado informal.

En la última jornada, la cotización aumentó $10, por lo que acumula un alza de $25 en los primeros tres días de la semana y ya avanza un 3% en todo julio. Esto lo convierte en el dólar que más escala en el mes, considerando que el oficial —que se ubica en $1.505 a la venta al público en el Banco Nación— aumenta en el mismo período «apenas» un 0,3%.

Así, superó nominalmente el máximo valor que había alcanzado en su historia: los $1.550 del 22 de octubre de 2025.

Este fuerte incremento en el blue se debe a una menor oferta y a una mayor demanda estacional por viajes al exterior debido a las vacaciones de invierno, lo cual «se lleva buena parte de los billetes de ese segmento», indica un operador cambiario de la City.

«Esta suba en el precio puede estar asociada a una mayor demanda por vacaciones, con una oferta en el mercado formal que le permite al BCRA comprar divisas, pero a un ritmo menor al que veníamos viendo. Ese vaso comunicante puede generar menos oferta en el blue, entre otros segmentos», aclara Fernando Baer, economista jefe de la consultora Quantum.

De hecho, el Banco Central viene adquiriendo un volumen acotado de divisas para las reservas en las últimas jornadas. Por ejemplo, el miércoles compró apenas unos u$s25 millones y en las últimas cuatro ruedas acumula un total de u$s141 millones.

Por qué el dólar blue pegó saltó y marcó un récord histórico

«En el mercado oficial hubo poca actividad este miércoles; se operó poco menos de la mitad que en la rueda anterior. En ese escenario, la demanda superó a la oferta disponible y el mercado corrigió su cotización. De todos modos, todavía estamos por debajo de los máximos de junio. El recorrido del dólar luce algo errático, aunque no me parece que haya nada especial», detalla a iProfesional Gustavo Quintana, analista de PR Cambios.

En cuanto al blue, considera que es un «mercado muy chico que perdió significación, con baja profundidad y liquidez, aspectos que hacen que cualquier cambio de tendencia impacte de lleno en los precios».

Es decir, el volumen del mercado informal es tan acotado que provoca que cualquier operación puntual fuera del promedio incida directamente en el valor final del billete. En concreto, no hubo una avalancha de transacciones que explicara la suba, sino compras aisladas por encima de la media.

Una fuente consultada por iProfesional en la plaza informal puntualiza: «Está todo frenado en cuanto a las operaciones; apenas hubo algo más de demanda durante el Mundial, pero nada significativo».

Dólar blue en récord histórico y el regreso de la brecha cambiaria: vuelve el «dólar puré»

Además, los operadores destacan que el precio del blue estuvo estancado durante varios meses, al igual que el dólar spot, pero en los últimos días se despegó de la referencia de la plaza formal mediante operaciones puntuales. Esto generó una brecha que orilla los $50 entre el valor de venta del oficial y el del informal.

De esta manera, reapareció una maniobra que había quedado en el olvido: el «dólar puré».

Esta operación de arbitraje financiero consiste en comprar dólares al tipo de cambio oficial (o MEP) en el circuito legal —a los $1.505 actuales— y revenderlos de inmediato en el mercado informal o bursátil para obtener una ganancia rápida en pesos gracias a la diferencia de cotización.

En este caso, el margen obtenido es de $30 por billete revendido. Por lo tanto, si se compran y luego se revenden u$s1.000, ese pasaje de manos entre mercados genera, en cuestión de segundos, una ganancia limpia de $30.000.

El dólar blue tocó un récord histórico pero la 

Ahora bien, el foco cambia cuando se analiza la cotización del blue más allá de julio y se evalúa si se encuentra caro o barato respecto a la evolución general de los precios de la economía.

En lo que va de 2026, el billete estadounidense en la plaza informal asciende apenas un 1,6%, cifra que se ubica muy por debajo de la inflación acumulada en el mismo período, estimada en torno al 17,5% desde el primero de enero hasta la actualidad.

Por lo tanto, si se ajustara por el índice de precios al consumidor (IPC), el valor de $1.530 con el que el blue empezó el año debería ubicarse hoy cerca de los $1.798. Incluso, si se toma como punto de anclaje el 22 de octubre de 2025, fecha en la que alcanzó su máximo previo de $1.550, el dólar blue tendría que cotizar hoy a casi $1.930, dado que la inflación acumulada en ese lapso fue del 24,5%.

De esta forma —y la premisa aplica para todas las referencias cambiarias—, desde la City se considera que el precio del dólar se encuentra atrasado y en uno de los niveles más bajos de los últimos 10 años.

Por caso, en diciembre de 2023, al asumir el presidente Javier Milei, el blue cotizaba a $1.070. Un mes y medio después, en febrero de 2024, llegó a un máximo de $1.255. Hoy, dos años y medio más tarde, se ubica en $1.555, un valor nominal apenas un 23,9% superior al de aquel entonces. En contraste, la inflación acumulada durante la gestión del actual gobierno alcanza un estimado del 212%, considerando el arrastre de los primeros meses.

Por otra parte, el nivel más elevado registrado por el dólar informal en los últimos 10 años ocurrió en octubre de 2020, en plena crisis por la pandemia de COVID-19, cuando alcanzó un valor equivalente a $5.390 de hoy. Es decir, un 250% más alto que la cotización presente.

Qué le pide el FMI al Gobierno con respecto al dólar

En este contexto, el Fondo Monetario Internacional (FMI) sugirió semanas atrás que el precio actual del dólar en la Argentina afronta problemas de competitividad que podrían agravarse si empeora el escenario internacional. Por ello, le reclamó al Gobierno una mayor flexibilidad cambiaria y exigió que la tasa de interés reemplace al control de agregados monetarios como herramienta clave.

El staff del FMI recomendó:

Según datos de la Fundación Mediterránea, el tipo de cambio real multilateral (TCRM) se ubica un 2% por encima del observado en noviembre de 2023, durante el último mes del gobierno de Alberto Fernández, pero resulta un 28% inferior al promedio del período 2000-2026, el cual «equivaldría actualmente a un tipo de cambio de $1.921».

«El precio del dólar sigue estando barato y las expectativas indican que se encarecerá tanto en valores absolutos como relativos durante este semestre. Un nivel más cercano a los $1.900 sería más realista que el actual, y el blue quedará circunscripto a la fluidez del mercado oficial», concluye Andrés Méndez, director de AMF Economía.