Luego de que el martes el directorio del Banco Mundial aprobara la garantía por USD 2.000 millones para Argentina, este miércoles, el ministro de Economía, Luis Caputo, recibió a las autoridades del organismo internacional en el quinto piso del Palacio de Hacienda. En un encuentro en donde se definieron cuáles van a ser los próximos pasos, aunque con una fecha límite, los préstamos con bancos estarán antes del final del 2026.

La reunión tuvo lugar cerca de las 15 horas y contó con la presencia de la vicepresidenta del Banco Mundial, Susana Cordeiro Guerra, y el director para la Argentina, Peter Siegenthaler. Junto a Caputo estuvieron el viceministro, José Luis Daza, y el secretario de Finanzas, Federico Furiase. De acuerdo con fuentes que participaron del encuentro, la conversación se extendió por unos 45 minutos y permitió repasar el estado de las negociaciones, así como la hoja de ruta para avanzar en el proceso tras la aprobación de la garantía. Y se dio en la previa del encuentro que tendrán las autoridades del organismo internacional con el presidente Javier Milei a las 17 horas en Olivos.

Las autoridades del Banco Mundial valoraron las reformas económicas en marcha y manifestaron su respaldo a la estrategia del equipo económico. Según pudo saber Infobae, el organismo internacional destacó la relevancia de las medidas adoptadas por el Gobierno y confirmó que, después de la aprobación de la garantía, el próximo paso será negociar directamente con bancos privados el otorgamiento del préstamo para la Argentina. El objetivo oficial sería que esa operación se concrete antes de finalizar 2026.

El paquete de garantías aprobado el martes por el Banco Mundial y la Agencia Multilateral de Garantía de Inversiones (MIGA) cubre el 95% de los pagos de servicio de la deuda de un nuevo préstamo comercial para el país. Esta estructura permite reducir los costos financieros y mejora la gestión de la deuda pública. Además, la operación combina una garantía basada en políticas del Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (BIRF) y otra de MIGA, con la finalidad de movilizar hasta USD 2.000 millones en préstamos comerciales.

En el comunicado oficial, el organismo internacional remarcó que la asistencia busca facilitar el regreso de la Argentina a los mercados globales. El anuncio se dio en un contexto de baja del riesgo país y de renovada presión del mercado para que Caputo retome la emisión de deuda en el exterior, en medio de la caída del riesgo país de las últimas jornadas. Entre los objetivos asociados al programa, el Banco Mundial identificó el impulso a la creación de empleo, la atracción de inversiones en infraestructura y la promoción de la inclusión financiera de pequeñas empresas.

El respaldo financiero resulta fundamental de cara a los compromisos en moneda extranjera que enfrenta el Tesoro este año y en 2027. Entre estos compromisos, sobresale el vencimiento de julio por USD 4.200 millones con bonistas internacionales. Aunque, según informaron fuentes oficiales a Infobae, Caputo ya cuenta con los dólares necesarios en la cuenta del Tesoro para cubrir ese pago.

El balance diario del Banco Central de la República Argentina (BCRA) del 11 de junio mostró que los depósitos del Tesoro nacional en moneda extranjera ascendían a USD 2.915 millones, mientras que en moneda local sumaban $11,5 billones. Esta acumulación de reservas respondió, en gran medida, a las recientes colocaciones de los bonos Bonar 2027 y Bonar 2028. La última aún tiene una etapa pendiente que el Gobierno prevé concretar la semana entrante.

El trabajo conjunto entre el Ministerio de Economía y el Banco Mundial forma parte de una estrategia más amplia del Gobierno para fortalecer la estabilidad macroeconómica y mejorar la confianza de los inversores. El paquete de garantías aprobado, que apunta a reducir la exposición de Argentina a las restricciones del financiamiento externo, representa un paso relevante hacia una mayor integración en los mercados internacionales.

Pero el mismo cobraría centralidad sobre todo de cara a los vencimiento del 2027. Fue el propio Caputo quien al pasar aseguró que el programa financiero ya esta cerrado, aunque hasta el momento se guarda los detalles. Es que el equipo económico apuesta tener no tener el típico año electoral y para eso sabe que debe despejar los vencimiento de deuda externa.

El apoyo internacional, junto con la política de administración de deuda implementada por el equipo económico, constituye el eje central de la estrategia financiera del Gobierno. El acuerdo con el Banco Mundial y la MIGA, que incluye la movilización de hasta USD 2.000 millones en préstamos comerciales, apunta a asegurar recursos para enfrentar los compromisos externos y fomentar la inversión en sectores estratégicos.

El Ministerio de Economía continuará trabajando en la implementación de las reformas y en la negociación con las entidades financieras. El acuerdo con el Banco Mundial marca un nuevo capítulo en la relación entre la Argentina y los organismos multilaterales, con el foco puesto en el cumplimiento de los compromisos internacionales y la consolidación de una agenda de crecimiento sostenido.

La inflación mayorista se desaceleró en mayo al 2,5%, luego del 5,2% de abril, y acumula un alza del 14,4% en lo que va del 2026 y una suba interanual del 34,5% interanual.

Más allá de la baja mensual, el Índice de precios internos al por mayor (IPIM) se ubicó por encima de la inflación minorista, que en el mismo período fue de 2,1%.

Según informó el INDEC, la inflación mayorista de mayo fue consecuencia de la suba de 2,5% en los «Productos nacionales» y de 3,1% en los «Productos importados».

Dentro de los «Productos nacionales», las divisiones con mayor incidencia en el IPIM fueron «Sustancias y productos químicos», con 0,65 puntos porcentuales (p.p.); «Energía eléctrica», con 0,25 p.p.; «Productos refinados del petróleo», con 0,24 p.p.; «Alimentos y bebidas», con 0,22 p.p.; y «Petróleo crudo y gas», con 0,22 p.p.

Las señales detrás del dato de inflación mayorista

Más allá del dato correspondiente a mayo, la evolución del Índice de Precios Internos al por Mayor (IPIM) permite observar algunas tendencias de fondo sobre el comportamiento de los costos en la economía. En los primeros cinco meses de 2026, el indicador acumuló un incremento de 14,4%, aunque con diferencias marcadas entre los productos de origen nacional y los importados. Mientras los bienes nacionales registraron una suba de 15,1%, los productos importados avanzaron apenas 5,5%, reflejando una dinámica de precios considerablemente más moderada.

Al desagregar el comportamiento de los bienes nacionales, los productos primarios fueron los que mostraron el mayor incremento, con una suba acumulada de 26,7% entre enero y mayo. El principal impulso provino del rubro petróleo crudo y gas, que registró un alza de 65,7% en ese período. También sobresalieron los aumentos de la energía eléctrica, con 28,2%, y de los productos refinados del petróleo, que acumularon una variación de 27,3%. En contraste, las sustancias y productos químicos aumentaron 15,7%, en línea con el promedio de los productos manufacturados, que se ubicó en 11,4%.

La comparación con igual período del año anterior muestra una tendencia similar. En términos interanuales, el IPIM evidenció un fuerte incremento en los productos primarios, que registraron una suba de 48,8%, por encima del 31,2% correspondiente tanto a los productos manufacturados como a la energía eléctrica. Dentro del primer grupo volvió a destacarse el desempeño de petróleo crudo y gas, cuyo incremento alcanzó el 72%, el mayor de todo el índice, seguido por los productos refinados del petróleo, con un avance de 64,5%.

El resto de los sectores presentó variaciones más moderadas. La energía eléctrica acumuló una suba interanual de 33,9%, mientras que el rubro de sustancias y productos químicos mostró un incremento de 30%. En tanto, los productos importados aumentaron 26,3% en los últimos doce meses, un ritmo inferior al promedio general de los precios mayoristas.

¿Puede el IPIM anticipar la inflación minorista?

Uno de los puntos que vuelve a instalar el dato del IPIM es el debate sobre su capacidad para anticipar el comportamiento de la inflación al consumidor. Tanto el presidente Javier Milei como el ministro de Economía, Luis Caputo, sostuvieron en reiteradas oportunidades que la evolución de los precios mayoristas suele funcionar como un indicador adelantado del Índice de Precios al Consumidor (IPC).

Bajo esa interpretación, el resultado de mayo deja algunas señales para los próximos meses. Si bien el IPIM desaceleró respecto del registro de abril, continuó creciendo por encima del 2% mensual y, además, se ubicó por encima de la inflación minorista de mayo, que fue de 2,1%. El informe también mostró aumentos en prácticamente todos los rubros relevados, con la única excepción de los productos pesqueros.

No obstante, el dato también dejó un elemento considerado positivo por el Gobierno. La desaceleración evidenciaría una menor incidencia de los factores externos sobre la evolución de los costos internos. Tras conocerse el IPIM de abril, que había arrojado una suba de 5,2%, Caputo había explicado que cerca del 85% de ese incremento respondía al fuerte aumento del precio internacional del petróleo, impulsado por la guerra en Medio Oriente.

En mayo, en cambio, esa presión comenzó a moderarse. Los productos refinados del petróleo, que habían sido uno de los principales motores del índice el mes anterior, aumentaron apenas 1,8%, un porcentaje inferior al promedio general del IPIM. Para el equipo económico, ese comportamiento sugiere que el impacto de los shocks externos sobre los precios internos empieza a perder intensidad, un factor que podría contribuir a sostener la desaceleración de la inflación durante los próximos meses si esa tendencia logra consolidarse.

La secretaria de Energía de la Nación, María Tettamanti, defendió la retirada progresiva del Estado de la gestión energética y marcó una diferencia con las políticas de los ‘90, al sostener que el proceso actual debe respetar contratos y derechos adquiridos. Lo hizo en un contexto en el que la Argentina logró en abril pasado un superávit en su balanza energética de 1.248 millones de dólares, una cifra récord que se explica por un salto en las exportaciones de petróleo y un derrumbe en las importaciones, según informó el Indec.

“A diferencia de los ’90, ahora debemos respetar derechos adquiridos y contratos previos, por lo que el proceso es más gradual”, afirmó Tettamanti ante empresarios e inversores del sector, en el marco del Summit Shale organizado por Santander. La funcionaria subrayó que el objetivo del Gobierno es que el protagonismo en el sector energético recaiga en los privados y que el rol del Estado “debe ser cada vez menor”.

El discurso de Tettamanti llegó en un momento de fuerte expansión del sector: «Vaca Muerta superó en 2026 el umbral del 50% de la producción nacional de petróleo y gas, consecuencia de la concreción de nuevos proyectos en la Cuenca Neuquina. En ese marco, la secretaria atribuyó el boom de inversiones no a factores sectoriales aislados, sino al cambio de las condiciones y regulaciones en el país. “Esto ocurre porque se están corrigiendo los desequilibrios macroeconómicos y atacando las causas de los problemas”.

Para Tettamanti, esas causas tienen un diagnóstico preciso: el exceso de gasto público, un déficit fiscal que definió como “incontrolable” durante años, y la emisión monetaria para financiarlo. “Por primera vez, hay un Gobierno que dice cuáles son las causas de la decadencia de la economía argentina”, afirmó, y señaló que el superávit fiscal es, para la administración de Javier Milei, “innegociable”.

La funcionaria advirtió, al mismo tiempo, que la estabilidad macroeconómica no alcanza por sí sola. Según su visión, debe ir acompañada de reglas claras y libertad económica a nivel microeconómico, con el menor nivel posible de intervención estatal. “Los problemas de la Argentina no se resuelven en cuatro años; se necesita continuidad”, señaló, en una alusión a la necesidad de que las políticas actuales trasciendan el período de gobierno.

En materia de energías renovables, Tettamanti sostuvo que el sector no requiere beneficios impositivos para ser competitivo, sino estabilidad fiscal. Por eso, el Gobierno impulsa una ley que renueve las condiciones vigentes. La funcionaria indicó que la ampliación del sistema de transporte eléctrico abrirá espacio para nuevos proyectos en ese segmento, hoy limitados a las zonas con garantía de despacho.

Sobre el gas natural licuado (GNL), Tettamanti anticipó que la Argentina seguirá importando volúmenes durante los picos de demanda invernal en los próximos años, aunque cada vez en menor medida. “A partir del año que viene necesitaremos menos GNL”, dijo, y agregó que la compra debería quedar en manos del sector privado, que “debe asumir los costos reales y tomar decisiones eficientes”.

Pese a la intención oficial de transferir esa operación al sector privado, la importación de GNL volvió a quedar este año en manos de Enarsa, tal como ocurre desde 2008. El acuerdo establece que el Gobierno subsidiará el costo de las importaciones destinadas a hogares, hospitales, escuelas y otros servicios prioritarios, de manera de evitar aumentos abruptos en las tarifas, con el costo diferido en seis cuotas mensuales a partir de noviembre.

El esquema representa un cambio respecto al modelo vigente en décadas anteriores, cuando el Estado cubría también el costo del gas importado por las grandes industrias. Hasta el año pasado, Enarsa subsidiaba el precio internacional —de entre USD 15 y USD 17 por millón de BTU— y lo revendía localmente a cerca de USD 2,7. A partir de este invierno, la Secretaría de Energía dispone que solo los hogares y servicios prioritarios serán beneficiados por el subsidio en las tarifas reguladas, mientras que las industrias deberán asumir el costo pleno.