ECONOMIA
La inflación mayorista se desaceleró con fuerza en mayo, pero volvió a ubicarse por arriba del IPC
La inflación mayorista se desaceleró en mayo al 2,5%, luego del 5,2% de abril, y acumula un alza del 14,4% en lo que va del 2026 y una suba interanual del 34,5% interanual.
Más allá de la baja mensual, el Índice de precios internos al por mayor (IPIM) se ubicó por encima de la inflación minorista, que en el mismo período fue de 2,1%.
Según informó el INDEC, la inflación mayorista de mayo fue consecuencia de la suba de 2,5% en los «Productos nacionales» y de 3,1% en los «Productos importados».
Dentro de los «Productos nacionales», las divisiones con mayor incidencia en el IPIM fueron «Sustancias y productos químicos», con 0,65 puntos porcentuales (p.p.); «Energía eléctrica», con 0,25 p.p.; «Productos refinados del petróleo», con 0,24 p.p.; «Alimentos y bebidas», con 0,22 p.p.; y «Petróleo crudo y gas», con 0,22 p.p.
Las señales detrás del dato de inflación mayorista
Más allá del dato correspondiente a mayo, la evolución del Índice de Precios Internos al por Mayor (IPIM) permite observar algunas tendencias de fondo sobre el comportamiento de los costos en la economía. En los primeros cinco meses de 2026, el indicador acumuló un incremento de 14,4%, aunque con diferencias marcadas entre los productos de origen nacional y los importados. Mientras los bienes nacionales registraron una suba de 15,1%, los productos importados avanzaron apenas 5,5%, reflejando una dinámica de precios considerablemente más moderada.
Al desagregar el comportamiento de los bienes nacionales, los productos primarios fueron los que mostraron el mayor incremento, con una suba acumulada de 26,7% entre enero y mayo. El principal impulso provino del rubro petróleo crudo y gas, que registró un alza de 65,7% en ese período. También sobresalieron los aumentos de la energía eléctrica, con 28,2%, y de los productos refinados del petróleo, que acumularon una variación de 27,3%. En contraste, las sustancias y productos químicos aumentaron 15,7%, en línea con el promedio de los productos manufacturados, que se ubicó en 11,4%.
La comparación con igual período del año anterior muestra una tendencia similar. En términos interanuales, el IPIM evidenció un fuerte incremento en los productos primarios, que registraron una suba de 48,8%, por encima del 31,2% correspondiente tanto a los productos manufacturados como a la energía eléctrica. Dentro del primer grupo volvió a destacarse el desempeño de petróleo crudo y gas, cuyo incremento alcanzó el 72%, el mayor de todo el índice, seguido por los productos refinados del petróleo, con un avance de 64,5%.
El resto de los sectores presentó variaciones más moderadas. La energía eléctrica acumuló una suba interanual de 33,9%, mientras que el rubro de sustancias y productos químicos mostró un incremento de 30%. En tanto, los productos importados aumentaron 26,3% en los últimos doce meses, un ritmo inferior al promedio general de los precios mayoristas.
¿Puede el IPIM anticipar la inflación minorista?
Uno de los puntos que vuelve a instalar el dato del IPIM es el debate sobre su capacidad para anticipar el comportamiento de la inflación al consumidor. Tanto el presidente Javier Milei como el ministro de Economía, Luis Caputo, sostuvieron en reiteradas oportunidades que la evolución de los precios mayoristas suele funcionar como un indicador adelantado del Índice de Precios al Consumidor (IPC).
Bajo esa interpretación, el resultado de mayo deja algunas señales para los próximos meses. Si bien el IPIM desaceleró respecto del registro de abril, continuó creciendo por encima del 2% mensual y, además, se ubicó por encima de la inflación minorista de mayo, que fue de 2,1%. El informe también mostró aumentos en prácticamente todos los rubros relevados, con la única excepción de los productos pesqueros.
No obstante, el dato también dejó un elemento considerado positivo por el Gobierno. La desaceleración evidenciaría una menor incidencia de los factores externos sobre la evolución de los costos internos. Tras conocerse el IPIM de abril, que había arrojado una suba de 5,2%, Caputo había explicado que cerca del 85% de ese incremento respondía al fuerte aumento del precio internacional del petróleo, impulsado por la guerra en Medio Oriente.
En mayo, en cambio, esa presión comenzó a moderarse. Los productos refinados del petróleo, que habían sido uno de los principales motores del índice el mes anterior, aumentaron apenas 1,8%, un porcentaje inferior al promedio general del IPIM. Para el equipo económico, ese comportamiento sugiere que el impacto de los shocks externos sobre los precios internos empieza a perder intensidad, un factor que podría contribuir a sostener la desaceleración de la inflación durante los próximos meses si esa tendencia logra consolidarse.
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ECONOMIA
Bajaron los dólares financieros y el riesgo país, pero los bonos todavía marcan sólo un 50% de chances de reelección de Milei
Luego del lunes negro para los mercados que generó la sorpresiva victoria de Lula Da Silva en las elecciones presidenciales en Brasil, ayer todo se desarrolló con mayor tranquilidad. Los dólares financieros en el mercado local aflojaron y lo propio pasó con el riesgo país, reflejando la leve mejora en el precio de los bonos que todavía no los quita de niveles propios de una relevante incertidumbre electoral en la Argentina que no se condice con las encuestas.
Junto con una menor presión sobre el tipo de cambio también aflojó el riesgo país, que cerró apenas por encima de los 750 puntos básicos. Da la sensación, sin embargo, que el descenso podría ser más marcado si se tranquiliza un poco el clima internacional.
“Estas cotizaciones de bonos marcan una chance de 50% de reelección de Javier Milei, cuando hace tres meses estaba casi en el 88%”, explicó Pedro Siaba Serrate, analista de PPI.
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Por otra parte, el índice de Confianza en el Gobierno arrojó una leve suba de 0,9%. A los niveles actuales de ese indicador la intención de voto para Javier Milei estaría en un entorno de 36% a 38%. Para el balotaje tendría una ventaja en torno a 5 puntos. Con estos datos, la caída de los bonos luce exagerada, faltando todavía prácticamente un año para las elecciones.
Luego de haber llegado a $1.681, el dólar contado con liquidación cayó 1,55% a $1.657, con lo cual también se achicó levemente la brecha cambiaria con el tipo de cambio oficial, que permaneció en $1.560. El dólar MEP también mostró un leve retroceso, quedando en el mismo valor que el oficial.
Uno de los datos destacados de la jornada fue que el Central no intervino por segundo día consecutivo. De esta forma, el Gobierno dio un mensaje de no convalidar un ajuste mayor del tipo de cambio, tras el aumento de diez pesos del lunes.
La decisión luce razonable, teniendo en cuenta que el dólar en Brasil había subido el lunes hasta tocar un pico de 5,60 reales tras la derrota de Flavio Bolsonaro, pero ayer descendió a 5,35.
Hubo rumores sobre una intervención del Tesoro vendiendo divisas, pero todavía no están los datos oficiales para corroborarlo. El propio Luis “Toto” Caputo en su momento había reconocido que este tipo de operaciones es parte del set de instrumentos que tiene el equipo económico para reducir la volatilidad cambiaria.
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Tras el cierre del mercado llegó la noticia de la aprobación por parte del staff de la tercera revisión del acuerdo con Argentina. Esto implica que se acerca la próxima liberación de USD 900 millones que irán a engrosar las reservas.
En el comunicado el FMI señala que el Gobierno seguirá buscando nuevas fuentes de financiamiento en el caso que no consiga fondos frescos a través del mercado de capitales.
Las reservas internacionales netas -indicaron desde el organismo- han superado el objetivo fijado para finales de junio en aproximadamente USD 4.000 millones, el banco central ha comprado cerca de USD 16.000 millones en lo que va del año, la Tesorería ha captado más de USD 5.000 millones en divisas en los mercados locales, y el BCRA ha refinanciado USD 6.000 millones de sus operaciones repo, de los cuales USD 5.000 millones vencen en 2028.
Además, el Gobierno “ha movilizado USD 3.200 millones en financiamiento bancario internacional con garantías y se encuentra muy avanzado en las gestiones para obtener USD 1.000 millones adicionales antes de fin de año”.
“Las inversiones aprobadas en el marco del Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) ya superan los USD 76.000 millones, y se prevé que su ejecución fortalezca el crecimiento y la creación de empleo con el tiempo”, indicaron en el comunicado.
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ECONOMIA
Bajó el riesgo país y el dólar se estabilizó pero sigue el viento de frente: vuelven a subir las tasas en EEUU
- Mayor participación mundial. Después de tocar un piso del 0,28% en 2023, la participación argentina en las exportaciones globales se recuperó al 0,33% en 2024 y 2025, y podría alcanzar el 0,37% en 2026.
- Más volumen que precio. Entre 2023 y 2025, las cantidades exportadas de soja crecieron 545%, frente a un aumento del 368% en su valor. En el litio, los volúmenes subieron 170%, pero los ingresos apenas 47%, reflejando la caída de su cotización internacional.
- Nuevos motores regionales. La Región Pampeana concentra casi dos tercios de las exportaciones, mientras el NOA gana protagonismo con el litio y el azúcar, el NEA con la actividad foresto-industrial y la yerba mate, y la Patagonia con los hidrocarburos.
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ECONOMIA
Argentina Fintech Forum reunirá a más de 5.000 participantes para debatir la digitalización financiera
Main stage
- 8:00 a 9:00 Acreditación + Coffee de bienvenida
- 9:00 a 9:30 Bienvenida. Jorge Macri, Jefe de Gobierno porteño; Mariano Biocca, Director Ejecutivo de la Cámara Argentina Fintech; y Paula Arregui, presidenta de la Cámara Argentina Fintech.
- 9:30 a 10:10 Presente y futuro del negocio financiero: escala, competencia y principalidad. Juan Manuel Brunetti, CPO de Prex; Paula Arregui, VP Senior de Mercado Pago; Pierpaolo Barbieri, fundador y CEO de Ualá; Martin Heine, CEO de Personal Pay; Maximiliano Raimondi, CFO de Lemon. Modera: Facundo Vázquez, Secretario de la Cámara Argentina Fintech y Cofundador de Poincenot.
- 10:10 a 10:50. Adquirencia en Argentina: hablemos de los grandes desafíos. Patricia Furlong, CEO de Global Processing; Raúl Piccolo, CEO & Founder de ePagos; Romina Simonelli, CEO de Nave; Sebastián Tamanaha, Cofundador de OpenPass; y Federico Balige, CEO de Getnet. Modera: Hernán Olivieri, Manager de Relaciones Estratégicas de Pagos360.
- 10:50 a 11:10. Keynote Speaker. Innovación bajo control: el futuro de los pagos internacionales. Ralf Germer, CEO & co-founder de PagBrasil
- 11:10 a 11:30. Coffee media mañana
- 11:30 a 12:10. Crédito en Argentina: una conversación profunda sobre presente y futuro. Martín Redrado, economista; Juan Francisco Salviolo; CEO de Wayni; Gonzalo Aziz, periodista. Modera: Matías Friedberg, Cofundador de Ixpandit.
- 12:10 a 12:50. La infraestructura detrás de los modelos de negocio. Mauricio Fernández, director de ACI Worldwide; Marcelo González, CEO & Co-Founder de Veritran; Candelaria Villagra, Head Banking as a Service de Bind; Román Sarria, Founder & CEO de SUGA; Anderson Lucas, Country Manager de Dock; Santiago Witis, Country Manager Cono Sur Latam de Pomelo. Modera: Mariano Giraffa, Director de Medios de Pago de Cámara Argentina Fintech.
- 13:00 a 14:10. Almuerzo.
- 14:10 a 14:30. Keynote Speaker. IA, agentes y dinero digital: la evolución del comercio. Gabriela Renaudo, Group Country Manager de Visa Cono Sur.
- 14:30 a 15:00. Inteligencia Artificial aplicada a servicios financieros: casos reales. Hernán Corral, CPO de Pomelo; James Daintree, CEO de Conexa; Pablo Juanes Roig, VP Cloud de Huawei; Pablo Scoglio, CPO de MODO; Sergio Riva; Associate Director Sales LATAM de CleverTap. Modera: Augusto Ardiles, subsecretario de Inversiones de GCBA
- 15:00 a 15:30. Brújula regulatoria Fintech en Argentina, ¿hacia dónde vamos? Patricio Michlig, Vicepresidente de UIF; Pedro Inchauspe, Director de BCRA; Roberto Silva, presidente de la CNV. Modera: Mariano Biocca, Director Ejecutivo de la Cámara Argentina Fintech.
- 15:30 a 16:00. Desarrollo regulatorio regional. Jorge Mogrovejo, Superintendente Adjunto de Banca y Microfinanzas de SBS Perú; Juan Curutchet, Superintendente de BCRA; Gabriel Cohen, Director de la Asociación Brasileña de Instituciones de Pago. Modera: Santiago Mora, Socio, MGFV y Asesor Legal y Técnico de Cámara Argentina Fintech.
- 16:00 a 16:20. Keynote Speaker. Fondeo y principalidad: estrategias y desafíos cuando todos compiten con todos. Oscar Romero, Head of Investments de Poincenot.
- 16:20 a 16:50. Impacto real: la reconfiguración de la banca. Ludmila Schmidt, Gerente de Clientes de Banco Nación; Alejandro Formento, Director de Banco Provincia; Raúl Paolasso, Presidente de Bancor; Hernán Sefusatti, presidente de Banco Coinag. Modera: Pablo Fernández Blanco.
- 16:50 a 17:30. Estado y tecnología: una agenda para transformar la economía argentina. Daiana Fernández Molero, Diputada de la Nación; Damián Arabia, Diputado de la Nación; Hernán Lombardi, Ministro de Desarrollo Económico del GCBA; Fabián Boleas, Ministro de Economía y Servicios Públicos de Entre Ríos. Modera: Fernando Sánchez, ex diputado nacional
- 17:30 a 18:20. Sistema Financiero 2030, ¿hacia dónde vamos? Rafael Medina Matteazzi, CFO de Grupo BIND; Emiliano Porciani, CBO de Payway; Guillermo Mansilla, Country Manager Argentina de Visa; Florencia Solazzi, Cluster Lead Argentina y Uruguay de Mastercard. Modera: Mario López, Cofundador de Poincenot.
- 19:30 a 21:00. Cocktail de cierre.
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