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ECONOMIA

Argentina sigue sin ser confiable para MSCI: qué pasará ahora con acciones líderes, según la City

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El informe que publicó ayer MSCI dejó pistas sobre la decisión que posiblemente dará a conocer el próximo martes. La entidad que elabora índices bursátiles difundió la Revisión Global de Accesibilidad a los Mercados, instancia previa al informe en el que definirá si Argentina ingresará a revisión para salir de la categoría «standalone», la más baja de todas, a la que cayó en 2021. El resultado no mostró cambios respecto al informe anterior, por lo que en el mercado estiman que luce poco probable que en esta oportunidad el país sea incorporado a una etapa de revisión.

Si bien la expectativa de gran parte del mercado respecto a un upgrade para Argentina era y sigue siendo muy baja, el informe de ayer pincha la ilusión de algunos operadores que especularon con una posible mejora en la categoría y compraron acciones argentinas. Por lo tanto, no sería de extrañar que haya una toma de ganancias, aunque en tono moderado, ya que el consenso del mercado no se mostraba muy optimista al respecto debido a la permanencia de una parte de los controles cambiarios, requisito fundamental para MSCI.

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El informe se difundió minutos después del cierre de mercados, por lo que aquellos que especularon con una buena noticia podrían reaccionar próximamente o bien esperar a confirmarlo el martes. De todas maneras, más allá de esta señal, una toma de ganancias luce lógica después de la seguidilla de subas que se registró en las acciones argentinas, impulsada por las mejoras en las calificaciones crediticias por parte de dos de las principales calificadoras de riesgo.

De hecho, la de ayer fue otra jornada positiva para los activos bursátiles domésticos, ayudados también por el buen clima internacional: hubo subas diarias de hasta 4% en dólares, lideradas por las acciones de los bancos, y el índice S&P Merval, que representa a las principales acciones que operan en el mercado local, avanzó otro 1% para ubicarse por encima de u$s2.200. El indicador se acerca así a su máximo histórico de u$s2.400 (enero de 2025), impulsado por repuntes de hasta 50% en los últimos 30 días, encabezados por los papeles del sector bancario.

Cómo reaccionará el mercado tras la señal de MSCI

El analista Gustavo Ber es de los que estima que la señal de MSCI podría incentivar una corrección en las acciones, teniendo en cuenta que algunos (no la mayoría) compraron activos apostando a una salida de «standalone». De darse las correcciones, estima que no serían muy contundentes, de hasta 3% en el sector bancario, luego de la escalada de hasta 50% en los últimos 30 días. Dependerá también de lo que ocurra en el mercado internacional, que analiza el fin del conflicto en Medio Oriente y las tasas de los bonos del Tesoro estadounidense tras la señal de la Fed.

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Juan Diedrichs, de Capital Markets Argentina, desestima una toma de ganancia en acciones locales porque la gran mayoría de los operadores es consciente de que es poco viable una mejora en la categoría del país.

Principalmente, por las restricciones cambiarias que aún siguen vigentes, las cuales impiden el libre flujo de capitales. Este es uno de los principales requisitos de MSCI para autorizar un upgrade, por lo que la expectativa de un cambio de categoría era y sigue siendo muy baja.

«Al igual que el año pasado, Argentina no puede ser reclasificada porque aún tiene controles de capitales. Por más que en abril del año pasado haya empezado el proceso de desregularización y eliminación del cepo, los controles aún existen: las empresas no pueden acceder libremente al mercado de cambios de la forma que quieran, los fondos comunes de inversión tampoco pueden invertir en activos del exterior libremente. Son muchas capas del cepo y todo esto hace que no sea una economía normal», agrega el asesor financiero Gastón Lentini.

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Morgan Stanley se sumó esta semana a las predicciones que apuntan a que en esta ocasión no habrá un upgrade para Argentina. El banco de inversión estadounidense, que desde hace varios años está desligado de MSCI (funcionan como empresas independientes), desestima que el próximo martes se autorice un ascenso a la categoría «emergente» para Argentina. La razón es fundamentalmente la misma: la permanencia de parte de las restricciones cambiarias que impiden el libre flujo de capitales. Estima que el upgrade podría darse en 2027 o 2028.

En el informe de ayer, en el que MSCI expuso qué tan fácil es para los inversores extranjeros operar en cada país, previo a la decisión que anunciará el próximo martes, el apartado en el que asignó más signos negativos para Argentina es en el de facilidad para el ingreso y egreso de dinero. En este apartado, destacó como negativo el nivel de restricciones a los flujos de capital y el nivel de libertad del mercado cambiario. Otros de los apartados con signo negativo son la disponibilidad de instrumentos de inversión y la estabilidad del marco institucional.

El flujo de dólares que perderían las acciones argentinas en esta oportunidad

Si el próximo martes MSCI confirma que Argentina no ingresará al proceso para subir a «emergente», que parece ser lo más probable, las acciones argentinas se perderán de un enorme flujo de inversiones.

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Según cálculos de Morgan Stanley, serían unos u$s4.500 millones que irían hacia activos de renta variable argentina, principalmente bancos y energéticas. Se trata del doble del monto que se dirigió en los últimos doce meses hacia acciones de países de la región y la gran mayoría del monto provendría de los u$s1,5 billones en activos bajo administración vinculados al MSCI Emerging Markets.

Las acciones candidatas a recibir este flujo de dólares, que no se daría ahora por la baja expectativa de un upgrade en esta oportunidad, pero que podría ocurrir en 2027 o 2028, son:

  • Banco Galicia
  • YPF
  • Pampa Energía
  • Banco Macro
  • Vista Energy
  • Transportadora de Gas del Sur

Varias de las acciones de estas empresas registraron fuertes subas en las últimas semanas. Especialmente, en el sector bancario, con repuntes que en algunos casos ascienden al 50% en dólares en los últimos 30 días.

En el caso de las energéticas, los avances recientes son más moderados, pero acumulan ganancias en torno al 40% en dólares en lo que va del año.

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Evolución de los ADR

Los índices que elabora MSCI y divide por categorías son clave porque muchos fondos e inversores institucionales grandes, por normativas propias, los replican en sus carteras de inversión.

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Cuando un país sube o baja de categoría, un gran flujo de dólares entra o sale de ese mercado porque los fondos ajustan sus portafolios en base a esos índices. Argentina quedó afuera desde 2021, pero un eventual regreso a «emergente» (que por ahora parece lejano) impactaría positivamente en las acciones locales porque, al ser parte, serían incluidas en las carteras de grandes inversores internacionales.

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ECONOMIA

Cómo es el nuevo plazo fijo tradicional precancelable de Banco Santander

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Se presentó una nueva versión de depósitos en pesos, que ofrece una tasa de interés más alta pero un período mayor de permanencia. Los detalles

Santander banco sucursal plazo fijo. Imagen archivo iProfesional

Cuánto se gana con el nuevo plazo fijo tradicional precancelable Santander

  • En el menú de «Inicio«, que se encuentra en el margen superior izquierdo, y está identificado con tres rayas horizontales, se debe dirigir a la sección «inversiones«. En la misma, se tiene que seleccionar la opción de «plazos fijos«.
  • Lo siguiente es hacer clic en la posibilidad de «Invertir«, que aparece como un botón de color rojo en la parte inferior de la pantalla, y allí buscar la nueva variedad «precancelable«. Para avanzar, clickear en «Constituir«.
  • Por lo tanto, lo siguiente que deberás seleccionar es la cantidad de días que realizarás la colocación, donde se puede ingresar un «plazo personalizado«, que debe ser superior a los 180 días. A su vez, en el recuadro ubicado en la parte inferior de la pantalla se debe indicar el monto de dinero que se quiere invertir, que debe ser igual o inferior al que se posee en cuenta bancaria.   
  • Como consecuencia, aparecerá la información de la ganancia e interés que se recibirá. Al estar de acuerdo, para poder seguir con esta inversión, se debe tocar «continuar«, botón de color rojo que aparece abajo de todo.
  • Para finalizar, verificá que los datos ingresados sean correctos, para evitar trasladar algún error de carga de los datos previos. Si todo es correcto, seleccioná el cuadrado en el que confirmás que «acepto los términos y condiciones«, y luego apretá el botón rojo de «confirmar«.

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ECONOMIA

Reservas, superávit y RIGI, entre los puntos que destacó el FMI del programa económico

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El Fondo alcanzó un nuevo acuerdo técnico con el Gobierno por la tercera revisión del acuerdo y allana el camino para otro desembolso


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El FMI destacó la acumulación de reservas

Política fiscal: el Gobierno mantendrá el superávit primario en 2026 y 2027

Política monetaria: el BCRA seguirá con el control de los agregados monetarios

Reservas y estrategia de financiamiento

Reformas estructurales: el RIGI y las concesiones de infraestructura, entre las prioridades

El acuerdo deberá pasar por el directorio ejecutivo del FMI



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ECONOMIA

Un magnate argentino vendió su sexto unicornio por más de USD 1.380 millones: la emotiva historia que inspiró el negocio

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Ferring Pharmaceuticals anunció en Estados Unidos un acuerdo para comprar Gameto por USD 1.382,5 millones, una operación que pone a la empresa de biotecnología cofundada por el empresario argentino Martín Varsavsky bajo el control de la farmacéutica suiza especializada en medicina reproductiva.

Varsavsky es un empresario muy cercano a Javier Milei, que vive hace varias décadas en España. Según contó Infobae semanas atrás, acaba de lanzar su primer proyecto en el país: Certuma, una compañía de inteligencia artificial clínica.

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No solo eso: también es dueño de Wamani, una estancia en Mendoza pensada como refugio ante un eventual desastre global o guerra nuclear. El empresario, que emigró a Estados Unidos en la dictadura, fundó cinco empresas unicornio en España y hace un par de años anunció en redes que se hacía de derecha, que toda Argentina es un refugio: un país sin conflictos externos y sin graves cuestiones internas en el que, además, asegura, se viven buenos tiempos políticos con Milei haciendo reformas y “volviendo todo más razonable”. El año pasado le sugirió al Gobierno cobrar una “visa de tranquilidad” a los extranjeros que quieran venir al país.

Varsavsky apuesta por el Gobierno y es optimista, pero cree tiene que ganar Milei el año que viene: así escribió días atrás en Infobae. Aseguró que si el libertario es reelecto, el país llegará a 2031 con “una economía entre un 22% y un 34% mayor que la de 2026”.

Martín Varsavsky

“Es la sexta empresa que hago que supera los mil millones de dólares, después de Viatel, Jazztel, Ya.com, Eolia Renovables e Inception Fertility. También es la primera que nació de una donación y la única en la que lo que acabó valiendo mil millones no se me ocurrió a mí”, explicó el argentino en un texto que publicó en Oksalud.

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La adquisición se apoya en Fertilo, el tratamiento experimental de Gameto para la maduración in vitro de óvulos. La tecnología busca reducir el tiempo y la carga hormonal de los procedimientos de fertilización asistida, aunque todavía requiere la aprobación de la Administración de Alimentos y Medicamentos de Estados Unidos (FDA, por sus siglas en inglés).

La fertilización in vitro (FIV) suele requerir alrededor de dos semanas de inyecciones hormonales para estimular la producción y maduración de varios óvulos antes de su extracción. Gameto propone otro proceso: extraer los óvulos cuando aún están inmaduros y completar su maduración en laboratorio.

Fertilo utiliza células de soporte ovárico obtenidas mediante ingeniería celular. De acuerdo con la empresa, el tratamiento reduce a uno o tres días la administración de hormonas y evita que esas células ingresen en el cuerpo de la paciente.

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“La fecundación in vitro funciona, pero es brutal”, escribió Varsavsky en X al describir la experiencia de las mujeres que atraviesan tratamientos convencionales. El emprendedor sostuvo que, con Fertilo, hay “alrededor de un 80 % menos de pinchazos”.

Martin y Nina Varsavsky con el presidente Javier Milei en Olivos

La compañía indicó que su programa de maduración in vitro se encuentra en fase 3 de ensayos clínicos, con más de 320 pacientes. Fertilo es experimental en Estados Unidos y no cuenta aún con autorización de la FDA.

Jean-Frédéric Paulsen, director ejecutivo y presidente de Ferring Pharmaceuticals, expresó su confianza en una futura aprobación regulatoria. “Tenemos una confianza muy fuerte en que la FDA lo aprobará. Por eso estamos haciendo el acuerdo”, afirmó en declaraciones a Bloomberg.

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El proyecto surgió de una beca en Harvard dedicada al padre de Varsavsky

Varsavsky relató que el origen de Gameto se remonta a 2020, cuando financió una beca en la Universidad de Harvard con el nombre de su padre, el astrofísico Carlos M. Varsavsky. El objetivo inicial era investigar la fabricación de óvulos humanos en laboratorio.

“La beca tenía un solo objetivo: fabricar óvulos humanos en el laboratorio. De ahí salió Gameto”, afirmó el empresario. Su padre creó el Instituto Argentino de Radioastronomía y murió joven, según recordó.

La investigación no consiguió todavía producir un óvulo humano en laboratorio, pero derivó en el desarrollo de las células que rodean a los óvulos dentro del ovario y contribuyen a su maduración. Christian Kramme, beneficiario de aquella beca, se convirtió en director científico de la firma.

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En 2021 se incorporó la médica serbia Dina Radenkovic Turner como cofundadora y directora ejecutiva. Tras el cierre de la operación, Turner seguirá vinculada como asesora. Las aplicaciones de la tecnología celular para la menopausia y otras áreas de salud femenina pasarían a la división de capital de riesgo de Ferring, con la posibilidad de que deriven en una nueva empresa.

Varsavsky definió a Gameto como su sexto unicornio

El fundador de Jazztel, Ya.com y Viatel aseguró que Gameto es la sexta compañía que creó y que alcanzó una valuación superior a USD 1.000 millones. “Gameto, mi sexto unicornio, acaba de ser comprado por Ferring por 1.380 millones de dólares”, publicó Varsavsky. La cifra comunicada por las empresas, sin embargo, asciende a un máximo de USD 1.382,5 millones y depende del cumplimiento de los hitos previstos.

“Es la sexta empresa que hago que supera los mil millones de dólares, después de Viatel, Jazztel, Ya.com, Eolia Renovables e Inception Fertility”

Gameto fue fundada en 2020 y tiene oficinas principales en Nueva York y Austin. La startup obtuvo USD 117 millones de financiamiento de inversores como Overwater Ventures, Insight Partners, RA Capital y Two Sigma Ventures, entre otros.

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La compañía informó que el 16 de diciembre de 2024 nació en Lima el primer bebé concebido con su método. Varsavsky señaló que, para agosto de 2025, se habían registrado cinco nacimientos y más de 20 embarazos mediante la tecnología.

La experiencia personal de la familia impulsó la apuesta por la fertilidad

Nina Varsavsky, esposa del empresario, también se refirió al anuncio en X y vinculó el desarrollo de Gameto con su propia experiencia de fertilidad asistida. “Cuando Martín y yo decidimos tener hijos, yo tenía solo 30 años. Pensaba que sería facilísimo. Dejas los anticonceptivos y te quedas embarazada. O al menos eso creía. Pero los meses pasaban y no ocurría nada. Al final tuvimos que recurrir a la fecundación in vitro. Y fue una experiencia muy dura”, escribió.

La empresaria explicó cómo la experiencia personal terminó en un Prelude Fertility, que se convirtió en la mayor red de clínicas de fertilidad de Estados Unidos. “En 2020 llegó Gameto que desarrolló Fertilo, una tecnología que permite madurar óvulos fuera del cuerpo de la mujer. Eso significa que, en lugar de tener que pincharte hormonas durante casi dos semanas, podrías hacerlo durante solo un día a tres días. Menos hormonas, menos pinchazos, menos molestias y menos tiempo organizando tu vida alrededor de un tratamiento”, detalló.

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Ferring busca aprovechar su presencia global en clínicas y distribución de medicamentos reproductivos para llevar el tratamiento al mercado si recibe las autorizaciones regulatorias necesarias. La farmacéutica considera que el mercado estadounidense aún tiene margen para crecer: la FIV interviene en menos del 3% de los nacimientos del país, frente a más del 10% en Dinamarca, Corea del Sur y España, según datos citados por Bloomberg.

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