El mercado recorta sus proyecciones para diciembre, pero la City advierte sobre el carry y la minería enfrenta un límite energético para generar divisas

16/07/2026 – 13:30hs

La calma cambiaria ya no depende solamente de evitar un nuevo salto del dólar. El desafío empieza a ser más estructural: generar suficientes divisas para que esa estabilidad pueda sostenerse durante los próximos años.

El mercado, por ahora, moderó sus expectativas. Pero detrás de esa mejora aparecen dos preguntas. La primera es si las inversiones en pesos todavía ofrecen una ganancia capaz de compensar el riesgo cambiario. La segunda, más importante, es de dónde saldrán los dólares que necesitará la economía.

Proyecciones del precio del dólar en diciembre 2026

El último relevamiento de FocusEconomics entre 45 bancos y consultoras internacionales proyecta un dólar mayorista de $1.659 para fines de diciembre.

El consenso bajó cinco pesos respecto del informe anterior y cerca de 40 pesos frente a la estimación de hace tres meses. La revisión muestra que los analistas esperan una evolución cambiaria más moderada durante el segundo semestre.

La proyección se apoya en el ingreso de divisas del agro, la energía, las inversiones canalizadas por el RIGI y las colocaciones de deuda en dólares. También influye la expectativa de que el Gobierno continúe interviniendo indirectamente para evitar movimientos bruscos.

Sin embargo, el rango de estimaciones sigue siendo amplio. Las proyecciones individuales van desde $1.335 hasta valores superiores a $1.800, una diferencia que muestra que la calma no elimina la incertidumbre.

En este escenario, ¿conviene hacer carry trade?

La baja reciente del dólar permitió que quienes ya tenían bonos en pesos recuperaran parte de las pérdidas provocadas por la tensión cambiaria de junio.

Pero esa mejora no significa que el carry trade vuelva a ser una oportunidad sencilla. La estrategia consiste en vender dólares, invertir los pesos a una tasa determinada y recomprar las divisas al final del período. La ganancia depende de que el rendimiento del bono supere la suba del tipo de cambio.

Las LECAP ofrecen tasas mensuales cercanas al 2%. Ese margen puede desaparecer rápidamente si el dólar sube un porcentaje similar en pocas ruedas, como ocurrió durante junio.

Por eso, los analistas recomiendan diferenciar entre quienes ya estaban invertidos y quienes están considerando entrar ahora. Para los primeros, la baja cambiaria puede servir para asegurar ganancias o reducir plazos. Para quienes todavía conservan dólares, venderlos por completo supone asumir un riesgo elevado frente a un rendimiento limitado.

¿Puede la minería generar los dólares que necesita la economía?

La discusión de fondo supera lo que pueda ocurrir con el dólar durante los próximos meses. La estabilidad también dependerá de la capacidad del país para ampliar sus exportaciones.

La minería aparece como uno de los sectores con mayor potencial. Durante 2025 generó exportaciones por u$s6.000 millones y ya representa entre el 7% y el 10% de las ventas externas argentinas. Los proyectos de litio y cobre podrían multiplicar ese aporte durante la próxima década.

Pero el sector enfrenta un límite inesperado. Muchos yacimientos están ubicados en regiones alejadas, sin conexiones suficientes al sistema eléctrico. Las compañías necesitan construir líneas de alta tensión, instalar generación propia o desarrollar sistemas híbridos para garantizar el funcionamiento permanente de las minas.

Esas obras pueden agregar cientos de millones de dólares al costo de cada proyecto y demorar inversiones que el Gobierno considera centrales para aumentar la oferta de divisas.

La calma cambiaria tiene así dos tiempos. En el corto plazo, el mercado espera un dólar más moderado y las inversiones en pesos recuperaron algo de atractivo. En el largo plazo, la estabilidad dependerá de que sectores como la minería puedan superar sus límites de infraestructura y transformar inversiones en exportaciones reales.

El desafío ya no es solamente controlar el precio del dólar. Es construir una economía capaz de producir los dólares necesarios para que esa calma no dependa de intervenciones permanentes.

Los activos argentinos son negociados este miércoles con ligera inclinación bajista, un comportamiento que se ajusta al desempeño de los principales indicadores de referencia, los de las bolsas de Nueva York, que tienen un movimiento dispar.

A las 11:50 horas el índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires cae 1,1% a 3.250.000 puntos, mientras que entre los ADR y acciones de empresas argentinas que son negociadas en dólares en Wall Street se imponen las bajas, encabezadas por Satellogic (-7,5%) y los papeles bancarios Macro (-3,6%) y Supervielle (-3,3%).

El petróleo vuelve a subir un 0,5%, a USD 85,34 el barril de Brent para septiembre, lo que impulsa a acciones argentinas del sector como YPF (+0,4%), que vuelve a superar los 50 dólares.

“El petróleo volvió a ubicarse en el centro de la atención de los mercados internacionales tras completar su cuarta jornada consecutiva de ganancias, impulsado por el recrudecimiento del conflicto entre Estados Unidos e Irán y por la creciente incertidumbre respecto al suministro energético mundial. Si bien el Brent y el WTI moderaron parte del explosivo avance cercano al 10% registrado a comienzos de la semana, ambos referentes continúan cotizando en máximos de aproximadamente un mes, reflejando que la denominada prima geopolítica sigue plenamente incorporada en los precios”, explicó Sergio Cisternas, analista de mercados de EBC Financial Group.

Los bonos soberanos en dólares de la Argentina -Bonares y Globales- ceden un 0,3% en promedio, mientras que el riesgo país de JP Morgan asciende tres unidades para Argentina, en los 407 puntos básicos.

Con un rollover del 183%, ″la licitación del Tesoro de ayer fue la principal noticia económica del día. La licitación permitió al gobierno extender la duración promedio de la deuda, absorber parte de la liquidez y colocar el Bonar 2029 (AO29) a tasa de mercado, con un rendimiento de 8,3% (TNA), lo que representa un resultado general positivo para el Tesoro. Las tasas reales en el tramo corto de la curva ya son levemente positivas», consideraron los analistas de Max Capital.

Las acciones estadounidenses se dividen entre alzas y bajas, mientras los inversores evaluaban el auge de la inteligencia artificial y los informes clave de ganancias, al tiempo que la escalada en la guerra entre Estados Unidos e Irán seguía siendo un factor determinante.

El promedio industrial Dow Jones sube aproximadamente un 0,2% y es el único índice en positivo, mientras que el S&P 500 se mantiene prácticamente sin cambios. El Nasdaq Composite cae un 0,5% debido a la presión a la baja que sufren las acciones de las empresas de semiconductores por segundo día consecutivo.

Las acciones de semiconductores continuaron cayendo después de que los sólidos resultados de Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (-1,5%) no lograran impresionar a los mercados, que han experimentado ciclos de aversión y propensión al riesgo mientras los inversores analizan las altas valoraciones. TSMC reportó ingresos récord en el segundo trimestre y elevó sus previsiones de gasto de capital para el año, pero las acciones cayeron en las operaciones previas a la apertura después de que la compañía advirtiera sobre posibles aumentos de precios.

United Health Group (+4,7%) también informó ganancias superiores a las esperadas en el segundo trimestre , al igual que GE Aerospace (-3,9%) antes de la apertura, mientras que el informe del segundo trimestre de Netflix (-0,6%) destaca el calendario de ganancias después del cierre.

Mientras tanto, los inversores siguen atentos al flujo de petróleo a través del Estrecho de Ormuz tras el último ataque aéreo estadounidense contra Irán del miércoles. The Wall Street Journal informó ese mismo día que el presidente Donald Trump fue informado por sus asesores sobre las opciones para intensificar el conflicto, incluyendo el aumento de los bombardeos y el despliegue de fuerzas terrestres.

En cuanto a los datos económicos, las ventas minoristas en los EEUU mostraron que los consumidores en junio se vieron lastrados por el gasto en combustibles, mientras que las solicitudes de subsidio por desempleo mostraron menos solicitudes iniciales de lo esperado, un hecho positivo para el mercado laboral.

Este jueves se confirmó el fallecimiento de Joaquín Cabrales, uno de los integrantes más jóvenes de la tradicional familia empresaria del café en Mar del Plata.

“Hoy despido con mucha tristeza a mi querido primo hermano, el más chico, de 32 años, que descanse junto a mi tío Coco y nuestros abuelos. Vuela alto, Joaco, siempre vivirás en el corazón de toda la familia», expresó el empresario Martín Cabrales en sus redes sociales.

Joaquín Cabrales, uno de los miembros más jóvenes de la reconocida familia marplatense, era hijo de José Manuel Cabrales. Hasta ahora, no se han difundido detalles acerca de las causas del fallecimiento.

Martín también informó en su cuenta de Instagram que quienes deseen acompañar a Joaquín y familia, podrán hacerlo en el velatorio que se realizará en el día de mañana 16 de julio, en Casa Piovano, en calle 3 de Febrero 3636, Mar del Plata, de 9 a 14:30 Hs. Posteriormente, su sepelio será en Colinas de Paz, en calle Av. 10 de Febrero 2100 de la misma ciudad.

La última vez que Joaquín Cabrales se mostró en público fue el 8 de febrero de 2024, durante la celebración por el reconocimiento otorgado a su primo Martín como Vecino Ilustre de Mar del Plata.

La noticia del fallecimiento generó consternación en distintos ámbitos de Mar del Plata, donde la familia Cabrales mantiene una histórica vinculación con la actividad empresarial y social de la ciudad.

El colegio al que concurrió Joaquín, el Holy Trinity College, también envió un sentido mensaje: “En su querida memoria. Aquellos que amamos viven para siempre en nuestro corazón y en nuestros recuerdos”.

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