ECONOMIA
Panorama Financiero | El dólar se calma, pero sostenerlo exige más divisas
El mercado recorta sus proyecciones para diciembre, pero la City advierte sobre el carry y la minería enfrenta un límite energético para generar divisas
16/07/2026 – 13:30hs
La calma cambiaria ya no depende solamente de evitar un nuevo salto del dólar. El desafío empieza a ser más estructural: generar suficientes divisas para que esa estabilidad pueda sostenerse durante los próximos años.
El mercado, por ahora, moderó sus expectativas. Pero detrás de esa mejora aparecen dos preguntas. La primera es si las inversiones en pesos todavía ofrecen una ganancia capaz de compensar el riesgo cambiario. La segunda, más importante, es de dónde saldrán los dólares que necesitará la economía.
Proyecciones del precio del dólar en diciembre 2026
El último relevamiento de FocusEconomics entre 45 bancos y consultoras internacionales proyecta un dólar mayorista de $1.659 para fines de diciembre.
El consenso bajó cinco pesos respecto del informe anterior y cerca de 40 pesos frente a la estimación de hace tres meses. La revisión muestra que los analistas esperan una evolución cambiaria más moderada durante el segundo semestre.
La proyección se apoya en el ingreso de divisas del agro, la energía, las inversiones canalizadas por el RIGI y las colocaciones de deuda en dólares. También influye la expectativa de que el Gobierno continúe interviniendo indirectamente para evitar movimientos bruscos.
Sin embargo, el rango de estimaciones sigue siendo amplio. Las proyecciones individuales van desde $1.335 hasta valores superiores a $1.800, una diferencia que muestra que la calma no elimina la incertidumbre.
En este escenario, ¿conviene hacer carry trade?
La baja reciente del dólar permitió que quienes ya tenían bonos en pesos recuperaran parte de las pérdidas provocadas por la tensión cambiaria de junio.
Pero esa mejora no significa que el carry trade vuelva a ser una oportunidad sencilla. La estrategia consiste en vender dólares, invertir los pesos a una tasa determinada y recomprar las divisas al final del período. La ganancia depende de que el rendimiento del bono supere la suba del tipo de cambio.
Las LECAP ofrecen tasas mensuales cercanas al 2%. Ese margen puede desaparecer rápidamente si el dólar sube un porcentaje similar en pocas ruedas, como ocurrió durante junio.
Por eso, los analistas recomiendan diferenciar entre quienes ya estaban invertidos y quienes están considerando entrar ahora. Para los primeros, la baja cambiaria puede servir para asegurar ganancias o reducir plazos. Para quienes todavía conservan dólares, venderlos por completo supone asumir un riesgo elevado frente a un rendimiento limitado.
¿Puede la minería generar los dólares que necesita la economía?
La discusión de fondo supera lo que pueda ocurrir con el dólar durante los próximos meses. La estabilidad también dependerá de la capacidad del país para ampliar sus exportaciones.
La minería aparece como uno de los sectores con mayor potencial. Durante 2025 generó exportaciones por u$s6.000 millones y ya representa entre el 7% y el 10% de las ventas externas argentinas. Los proyectos de litio y cobre podrían multiplicar ese aporte durante la próxima década.
Pero el sector enfrenta un límite inesperado. Muchos yacimientos están ubicados en regiones alejadas, sin conexiones suficientes al sistema eléctrico. Las compañías necesitan construir líneas de alta tensión, instalar generación propia o desarrollar sistemas híbridos para garantizar el funcionamiento permanente de las minas.
Esas obras pueden agregar cientos de millones de dólares al costo de cada proyecto y demorar inversiones que el Gobierno considera centrales para aumentar la oferta de divisas.
La calma cambiaria tiene así dos tiempos. En el corto plazo, el mercado espera un dólar más moderado y las inversiones en pesos recuperaron algo de atractivo. En el largo plazo, la estabilidad dependerá de que sectores como la minería puedan superar sus límites de infraestructura y transformar inversiones en exportaciones reales.
El desafío ya no es solamente controlar el precio del dólar. Es construir una economía capaz de producir los dólares necesarios para que esa calma no dependa de intervenciones permanentes.
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ECONOMIA
Comparar precios puede hacer la diferencia: en qué productos hay brechas de hasta 9,2% entre supermercados
Recorrer góndolas, mirar etiquetas y revisar más de un supermercado puede valer la pena, pero no en todos los casos por igual. Hay rubros en los que elegir dónde hacer la compra abre una diferencia considerable en el bolsillo y otros en los que los valores resultan mucho más parejos. Un relevamiento de septiembre permite identificar en qué categorías buscar y comparar tiene mayor impacto.
El dato surge del informe Indicadores de Coyuntura Económica de octubre de 2026, elaborado por la Escuela de Negocios de la Universidad de San Andrés, que incluyó un análisis del pulso regional y de los valores de supermercados a partir de la información del Sistema Electrónico de Publicidad de Precios Argentinos (SEPA).
El principal resultado aparece en frutas y verduras. En esta categoría, el precio de un mismo producto varía 9,2% entre supermercados, el nivel más alto de los rubros relevados y más de dos veces y media el promedio general.
Entre las 17 categorías analizadas, la dispersión promedio se ubica en 3,6%. Sin embargo, detrás de esa cifra aparecen diferencias importantes según el tipo de producto que se considere. La distancia entre la categoría con mayor y menor dispersión alcanza los 7,4 puntos porcentuales.
El informe también muestra que este comportamiento no registra cambios de fondo durante 2026. Las diferencias de precios entre supermercados se mantienen estables durante el año, dentro de un rango de 3,5% a 3,7%.
Ello marca una notable diferencia respecto de lo que ocurría en la gestión anterior, cuando por la aplicación de los precios máximos en las grandes cadenas (por la aceleración inflacionaria), las variaciones entre supermercados era muy alta. En los grandes comercios, que aplicaban la norma por estar más controlados, los precios se mantenían congelados o con un mínimo aumento, mientras que en el canal tradicional acumulaban mayores aumentos. Eso hizo que los consumidores se volcaran al canal moderno.
Frutas y verduras, donde más conviene comparar
Dentro del ranking, frutas y verduras se despegan claramente del resto, con una dispersión de 9,2%. En segundo lugar aparecen las comidas preparadas, con una variación de 5,8% entre supermercados.
A partir de allí, las diferencias se reducen. En carnes, la dispersión alcanza el 3,9%, mientras que en almacén llega al 3,7%. En las categorías desayuno y merienda y golosinas, el indicador se ubica en 3,6%. Los productos frescos registran una variación del 3,5%. En limpieza y bebidas, la dispersión alcanza el 3,4% en ambos casos, mientras que en congelados baja al 2,9%.
El mismo porcentaje, 2,9%, corresponde a cuidado infantil. Más abajo aparecen perfumería y pescados, ambos con una dispersión de 2,8%, y los productos para mascotas, con 2,5%.
Entre las categorías con menores diferencias figuran panadería, con una dispersión del 2,4%, y electrodomésticos, con 2,1%. Finalmente, farmacia registra la menor dispersión de todas las categorías relevadas, con apenas 1,8%.
La distancia entre los dos extremos resulta marcada. La dispersión del 9,2% en frutas y verduras supera en más de cinco veces el 1,8% correspondiente a farmacia.
La Patagonia, la región más cara
El relevamiento incorpora además otra dimensión de las diferencias: cuánto paga el consumidor de cada región respecto del promedio nacional. En esta comparación, la Patagonia aparece como la zona más cara del país.
En septiembre, los precios en la Patagonia se ubican 3,4% por encima del promedio nacional. En el extremo contrario aparecen Buenos Aires y la Ciudad de Buenos Aires: GBA se encuentra 5,5% por debajo del promedio, mientras que CABA se ubica 5,2% por debajo.
Entre esos extremos se encuentran las restantes regiones incluidas en el relevamiento. El NOA se ubica 0,4% por encima del promedio nacional, mientras que la región Centro queda 0,1% por encima. Cuyo registra valores 0,2% inferiores al promedio y el NEA, 1,5% por debajo.
La brecha regional entre el máximo y el mínimo alcanza los 8,9 puntos porcentuales. A su vez, al considerar las 18 categorías incluidas en esta parte de la medición de septiembre, la dispersión promedio llega al 11,3%.
La Patagonia encabeza el nivel general, pero no concentra los valores más altos en todos los productos. El informe destaca que el Noroeste también es la región más cara en seis rubros, entre ellos carnes y frutas y verduras.
El fuerte contraste en las golosinas
Uno de los casos en los que las diferencias regionales resultan más marcadas es el de las golosinas. En la Patagonia, sus precios se encuentran 16,1% por encima del promedio nacional. En la Ciudad de Buenos Aires ocurre lo contrario: se ubican 16,5% por debajo.
Entre ambos extremos existe así una distancia de 32,6 puntos porcentuales respecto del promedio nacional. El dato muestra una brecha mucho mayor que la observada en el nivel general de precios de cada región.
Las diferencias territoriales conviven con las que aparecen entre supermercados. En el primer caso, el informe ubica a Patagonia 3,4% por encima del promedio nacional, seguida por NOA, con 0,4%, y Centro, con 0,1%. Del otro lado aparecen Cuyo, 0,2% por debajo; NEA, 1,5% por debajo; CABA, 5,2% por debajo; y GBA, 5,5% por debajo.
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