ECONOMIA
Nicolás Gadano, de Empiria: “El Gobierno prefirió gozar de mayor estabilidad cambiaria a cambio de ralentizar la inversión”
Transcurridos dos años y medio de presidencia de La Libertad Avanza, aún persiste en un amplio espectro de la población, como de los analistas de mercado, realidades de carencias marcadas en el nivel de vida y de actividad productiva y comercial, en particular en sectores que históricamente estuvieron protegidos frente a la competencia extranjera y subsidios, dos áreas en que el Gobierno avanzó más rápidamente que en otras, como caminos para potenciar el comercio exterior y la mejora de las finanzas públicas.
Para analizar ese cuadro Infobae entrevistó a Nicolás Gadano, economista Jefe de Empiria Consultores y profesor en la Universidad Torcuato Di Tella, dada su experiencia en diversas áreas del sector público: subsecretario de Presupuesto, economista senior de YPF, jefe de Gabinete del Ministerio de Economía y gerente general del Banco Central, durante la presidencia de Cambiemos, como en el análisis de la coyuntura nacional e internacional.
El economista sostuvo que el Gobierno mantuvo restricciones cambiarias para algunas operaciones de empresas pese a tener “ventanas de oportunidad” para levantarlas y planteó que, con el tipo de cambio actual y una economía más abierta, hay sectores intensivos en mano de obra con dificultades para competir y crecer, en un contexto en el que “la dolarización ha mermado” y la incertidumbre política de cara a 2027 podría volver a impulsarla.
— ¿Cuánto influyó la suba de la tasa de interés en 2025, el deterioro del salario real y la caída del empleo informal en el aumento de la morosidad bancaria? ¿Los bancos evalúan correctamente el riesgo de sus clientes?
— El aumento de la inflación en el segundo semestre del 2025, sumado a la volatilidad electoral, generó un deterioro en los salarios reales. También la tasa de interés a la cual los bancos prestaban se mantuvo muy positiva y los hogares no pudieron “licuar” cuotas (cómo en períodos anteriores). Esta combinación generó un aumento en la mora bancaria que hasta el día de hoy sigue en niveles récord.
“El aumento de la inflación en el segundo semestre del 2025, sumado a la volatilidad electoral, generó un deterioro en los salarios reales”
En los años recientes, los bancos redireccionaron crédito desde el sector público al privado. En esta transición los bancos ampliaron la base crediticia y tomaron un mayor riesgo. En ese contexto, los bancos todavía están en un proceso de aprendizaje, que explica de manera parcial el aumento de la mora.
— ¿La tendencia a dolarizar carteras, incluso dentro del sistema bancario, refleja una señal de debilidad en la política cambiaria?
— Dejando de lado la tensión prelectoral del año pasado, la dolarización ha mermado, y el hecho de que, en gran medida, esos dólares permanezcan en el sistema financiero local, es una gran noticia. En cualquier caso, influyen todavía factores históricos -donde la memoria colectiva lleva a que las personas tiendan a dolarizarse como respuesta lógica a eventos cambiarios traumáticos del pasado- y también una percepción de un precio (tipo de cambio) más barato relativamente al resto de los precios de la economía.
En los próximos meses, entrando al 2027, si se intensifica la incertidumbre política de cara a las elecciones, esperaríamos que la dolarización de carteras también se incremente.
— ¿Es preocupante que el equipo económico todavía mantenga el cepo cambiario para algunas operaciones de empresas?
— Ciertamente, el Gobierno tuvo ventanas de oportunidad (fines 2024 y post elecciones 2025) para levantar las restricciones cambiarias a empresas. Dado que los costos son inmediatos y los beneficios mediatos, el Gobierno prefirió gozar de mayor estabilidad cambiaria a cambio de ralentizar la recuperación de la inversión que no ingresa al RIGI.
Es probable que el equipo económico no haga grandes cambios en las restricciones vigentes hasta el fin del mandato actual, postergando la liberación completa del cepo para un eventual segundo mandato.
— ¿El superávit comercial, la acumulación de reservas, la baja de tasas y la disminución de importaciones alcanzan para descartar un atraso cambiario?
—Más allá del buen desempeño de las exportaciones de bienes y servicios, con el tipo de cambio actual y con una economía más abierta hay sectores de mano de obra intensivos con dificultades para competir y crecer.
“El Gobierno tuvo ventanas de oportunidad (fines 2024 y post elecciones 2025) para levantar las restricciones cambiarias a empresas”
Esto no significa que el actual no pueda ser el tipo de cambio de equilibrio de largo plazo, pero en la transición, la economía podría necesitar un tipo de cambio real más alto mientras se van materializando las transformaciones estructurales.
— ¿Qué opina sobre el proyecto del Gobierno de cerrar áreas estatales que agoten su presupuesto antes de fin de año? ¿En qué se diferencia del shutdown en Estados Unidos?
— Aun no conocemos detalles del proyecto. En principio son bienvenidas las iniciativas que busquen reforzar el marco institucional con el objetivo de asegurar un comportamiento fiscal responsable en el Estado Nacional, pero nuestros antecedentes sistemáticos de incumplimientos de reglas y normas de responsabilidad fiscal nos obligan a ser prudentes y escépticos sobre la capacidad de este tipo de normas para incidir en el desempeño presupuestario. En ese sentido, la Ley de déficit cero, aprobada en 2001 algunos meses antes de la crisis, es un mal antecedente.
—¿Por qué el programa financiero para 2026 y 2027 incluye el pago de intereses de la deuda como necesidad de financiamiento, pero no el superávit fiscal primario, sólo parcialmente la acumulación de reservas?
— Porque el programa financiero presentado por el equipo económico solo detalla las fuentes para hacer frente a las obligaciones en moneda extranjera. Sería deseable una hoja de ruta similar para la deuda en pesos, sus vencimientos y perspectivas de colocaciones.
Según lo presentado, la compra de dólares al BCRA en 2026 y 2027 implicaría que el Tesoro deberá refinanciar su deuda en pesos por encima de los vencimientos, para poder hacerse de los pesos necesarios para comprar las divisas necesarias para hacer frente a los vencimientos en moneda extranjera, lo cual no es neutral en la dinámica de la tasa de interés en moneda local.
— ¿Alcanzar la calificación de investment grade depende más de la economía o de la política?
— De ambas dimensiones. En lo político, la alternancia política no debería estar asociada a el riesgo de disrupciones serias en aspectos básicos de la política económica (fiscales, monetarios, deuda, tarifas, contratos, etc.). En lo económico, aún resta avanzar en la eliminación completa y definitiva de los controles de capitales, y en lo que hace a la macro, el crecimiento debería estar liderado por la inversión y las exportaciones.
“El crecimiento debería estar liderado por la inversión y las exportaciones”
La mediana de inversión sobre PBI y exportaciones sobre PBI para un país con nota soberana BBB es de 21,9% y 36,6%, respectivamente, todavía lejos de los números que presenta hoy Argentina (14,3% y 15,6% del PBI).
— ¿La incertidumbre electoral por las presidenciales de 2027 es real o es una excusa de los mercados para generar volatilidad?
— La incertidumbre electoral es real. El hecho de que dos proyectos económicos tan diferentes tengan cierta probabilidad de concretarse significa que las principales variables económicas podrían evolucionar de forma muy diferente según el escenario que se concrete.
— ¿Cómo evalúa el proceso de desinflación desde abril y qué impacto puede tener en el consumo de los sectores con ingresos más atrasados?
— Es positivo que la inflación haya vuelto a un sendero bajista y que las expectativas de inflación ratifiquen el proceso de desinflación para el próximo semestre. La baja de la inflación ayudaría a que aumente el consumo, siempre y cuando los salarios mejoren en términos reales.
“La baja de la inflación ayudaría a que aumente el consumo, siempre y cuando los salarios mejores en términos reales”
— ¿Cuánto puede mejorar la economía si se recupera el consumo de los sectores que más perdieron ingresos?
— El consumo viene creciendo, en el primer trimestre creció 0,8% y para el 2026 se espera un crecimiento del 2,8%. Si, hay una mejora del consumo porque crecieron los salarios reales ya sea por una menor inflación o mejora en la productividad, sería muy beneficiosa para la economía y entraría en un ciclo positivo para el 2027.
— ¿Qué expectativas tiene sobre la próxima visita a la Argentina de la directora gerente del FMI, invitada por el presidente Javier Milei?
— Es positivo que Argentina mantenga una buena relación buena y cercana con el Fondo, que es un acreedor muy importante de nuestro país. Más allá de eso, el programa evoluciona de acuerdo con lo firmado, sin sobresaltos, por lo que la visita no reviste ningún carácter particular, como pudo suceder en el pasado.
Fotos: Adrián Escandar
YPF implementará un desdoblamiento de acciones el 4 de agosto de 2026 en una relación de 10 a 1, con el argumento de facilitar el acceso de nuevos inversores al mercado local. Según informaron desde la petrolera, cada título pasará de un valor nominal de 10 pesos a un peso.
La operación, conocida en el mercado como split, hará que cada acción ordinaria registrada en Caja de Valores S.A. se convierta en 10, sin cambios en el capital social, en los derechos asociados a las tenencias ni en la participación relativa de los accionistas. La compañía busca reducir el precio unitario de la acción en el mercado local, ampliar el acceso de inversores minoristas y mejorar la liquidez bursátil.
“Queremos que cada vez más argentinos puedan ser parte del crecimiento de YPF. El split de la acción es un paso concreto para acercar el mercado de capitales y hacer más accesible la inversión en la compañía”, afirmó Horacio Marín, presidente de la firma energética.
La nota remitida a la Comisión Nacional de Valores (CNV), a Bolsas y Mercados Argentinos S.A. (ByMA) y a A3 Mercados S.A. indicó que la implementación se hará en forma simultánea con la distribución de acciones. El documento, firmado por Margarita Chun, responsable de Relación con el Mercado de YPF, señaló además que la decisión apunta a aplicar prácticas de mercado de compañías comparables en el país y en el exterior.
YPF indicó que la fecha de corte será el 3 de agosto de 2026 para quienes figuren como accionistas en el registro de Caja de Valores S.A.. Desde el 4 de agosto de 2026 se hará efectiva la operación, según la comunicación enviada al mercado.
El mecanismo será automático. Por cada acción que un accionista tenga antes de la fecha de implementación, recibirá nueve acciones adicionales hasta completar 10, según el comunicado y la nota regulatoria.
YPF precisó que los accionistas no deberán realizar ningún trámite para recibir las nuevas acciones. La anotación del cambio quedará asentada en los registros escriturales de Caja de Valores S.A..
La operación implicará pasar de 393.312.793 acciones ordinarias escriturales de valor nominal $10 cada una a 3.933.127.930 acciones ordinarias escriturales de valor nominal $1 cada una, según la nota presentada por la empresa a la CNV. Ese mismo documento indicó que cada acción mantendrá un voto.
Pese al aumento en la cantidad de acciones, el capital social se mantendrá en 3.933.127.930 de pesos. La comunicación dirigida a la autoridad financiera, ByMA y A3 Mercados precisó que ese monto quedará representado por 3.933.127.930 acciones de un peso cada una.
YPF señaló en esa misma nota que el cambio de valor nominal no modifica los valores económicos de las tenencias ni el porcentaje de participación sobre el capital social y los votos de ningún accionista. Y añadió que la medida tampoco altera el patrimonio de los accionistas ni los derechos asociados a sus tenencias.
La empresa agregó en la comunicación regulatoria que no corresponderá liquidar fracciones de acciones, de acuerdo con el reglamento de listado de ByMA.
Entre los fundamentos formales de la medida, la nota firmada por Chun menciona la mejora de la liquidez bursátil de las acciones en el mercado local, una mayor accesibilidad para inversores minoristas y la adopción de prácticas de mercado de compañías comparables en el plano nacional e internacional.
El comunicado vinculó la operación con una baja del precio unitario de la acción en el mercado local. Según ese texto, esa reducción busca facilitar el acceso de un universo más amplio de inversores y favorecer una mayor liquidez. La compañía también informó que avanza en el desarrollo de una nueva funcionalidad para comprar acciones directamente a través de APP YPF.
La nota al mercado incluyó además una aclaración sobre los ADS. Según ese documento, el desdoblamiento no tendrá incidencia en el acuerdo de depósito del 9 de marzo de 2022 celebrado entre la sociedad, The Bank of New York Mellon y los tenedores de ADS emitidos en virtud de ese acuerdo, salvo por un ajuste en la relación de acciones Clase D representadas por cada ADS, que pasará de una a 10.
Con esta decisión, la petrolera presentó el cambio de valor nominal como una vía para sumar pequeños inversores a su base accionaria. La empresa también vinculó esa medida con su objetivo de acercar la inversión en sus acciones a más participantes del mercado local.
ECONOMIA
Una importante sociedad de bolsa recomienda no comprar estas 5 acciones argentinas y da sus razones
El Merval todavía presenta numerosas acciones que, según los analistas, podrían subir con fuerza durante los próximos meses. La poderosa sociedad de bolsa Allaria publicó este mes un informe con sus precios objetivo para fines de 2026 y, al ordenar las empresas por la ganancia que podrían dejar, cinco nombres quedaron en el fondo de la lista.
El broker dejó en claro cuáles son las acciones argentinas que menos le gustan y, al ordenar todas las empresas según la ganancia que podrían ofrecer, Loma Negra (LOMA), Molinos Río de la Plata (MOLI), Aluar (ALUA), Molinos Agro (MOLA) y BBVA Argentina (BBAR) quedaron en los últimos cinco lugares.
La postura es especialmente contundente con Loma Negra, Molinos y Aluar dado que las tres recibieron una recomendación de «mantener», lo que en términos prácticos significa que la sociedad de bolsa no aconseja comprar más acciones a estos precios. Quien ya las tiene podría conservarlas, pero Allaria encuentra oportunidades mucho mejores para destinar dinero nuevo.
Molinos Agro y BBVA Argentina lograron sostener la recomendación de compra, pero tampoco aparecen entre las principales apuestas de la firma. Las dos quedaron en el fondo del grupo de empresas recomendadas, con ganancias esperadas de 31,7% y 36,7%, respectivamente.
La diferencia con las favoritas es enorme debido a que Allaria calcula subas superiores al 100% para Transener, Comercial del Plata, Metrogas, Ecogas, TGN y Edenor. Frente a esos números, el 11,1% esperado para Loma Negra, el 13,7% de Molinos o el 19,6% de Aluar resultan poco atractivos.
Loma Negra es la acción que menos convence
Loma Negra quedó última en toda la lista, Allaria tomó un precio de $3.583 y fijó un objetivo de apenas $3.980 para fines de 2026. La diferencia es de 11,1% y la firma no espera un pago adicional por dividendos.
Para un inversor que analiza dónde colocar dinero nuevo, el número que sale de la comparación es contundente dado que Allaria encuentra casi nueve veces más ganancia posible en Transener que en Loma Negra, debido a que espera 125,5% para la transportadora eléctrica y solo 11,1% para la cementera.
La empresa depende de la recuperación de la construcción, la obra privada y la actividad económica. Si aumentan las ventas de cemento, sus ganancias podrían mejorar con fuerza, pero la sociedad de bolsa considera que buena parte de esa recuperación ya está incluida en el precio.
Allaria espera que la relación entre el precio de la acción y las ganancias de la empresa baje desde 110 veces en 2025 hasta 13,76 veces en 2026 y 11,83 veces en 2027. Esto implica una fuerte mejora de los resultados durante los próximos dos años, pero ni siquiera ese avance alcanza para justificar una recomendación de compra.
El objetivo de $3.980 deja muy poco margen frente a una recuperación más lenta de la construcción o resultados por debajo de lo esperado. Por eso, Loma Negra es el papel que Allaria ubica último entre todas las empresas argentinas incluidas en el informe.
Molinos tampoco consigue una recomendación de compra
Molinos Río de la Plata quedó segunda desde abajo. El broker tomó un precio de $2.515 y estableció un objetivo de $2.860 para fines de 2026, por lo que, la ganancia esperada es de 13,7%, sin aporte adicional por dividendos.
El recorrido es apenas 2,6 puntos mayor que el de Loma Negra y se mantiene muy lejos del 25% necesario para recibir una recomendación de compra.
La empresa enfrenta un escenario donde el consumo puede recuperarse, aunque los hogares todavía comparan precios y recortan gastos. También debe manejar los costos de producción, las materias primas y la posibilidad concreta de trasladar los aumentos a sus productos sin perder ventas.
Los números muestran que Allaria espera una fuerte mejora dado que el valor de la empresa equivale a más de 70 veces el resultado operativo calculado para 2025, pero esa relación bajaría a 7,29 veces en 2026 y 5,19 veces en 2027. La firma proyecta que las ganancias se recuperarán, pero su objetivo de $2.860 confirma que no espera una suba importante de la acción.
Molinos también mueve poco dinero diariamente en la Bolsa porteña (tiene poco volumen en el Merval). El informe redondea su promedio de operaciones en dólares a cero millones, lo que no significa que nadie la compre o venda, pero sí que tiene un movimiento mucho menor que los bancos, las petroleras y las principales empresas del Merval. Esa falta de operaciones puede complicar una salida rápida al precio ideal.
Aluar es la tercera empresa a la que Allaria le baja el pulgar
Aluar completa el grupo de acciones con recomendación de mantener. El informe tomó un precio de $976, estableció un objetivo de $1.160 y agregó un dividendo estimado de 0,7%. La ganancia total esperada alcanza 19,6%.
La empresa queda a 5,4 puntos del mínimo exigido para recibir una recomendación de compra. Allaria espera que Aluar suba, pero considera que esa ganancia no alcanza para justificar una nueva entrada cuando existen acciones con recorridos mucho mayores.
El negocio depende del precio internacional del aluminio, las exportaciones, el costo de la energía y el dólar. Una mejora de alguna de estas variables podría ayudar a la compañía, pero también se trata de una actividad que puede cambiar rápidamente cuando baja el valor internacional del metal o aumentan los costos.
La acción representa 8,92 veces las ganancias esperadas para 2025, 6,85 veces las de 2026 y 7,75 veces las de 2027. No parece cara frente a sus resultados, pero el precio objetivo de $1.160 pone un límite concreto a la ganancia que Allaria espera.
Loma Negra, Molinos y Aluar comparten así la misma situación. Las tres podrían subir, pero ninguna ofrece la diferencia necesaria para que la sociedad de bolsa recomiende usar dinero nuevo en comprarlas.
Molinos Agro apenas logra mantenerse entre las compras
Molinos Agro se diferencia de Molinos Río de la Plata y conserva una recomendación de compra. Allaria tomó un precio de $22.875, fijó un objetivo de $29.000 y sumó un dividendo estimado de 4,9%. La ganancia total llega a 31,7%.
El porcentaje supera la barrera del 25%, pero no por un margen demasiado amplio. Sin el dividendo, la suba esperada de la acción sería de aproximadamente 26,8%. Por eso, Molinos Agro entra en la lista de compras, pero lo hace por muy poco.
La empresa está ligada al procesamiento y la venta de productos agrícolas, por lo que sus ganancias dependen de la cosecha, los precios internacionales, las exportaciones, los márgenes de la industria y el dólar.
Allaria calcula que la acción representa 5,18 veces las ganancias de 2025, 9,25 veces las de 2026 y 11,75 veces las de 2027. El aumento indica que la firma espera que los resultados bajen después de un año especialmente fuerte. A esto se suma el reducido movimiento de la acción en la Bolsa. Al igual que Molinos, el promedio de operaciones diarias expresado en millones de dólares aparece redondeado a cero.
BBVA es el banco que menos prefiere Allaria
BBVA Argentina completa el ranking con una ganancia esperada de 36,7%. La sociedad de bolsa tomó un precio de $11.000, estableció un objetivo de $15.000 y agregó un dividendo de 0,3%.
El porcentaje resulta interesante fuera de contexto al quedar muy por debajo de los demás bancos analizados. Allaria espera 48,6% para Banco Macro, 79,3% para Banco de Valores, 86,2% para Galicia y 91,2% para Supervielle.
BBVA es el banco que menos convence a Allaria y queda último dentro de su selección bancaria. Mantiene la recomendación de compra porque supera el 25%, aunque la sociedad de bolsa encuentra una ganancia potencial mucho mayor en sus competidores.
Las proyecciones contemplan una mejora importante de sus resultados. La relación entre el precio y las ganancias bajaría desde 23,37 veces en 2025 hasta 13,41 veces en 2026 y 7,67 veces en 2027. Para cumplir ese escenario, el banco necesita aumentar los préstamos, sostener sus márgenes y evitar un crecimiento fuerte de las deudas que los clientes dejan de pagar.
Y es que si miramos toda la planilla de la sociedad de bolsa, consideramos que Allaria:
- Fue contundente con Loma Negra, Molinos y Aluar al no recomendar comprarlas a estos precios.
- Molinos Agro y BBVA siguen dentro de sus elegidas, pero ocupan los últimos lugares y están lejos de las principales apuestas.
Por eso, quien busque seguir la estrategia de esta sociedad de bolsa debería priorizar otros nombres antes de colocar dinero nuevo en estas cinco empresas.
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ECONOMIA
Jornada financiera: las acciones y los bonos argentinos subieron pese a la tendencia bajista de Wall Street
Dada la tendencia negativa en el exterior, que se fue acentuando con el correr de la rueda de negocios, los activos argentinos completaron una sesión destacable este lunes, aún con ganancias magras pero extendidas a la mayoría de las especies.
Las bolsas de EE.UU. revirtieron las alzas de la mañana, mientras que el precio del crudo retomó la suba. En sentido contrario, las acciones argentinas, que empezaron negociadas con pérdidas, pasaron a mostrar números positivos al cierre, a la vez que el riesgo país tuvo una leve baja por la firmeza de los bonos.
El índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires ganó un 0,7%, a 3.223.652 puntos, mientras que entre los ADR y acciones de compañías argentinas que son negociados en dólares en Wall Street hubo mayoría de alzas, encabezadas por Pampa Energía (+2,6%) y Edenor (+2,3%).
“Apoyados en compras de oportunidad, los bonos soberanos en dólares encabezaron las subas en Wall Street, permitiendo que el riesgo país recortara su avance reciente, mientras que las acciones locales y los ADR se sumaron al optimismo de la mano del sector energético y de servicios”, sintetizó Damián Vlassich, Team Leader de Estrategias de Inversión en IOL.
Los expertos de Balanz consideraron que “los bonos soberanos con vencimiento en 2030 y 2038 continúan ofreciendo diferenciales (spreads) de legislación atractivos», dado que “estos niveles implican una mirada excesivamente pesimista de la curva de ley local”.
“En el segmento pesos, mantenemos una posición neutral en tasas locales y en el tipo de cambio. En nuestra opinión, las tasas locales no ofrecen una compensación suficiente por el riesgo cambiario, por lo que preferimos el carry de los bonos en moneda dura. En los próximos meses, algunos factores relevantes en este plano serán los menores ingresos de divisas provenientes de la cosecha y la continuidad del conflicto en Medio Oriente, entre otros», añadieron desde Balanz.
El Indec informó que en junio las exportaciones sumaron USD 9.055 millones (+24,5% interanual), un máximo histórico para el mes, en tanto las importaciones sumaron USD 6.861 millones (+7,3% interanual) y la balanza comercial registró un superávit de 2.194 millones de dólares.
En el primer semestre de 2026 el superávit comercial acumuló USD USD 49.454 millones: a nivel de grandes rubros las exportaciones de Combustibles y Energía crecieron 42,5% anual, las de Manufacturas de Origen Industrial 27,5%, las de Productos Primarios 24,4% y las de Manufacturas de Origen Agropecuario 15,1 por ciento.
“Luego de varios meses en los que la demanda interna no terminaba de despegar, la mejora observada en la serie desestacionalizada de importaciones es una señal alentadora para los sectores vinculados al mercado interno, aunque todavía conviene interpretarla con cautela. El aumento del valor importado estuvo explicado por la suba de los precios de importación (+11,6% interanual), mientras que las cantidades totales cayeron 3,8% interanual”, comentó Santiago Casas, economista Jefe de EcoAnalytics.
En Wall Street, cedieron el Dow Jones de Industriales (-0,7%), el S&P 500 (-0,2%)y Nasdaq (-0,1%), con los papeles de semiconductores en el foco, antes de la publicación de los resultados de las grandes tecnológicas esta semana.
El mercado busca el próximo catalizador para las apuestas inversoras ligadas a la inteligencia artificial tras una serie de rotaciones sectoriales en las últimas semanas. Wall Street elevó sus expectativas para los resultados trimestrales de Alphabet (+1,5%), Intel Corporation (+2,1%), IBM (+0,2%) y Tesla (-3%), que se publicarán a finales de esta semana, mientras los inversores buscaban señales de que las empresas están monetizando la IA para complementar sus enormes inversiones en el desarrollo de la inteligencia artificial.
Laura Torres, directora de Inversiones IMB Capital Quants, observó que los mercados globales estuvieron “condicionados por la tensa escalada militar en Oriente Medio tras nuevos ataques a instalaciones industriales en Irán, la fuerte caída en las reservas estratégicas de petróleo de Estados Unidos y la advertencia de Donald Trump de que Irán pagará cara la muerte de soldados estadounidenses. Este escenario geopolítico convive con señales macroeconómicas mixtas, con la probabilidad de que la Fed suba los tipos de interés en 2026 se sitúa en un 55%”.
En tanto, los precios del crudo anotaron ganancias próximas al 1%, ya que la presión derivada de las esperanzas de que se reanuden las negociaciones entre Estados Unidos e Irán se veía contrarrestada por la declaración de un bloqueo naval contra Arabia Saudita por parte de los hutíes de Yemen.
Los futuros del Brent del Mar del Norte subieron 1%, a USD 88,97 el barril para septiembre, cerca de máximos desde el 11 de junio. El WTI (West Texas Intermediate) en Estados Unidos avanzó 0,9%, a USD 82,49, tras alcanzar su nivel más alto desde el 12 de junio en 85,39 dólares.
“El temor central se enfoca en el estratégico Estrecho de Ormuz, un paso clave por donde circula casi el 20% del petróleo mundial. El encarecimiento de los seguros marítimos y la menor circulación de buques amenazan con frenar el suministro energético global”, afirmó Ignacio Morales, Chief Investments Officer de Wise Capital.
En el mercado de cambios el dólar mayorista hilvanó la cuarta suba consecutiva, en una plaza que mantuvo el ritmo de liquidaciones, con USD 582,3 millones negociados en el segmento de contado.
El tipo de cambio oficial aumentó tres pesos o 0,2%, a $1.481 y redujo a solo un peso la baja experimentada en julio. En lo que va de 2026 aumenta solo 26 pesos o 1,8 por ciento.
“Recién después de las 14 horas, una demanda más intensa y sostenida impulsó la cotización hasta los $1.483, máximo intradiario de la rueda. Sin embargo, en ese nivel encontró resistencia y finalmente retrocedió para cerrar en $1.481″, detalló Nicolás Merino, operador de ABC Mercado de Cambios.
El BCRA estableció un límite superior de su régimen de bandas cambiarias en los 1.831,31 pesos. El dólar mayorista quedó a 23,7% de ese umbral para la intervención oficial.
El dólar al público se sostuvo invariable a $1.500 para la venta en el Banco Nación. El Banco Central informó que en las entidades financieras el dólar minorista promedió $1.502,04 para la venta y $1.450,75 para la compra.
El dólar blue avanzó diez pesos o 0,7%, a $1.540 para la venta. Anota una suba de 25 pesos en julio, el precio más alto desde el 22 de octubre, nueve meses atrás. La divisa en esta plaza es tomada por las agencias de cambio a sus clientes a $1.520, esto es 70 pesos o 4,8% más que los $1.450 que pagan los bancos, brecha que justifica liquidar billetes atesorados en el comercio informal.
El BCRA compró en el mercado USD 32 millones, el 5,5% del volumen del spot mayorista, mientras que las reservas internacionales brutas retrocedieron USD 23 millones, a USD 48.807 millones, con la incidencia de una baja de 0,2% en la cotización del oro, a USD 4.012,50 a onza.
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