- 25 de septiembre: fixing de la letra dólar linked D30S6.
- 28 de julio: fixing de la letra dólar linked D31L6.
- 7 de septiembre: jornada sin fixing, pero con poco flujo de divisas por el feriado en Estados Unidos.
ECONOMIA
Jornada financiera: la Bolsa argentina cortó la racha bajista, pero el riesgo país subió por quinto día seguido
Un clima financiero adverso en el exterior, junto con el rebote de los precios del petróleo, llevó a la baja de los títulos públicos argentinos y a una suba del riesgo país por quinta sesión consecutiva. Mejor reaccionaron las acciones, con un S&P Merval que rebotó y cortó la racha bajista que se había extendido durante la primera semana de agosto.
Los índices de Wall Street negociaron con tendencia negativa este lunes y el panel tecnológico Nasdaq recortó un 0,3%, mientras que las cotizaciones del petróleo crudo emprendieron nuevamente el alza, cercana al 5 por ciento.
Con dicho trasfondo, el índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires tuvo un loable desempeño: cerró con ganancia de 1,1% pesos, en los 3.122.065 puntos, para cortar una racha de seis ruedas negativas consecutivas.
Los bonos soberanos en dólares -Bonares y Globales- recortaron un 0,7% en promedio, mientras que el riesgo país de JP Morgan -que mide el diferencial de tasas de los bonos del Tesoro de EE.UU. con similares emisiones emergentes- avanzó 13 unidades para la Argentina, en los 465 puntos básicos, en lo más alto desde el 10 de junio de este año.
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“El mercado seguirá atento a la licitación del miércoles, cuando el Tesoro enfrentará vencimientos por aproximadamente $4,5 billones. La presión reciente sobre las tasas respondió, en buena medida, a la última licitación, en la que el rollover superó el 100% y profundizó la absorción de liquidez del sistema. Esta vez, el foco estará puesto en el nivel de renovación, un rollover inferior al 100% liberaría pesos y podría contribuir a descomprimir las tasas. También será central el dato de inflación de julio, que se conocerá el jueves nuestra proyección se mantiene en 2,0%”, aportó Jerónimo Bardin, Head Sales Trader de Inversiones Retail en Balanz.
“En el ámbito local, en la antesala de la publicación del IPC del INDEC y el reciente impulso bajista en la deuda pública, el indicador de riesgo país acumuló un salto de casi el 13% en cinco sesiones, ubicándose por encima de los 460 puntos básicos”, sintetizó Damián Vlassich, Team Leader de Estrategias de Inversión en IOL.
Entre los ADR y acciones de compañías argentinas que son negociados en dólares en Wall Street hubo más altas que bajas, encabezadas por Bioceres (+4%), Vista Energy (+3,5%) y Globant (+2,8%).
“Recomendaciones: para los amantes del riesgo, el camino son las acciones. Para los más conservadores bonos en dólares de corto plazo. Comprar dólares billetes no es una opción, es el camino a perder poder adquisitivo”, afirmó el analista y asesor de negocios Salvador Di Stefano.
Los precios del crudo subieron ante la insistencia de Irán en que Estados Unidos debe cumplir varias exigencias antes de que se pueda reabrir la vía navegable.
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Los futuros del Brent ganaron 4,8%, a USD 87,58 el barril para entregar en octubre, y los del WTI (West Texas Intermediate) en Estados Unidos avanzaron 5%, a USD 82,07 el barril para septiembre.
“El débil reporte de empleo del viernes modificó rápidamente las expectativas sobre la Reserva Federal de EEUU. Actualmente, el mercado asigna aproximadamente un 44% de probabilidad a una subida de tasas en septiembre, frente al 67% registrado hace una semana. Esa corrección ha debilitado al dólar y moderado los rendimientos del Tesoro, dos variables particularmente relevantes para el comportamiento del oro”, comentó Sergio Cisternas, analista de mercados de EBC Financial Group.
Mínima baja para el dólar mayorista
Con un monto de USD 367 millones en el segmento de contado, el dólar mayorista volvió a negociar oscilante, para terminar con mínima baja luego de testear el umbral de los 1.500 pesos, límite que no consigue superar por el efecto de intervenciones oficiales, ya sea con ventas de contratos en la plaza de dólar futuro y de títulos dólar linked, así como ventas ocasionales en el mercado de cambios, donde sostiene el saldo neto comprador.
El tipo de cambio oficial descontó tres pesos o 0,2%, a $1.495,50, en la segunda baja consecutiva.
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Así, la divisa comercial mantiene una ganancia de 10,50 pesos o 0,7% en agosto, mientras que a lo largo de 2026 avanza 40,50 pesos o 2,8 por ciento. El dólar mayorista cerró a un máximo nominal de $1.499,50 el jueves 6 de agosto.
Nicolás Merino, operador de ABC Mercado de Cambios, precisó que “la divisa abrió en niveles del cierre anterior, a $1.499, y hoy, tras un comienzo algo retrasado en cuanto a la operatoria, se movió con una leve tendencia bajista”, mientras que destacó el leve saldo comprador del BCRA “aun habiéndose confirmado que estuvo presente conteniendo la cotización con algunas ventas”.
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La autoridad monetaria compró USD 13 millones en el spot, el 13% de la oferta, mientras que las reservas internacionales brutas crecieron en USD 112 millones, a USD 49.567 millones, con el aporte adicional del incremento del precio del oro (+1,1%), a USD 4.447,30 la onza.
Además, el BCRA fijó el techo de su esquema de bandas cambiarias en los $1.856,10, cifra que dejó al dólar mayorista a 360,60 pesos o 24,1% de esa marca teórica para la libre flotación, el rango más grade desde el 16 de junio (24,3%).
El dólar al público continuó sin variantes y según la referencia del Banco Nación cerró por cuarta rueda seguida ofrecido a $1.520 para la venta. El BCRA informó que en las entidades financieras el dólar minorista promedió $1.520,43 para la venta y $1.470,06 para la compra.
En tanto, el dólar blue ganó diez pesos o 0,7%, a $1.535 para la venta, con lo que cortó una serie de siete días operativos seguidos en baja.
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En cuanto a los negocios de dólar futuro, todos los contratos operaron con bajas marginales en un rango de 0,1% a 0,3% y con un monto operado equivalente a USD 1.061,6 millones, según datos de A3 Mercados. Como es habitual, concentró la operatoria el contrato con vencimiento más cercano, para el cierre de agosto, que cedió 4,50 pesos, a 1.509,50 pesos.
Corporate Events,North America
ECONOMIA
La advertencia del presidente de una automotriz: “A la Argentina le está costando entender las nuevas reglas de juego”
Desde hace por lo menos tres años, cada vez que Martín Galdeano, presidente de Ford Argentina y Sudamérica, habló con la prensa especializada en industria automotriz, advirtió que la industria automotriz tendría un serio problema si no se mejoraba la competitividad de las exportaciones.
Este lunes, en el marco de los festejos por los 65 años de la Planta Pacheco de Ford en Argentina, durante su discurso de apertura del evento fue un paso más allá.
“En un escenario en el que las reglas de la industria automotriz cambiaron globalmente, a Argentina como país le está costando entender esas reglas de juego y adaptarse a esas reglas”, dijo Galdeano.
Más tarde, recorrió las playas de estacionamiento de la fábrica, donde se exhibían modelos Ford de distintas épocas y procedencias, entre ellos al menos un ejemplar de cada vehículo producido en esa planta bonaerense. En sus 65 años de historia, la fábrica produjo 3,5 millones de unidades. Allí amplió sus declaraciones y aportó contexto.
“Para competir en el nuevo escenario, la industria tiene que estar muy preparada. Las empresas tienen que estar preparadas y las condiciones de negocios también. Y hoy nos falta, nos falta un montón de trabajo por hacer”, indicó ante la prensa.
Ford reclama que la exportación quede libre de cargas
El ejecutivo reconoció que hubo avances en el plano nacional. Recordó que en 2024 la carga tributaria para producir y exportar un vehículo podía llegar a 23 puntos, según el nivel de integración local. Con la eliminación del doble IVA, del doble pago de Ganancias sobre importaciones, del impuesto PAIS y la reducción gradual de las retenciones, estimó que ese peso se redujo a cerca de 12 puntos.
Sin embargo, cuando la consulta fue respecto a si sería utópico esperar que las exportaciones no afrontaran impuestos, su respuesta fue contundente: “Tienen que ser cero. Tiene que ser cero en todo”.
El directivo ubicó parte de la carga pendiente en el impuesto a los débitos y créditos bancarios como único impuesto nacional y a Ingresos Brutos provinciales y tasas municipales. Según explicó, las provincias pueden representar entre seis y siete puntos porcentuales de Ingresos Brutos, mientras que los municipios agregan otros dos o tres puntos de tasas.
La discusión, sostuvo, excede a una automotriz o a un nivel de gobierno. “Tenemos que entender que si queremos tener industria, cualquiera sea el rubro, todos tienen hoy un problema parecido”, planteó.
La nueva escala industrial cambió la referencia
El punto que más preocupa a Galdeano es la nueva escala de la competencia global, con China como referencia ineludible. Ford produce allí la misma pickup Ranger que fabrica en Pacheco y el ejecutivo usó ese conocimiento directo para graficar la diferencia de condiciones.
“China hoy tiene capacidad para producir 50 millones de unidades”, afirmó. “De ese total, el mercado interno absorbe cerca de 25 millones de vehículos. El resto de la capacidad instalada se vuelca crecientemente a la exportación. Hace cuatro años exportaban 1 millón, y este año serán 10 millones. Y todavía podrían aumentar 15 millones más”, sumó.
Para Galdeano, esa situación obliga a cambiar la vara con la que se mide la competitividad. “Competís en una liga que es distinta”, apuntó, antes de insistir en la necesidad de que la industria local se especialice y reduzca sus desventajas de costos.
La presión sobre la cadena de proveedores
La advertencia alcanzó a la red de autopartistas. El referente argentino afirmó que existen componentes que, por el efecto de impuestos y costos locales, podrían resultar más baratos si se importaran desde China antes que comprarlos a proveedores locales cercanos a la planta de Pacheco.
“Hay parte de autopartes que a mí me convendría traerlas de China y no hacerlas acá por la cantidad de impuestos que tienen comprándolas acá a la vuelta”, subrayó. De todos modos, aclaró que Ford no está ejecutando un plan de deslocalización de compras.
La compañía, explicó, ya realizó inversiones en una cadena de proveedores locales para abastecer el proyecto de la nueva Ranger. Mencionó como ejemplo la producción del chasis que hacen localmente con Metalsa, y remarcó que el objetivo es sostener esa estructura industrial, aunque admitió que la ecuación económica debe cerrar. “Hay que hacerlo funcionar de acá”, resumió.
En ese punto, también incluyó responsabilidades internas de las compañías. Escala, tecnología, acuerdos con los sindicatos, eficiencia de las plantas y estrategia comercial aparecen, según su visión, como factores que las terminales deben resolver puertas adentro.
El mercado argentino quedó por debajo de las previsiones
La discusión sobre competitividad se da mientras Ford ajusta sus previsiones de producción. Galdeano dijo que la planta de Pacheco no alcanzará este año las 75.000 unidades de Ranger que la empresa había proyectado como piso y que para el año próximo analiza un volumen similar.
La decisión, aseguró, no responde a una pérdida de participación de la pickup en Brasil, principal destino de exportación de Pacheco. Por el contrario, destacó que la Ranger alcanzó en algunos meses niveles de participación cercanos al 25% y llegó a liderar las ventas de su segmento en ese país. De hecho, en septiembre lidera las ventas de su categoría nuevamente, como ocurrió en julio.
El ajuste está vinculado a una demanda regional menor a la contemplada originalmente. “Nosotros adaptamos la producción a lo que nos pide el mercado. Y hoy el mercado está pidiendo algo menos de lo que nosotros habíamos pensando para este año y para el año que viene”, explicó.
Para el mercado argentino, Ford esperaba inicialmente un nivel de entre 600.000 y 700.000 patentamientos en el año. La previsión actual se ubica en torno de 530.000 a 540.000 unidades. Galdeano anticipó que la expectativa para el próximo año es una mejora moderada, si se recuperan el crédito y el poder adquisitivo.
En ese aspecto, explicó que el financiamiento no es el que se necesita ofrecer porque el costo de un crédito minorista se ubica entre 40% y 50%, por lo que las promociones a tasa cero suelen implicar subsidios de las propias terminales, y por lo tanto resultan limitadas a algunos modelos y no a toda la gama de vehículos.
La escala seguirá siendo decisiva
En el plano comercial, Galdeano confirmó que Ford prepara el lanzamiento de la Ranger Tremor y de Ranger PHEV (híbrida enchufable) para el próximo año. El primer modelo llegará en los primeros días de enero, y la versión híbrida durante el segundo trimestre. Ambas pickups tendrán el mismo motor naftero 2.3 Ecoboost, que llegará importado de China. Es el mismo motor de Everest, aunque con una configuración diferente para las camionetas.
No obstante, señaló que parte de las ventas de la nueva versión electrificada reemplazará compras que hoy se concretan sobre variantes diésel, por lo que no espera que el lanzamiento modifique por sí solo el ritmo de producción de la planta. Ampliará la oferta pero no el volumen de la planta, que se mantendrá en cifras similares a las de 2026.
También reconoció que Ford crece en el mercado argentino con Territory, un modelo importado de China, mientras las ventas de Ranger caen en el mercado interno. La situación, dijo, expone cómo la apertura y la competencia de productos asiáticos ya atraviesan la estrategia de las propias terminales.
Frente a ese panorama, Galdeano volvió al eje que atravesó sus definiciones en Pacheco. “Para sostener producción y exportaciones, la industria argentina deberá reducir los costos que hoy la dejan en desventaja frente a jugadores con mayor escala global”, finalizó.
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ECONOMIA
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Jorge Colina: “Para crecer en serio, Argentina necesita llevar la inversión al 25% del PBI”
El economista de Idesa analizó la caída de la inversión productiva, que representa el 15,1% del PBI, y señaló a la desconfianza, el cepo, las tasas y la presión tributaria como obstáculos para el crecimiento
Las acciones argentinas cayeron hasta 8% en Wall Street y las reservas del BCRA perforaron los USD 48.000 millones
La sesión negativa de Wall Street profundizó las bajas de los activos argentinos. El S&P Merval cayó 3,3%, en la séptima rueda negativa seguida. El indicador de JP Morgan avanzó a 628 puntos. Las reservas cayeron debajo de USD 48.000 millones, un mínimo en dos meses
Corporate Events,South America / Central America
El Central desacelera la compra de dólares para no sobrecargar la demanda. Aún así, las reservas netas subirían más en el último trimestre
Puntos importantes
El BCRA no compra reservas en días de fixing de bonos dólar-linked.
Las reservas netas alcanzan el nivel más alto desde 2021.
Inversores dolarizan carteras, prefieren bonos hard dólar.
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