ECONOMIA
Antonio Aracre: “Creo que el problema con Adorni es que te quita espacio en la agenda pública”
El economista Antonio Aracre advirtió en diálogo con Infobae en Vivo que el caso por el presunto enriquecimiento ilícito del jefe de Gabinete, Manuel Adorni, afecta los debates centrales de la economía. Aracre señaló que desvía la atención pública de los temas estructurales y condiciona la agenda nacional.
Durante su análisis, Aracre dijo: “Creo que el problema con Adorni es que te quita espacio en la agenda pública”. Ejemplificó su planteo con la conferencia sobre el Super Régimen de Incentivo a las Grandes Inversiones (Super RIGI), que calificó como “probablemente el proyecto más importante en materia económica de este gobierno”.
Según el economista, ese anuncio perdió protagonismo porque la atención mediática se concentró en las denuncias sobre potenciales sobresueldos y polémicas vinculadas a Adorni. “No se pudo discutir lo que era realmente importante”, afirmó.
Sobre la posibilidad de un caso de enriquecimiento ilícito, Aracre remarcó: “Si se confirmara, el presidente tomará las medidas que tiene que tomar”. Sostuvo que corresponde respetar la presunción de inocencia, incluso cuando la carga de la prueba recae sobre el acusado, y subrayó la importancia de esperar explicaciones antes de emitir juicios.
En cuanto a la economía, Aracre destacó que uno de los ejes principales del contrato electoral de Javier Milei fue la baja de la inflación. “Es muy importante, especialmente el 1,5% de alimentos, que es el indicador más relevante para entender la evolución de la pobreza y la indigencia”, indicó. Explicó que si los alimentos aumentan menos que la inflación general, la pobreza y la indigencia pueden reducirse con mayor rapidez.
El economista recordó que la aceleración inflacionaria durante diez meses fue una prueba de cómo el mercado reacciona ante cambios de política. Describió que, tras las elecciones en la provincia de Buenos Aires, se produjo un “pánico de mercado” que desembocó en una dolarización de carteras y la devaluación del peso de 1.200 a 1.500 unidades por dólar. “La tasa de interés cercana al 100% nominal provocó un parate económico que se sintió en diciembre, enero y febrero. Recién en marzo empezó a notarse un cambio”, sostuvo.
Sobre las expectativas para el resto del año, Aracre consideró que un índice de inflación cercano al 1% mensual sería “un supergolazo” y permitiría recuperar el salario real, pero no cree que “lleguemos al 0,9%”. “La mora se está regularizando muchísimo. Eso va a permitir que el crédito en el segundo semestre vuelva a incentivarse”, explicó, aunque advirtió que el costo del financiamiento sigue siendo elevado.
“La foto a fin de año va a ser mucho mejor a la que tenemos al 31 de marzo”, anticipó, aunque planteó dudas sobre el desempeño económico en 2027 por el clima político y electoral.
Respecto a las acusaciones de golpe de Estado hechas por Milei, Aracre opinó: “No coincido en que sea un golpe de Estado. Puede catalogarse como una extorsión violenta desde el lado de la política”, expresó. Argumentó que, si se aprueban leyes que alteran el equilibrio fiscal, se conspira contra la estabilidad económica.
Al evaluar el plan económico oficial, Aracre consideró que fue muy exitoso en comparación con el segundo semestre del año pasado. “Si el Gobierno no hubiera hecho cambios macroeconómicos que dieran solvencia fiscal, financiera y monetaria, hubiera sido una debacle”, aseguró.
En su análisis social, Aracre diferenció el impacto del ajuste entre sectores. Sostuvo que la clase baja mejoró su situación gracias a la Asignación Universal por Hijo (AUH) y la Tarjeta Alimentar. “Cuando el dinero social del Estado llega directamente a la gente hay una eficientización del proceso”, explicó.
Sobre la clase media-alta y alta señaló: “Tienen un país que les da a futuro una perspectiva de planificar, de pensar en ahorros, de pensar en emprendimientos”.
Para la clase media-baja, estimada en un 30% de la población, la situación empeoró por la pérdida de subsidios y el aumento de tarifas y transporte por encima de la inflación, lo que disminuyó el ingreso disponible.
El economista remarcó que la recuperación salarial depende de que la inflación continúe bajando. “Si la inflación va para arriba, siempre llegás tarde con cualquier aumento”, apuntó. Según Aracre, cuando la inflación comienza a descender, los incrementos salariales empiezan a generar una mejora real. Además, consideró probable una reactivación del crédito y del consumo en la segunda mitad del año.
Finalmente, Aracre cuestionó la idea de poner un techo a las paritarias. “No pondría un techo en la negociación. No me parece que sea una buena forma de controlar la inflación”, concluyó.
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ECONOMIA
Repuntaron los bonos y cayó el riesgo país pero el mercado limita el horizonte a octubre de 2027
Dos factores confluyeron para que los bonos soberanos interrumpieran una racha de once ruedas consecutivas de caídas, que había elevado el riesgo país en 138 puntos, hasta los 628 puntos básicos. La fuerte liquidación de exportadores y la compra de USD 70 millones por parte del Banco Central en el Mercado Libre de Cambios (MLC) alentaron compras de oportunidad.
De esta manera, los títulos más largos, que son los de más elevada renta, subieron hasta 1,15% y el riesgo país cayó 21 unidades (-3,3%) a 607 puntos básicos.
Pero la Bolsa no detuvo su caída y el Merval de las acciones líderes perdió 0,6 por ciento. Transportadora de Gas del Norte, que viene de un mal balance y de tarifas atrasadas, continuó su declive y bajó 4%, seguida de Central Puerto e YPF con 2,4 por ciento.
En el exterior, el escenario se complicó más para la Argentina porque los bonos del Tesoro de Estados Unidos continúan bajando y sus tasas rompen récords. El Bono a 10 años ahora rinde 5,25%, el nivel más alto desde 2006 y el bono a 30 años subió a 5,60% el mayor retorno desde 2002.
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Esa dinámica arrastró a los títulos del mundo. Los de Alemania subieron su tasa a 3,61%; los de Francia a 4,81% y los de Japón a 3,08 por ciento. La deuda se encareció para todos y a la Argentina la sorprende con un escenario político inestable. Una muestra de cómo inciden los tiempos electorales surge de la comparación entre dos bonos soberanos. El Bonar AO27, que vence antes de las elecciones, rinde 4,4%, mientras que el AO28 ofrece 11,6 por ciento. Medido en riesgo país, el primero arroja un diferencial casi imperceptible y el segundo alcanza los 630 puntos básicos. Los inversores votan todos los días con sus decisiones de inversión, y los rendimientos reflejan esa preferencia.
En Estados Unidos, la caída del Índice de Confianza del Consumidor fue elevada y la llevó a los niveles de 2014. La suba de los bonos del Tesoro arrastraron al alza la tasa de hipotecas y los alquileres. Por eso, el dinero que se destina a consumo es menor y equivale a una caída del salario real.
En la Reserva Federal, este indicador genera dudas porque un enfriamiento de la economía podría postergar de octubre a diciembre la suba de tasas prevista. Esa posibilidad es la que el mercado comienza a incorporar en los precios, pese a las dudas que resurgen sobre el sector de inteligencia artificial, principal demandante de fondos de los inversores globales.
Las Bolsas de Nueva York reaccionaron con cautela ante este escenario y anotaron leves bajas que no superaron 0,26 por ciento. La menor tensión entre Estados Unidos e Irán hizo bajar el petróleo porque el rial iraní tuvo una fuerte caída; sigue pagando los costos del cierre del estrecho de Ormuz. La economía parece solucionar lo que la diplomacia no puede. El dólar sigue fuerte en el mundo y subió 0,22 por ciento. En el mes aumentó 1,68% frente a las seis principales divisas del mundo.
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La abundancia de dólares en la Argentina impide que la moneda estadounidense arrastre al peso. En el MLC se operaron USD 846 millones y el BCRA pudo comprar una cifra cercana a lo acostumbrado el mes pasado de 70 millones de dólares. Es la mayor compra de las últimas 22 ruedas. El dólar mayorista bajó $1,50 (-0,2%) a 1.522 pesos.
La consultora F2 de Andrés Reschini señaló que “en futuros el volumen operado fue de 2.008.703 contratos y el interés abierto sumó otros USD 69,5 millones hasta 4.294 millones. En la rueda de bonos soberanos dollar linked (BYMA, t+1) el volumen de operaciones fue de USD 170 millones (VN) que es superior a los USD 140 millones previos, pero nada que se salga de lo habitual”.
Otro buen dato para respaldar al dólar fue el que dio el Indec al señalar que la Balanza de Pagos del segundo trimestre fue récord para Bienes y Servicios con USD 7.191 millones que permitieron un saldo a favor de 2.214 millones de dólares. Según F2 este saldo “refuerza la idea de una proyección positiva para fin de año”.
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En el mercado financiero, el MEP cayó $6 (-0,4%) a $1.550 y el contado con liquidación (CCL) perdió $10 (-0,6%) a 1.614 pesos. El “blue” cayó $5 (-0,30%) a 1.560 pesos.
Las tasas de interés bajaron. Las LECAP con vencimiento hasta el 30 de noviembre rinden 1,9%, aunque la letra que vence el 15 de enero registró un salto inesperado: su tasa subió a 2,06% efectivo mensual, por encima del 2,03% que ofrece el instrumento con vencimiento el 31 de enero. En el mercado atribuyeron el movimiento a una venta de gran volumen, que permitió a compradores de oportunidad acceder a un título con mayor renta.
En el mercado overnite, se preanunciaba una rueda con mejores precios en las Bolsas de Nueva York porque los rendimientos del Tesoro operaban anoche en baja. El Dow Jones estaba 0,30% arriba, el oro aumentaba 0,75% a USD 4.211, pero el petróleo Brent dio vuelta su apertura inicial a la baja y estaba 0,40% arriba en USD 96 por barril. El dólar seguía en alza frente a las principales monedas del mundo.
Los inversores locales esperaban una mejor rueda para los bonos soberanos. Hay precios de oportunidad. Si bajan las tasas de los títulos del Tesoro de Estados Unidos, podría repetirse el alza de ayer.
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