ECONOMIA
Aumentaron el boleto y los subsidios para colectivos pero los empresarios del sector dicen que no alcanza
Viajar en colectivo en el Área Metropolitana de Buenos Aires (AMBA) aumentó un 2% la semana pasada y pasó a costar $742,81 para un recorrido de hasta 3 kilómetros. Sin embargo, podría no tratarse del último incremento, ya que en los últimos días la Secretaría de Transporte actualizó la tarifa técnica, el valor de lo que cuesta mover un pasajero, a 1.816 pesos. Esta cifra no convenció a los empresarios del rubro, quienes aseguran que los cálculos oficiales utilizan valores alejados a los del mercado y que, si bien habrá mayores subsidios, no descartan más ajustes en el boleto.
Según fuentes del sector de las empresas de colectivos, la suma de compensaciones para las líneas de jurisdicción nacional (las que cruzan la avenida General Paz o el Riachuelo) ascendió de $74.000 millones en junio de 2025 a $98.500 millones en el mismo mes de este año. Esta suba del 33% acompañó la inflación interanual, aunque advierten que la variación es mucho menor si la comparación se hace con otros períodos recientes: contra abril, el aumento es de solo 2,7%, y respecto a diciembre de 2025, de 8,8 por ciento. La actualización responde, en parte, a una baja de actividad, ya que el sistema calculó un 3% menos de coches y un 2% menos de kilómetros recorridos, lo que significa que la asistencia estatal se distribuye en una red más chica.
Así, el número oficial de la tarifa técnica total, que combina recaudación y subsidios por pasajero, quedó en $1.816 por viaje, apenas un 2% más que los $1.778 reconocidos hasta abril. No obstante, representantes de las firmas del sector aseguran que este valor está subestimado porque la estructura oficial parte de precios de insumos que no se corresponden con los valores reales de mercado.
“Si vos corregís los precios de la estructura de costos y ponés los precios reales, la tarifa técnica debería pasar de $1.816 a $2.300”, comentó una fuente a Infobae. Esta diferencia se debe, en parte, a que el tipo de cambio tomado en los cálculos oficiales es el de abril, aunque en junio y julio hubo un salto importante que no fue considerado.
El valor del vehículo nuevo es otro punto de fricción: la estructura oficial lo fija en USD 132.000, mientras que, según las empresas, un colectivo 0 kilómetro cuesta 200.000 dólares. Esta diferencia impacta también en los gastos de mantenimiento, que se calculan en función del valor del vehículo.
“Si ellos reconocen un valor de vehículo más bajo, eso te impacta en el reconocimiento del costo de mantenimiento”, explicaron. Y agregaron que cuando la tarifa técnica no refleja el costo real del sistema, las compañías con menos recursos ajustan la operación y la consecuencia inmediata es una menor cantidad de colectivos en circulación.
El peso de la mano de obra en la estructura de costos alcanza el 50%, el combustible representa el 15% y el mantenimiento junto a los seguros suman otro 10 por ciento. El 25% restante corresponde a tasas, impuestos, patentes, alquileres de predios y servicios.
Una vez definida la tarifa técnica, surge la pregunta de cómo se financia: parte la abona el usuario, el resto lo cubre el Estado mediante subsidios. El esquema tarifario mostró una suba del 40% entre febrero y marzo, lo que permitió reducir subsidios en ese momento. Después de marzo, los ajustes en la tarifa del boleto quedaron por debajo de la inflación, con aumentos del 2% en mayo, junio y julio.
“Ahora ponen más subsidios para que los aumentos de tarifas sigan en el orden del 2 por ciento. Para adelante no hay definidos nuevos incrementos, aunque puede ser que en cualquier momento los actualicen. En el Ministerio de Economía revisan las cuentas y, si detectan problemas presupuestarios, pueden decidir bajar el subsidio y subir el boleto”, detalló una fuente empresarial.
Siempre que se debe tomar una decisión respecto al boleto de colectivo el ministro de Economía, Luis Caputo, enfrentar un dilema: si otorga más subsidios a las empresas, compromete el superávit fiscal; pero si aumenta el valor que pagan los usuarios, presiona a la inflación. Ambos escenarios resultan complejos, por lo que necesita realizar movimientos precisos cuando se presente la oportunidad.
El sector empresarial observa que la brecha entre los costos reconocidos oficialmente y los costos reales genera tensiones sobre la operación cotidiana. Cuando los subsidios no alcanzan para cubrir esas diferencias, las empresas con menor respaldo financiero ajustan su actividad y retiran unidades de la calle, lo que termina impactando en la frecuencia y disponibilidad del servicio.
Por ahora, el esquema vigente prevé un aumento de los fondos estatales destinados a las empresas, pero los empresarios advierten que este refuerzo no garantiza la estabilidad de la tarifa ni permite asegurar la cantidad de colectivos circulando.
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El dólar mayorista cerró este martes con alza de cinco pesos o 0,4%, a $1.551, con un monto de operaciones que viene más bajo respecto de los meses anteriores, de 472,3 millones de dólares. Durante octubre el monto de operaciones promedió los 560 millones de dólares.
“En los dos primeros días de esta semana el tipo de cambio mayorista aumentó 17 pesos, el doble del aumento de 8,50 pesos registrado en idéntico lapso de la semana anterior”, consideró Gustavo Quintana, agente de PR Corredores de Cambio.
Así, en dos días de noviembre la divisa subió lo mismo que los 17 pesos o un 1,1% que subió en octubre, frente a estimaciones preliminares de inflación de consultoras, que ubican la variación de precios entre el 1,8% y el 2% durante el corriente mes.
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“El dólar mayorista extiende el reacomodamiento de ayer, sumando otra jornada en la que el BCRA se inclina por no intervenir, y así es que hoy supera los $1.545. Más allá de que esa postura del organismo no sea del mayor agrado de los operadores, sobre todo ante la mayor necesidad de compras que podría implicar dotar de más dólares al Tesoro para su programa financiero, resulta entendible en momentos en que se detecta una mayor dolarización desde el sector privado”, explicó el economista Gustavo Ber.
El BCRA estableció un techo para su régimen de bandas cambiarias en los 1.955,71 pesos. El tipo de cambio oficial quedó ahora a 404,71 pesos o 26,1% de ese límite para la libre flotación.
El dólar al público ganó cinco pesos o 0,3%, a $1.570 para la venta, según la referencia del Banco Nación, también un máximo nominal. El BCRA informó que en las entidades financieras el dólar minorista promedió $1.572,65 para la venta y $1.519,38 para la compra. El dólar blue también sumó cinco pesos a 1.570 pesos.
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En conferencia de prensa la semana pasada, el presidente del BCRA Santiago Bausili descartó las preocupaciones sobre una posible volatilidad cambiaria durante el período electoral y argumentó que “es difícil creer que el impacto de un evento nuevo tenga las consecuencias del pasado ante la fortaleza de los fundamentos”.
“Medida por el ratio de reservas sobre la métrica ARA (Evaluación de la Adecuación de las Reservas), Argentina es el furgón de cola de los emergentes, con alta vulnerabilidad ante shocks externos y episodios de encarecimiento o racionamiento del crédito. Por eso, cuanto mayores son el riesgo país y la tasa libre de riesgo, más pesa el stock de divisas del BCRA”, advirtió un reporte de GMA Capital.
“La buena noticia fue la baja del canje contado con liqui/MEP, aunque se mantiene en niveles elevados y sigue distorsionando los rendimientos de los bonos en dólares, sobre todo en la parte corta de la curva”, observaron los analistas de IEB.
Por otro lado, los agentes cambiarios mantuvieron el foco en la dinámica del real brasileño, que este martes era operado a 5,50 unidades por dólar, con alza de 1,2% en el día, para acumular 10,9% a partir de la segunda vuelta electoral del 25 de octubre. En la plaza doméstica, el precio del real al público en el Banco Nación estuvo ofrecido a 293 pesos por unidad, desde los $317 del viernes 23.
“Si bien Brasil representa el 30% de nuestro Índice de Tipo de Cambio Real Multilateral (ITCRM), no vemos un impacto de gran magnitud en las cuentas externas: el ITCRM solo cayó 2% versus el viernes y el bilateral con Brasil (ITCRB) 7,2%”, indicaron los analistas de IEB.
Operaciones con el oro del BCRA
La Fundación Libertad y Progreso explicó el funcionamiento de la operatoria mediante la cual el BCRA depositó parte de sus reservas en oro en el Banco de Pagos Internacionales (BIS), con sede en Basilea, Suiza.
“Para comprender esta operación, es necesario distinguir entre la entidad que recibe el depósito, la administración posterior del oro y la obligación de restitución. El BCRA depositó parte de sus reservas de oro en el BIS, una institución financiera internacional que presta servicios a bancos centrales de distintos países. En la modalidad de depósito descripta, el BIS recibe los lingotes y asume la obligación de restituir al BCRA una cantidad equivalente de oro, con los estándares de calidad correspondientes. Esto significa que los lingotes devueltos no necesariamente deben ser los mismos que fueron depositados originalmente”, indicó Libertad y Progreso.
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“Una vez realizado el depósito, el BIS puede disponer del oro recibido conforme a las condiciones de la operación, incluyendo su traslado, almacenamiento o utilización en otras operaciones. Esta mecánica es comparable a la de un depósito bancario de dinero: cuando una persona deposita pesos en una entidad financiera, el banco no está obligado a conservar y devolver exactamente los mismos billetes. Su obligación consiste en restituir la cantidad de dinero que corresponda”, sumó la entidad
“El oro utilizado en operaciones internacionales debe cumplir determinados requisitos de calidad. El BCRA realizó la operación de depósito con el BIS, no con el Banco de Inglaterra. Por lo tanto, los eventuales movimientos o decisiones posteriores del BIS respecto de los lingotes no deben confundirse con una decisión del Banco Central argentino de depositar sus reservas en otra institución. En síntesis, lo fundamental es distinguir entre la propiedad y administración de los lingotes físicos y el derecho del BCRA a recibir el oro que le corresponde. En la operatoria descripta, el BIS administra el metal recibido y mantiene frente al Banco Central argentino la obligación de restituir una cantidad equivalente, conforme a las condiciones pactadas”, concluyó.
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ECONOMIA
Elecciones en EEUU: cómo cambia el escenario económico y financiero para la Argentina con el triunfo demócrata
- Riesgo país. Una caída en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EEUU -por la suba de cotización de estos títulos- amplió la brecha de tasas con los bonos argentinos y llevó a una nueva suba del riesgo país argentino por encima de los 840 puntos básicos, un máximo en más de un año, desde el 24 de octubre de 2025.
- Debilidad para la deuda soberana. Otro factor bajista para los bonos en dólares de Argentina -y que también contribuye a la suba del riesgo país- tiene que ver con las las expectativas sobre financiamiento y asistencia externa, en particular de parte de un gobierno de Donald Trump con menor margen discrecional para actuar.
- El dilema cambiario. No pasa desapercibido el antecedente de la asistencia del Tesoro de los EEUU, a cargo de Scott Bessent, que entre septiembre y octubre de 2025 implementó una intervención directa en el mercado de cambios argentino para evitar una disparada del dólar por encima del techo de las bandas cambiarias, justo antes de las legislativas. La pregunta que se hacen los analistas es si el gobierno de Javier Milei contará con ese respaldo financiero en 2027, en caso de nuevas presiones devaluatorias con las elecciones presidenciales de Argentina en el horizonte.
- Precio del petróleo y acciones. Otro punto clave es el geopolítico. La posibilidad de una distensión en el conflicto entre EEUU e Israel con Irán -dadas las limitaciones políticas para Trump- está arrastrando a una baja en el precio internacional del petróleo, que este miércoles se desploma hasta 9%, por debajo de USD 100 el barril. Para la Argentina, implica perder el principal fundamento alcista con el que contaron las acciones del sector energía -como YPF-, con alta ponderación en el índice MSCI de la Bolsa de Buenos Aires.
- Superávit comercial y recaudación. A la vez, un crudo más barato restaría en los próximos meses volumen al excepcional superávit comercial que alcanzó la Argentina. Del lado de los ingresos, también afectaría a la recaudación de derechos de exportación. Vale recordar que la alícuota es del 0% cuando el precio internacional del Brent es de USD 65 o menos por barril, mientras que la alícuota alcanza el 8% de las ventas externas cuando el precio supera los 80 dólares.
“Los activos argentinos se mantuvieron al margen del optimismo internacional: los determinantes domésticos y la cautela política siguen primando sobre el clima externo” (Puente)
“La principal inquietud es si el respaldo estadounidense al mercado cambiario volvería a estar disponible en 2027″ (Adcap)
“Un aumento del riesgo país tiene consecuencias que exceden al gobierno nacional: el mayor costo de financiamiento se transmite a los gobiernos provinciales y a las empresas” (José María Segura)
“El alineamiento de Milei con Trump suma un nuevo ingrediente a evaluar tras los comicios, de ahí la respuesta mixta de los activos domésticos” (Gustavo Ber)
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