«Lo que vemos es que la economía ya tocó fondo y está empezando a reactivarse a lo largo de todos los sectores. Vemos muchos brotecitos verdes. Esto es muy extraordinario porque el shock financiero del año pasado fue brutal».
José Luis Daza se hizo la fama, incluso dentro del equipo oficial, de ser uno de los más optimistas del Gobierno. A veces, incluso, le gana esa carrera al mismísimo Javier Milei. Es así.
A tal punto que Daza está convencido de que, en el corto y largo plazo, la Argentina tendrá un «desafío» para resolver: la gran «abundancia» de dólares que regará la economía.
El viceministro cree que habrá que montar una estrategia especial para evitar una revaluación mayor de la moneda. Le teme a un «súper peso» que le haga perder competitividad a la economía.
Al revés de lo que cree una parte de los economistas profesionales más reconocidos del país, Daza sostiene que no hay ningún peligro de corrida en el escenario que viene.
¿Escenario positivo?
La clave para lo que viene, según la visión del Gobierno, es el ordenamiento fiscal. Desde Luis Caputo a Daza y el resto del equipo están seguros de que, de acá hacia adelante, la economía tiene todo para ganar.
Que, sin dudas sobre el plano fiscal ni el mercado cambiario, la actividad se va a recuperar. Y que a los sectores más competitivos, como el petrolero y la minería, se irán sumando el resto.
Todo a medida de la reaparición del crédito.
El avance debería darse en los próximos meses, a partir de que los bancos se convenzan también de que «lo peor ya pasó» a la hora de hablar de la morosidad.
En el sistema financiero tienen ese mismo análisis. Sin embargo, los financistas consultados por iProfesional creen que esa mejora en los indicadores tendrá que ver con la cautela de los últimos tiempos, donde los bancos dejaron de prestar en forma masiva.
Entonces, si la morosidad cae no será como consecuencia de una mejora del presupuesto de las familias sino, más bien, a que cayó el nivel de endeudamiento.
¿Se atreverán los bancos a volver a prestar en forma generalizada? «No. Será muy medido el despegue. Muchos cometimos exceso de confianza, prestamos sin mirar demasiado, y pagamos caro esa estrategia de ganar mercado como sea. Nos entusiasmamos demasiado», confía el director de un banco líder extranjero a iProfesional.
¿O un escenario con muchas dudas?
El último informe de Marina Dal Poggetto, directora de Eco Go, marcó la existencia de dos escenarios para el año que viene.
El reporte a clientes se titula «A todo o nada». Plantea que el Gobierno no tendrá problemas con la disponibilidad de dólares para cumplir con las obligaciones de dólares para este año. Pero plantea dudas para el 2027, año electoral.
En el primer escenario, Dal Poggeto afirma que «operan las fuerzas centrípetas». A partir del resultado de la elección en Estados Unidos (se) «deja claro que el prestamista de última instancia sigue estando».
En ese contexto, la economía seguiría mejorando, con una inflación dominada, y encuestas que le sonríen a Javier Milei. «En este contexto, el riesgo país comprime a 400 pbs., el cronograma de colocaciones de deuda se sostiene y eventualmente el gobierno tiene acceso al crédito internacional. Las reservas netas mejoran. El dólar, con alguna volatilidad, se sigue moviendo cerca de la banda original. La economía crece poco en promedio (1,3%) con una dualidad creciente y el desempleo sube un poco en el margen».
En el segundo escenario, operan las «fuerzas centrífugas».
Un escenario más complicado, «sin el prestamista de última instancia y con un resultado electoral incierto y polarizado hasta la elección de noviembre, el riesgo país vuelve a subir arriba de 1000 pbs«.
«La dinámica monetaria resultante del programa financiero termina impactando sobre el valor del dólar, la brecha cambiaria y la tasa de interés. La economía cae y la inflación vuelve a escalar. En este contexto las reservas netas finalizan el año de nuevo en los niveles de partida», resume Dal Poggetto.
La postura de Dal Poggetto es similar a la que manejan otros economistas, como Carlos Melconian. Domingo Cavallo también planteó sus diferencias y advertencias.
Sin embargo, Caputo y su equipo confían en que la «abundancia» de dólares es la base para que la economía levante definitivamente. Hacia ese escenario van los «Caputo’s Boys».
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