ECONOMIA
Cayó la expectativa de devaluación, se redujo el riesgo país y las tasas cortas en pesos perforaron el 20% anual
Septiembre arrancó en un clima de calma financiera casi total. La suba de Wall Street de ayer y la menor expectativa de una suba de tasas por parte de la Reserva Federal hicieron lo suyo, pero también pesaron factores locales que redujeron la volatilidad de casi todas las variables: dólar, tasa y cotización de los bonos.
El dólar mayorista por ejemplo, cerró en $1.508 y sigue levemente por debajo de la cotización de fin del mes pasado. Un informe de la consultora LCG resaltó que se ubica muy lejos del techo de la banda cambiaria que actualmente es de $1.881, o sea un 24% arriba.
Pero además se redujo la brecha cambiaria, a 1,3% en relación con el MEP y a 5,2% tomando el CCL (contado con liquidación). Esto significa que se habría tranquilizado bastante la dolarización de cartera, que subió a USD 2.900 millones en julio, cifra que se habría mantenido también en agosto.
La expectativa de un salto cambiario brusco está prácticamente descartada. Ni siquiera la Unión Industrial Argentina (UIA) reclamó en su encuentro anual la necesidad de un tipo de cambio más alto, aunque los industriales sí insisten en la necesidad de una baja de impuestos para poder competir.
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Los futuros de dólar también marcan tranquilidad casi total para adelante, con una expectativa de ajuste cercana a 1,7% mensual hasta fin de año. Por eso, el dólar mayorista para fines de diciembre cotiza en apenas $1.610 y no se puede descartar que cierre el 2026 incluso por debajo de los 1.600 pesos.
La posibilidad de un salto cambiario estuvo fogoneada por varios economistas que consideraron como deseable que se produjera para darle mayor impulso al mercado interno. La idea de atraso cambiario volvió a la discusión a mediados de año. Sin embargo, el récord de exportaciones y una cuenta corriente superavitaria dieron por tierra estas especulaciones.
Además está claro que el Gobierno se juega a la estabilidad del dólar para seguir presionando a la baja a la inflación. Este objetivo se consiguió en agosto, que según la mayoría de las proyecciones arrojaría la menor inflación en lo que va del año. Hasta ahora, el menor índice mensual había sido el de junio, que arrojó 1,9 por ciento. Ahora, el rango de las estimaciones de consultoras va del 1,4% al 1,8 por ciento.
Si bien el Banco Central tiene por ahora poco espacio para comprar dólares (ayer fueron apenas USD 15 millones), las reservas siguieron subiendo sobre todo por el aumento de la cotización del oro. El stock bruto pasó así a 50.800 millones de dólares.
En el arranque de septiembre se mantiene el ritmo de desaceleración de compras de agosto, cuando pasó de USD 2.162 millones a solo USD 768 millones mensuales.
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El clima de mayor tranquilidad también se tradujo en la baja del riesgo país, que finalizó a 494 puntos, volviendo a niveles de mediados de agosto y perforando después de dos semanas los 500 puntos básicos.
Los inversores siguen de cerca las chances de reelección de Javier Milei. Y aunque no está claro el panorama también es cierto que todavía falta más de un año para la votación. Con bonos en dólares rindiendo 10% anual aparecieron compradores, que por el momento le pusieron un techo al nivel de riesgo país.
Pero posiblemente el dato que refleja una situación financiera y de liquidez muy estable en el mercado es la evolución de las tasas en pesos. La caución a un día, por ejemplo, cerró ayer en 19%, luego de haber tocado cerca del 28% hace un mes. Agosto había finalizado en 21 por ciento.
El mercado sintió el efecto de la decisión del Tesoro de liberar pesos en la última licitación del mes pasado, lo que redujo las tensiones que se había producido un mes antes.
No es menor el hecho que aún en un contexto de más liquidez y bajas tasas, el dólar se mantenga sin mayores variantes ni el oficial ni en las versiones financieras.
Para el Gobierno no es un dato menor mantener las tasas relativamente bajas (ahora en terreno negativo en términos reales) para darle un impulso a la actividad económica. Por lo pronto, el contexto favorece sobre todo a las pymes que buscan financiamiento en el mercado local vía descuento de cheques.
Los mercados del exterior operaban con pérdidas este jueves, ante la rampante suba de las tasas de retorno de la deuda de los EEUU. Los títulos públicos norteamericanos viene padeciendo en las últimas horas una ola de ventas que deprime las valuaciones y empina los rendimientos a máximos no vistos desde 2004.
A las 13 horas, los principales indicadores de las bolsas de Nueva York caen en un rango de 0,5% a 0,8%, mientras que el rendimiento del bono del Tesoro de los EEUU a diez años avanza cuatro puntos básicos, a 5,15% anual.
Con ese entorno adverso, la plaza bursátil de Argentina mantenía su sesgo de prudencia, mientras se observaba un nuevo avance en el nivel del riesgo país, en la novena suba consecutiva para el indicador.
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Un reporte de Reuters observó para la renta variable local “la evidente retracción operativa liderada por fondos institucionales”. El índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires cae 0,9%, a 2.940.000 puntos, un mínimo desde el 21 de agosto, después de cuatro descensos consecutivos.
“A los problemas globales por la tensión bélica en Oriente Medio que presiona sobre el petróleo, y esto empuja a la inflación, hay pautas internas en lo económico que condicionan a casi un año de las elecciones presidenciales”, consideró Reuters.
“Hay una política económica que sigue sin traccionar el nivel de actividad (…) la economía esta prácticamente estancada y hoy con riesgo cierto de entrar en recesión”, expresó el economista Hernán Hirsch, director de Análisis de Coyuntura Económica del Estudio Broda, en una conferencia.
Hirsch Agregó que “hay un aumento del riesgo país propio de nuestro país que se diferencia del resto del mundo”, en un contexto donde “se ha comenzado la campaña electoral y como esta economía no tracciona la probabilidad de reelección de Javier Milei hay expectativa de cambio de rumbo” con la incertidumbre que esto conlleva».
Los argentinos acudirán a las urnas en 2027 para elegir un nuevo Gobierno, carrera en la que el presidente libertario Milei dijo que irá por su reelección, ante una oposición aún dividida y sin un candidato natural posicionado por el momento.
Entre los ADR y acciones de compañías argentinas que son negociados en dólares en Wall Street se imponían las bajas, encabezadas por Bioceres (-5,6%), Edenor (-2,3%),IRSA (-2,3%) y Telecom Argentina (-2,1%).
Del lado ganador volvían a posicionarse YPF (+1,4%, a USD 54,71) y Vista Energy (+1%), dado el ascenso de 4,5% en el crudo Brent del Mar del Norte, negociado a USD 107,70 el barril para entregar en noviembre.
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Los bonos soberanos en dólares -Bonares y Globales- revirtieron la suba de 0,4% en promedio hatsa el mediodía, para pasar a una baja de 0,2%, mientras que el índice de riesgo país JP Morgan subía tres unidades para la Argentina, en los 570 puntos básicos, máximo desde el 28 de abril, tras haber tocado los 557 puntos antes del mediodía.
“El foco de las preocupaciones se originaría también en el desafío de enfrentar un programa financiero bajo un contexto externo más desafiante”, sostuvo el economista Gustavo Ber, titular del Estudio Ber.
Para evitar presiones cambiarias extra, el Banco Central anota en septiembre una mínima intervención en el mercado de cambios, con compras por poco más de USD 200 millones en total.
Los analistas de Rava Bursátil mencionaron que “ByMA (Bolsas y Mercados Argentinos) y Galicia Asset Management anunciaron el lanzamiento del primer ETF local de Argentina que replicará un índice de renta variable. Además, el Banco Central confirmó que Mercado Libre tendrá licencia para operar como banco antes de fin de año”.
A partir del 2 de noviembre de 2026, ByMA anunció que extenderá el horario de negociación para las operaciones de renta variable a 24 horas (T+1) hasta las 18 horas.
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ECONOMIA
Pluriempleo emergente afecta al 11% de los argentinos, y pueden trabajar hasta 60 horas semanales
En los primeros dos años completos de la gestión de La Libertad Avanza, el fenómeno del pluriempleo tocó un récord y afecta más a los hombres y los jóvenes
Quiénes son los pluriempleados en Argentina
- Un 81% de lospluriempleados tienen dos ocupaciones y en mayor medida son jefes/as de hogar (63%del total).
- La participación de las mujeres es mayor (56% del total)
- Más de la mitad está concentrado en el Gran Buenos Aires (54%).
- La distribución de los pluriempleados aumenta a medida que se alcanza la edad activa de mayor plenitud (35 a 49 años), descendiendo después de ese umbral.
- El pluriempleo crece a medida que el nivel educativo se incrementa, alcanzando un pico en las personas con educación superior completa (42% del total).
- Un 64% de los pluriempleados son asalariados, destacando al interior los asalariados públicos (24% del total).
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El pluriempleo tocó valores récord en los últimos 2 años (C-P Consultora)
Pluriempleo emergente: sectores, género y formalidad
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Pluriempleo emergente y tradicional por sectores, 2025 (C-P Consultora)
- 50% emergentes de «cuello azul»,
- 25% emergentes de «cuello blanco»
- 25% tradicionales.
Cuántas horas más trabajan quienes tienen más de un empleo
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ECONOMIA
Por qué a pesar de no pagar aranceles, los autos híbridos y eléctricos importados cuestan el doble que en sus países de origen
Los impuestos que se siguen pagando
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