Los fondos vuelven a cubrirse por inflación, una consultora ve un dólar más alto y YPF descarta por ahora una baja en las naftas

23/07/2026 – 13:20hs

La inflación continúa desacelerándose, pero el mercado empezó a preguntarse si podrá mantener el mismo ritmo de baja durante los próximos meses. Esa duda modificó las decisiones de algunos de los principales fondos de inversión, que volvieron a aumentar su exposición a bonos ajustados por CER.

No se trata de una apuesta por una aceleración brusca de los precios. La estrategia responde a la posibilidad de que las expectativas actuales sean demasiado optimistas y que la inflación termine bajando más lentamente de lo que descuentan los activos financieros.

¿Por qué los fondos vuelven a invertir en bonos CER?

La inflación de junio fue del 1,9% y el componente núcleo marcó 1,6%, su registro más bajo del último año. El mercado proyecta que la desaceleración continuará y descuenta tasas mensuales cercanas al 1,5%.

Sin embargo, varias administradoras consideran que esos cálculos dejan poco margen para posibles desvíos. Parakeet Capital, por ejemplo, estima una inflación anual de entre 29% y 30%, frente al 28% que reflejan actualmente los bonos en pesos.

La diferencia parece pequeña, pero puede volver más atractivos a los instrumentos que actualizan su capital según el índice de precios. Por eso, fondos como One618, Consultatio y Balanz aumentaron su participación en bonos CER, principalmente en los vencimientos cortos y medios.

El movimiento funciona como una cobertura táctica. Los inversores no anticipan necesariamente un cambio de tendencia, pero buscan protegerse ante un descenso de la inflación menos rápido que el incorporado en los precios del mercado.

¿Cuánto puede valer el dólar a fin de 2026?

Las expectativas cambiarias también muestran diferencias. Pantheon Macroeconomics proyecta que el dólar mayorista llegará a $1.850 en diciembre, lo que implicaría un aumento anual del 27%.

La estimación se encuentra bastante por encima del consenso de las 45 consultoras y entidades relevadas por FocusEconomics, que espera un valor de $1.659. También supera la referencia del mercado de futuros, cercana a $1.629 para fin de año.

No es una previsión compartida por todo el mercado, sino uno de los escenarios más altos del relevamiento. Su importancia radica en que muestra que algunos analistas todavía contemplan un ajuste cambiario mayor durante el segundo semestre.

Ese posible recorrido también influye sobre las estrategias de cobertura, porque una suba del tipo de cambio podría trasladarse parcialmente a los precios.

¿Por qué YPF no baja el precio de la nafta?

La evolución del petróleo internacional suma otra variable. El presidente de YPF, Horacio Marín, descartó por ahora una reducción en los combustibles porque la compañía todavía no alcanzó el nivel de equilibrio necesario para aplicar una baja.

Durante la escalada del crudo, las petroleras no trasladaron inmediatamente todo el incremento a los surtidores. Cuando el petróleo retrocedió, mantuvieron los precios para recuperar parte del margen absorbido previamente.

La nueva suba del Brent hasta valores cercanos a los u$s85 por barril volvió a postergar ese proceso. Por eso, aunque no se anticipó un aumento inmediato, YPF considera que todavía no existen condiciones para reducir los precios.

El mercado sigue esperando una desaceleración de la inflación, pero comenzó a cubrirse frente a un recorrido menos lineal. El dólar proyectado y el costo internacional del petróleo aparecen entre las variables que pueden condicionar la velocidad de esa baja.

Luego del triunfo de la Argentina sobre Cabo Verde en los dieciseisavos de final del Mundial 2026, el seleccionado africano se ganó el reconocimiento de millones de hinchas por el nivel de juego que mostró durante el partido. Su desempeño, que sorprendió incluso a los hinchas argentinos, despertó un creciente interés por conocer más sobre el país, que en cuestión de horas se convirtió en una verdadera vidriera turística.

El resultado fue un fuerte crecimiento en las búsquedas del país, que aumentaron casi un 750% entre los argentinos.

Se trata de un archipiélago de origen volcánico que combina playas paradisíacas, aguas turquesas, paisajes naturales, pueblos coloridos y una rica cultura de raíces africanas y portuguesas. Destinos como Sal y Boa Vista atraen a viajeros en busca de descanso, naturaleza y deportes acuáticos.

También se puede mencionar la Isla de São Vicente, que alberga la ciudad de Mindelo, considerada la capital cultural del país, y se destaca por su música, festivales, carnaval y gastronomía.

Despegar ofrece tres opciones de viaje. Los paquetes turísticos a São Filipe, en la isla de Fogo, parten desde los $5.784.534 por persona por una estadía de 10 noches, del 5 al 17 de octubre. La tarifa incluye vuelos con tres escalas tanto en el tramo de ida como en el de regreso, además de alojamiento en un hotel de tres estrellas con desayuno y estacionamiento gratuitos.

Dentro de la oferta también se encuentran alternativas de mayor valor. Un paquete de $6.108.073 por persona incluye vuelos con las mismas características y hospedaje de tres estrellas con spa, terraza, jardín y estacionamiento gratuito.

Otra opción asciende a $6.326.093 por persona e incorpora alojamiento de tres estrellas con desayuno, piscina, terraza y estacionamiento gratuito, además de los vuelos con tres escalas de ida y vuelta.

Por otra parte, según la agencia Booking, que reveló el enorme crecimiento en las búsquedas por este destino, una estadía de cuatro noches para dos personas en un hotel de Santa María, localidad de Cabo Verde situada en el extremo sur de la isla de Sal, tiene un costo aproximado de $1.500.000, aunque los valores pueden variar según la categoría y los servicios del alojamiento.

También existen opciones más económicas: el alquiler de departamentos para dos personas durante el mismo período puede conseguirse desde $700.000, e incluso por montos inferiores, dependiendo de la ubicación y las características de la propiedad.

Vale mencionar que Cabo Verde fue colonia portuguesa hasta 1975. A diferencia de la Argentina, no partió de una estructura económica apoyada en grandes extensiones de tierra fértil, sino de una ubicación estratégica en el Atlántico, de acuerdo a un informe de la Universidad Nacional de San Martín (UNSAM). Durante siglos, el archipiélago funcionó como escala marítima entre Europa, África y América.

Esa condición geográfica sigue siendo central. Hoy, Cabo Verde convierte parte de esa ubicación en una ventaja económica: turismo internacional, servicios y vínculos con su diáspora.

El turismo se consolidó como un pilar central de su economía: los servicios turísticos explican cerca del 60% de sus exportaciones totales.

En 2025, el archipiélago recibió 1.248.052 turistas y contabilizó 6.120.204 pernoctaciones, cifras posibles gracias a una infraestructura diseñada para atender un flujo de visitantes que supera ampliamente el tamaño de su población residente.

La comparación con Argentina resulta ilustrativa: mientras Cabo Verde recibió turistas equivalentes a más del doble de sus habitantes, los 8,7 millones de visitantes registrados en Argentina durante el mismo período representaron menos de una quinta parte de su población.

El perfil de esa demanda es marcadamente internacional y con fuerte peso europeo: el Reino Unido es el principal país de origen de los turistas que visitan Cabo Verde, con cerca del 29% de las llegadas de no residentes, seguido por Portugal, Alemania y Francia.

La combinación de naturaleza, patrimonio cultural y una creciente conectividad aérea lo posiciona como una alternativa atractiva para viajeros que buscan experiencias diferentes, alejadas de los circuitos tradicionales.

Rápido y furioso. Así son los tiempos que se viven en el Sindicato de Empleados de Comercio (SEC), donde confluyen una compleja actualización salarial y la segura renovación del mandato de Armando Cavalieri, quien se apuntó una victoria en plena vigencia de la Ley de Modernización Laboral, al tiempo que cuestiona el modelo económico del gobierno por la caída del consumo interno y el cierre de pymes y comercios.

Hoy, el principal objetivo de la organización gremial es la negociación de una suba salarial «que permita sostener el poder de compra», señalaron voceros mercantiles, en plena negociación con los representantes de la Confederación Argentina de la Mediana Empresa (CAME), la Cámara Argentina de Comercio y Servicios (CAC) y la Unión de Entidades Comerciales Argentinas (UDECA).

De cuánto fue la última suba salarial y qué reclaman

El último acuerdo salarial de la Federación Argentina de Empleados de Comercio y Servicios (FAECyS) y las cámaras empresariales fue del 5% dividido en tres cuotas: 2% en abril, 1,5% en mayo y 1,5% en junio, calculados sobre las escalas vigentes a marzo, más el pago de sumas fijas no remunerativas y una suma adicional de recomposición que acompañaron esos incrementos durante el trimestre. El salario básico hoy ronda $1.300.000.

Sobre esa base, los paritarios gremiales tomarán la inflación de dicho trimestre, que fue del 2,6% en abril, 2,1% en mayo y 1,9% en junio, con un acumulado del 6,6%, con una pérdida salarial del 1,6% del que partirá la demanda. Otros sindicatos pactaron una suba trimestral del 2% mensual, que podría ser el techo de la demanda de los mercantiles. También se podría repetir el esquema de porcentajes y sumas no remunerativas para julio, agosto y septiembre, volcándose al básico en el último mes. Todo está por verse.

Los voceros sostienen que las discusiones con las patronales siempre se dieron en el marco del diálogo, pero ahora temen que la caída en las ventas se presente como un argumento para limitar un aumento salarial. La otra preocupación de Cavalieri es la pérdida de empleo, en medio de una reconversión de la actividad y la baja del consumo.

Cavalieri va por un nuevo mandato en el SEC

En paralelo, el gremio espera las elecciones para la renovación del consejo directivo previstas para el 3 de septiembre, con las aguas más calmas que con la paritaria. En los pasillos gremiales se hablaba de una despedida de Cavalieri después de 41 años al frente de la organización y el traspaso de mando a su hoy segundo Carlos Pérez, que será ratificado como presidente de OSECAC, la obra social más importante de la Argentina.

La junta electoral oficializó en estos días a la lista Azul, garantizando una nueva reelección de Cavalieri, que tendrá su undécimo mandato consecutivo. iProfesional consultó a sectores opositores y señalaron que en esta oportunidad no participarán del proceso electoral, allanándole el camino al oficialismo a un nuevo mandato que terminará en 2030.

Confirman que se mantiene el aporte sindical solidario

Por otra parte, hace pocos días el gremio se anotó un triunfo, tras la decisión de la secretaría de Trabajo de confirmar que el aporte sindical solidario del convenio colectivo 130/75 de empleados de comercio sigue vigente y debe continuar reteniéndose, despejando dudas por la aplicación de la Ley de Modernización Laboral y la cautelar judicial que suspendió provisoriamente parte de su aplicación sobre los convenios alcanzados por esa resolución.

Como explicamos desde este medio, la cartera laboral busca evitar distintas interpretaciones entre las empresas y el gremio, que puedan provocar errores en las liquidaciones salariales, generando reclamos laborales y las futuras certificaciones de deuda por incumplimientos en las retenciones. La decisión fue comunicada por la Dirección Nacional de Relaciones del Trabajo a la Federación Argentina de Comercio y Servicios (FAECYS), que también lidera Cavalieri a nivel nacional, y a las cámaras empresarias del sector, quienes fueron las primeras en pedir las aclaraciones a los funcionarios.

Desde la secretaría de Trabajo explicaron que el aporte debe seguir reteniéndose y depositándose en los términos previstos en los artículos 100 y 101 del convenio colectivo de trabajo mientras permanezca vigente la medida cautelar dictada por la Justicia Federal. El artículo 100 del convenio colectivo señala:

• Una cuota solidaria equivalente al 2,5% de la remuneración total de los trabajadores
• De ese total, el 2% corresponde al sindicato de primer grado adherida a FAECYS
• El 0,5% restante se destina a la Federación
• La retención debe continuar mientras dure la cautelar judicial sobre la Ley de Modernización Laboral