ECONOMIA
Desarrollo minero: ¿desconocimiento o algo peor?
El Grupo Sarmiento advirtió, en soledad y a comienzos de este año en este medio, que Mina Alumbrera, en Catamarca, sería el primer proyecto en producir cobre en la Argentina. También anticipó que el cobre, dentro de la minería, ocupa un lugar equivalente al de la soja frente a otros cultivos, y que existen otros ocho proyectos en distintas etapas, desde la exploración avanzada hasta la prefactibilidad.
Pero vale la pena detenerse en el que comenzaría a operar en 2027. Se trata de un proyecto que representaría un cuarto de la producción de Pachón, Josemaría o Taca Taca, y un tercio de Agua Rica o Los Azules. Con un RIGI aprobado de USD 250 millones, produciría unas 85.000 toneladas de cobre fino por año, generaría más de 2.000 puestos de trabajo directos e indirectos y tendría, en principio, operación hasta 2037. Además, volvería a utilizar un mineraloducto de 320 kilómetros hasta Tucumán y, desde allí, recorrería otros 900 kilómetros hasta el puerto de Rosario. ¿La logística y el transporte no cuentan también como aportes a la economía argentina?
Este proyecto mediano de cobre, a los precios actuales del metal, proyecta ingresos anuales por USD 1.200 millones en exportaciones. Un estudio reciente de la Comisión Chilena del Cobre (Cochilco) concluye que por cada dólar de Producto Bruto Interno (PBI) generado por la minería se crean cerca de 80 centavos adicionales en el resto de la economía. En otras palabras, el impacto total de la minería equivale a 1,8 veces su PBI directo. En ese marco, Mina Alumbrera aportaría cada año unos USD 2.160 millones a la economía argentina.
Por cada dólar de Producto Bruto Interno (PBI) generado por la minería se crean cerca de 80 centavos adicionales en el resto de la economía (Cochilco)
Ese cálculo coincide, a grandes rasgos, con el informe sobre el impacto económico y social de la minería del oro en San Juan, reflejado en un trabajo que analizó los primeros diez años desde el inicio de la mina Veladero, en mayo de 2005.
Medidos como participación en el PBG sanjuanino, los resultados son elocuentes: el efecto de demanda intermedia suma 4,4%; el efecto construcción, 2,6%; y el efecto consumo, 3,2%. En conjunto, los tres efectos indirectos totalizan 10,2%, por encima de la participación del sector “Minas y Canteras”, que fue de 7,8%. El estudio determinó un aporte total -directo e indirecto- del 18% del PBG en 2015. Y eso ocurrió en un año en que los precios internacionales de los metales estaban por debajo de los de períodos anteriores, en un contexto macroeconómico adverso y muy lejos del valor actual de la onza de oro.
Estamos ante la posibilidad de una verdadera revolución económica en un país donde, históricamente, solo funcionó a pleno el mono-sector de la pampa húmeda. La Argentina cordillerana puede aportar otro tanto, y hacerlo sin subsidios, sin protecciones, sin cierres de la economía, sin precios regulados y sin otras “maravillas” que marcaron nuestra decadencia y nuestro estancamiento.
¿Qué les pasa a ciertos dirigentes políticos y a algunos periodistas que insisten en relativizar la posibilidad de desarrollar nuestra riqueza mineral? ¿Otra vez vamos a buscar votos o audiencias a costa de la verdad, aun cuando eso implique dañar las expectativas de miles de familias atrapadas en la desocupación y la pobreza?
Chile nos da, en minería, una lección comparable a la que nosotros podríamos dar en agricultura
Chile nos da, en minería, una lección comparable a la que nosotros podríamos dar en agricultura. En medio del desierto de Atacama opera la mina de cobre más grande del mundo: La Escondida, a más de 3.000 metros sobre el nivel del mar y a apenas 90 kilómetros del límite con la Argentina. Empezó a funcionar hace 35 años y proyecta otros 60 años de producción.
Antes de su puesta en marcha, el aeropuerto Cerro Moreno, de Antofagasta, recibía cuatro vuelos diarios; hoy recibe 30. Además, 1.400 mujeres trabajan en la operación: representan el 44% de la fuerza laboral directa de la empresa y ocupan el 50% de los cargos ejecutivos. ¿De verdad no nos dice nada la posibilidad de multiplicar por cinco los tres o cuatro vuelos diarios con los que hoy cuenta San Juan?
Obras de infraestructura
Podríamos seguir hablando de las obras de infraestructura vial necesarias para acceder a los proyectos, de las demandas energéticas, de los sistemas de transporte de concentrados hasta los puertos y de todas las inversiones previas necesarias para poner en marcha la producción. El RIGI funciona como puente hacia esas inversiones gigantescas, porque venimos de un Estado nacional quebrado, incapaz siquiera de mejorar mínimamente una red vial que parece heredada de una Argentina de posguerra. Todo está por hacerse.
Por eso sorprende la ligereza de quienes creen que estos desafíos requieren un tiempo comparable al que media entre una siembra y una cosecha.
También podría hablarse del enorme poder de compra que se genera en una provincia cuando los trabajadores perciben uno de los dos mejores salarios del país; del impacto directo de ese ingreso sobre el comercio; del acceso de esas familias a la mejor obra social; del impulso que reciben la construcción y los servicios por la demanda habitacional; de la infraestructura turística que podría desarrollarse, hoy casi inexistente, en lugares icónicos como el Parque Provincial Ischigualasto, declarado Patrimonio de la Humanidad; de la reinversión de utilidades de proveedores que expandirían producciones agrícolas e industriales; del enorme costo operativo de producir concentrados; y de los impuestos y regalías extraordinarias que se generan cuando los precios internacionales son altos.
Desde la comodidad de ingresos personales seguramente muy merecidos, algunos opinan con llamativa indiferencia frente al padecimiento humano, con una Argentina que parece no dolerles, “culturalmente satisfechos”, como diría John Kenneth Galbraith. Desde ese lugar hablan con pretensiones de autoridad y recogen aplausos fáciles. Omiten, sin embargo, un dato central: cuando tuvieron responsabilidades de gestión, no hicieron nada para aprovechar la enorme riqueza geológica que ofrece nuestro territorio.
Es como si recién ahora hubieran despertado. Pero eso no les da derecho a decir cualquier cosa ni a ignorar todo lo que puede generar la llegada de grandes inversiones. La pregunta, entonces, sigue en pie: ¿lo hacen por desconocimiento o se trata de algo peor?
El autor es Ex Subsecretario de Minería de la Nación Ex Diputado Nacional y Provincial
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Mientras la demanda de infraestructura aumenta, la fuerza laboral envejece
Vaca Muerta, la minería, la generación y transmisión de energía, la industria y la vivienda requerirán nuevas plantas, caminos, instalaciones, edificios, campamentos y servicios
Prepararse para el futuro no significa solamente formar más trabajadores. Significa también transformar progresivamente la manera en que se construye
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El Banco Central de la República Argentina (BCRA) estableció que las entidades podrán destinar hasta el 15% de sus depósitos en divisas a préstamos en pesos
El deudor solo se libera si entrega la moneda convenida y que los jueces no pueden modificar ni la forma de pago ni la divisa acordada por las partes
La Corte sostuvo que la atribución de competencia judicial corresponde al Congreso
La expansión del crédito en dólares puede ampliar las fuentes de financiamiento para las empresas. Su sostenibilidad, no obstante, dependerá de la capacidad de pago de los deudores
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ECONOMIA
Semana financiera: un difícil contexto externo y las dudas locales golpearon a las acciones y bonos argentinos
Muy negativa resultó la operatoria de la última semana, tanto para acciones como bonos soberanos. El riesgo país se disparó más de 80 puntos básicos, a máximos en seis meses, los ADR cedieron a sus cotizaciones en dólares más bajas desde marzo, el BCRA apenas absorbió divisas del mercado y el dólar alcanzó nuevos máximos.
Como síntesis, la Bolsa porteña encadenó cinco caídas consecutivas, mientras que los bonos tuvieron una serie de diez ruedas negativas hasta el viernes.
En los EEUU las tasas de los bonos del Tesoro, en la zona de 5% anual por primera vez en dos décadas, fue un contrapeso para los negocios de Wall Street, que mantuvieron fuerza compradora por la demanda de compañías tecnológicas.
Para el mundo emergente la efervescencia de las tasas fue un lastre mayor. Los bono soberanos en dólares -Globales y Bonares- cayeron 3,6% en promedio y las emisiones a mayor plazo tuvieron pérdidas semanales superiores a 4 por ciento.
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El riesgo país de JP Morgan llegó a marcar el viernes al mediodía 628 puntos básicos, un máximo desde el 30 de marzo. El indicador redondeó un alza de 84 unidades (+16%), en los 609 puntos básicos.
Eric Ritondale, economista Jefe de Puente, explicó que “la suba reciente del riesgo país y la presión observada sobre la curva de deuda soberana responden a una interacción de factores donde el frente internacional actúa como el principal disparador, combinándose en el plano doméstico con datos de actividad económica más débiles y un menor ritmo de compras netas de reservas”.
“A nivel internacional, el catalizador dominante de las últimas jornadas es el marcado incremento en los rendimientos de la deuda soberana en EEUU y otras economías desarrolladas, con las tasas del tramo largo estadounidense superando cualquier registro posterior a la crisis financiera de 2008/09 y alcanzando máximos de 25 años -el rendimiento del bono del Tesoro de EEUU a 10 años hoy llegó a superar el 5,20%-”, continuó Ritondale.
Matías Migliore, Team Lead Estrategias & Trading IFA en Balanz Capital, precisó que “la semana estuvo caracterizada por una marcada debilidad para la deuda soberana en dólares. El sell-off puede ser explicado tanto por factores externos –Treasuries en alza, con la tasa a 10 años tocando 5,20%- como locales -suba del riesgo país, menores compras del BCRA en el mercado, caída de la actividad económica-, aunque incluso en los días de mejores condiciones para la renta fija emergente, los bonos no lograron acompañar el movimiento”.
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“La debilidad del mercado también se extendió a las acciones que tuvieron una mala semana. Las petroleras no fueron la excepción, mostrando una floja performance a pesar de que el Brent sigue en torno a los USD 100″, acotó Migliore.
El índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires resignó un 4,3% en pesos, a 2.893.751 puntos, un piso desde el 20 de agosto, mientras que medido en dólares -según la paridad del “contado con liqui”- cayó 6,5% y quedó debajo de los 1.800 puntos por primera vez desde el 6 de marzo.
Entre las acciones y ADR de compañías argentinas negociadas en dólares en Wall Street hubo bajas generalizadas, encabezadas por Edenor (-12,9%). Le siguieron Banco Macro (-10,1%), Banco Supervielle (-9,6%), Banco Francés (-9,6%) y Grupo Galicia (-7,9%). Con el precio del petróleo que quedó casi al mismo valor que el viernes 18 (USD 104 el barril de Brent para noviembre), el ADR de YPF cayó 4,4% y Vista Energy cedió 4,9 por ciento.
“Los mercados internacionales enfrentaron una semana de mayor presión sobre las tasas y fuerte volatilidad en los bonos, ante un sesgo más restrictivo de los principales bancos centrales. En Argentina, pese al sólido superávit comercial y al acceso a financiamiento internacional de sectores estratégicos, los activos locales cerraron con fuertes caídas, mientras la contracción de la actividad y las dudas sobre la recuperación del salario real sumaron cautela al escenario financiero”, reseñó TSA Bursátil.
José Ignacio Thome, analista Senior de Equity de Grupo SBS, aportó que “el eje internacional volvió a ser doble, esta vez tironeado entre el frente geopolítico y el de tasas, con PMI (Purchasing Managers’ Index o Índice de Gerentes de Compras) de EEUU sorprendiendo fuerte al alza que reavivaron la presión inflacionaria. En ese contexto, la tasa del bonos del Tesoro a dos años saltó a 4,9% y la probabilidad de una suba de 25 puntos básicos en la reunión de la Fed en octubre superó el 65%, mientras la del bonos del Tesoro a diez años llegó a 5,15% y a 30 años tocó 5,45%, máximos desde julio de 2007 y junio de 2004, respectivamente”.
Los datos macroeconómicos de Argentina tampoco acompañaron. Un informe del equipo de Research de Adcap Grupo Financiero indicó que “la actividad económica se debilitó fuertemente en julio, con una caída del EMAE de 2,9% mensual desestacionalizado y 1,4% interanual, lo que refuerza la visión de que la recuperación continúa siendo frágil y muy desigual”.
“Al mismo tiempo, la pobreza aumentó al 32,3% de las personas en el primer semestre de 2026, desde el 28,2% en el segundo semestre de 2025, mientras que la indigencia subió al 7,5%. De cara a los próximos meses, sin embargo, vemos margen para una mejora en la situación de los hogares, dado que el proceso de desinflación ya se ha normalizado en gran medida, lo que debería respaldar una recuperación gradual de los ingresos reales”, añadió el reporte de Adcap.
“Como consecuencia directa de estos indicadores desfavorables, el fantasma de una recesión técnica acecha con fuerza al tercer trimestre del año. La acumulación de cifras en rojo complica de forma severa cualquier expectativa de recuperación en el corto plazo”, comentó Ignacio Morales, Chief Investments Officer de Wise Capital.
“Las ventas no evolucionan igual para todos. Mientras los sectores ligados a la energía mantienen números positivos, las compañías vinculadas al mercado interno enfrentan caídas, menor masa salarial y un escenario cada vez más desigual”, advirtió un informe de la gerencia de Estudios Económicos del Banco Provincia.
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El dólar estuvo más demandado en el mercado de cambios y cerró en su precio máximo nominal de 1.525,50 pesos. En la última semana sumó once pesos o 0,7%, mientras que en el transcurso de septiembre la ganancia es de 17 pesos o 1,1 por ciento.
El BCRA fijó un techo para su régimen de bandas cambiarias en los 1.912,76 pesos. El dólar mayorista se ubica ahora a 387,26 pesos o 25,4% del límite máximo para la flotación administrada.
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“En Argentina, el problema no parece estar del lado de la oferta de dólares. El superávit comercial alcanzó USD 2.187 millones en agosto, las liquidaciones del agro superarían USD 3.300 millones en septiembre y las colocaciones de deuda offshore ya suman USD 1.650 millones. Sin embargo, el BCRA acumula compras por apenas USD 238 millones en el mes, mientras el dólar mayorista llegó a superar los $1.520: la demanda privada está absorbiendo una parte creciente de la oferta disponible”, puntualizó GMA Capital.
El BCRA compró solo USD 29 millones en la semana -el viernes no intervino-, mientras que las reservas internacionales brutas retrocedieron en USD 1.544 millones, a USD 48.245 millones, piso desde el 13 de julio 2026, principalmente por pagos de deuda soberana -el viernes se cancelaron casi USD 800 millones con el FMI-.
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El dólar al público quedó ofrecido $1.545 para la venta en el Banco Nación, también máximo nominal. Sumó diez pesos o 0,7% desde el viernes anterior. El BCRA informó que en entidades financieras el dólar minorista promedió $1.545,12 para la venta y $1.493,40 para la compra.
El dólar blue también avanzó diez pesos, a $1.560, y a diez pesos de distancia de su récord de $1.570 del 28 de julio.
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