El Banco Central de la República Argentina (BCRA) hilvanó 134 jornadas consecutivas con saldo comprador de divisas tras adquirir USD 345 millones este viernes. De esta manera, la autoridad monetaria superó los USD 13.000 millones comprados en lo que va de 2026.

Desde el comienzo de la cuarta etapa del programa monetario y cambiario en enero, el BCRA realizó adquisiciones por 13.101 millones de dólares. El equipo económico había fijado como objetivo anual un rango de entre USD 10.000 y USD 17.000 millones para 2026.

Entre enero y julio de 2026, la oferta de dólares aumentó gracias a las liquidaciones del sector agropecuario, energético y minero, junto con la colocación de deuda en mercados internacionales por parte de empresas y gobiernos provinciales. Estos flujos permitieron al Banco Central captar una parte considerable de los dólares disponibles.

En junio, el Banco Central decidió reducir su intervención para aliviar la presión sobre la divisa. Durante ese mes, la demanda de dólares creció y el tipo de cambio mayorista avanzó más de 5%, ubicándose por encima de la inflación por primera vez desde octubre de 2025.

En ese periodo, las compras oficiales alcanzaron los USD 1.418 millones, una cifra inferior a los USD 2.596 millones de mayo y solo superior al registro de enero, el más bajo del año. En julio, hasta ahora, las adquisiciones suman USD 1.936 millones, superando el total de junio. De hecho, esta semana sumó USD 492 millones a través de compras directas en el MLC y también mediante operaciones en bloque.

Cabe destacar que la entidad presidida por Santiago Bausili ya cumplió con el objetivo de acumulación de reservas para 2026. El primer trimestre presentó mayores dificultades debido a las necesidades de financiamiento del Ministerio de Economía.

Para sostener el ritmo de compras, la autoridad monetaria incrementó la emisión de pesos sin utilizar mecanismos de esterilización, mientras que el Tesoro absorbió parte del excedente a través de deuda en moneda local, con el propósito de mantener la estabilidad cambiaria y controlar la inflación.

En tanto, las reservas internacionales finalizaron en USD 49.183 millones, luego de un incremento diario de USD 499 millones que estuvo potenciado no solo por las compras del Central sino por la mejora en las cotizaciones de los activos que hacen al stock de la autoridad monetaria. Así, se ubicaron nuevamente en valores similares a los de principios de mes, antes del desembolso correspondiente a un importante vencimiento de deuda por 4.300 millones de dólares.

Con un volumen operado de 463,4 millones de dólares en el segmento de contado, el dólar mayorista avanzó ocho pesos, equivalente a un 0,5%, y alcanzó los $1.497, estableciendo así un nuevo máximo nominal.

Durante la última semana, el tipo de cambio oficial sumó 19 pesos, lo que representa un incremento del 1,3 por ciento. En lo que va de julio, la suba acumulada es de 15 pesos, o un 1 por ciento. “Es el aumento semana más importante desde la semana que finalizó el 19 de junio“, destacó Gustavo Quintana, operador de PR Corredores de Cambio.

En lo que va de 2026, el dólar mayorista se incrementó en 42 pesos, un 2,9%, cifra que se mantiene muy por debajo de la inflación estimada para el período, cercana al 18 por ciento.

El Banco Central definió un tope para las bandas cambiarias en $1.836,23, por lo que el tipo de cambio oficial se encuentra a 339,23 pesos, o 22,7%, por debajo de ese límite, margen que permite al BCRA continuar con compras en el mercado de contado.

El dólar para el público subió diez pesos, equivalente a 0,7%, y se ubicó en $1.520 para la venta en el Banco Nación, superando el récord anterior de $1.515 registrado el 22 de octubre durante las elecciones de medio término de 2025. En la última semana, el dólar minorista acumuló un alza de 20 pesos, o 1,3 por ciento.

El dólar blue retrocedió cinco pesos, o 0,3%, hasta los 1.545 pesos. En la última semana, esta cotización informal subió 15 pesos, equivalente a 1 por ciento. El jueves había llegado a un máximo intradiario de 1.560 pesos.

La tendencia al alza también alcanzó a los dólares financieros. El “contado con liquidación” se ubicaba cerca de los $1.600, con una suba de 0,7%, aproximándose al máximo de $1.610 del 21 de octubre del año pasado.

Los aranceles de Trump, el petróleo sobre u$s100 y la mayor cobertura cambiaria aumentan la cautela sobre la economía argentina

24/07/2026 – 13:30hs

La economía argentina vuelve a quedar condicionada por factores externos. Los nuevos aranceles anunciados por Donald Trump, la escalada del petróleo y la mayor aversión al riesgo en los mercados internacionales configuran un escenario menos favorable para sostener la estabilidad cambiaria y financiera.

Todavía no existe una señal de crisis ni de devaluación inmediata. Sin embargo, los inversores comenzaron a prepararse para un segundo semestre más volátil: la demanda de instrumentos de cobertura cambiaria superó los u$s8.000 millones y el riesgo país volvió a acercarse a los 430 puntos.

¿Cómo impactan los nuevos aranceles de Trump en Argentina?

Estados Unidos aplicó nuevos aranceles a 60 países que representan cerca del 99% de su comercio exterior. Las tasas van del 10% al 12,5% y Argentina quedó incluida en el grupo alcanzado por la alícuota más baja.

La tasa del 10% responde a las normas argentinas contra el trabajo forzoso y al acuerdo bilateral de comercio e inversión firmado con Washington. Sin embargo, todavía debe definirse qué tratamiento recibirán los 1.675 productos argentinos que habían obtenido beneficios arancelarios.

La medida contempla excepciones para ciertos alimentos y productos agrícolas, bienes energéticos, fertilizantes, acero, aluminio, automóviles y autopartes.

El efecto directo sobre las exportaciones argentinas podría ser limitado. El mayor riesgo aparece ante una eventual profundización de la guerra comercial, que podría desacelerar el intercambio mundial y afectar la demanda o los precios de los productos que vende el país.

¿Por qué crece la compra de inversiones atadas al dólar?

La demanda privada de cobertura cambiaria ya supera los u$s8.000 millones, al sumar las posiciones en bonos dollar linked y los contratos de futuros ofrecidos por el Banco Central.

Es el nivel más alto desde octubre de 2025, cuando las coberturas llegaron a superar los u$s15.000 millones antes de las elecciones legislativas.

Desde mayo, el Tesoro colocó aproximadamente u$s4.400 millones en títulos vinculados al tipo de cambio. En la última licitación, esos instrumentos representaron cerca del 25% del total adjudicado, con colocaciones próximas a los u$s967 millones.

El aumento no implica que el mercado espere una devaluación inmediata. Refleja que los inversores consideran prudente contar con un seguro frente a un período que combina calendario electoral, mayor incertidumbre internacional y dudas sobre la evolución del dólar.

La estrategia oficial busca que esa demanda sea absorbida por bonos y futuros, en lugar de convertirse directamente en compra de divisas y presión sobre las reservas.

¿Cómo puede el contexto internacional encarecer el financiamiento argentino?

La escalada del conflicto en Medio Oriente llevó al petróleo Brent nuevamente por encima de los u$s100 por barril. El temor a una mayor inflación internacional y a tasas de interés elevadas durante más tiempo provocó caídas en los mercados mundiales.

Los activos argentinos acompañaron esa tendencia. Los bonos soberanos retrocedieron y el riesgo país subió 4,4%, hasta los 429 puntos básicos.

El petróleo más caro puede favorecer los ingresos de las empresas exportadoras de energía, pero también aumenta los costos y puede trasladarse a los combustibles y la inflación. A su vez, la suba del riesgo país encarece el financiamiento potencial del Estado y de las compañías argentinas.

El foco estará puesto en la duración de este escenario. Una moderación de los conflictos comerciales y geopolíticos limitaría el impacto local. Una escalada, en cambio, podría aumentar la presión sobre el dólar, el crédito y el costo del financiamiento argentino.

Las acciones y los bonos argentinos sufrieron por la volatilidad de los mercados externos, donde impactaron en la operatoria los propios fundamentos bajistas como balances corporativos, las nuevas tarifas aplicadas por la administración de Donald Trump, la escalada bélica en Oriente Medio y el salto del precio del petróleo

A la vez, en el mercado de cambios local el dólar pronunció la suba, para anotar máximos nominales, y el dólar desaceleró el ritmo de compras en la plaza mayorista.

El índice Dow Jones de Industriales perdió 0,4% desde el viernes anterior, el Nasdaq tecnológico cedió 3,1% y el promedio S&P 500 resignó 1,2 por ciento.

El índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires cayó en las ruedas de jueves y viernes, aunque alcanzó a terminar con una ganancia semanal de 2,6% en pesos, en los 3.283.854 puntos. La suba en dólares se ajustó a un 0,7%, debido al ascenso de la paridad del “contado con liqui” implícito en activos a los 1.600 pesos. En la sesión del miércoles 22, el panel líder anotó un récord nominal en los 3.395.937 puntos.

Entre los ADR y acciones argentinos operados en dólares en Wall Street los títulos bancarios cedieron entre 1% y 3%, mientras que Satellogic encabezó las caídas, con un 7,5 por ciento. Con la ayuda del salto del precio del petróleo, varias acciones ligadas al sector oil & gas tuvieron un comportamiento positivo, como Vista Energy (+9,7%) e YPF (+3,5%, a USD 51,40). También subieron Ternium (+5,4%), Pampa Energía (+5%) y Edenor (+3,4%).

El petróleo crudo se disparó un 18% semanal y el barril de referencia del Brent del Mar del Norte concluyó a USD 97,82 en los contratos para septiembre.

Con este escenario, Max Capital destacó “la mejora en los términos de intercambio -la soja acumula una suba del 12% respecto de junio y el petróleo continúa al alza-, en un contexto de mayor aversión al riesgo que afectó tanto a las acciones como, en parte, a las monedas emergentes. No obstante, la mejora en los términos de intercambio debería prevalecer, favoreciendo al peso argentino y reduciendo la necesidad de intervención por parte del BCRA”.

“La reciente suba del petróleo mejora incluso más las perspectivas para la balanza de pagos , aunque al mismo tiempo podría ralentizar el proceso de desinflación”, consignó la consultora 1816.

Balanz subrayó que “esta semana publicaron sus balances 86 empresas, las cuales representan cerca del 18,2% de la capitalización del S&P 500. Del total de los reportes conocidos, el 94,7% exhibió resultados mejores a lo previsto. Lo más relevante fueron los balances de dos de las siete magníficas: Alphabet (-8,8% semanal) y Tesla (-19%)”.

“El conflicto en Medio Oriente, al que el mercado daba ya como superado, volvió a ser protagonista. El precio del crudo tuvo una semana de fuerte alza, con el Brent alcanzando nuevamente los USD 100 por barril. Esto obviamente ha tenido un correlato en la yield curve de los bonos del Tesoro de EEUU, propiciando rendimientos negativos en los activos de riesgo”, precisó IEB.

En el plano doméstico un dato saliente fue que la agencia Moody’s elevó la nota crediticia argentina de Caa1 a B3 para los compromisos en moneda local y extranjera, y modificó la perspectiva de estable a positiva.

“El equity local tuvo, no obstante, una semana aceptable. Por un lado jugó a favor el cambio de calificación por parte de Moody’s que impulsó una nueva baja del riesgo país, dándole aire al equity argentino. Por otro lado, el sector Oil & Gas tuvo una nueva recuperación dados los mejores precios internacionales», añadieron los expertos de IEB.

La cautela desatada en los mercados del exterior revirtió la tendencia positiva para los bonos argentinos y la consecuente baja del riesgo país, que tocó los 405 puntos el miércoles 22. Así, los títulos Globales en dólares retrocedieron 1,6% en promedio -bajan 0,9% en el mes- y los Bonares cayeron 1,3% -bajan 0,9% en julio-, al tiempo que el riesgo país de JP Morgan subió 20 unidades a 437 puntos básicos, un máximo desde el 11 de junio.

El dólar mayorista finalizó operado en un récord nominal de 1.497 pesos. En la última semana el tipo de cambio oficial anotó un alza de 19 pesos o 1,3 por ciento. “Es el aumento semana más importante desde la semana que finalizó el 19 de junio“, recordó Gustavo Quintana, operador de PR Corredores de Cambio.

En 2026 el dólar mayorista asciende 42 pesos o 2,9%, muy atrás de la inflación del período, estimada en cerca del 18 por ciento.

El Banco Central fijó un techo para el esquema de bandas cambiarias en los $1.836,23, de modo que el tipo de cambio oficial quedó a 339,23 pesos o 22,7% de ese límite de flotación.

El dólar al público, a $1.520 para la venta en el Banco Nación, también alcanzó un máximo nominal por encima de los $1.515 del 22 de octubre, récord anterior, en el final de la escalada cambiaria durante las elecciones de medio término de 2025. En la última semana el dólar minorista subió 20 pesos o 1,3 por ciento.

El BCRA informó que en las entidades financieras el dólar minorista promedió $1.518,86 para la venta y $1.468,03, por encima del máximo anterior que promedió $1.518,74 el 21 de octubre de 2025.

En la última semana el blue avanzó 15 pesos o 1%, a $1.545 para la venta. Esta cotización tocó un récord intradiario en los 1.560 pesos el jueves.

La tendencia alcista también se registró en los dólares financieros. El “contado con liquidación” finalizó a $1.600,03 (+1,6% semanal), para acercarse al récord de $1.610 del 21 de octubre del año pasado.

Con una fuerte compra de USD 345 millones el viernes -que incluyó la absorción en bloque de bonos de Neuquén- el Banco Central totalizó compras semanales por USD 492 millones de dólares. Las reservas internacionales brutas crecieron en USD 399 millones, a USD 49.183 millones, un máximo desde el 7 de julio.