El ministro Luis Caputo les respondió a los inversores que están preocupados por el fuerte desplome de las acciones argentinas. Ayer, en su visita a la UIA, afirmó que las bajas de los activos que conforman el Merval se explican por una «toma de ganancias muy entendible» tras los fuertes repuntes que registraron durante el año pasado.

El comentario de Caputo llegó tras el desplome que se registró el martes y tras varias jornadas en baja, lo que generó preocupación en el mercado. El índice S&P Merval, que agrupa a las 22 empresas más importantes que cotizan en la bolsa local, anotó un caída de cerca de 5% en pesos y en dólares respecto al cierre anterior.

Medido en dólares, la valuación del índice de acciones locales cayó por debajo de los u$s2.000 y quedó en u$s1.920. De este modo, acumula una pérdida de casi 20% en moneda estadounidense desde el máximo histórico real que tocó hace un mes, cuando se acercó a los u$s2.400.

Las acciones argentinas también cayeron con fuerza ayer en Wall Street, a contramano de ese mercado. La pérdida diaria de los ADR argentinos fue de hasta 8,2% en dólares, mientras los títulos de deuda soberana en dólares retrocedieron casi 2%, por lo que el riesgo país superó los 700 puntos y tocó el nivel más alto de los últimos dos meses. 

Por qué caen las acciones argentinas

Los analistas del mercado coinciden con el comentario de Caputo. Afirman que hay una corrección sobre las cotizaciones de los activos locales, generada principalmente por la inclinación de los inversores a tomar ganancias luego de las fuertes subas que registraron durante el año pasado, cuando las acciones argentinas repuntaron hasta 300% en dólares. 

Además, se suma el contexto internacional, con la incertidumbre que genera el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, por sus políticas proteccionistas y las negociaciones que esté llevando adelante para la aplicación de aranceles a las importaciones de productos de determinados mercados.

En diálogo con iProfesional, Pedro Moreyra, director de Guardian Capital, detalla que las acciones argentinas volvieron a niveles de noviembre de 2024, aunque resalta que esto sucede luego de «un año excepcional» para el mercado local, en el que los activos de renta variable subieron mucho y muy rápido. Por lo tanto, sostiene que las bajas de las últimas semanas se explican por una toma de ganancias.

«Además, una vez pasados los buenos resultados del primer año de este gobierno, vuelve la incertidumbre respecto al modelo económico, el régimen cambiario que implementará y la espera a que se concrete un nuevo acuerdo con el Fondo Monetario Internacional, el cual algunos pensaban que se definiría en enero, luego de la asunción de Trump», agrega. 

Moreyra señala que aún falta ver cómo afectarán a la Argentina y al resto de los países de la región las políticas arancelarias que quiere implementar el nuevo mandatario de Estados Unidos, pero resalta que «mantener y contar con buenos fundamentos macroeconómicos en la Argentina serán cruciales para poder aguantar los shocks externos».

Segundo Derdoy, analista de research de Inviu, coincide en que la toma de ganancias también podría estar siendo incentivada por la incertidumbre del mercado respecto al acuerdo con el Fondo Monetario Internacional, cuya tardanza y falta de detalles «generan ruido» entre los inversores del mercado financiero. 

«Sin embargo, las variables macroeconómicas de la Argentina continúan en proceso de normalización. Este contexto, podría ser una oportunidad para armar posición en papeles argentinos. Seguimos siendo constructivos con las acciones argentinas hacia el mediano plazo, con un enfoque particular en las empresas del sector energético», sostiene Derdoy en diálogo con iProfesional.

Cómo seguirán las acciones argentinas

Derdoy estima que posiblemente las acciones argentinas están cerca del piso. Es decir, cerca de tocar los valores mínimos para luego rebotar. En ese sentido, destaca que las variables del país y de las empresas son positivas, por lo que no ve razones para más bajas pronunciadas, aunque no descarta que puedan darse nuevas caídas en las próximas jornadas.

«En el corto plazo, es probable que la corrección siga hasta tanto el panorama se vea un poco más claro. Los resultados económicos acompañan y las perspectivas para el crecimiento económico del país se ubican entre 4,5% y 5% para este año. Por lo tanto, hay argumentos para pensar que las acciones argentinas pueden retomar su tendencia alcista», agrega Moreyra.

Además, de acuerdo con Moreyra, un eventual nuevo acuerdo con el Fondo Monetario internacional, que incluya el desembolso de más dólares, más un buen resultado electoral para el oficialismo en las elecciones legislativas de este año le darían argumentos al mercado para que las acciones argentinas retomen la tendencia alcista.

«Sin embargo, es importante recordar que históricamente la Argentina es un país volátil, en el que una sola noticia puede cambiar todo. A esto se suma un año clave para el resto de la gestión de Javier Milei, debido a las elecciones de medio término que se realizarán en octubre. Por esto, las acciones locales hoy están más destinadas para inversores arriesgados y con vistas hacia el mediano y largo plazo», advierte Moreyra.