El INDEC reveló este viernes el dato de inflación correspondiente al mes de febrero. Según el nuevo Índice de Precios al Consumidor (IPC), el aumento de los precios en el segundo mes del año fue del 2,4%, mientras que la cifra interanual alcanzó el 66,9%.

De esta manera, el dato oficial se ubicó en línea con lo que esperaba la mayoría de las consultoras: la suba en alimentos (sobre todo impulsados por el precio de la carne) fue lo que presionó al alza el IPC y revirtió la tendencia bajista. Así fue que, en un mes estacionalmente más «tranquilo», la inflación terminó acelerándose.

Y es por eso que prevén que en marzo podría incluso ubicarse por encima, debido a factores estacionales, que se suman también a nuevos incrementos en los alimentos.

La inflación en febrero fue del 2,4%: qué rubros aumentaron más

El organismo, además, informó que «la división con mayor alza mensual en febrero de 2025 fue Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles (3,7%), escoltada por Alimentos y bebidas no alcohólicas (3,2%)».

El informe agrega que «en febrero de 2025, Alimentos y bebidas no alcohólicas aportó la mayor incidencia sobre la variación mensual en todas las regiones del país«

En cuanto al detalle región por región, «en febrero de 2025, Patagonia fue la región de mayor suba mensual (3,2%); y Noreste, la de menor (1,9%)».

Se trata de un valor ya previsto por las consultoras privadas, y el mismo Gobierno. Los recientes incrementos en el rubro de los alimentos, específicamente de la carne, explican una buena parte del IPC más reciente.

En este marco, vale recordar que el ministro de Economía, Luis Caputo, le prometió al presidente Javier Milei que el aumento de precios generalizado se ubicaría en la línea del 1% recién en el segundo semestre de este año, mientras el Gobierno negocia un nuevo desembolso del FMI para reforzar las reservas y levantar el cepo.

Inflación: tras acelerarse en febrero, qué esperan consultoras para marzo

Marzo comienza con aumentos en prepagas —el aumento promedio en las cuotas de los usuarios de servicios de salud privada será del 2%—, mientras que las tarifas de gas, electricidad y agua experimentarán este mes un alza de entre 1,5% y 1,7%, y el valor de los combustibles desde el 1 de marzo subirá en promedio 1,9% en todo el país. En tanto, de cara al comienzo de las clases, los colegios privados con subvención estatal registrarían un aumento del 6% en sus cuotas.

A su vez, Iragui subrayó que el índice de precios de Alimentos y Bebidas que releva LCG arrojó en la primera semana de marzo un repunte de 0,8%, algo más bajo que los aumentos de las primeras semanas de los últimos 3 meses». Así, el aumento en el promedio mensual se ubica en 3,2%.

El sondeo de la consultora reflejó que el alza semanal estuvo impulsada por el valor de los productos lácteos y huevos que se encarecieron 4,2%. Detrás se ubicaron los condimentos y otros productos alimenticios, que subieron 2%, el valor de las verduras y las frutas que evidenciaron incrementos de 0,9% cada una, y productos de panificados, cereales y pastas con un aumento de 0,6%.

En tanto, el precio de la carne en la primera semana del mes tuvo una suba de 0,2%. No obstante, la consultora destacó que la carne «promedia un aumento de 5,3% en las últimas cuatro semanas y explica la mitad de la inflación de alimentos, mientras que productos lácteos y huevos registran en ese lapso un ascenso de 4,6%.

¿Qué inflación proyectan en marzo?

Bisang dijo que «por ahora estamos manejando una proyección del 2,5% para marzo, en línea o levemente por debajo de febrero». Y alegó que «si bien por la propia dinámica estacional, marzo suele dar por encima, febrero fue atípico y esperamos que algunos de los factores que presionaron en el mes, como la suba en carnes, no se repitan en marzo». Y en ese sentido, «la inflación en alimentos debería desacelerarse», señaló.

En sintonía, Camila Antequera, analista de la consultora Ferreres, comentó que «nuestra estimación preliminar de inflación de marzo ronda el 2,3% mensual». Y acotó que «esperamos que se note cierta aceleración en rubros que tienen estacionalidad, como es el caso de Vestimenta y Educación«. Concordó que «en Alimentos, la inflación podría bajar, ya que febrero fue un mes de alta inflación por las subas de la carne».

Iragui también planteó que «en marzo la estacionalidad juega en contra, pero otros factores podrían contrarrestar el efecto» como alimentos, por lo que «creemos que marzo estaría en torno a 2,4% el mismo porcentaje de inflación mensual que febrero».

Por su parte, Lorenzo Sigaut Gravina, economista de Equilibra, alegó que «marzo es tradicionalmente un mes complejo en materia inflacionaria por el inicio de clases, por lo que esperaría que haya una inflación similar o mayor a la de febrero» y enfatizó que «es muy importante ver que pasa con la carne que tuvo una suba fuerte en febrero y algo de arrastre le va a pegar, con lo cual es probable que la inflación de este mes ronde en 2,5% o un poquito más».

«Depende lo que pase con alimentos y bebidas que si desacelera va a compensar el aumento que va a tener Educación», añadió.

Clara Alesina, economista de la Fundación Libertad y Progreso, recalcó que «la dinámica del IPC viene mostrando tasas de crecimiento muy por debajo de los registrados a comienzos de 2024 y hay que retroceder hasta mediados de 2020 para encontrar valores similares a los actuales».

«Pese a la tendencia decreciente, no se prevé una desaceleración en marzo. El inicio del año escolar y la reactivación de sectores clave podrían generar cierta presión estacional sobre los precios. Sin embargo, el ancla monetaria y fiscal aplicada por el Gobierno sigue operando como un factor de contención. Bajo estas condiciones, proyectamos que la inflación de marzo se mantendrá en niveles similares a los de febrero», auguró.

Leila García Kerman, de EconViews, indicó que «para marzo, prevemos una inflación ligeramente superior a la de febrero, que nos dio 2,2%, debido a la estacionalidad en algunas categorías, como Educación. Y, por otro lado, estimamos que alimentos podría llegar alrededor del 2%».

Inflación: ¿cuándo perforará el 2%?

El objetivo del Gobierno es romper la barrera del 2%, pero pese a todas las medidas que viene tomando, como la baja del crawling peg al 1%, y la intervención en la brecha para contener el tipo de cambio, ese objetivo no termina de concretarse.

Consultada sobre cuándo vislumbran que la inflación podría perforar el anhelado 2% por el Gobierno, Bisang contó que «por ahora nuestras proyecciones apuntan a abril/mayo, con alguna diferencia de decimales».

No obstante, la especialista resaltó: «Queda pendiente igualmente ver que pasa con el acuerdo con el FMI y si trae cambios en el esquema cambiario«.

Antequera aseguró que, pese a la reducción del crawling peg al 1%, lo que impide hasta ahora perforar el 2% y «que presiona al alza la inflación son los servicios».

«El crawling peg impacta principalmente sobre los bienes que ya vienen subiendo por debajo del 2%. Pero los servicios, impulsados por las subas del salario real y las subas de los regulados, vienen por encima todavía».

En ese marco, dijo que «esperamos que perfore el 2% recién en el segundo trimestre».

De igual diagnóstico, el economista Federico Glustein afirmó que «la inflación no baja del 2% porque servicios sigue arriba de la general, hay que agregar la inercia sobre todo en tema alimentos y algunos estacionales, como Turismo y Educación».

«Creo que en abril/mayo podría perforar el 2% porque es momento de menor presión por actividad, más el ingreso de divisas por exportaciones que ayuda a estabilizar y reducir volatilidad», fundamentó.

Asimismo, Iragui esgrimió que «la recuperación de la actividad conjunta con mejores salarios son un desafío para la inflación; la baja del ritmo de crawling del 2% al 1% podría intentar alinear la inflación a ese porcentaje, pero con una visión de más largo alcance, podemos decir que, con la percepción de atraso cambiario, la reducción del crawling podría terminar perdiendo eficacia».

Mientras que Camilo Tiscornia, director de L&P, comentó que «a nosotros, en febrero, la inflación nos dio 1,9% y —por como se comportaron los alimentos— eso deja bastante arrastre para marzo, donde en nuestra medición es probable que el sector de Educación pegue un poco más. Es probable que la cifra inflacionaria de este mes sea más alta que en febrero, y este de vuelta arriba del 2%, por lo cual habrá que esperar abril o el segundo trimestre para que arranque con 1″.

Lautaro Moschet, economista de la LYyP, manifestó que «nos encontramos en una etapa del proceso de desinflación donde las oscilaciones serán más frecuentes, pero la tendencia debería continuar a la baja».

«Esto se debe a que el programa económico se centra en equilibrar el mercado monetario, estabilizando el valor del peso. En este escenario, es razonable esperar que la inflación siga moderándose. La reducción del ritmo de crawling peg establece un piso más bajo para la inflación, lo que permite proyectar una nueva desaceleración en el segundo trimestre», vaticinó.

El Congreso Nacional comenzará este martes a debatir el DNU sobre el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI), con la defensa que harán los funcionarios del equipo económico del ministro Luis Caputo.

El oficialismo tuvo que retroceder ayer con la intención de acelerar la firma del dictamen y por eso motivo convocó a una reunión informativa, con lo cual los plazos iniciales para sancionar en forma veloz ese decreto en la Cámara de Diputados se demorarán hasta fin de mes.

El objetivo de la Libertad Avanza es poder sancionar en diputados ese DNU, ya que de acuerdo a la Ley 26122 -aprobada a instancias de Cristina Fernández de Kirchner- permitirá al Gobierno blindar ese decreto debido a que queda firme con el aval de una sola cámara.

Por ese motivo convocó para el martes a las 16 para arrancar el debate en una reunión donde expondrán los funcionarios del equipo económico.

El oficialismo busca blindar el DNU mientras negocia con el FMI

Para defender el DNU concurrirán a exponer el vicepresidente del Banco Central de la República Argentina, Vladimir Werning; el secretario de Política Económica del Ministerio de Economía, José Luis Daza Narbona; representante argentino ante el Fondo Monetario Internacional, Leonardo Madcur.

Caputo está buscando alcanzar un acuerdo con el FMI, que para algunos será entre 10.000 millones de dólares y 20.000 millones de dólares -para cancelar las deudas con el Banco Central y reforzar las reservas.

Pero previo a abrir el debate, el oficialismo tendrá que superar un obstáculo que es renovar las autoridades porque este año le corresponde a la Cámara de Diputados tener la presidencia de esa comisión, que preside el senador Juan Carlos Pagotto.

El oficialismo buscará evitar un recambio de autoridades ya que aún no tiene acuerdo quien presidirá esa comisión, ya que si bien uno de los firmes candidatos era el libertario Lisandro Almiron, luego de las escenas de pugilato con el ex libertario Oscar Zago, es difícil que pueda tener el respaldo de sus pares.

En ese contexto, la Libertad Avanza prefiere demorar esa elección hasta que se calmen las aguas, y además necesita el respaldo del Zago, ya que sin ello no puede alcanzar a los ocho votos para tener dictamen de mayoría. En caso de no tener dictamen antes del 26 de marzo queda habilitado para ser tratado en el recinto y a merced de la estocada final de cualquiera de las dos cámaras.

El Gobierno necesita ocho firmas para blindar el DNU en el Congreso

La Comisión de Trámite Legislativo está integrada por ocho senadores y ocho diputados de diferentes bloques. Para blindar el DNU, el Ejecutivo necesita 8 firmas como mínimo, ya que el presidente tiene doble voto.

Por la Cámara alta, la conforman: Juan Carlos Pagotto (La Rioja), Víctor Zimmermann (Chaco), Luis Juez (Córdoba), Francisco Paoltroni (Formosa), Anabel Fernández Sagasti (Mendoza), Carlos Espínola (Corrientes), Mariano Recalde (CABA) y María Teresa González (Formosa).

Mientras que por la Cámara baja lo hacen: Lisandro Almirón (Corrientes), Carolina Gaillard (Entre Ríos), Ramiro Gutiérrez (Buenos Aires), Nicolás Massot (Buenos Aires), Francisco Monti (Catamarca), Vanesa Siley (Buenos Aires), Oscar Zago (CABA) y Diego Santilli (Buenos Aires).

El oficialismo tiene el voto seguro de Pagotto, Zimmermann, Juez, Espínola, Santilli, Almiron, y Monti, y deberá negociar el acompañamiento de Paoltroni o Zago.

Del otro lado quedarían: Recalde, González, Fernández Sagasti, Gutiérrez, Gaillard, Siley -todos peronistas- y Massot, del bloque Encuentro Federal, que ya se manifestó contra el DNU. De cristalizarse este escenario ideal, LLA conseguiría las nueve firmas contra siete.

El plazo fijo vuelve a ser muy demandado por los inversores y ahorristas. El instrumento tradicional de ahorro genera mayor atractivo en medio de la estabilidad cambiaria, la desaceleración de la inflación y las fuertes pérdidas por toma de ganancias que se registraron en los últimos meses en las acciones de las empresas argentinas y bonos soberanos en dólares.

Los últimos registros del Banco Central indican que el viernes pasado el stock de depósitos en pesos a plazo fijo tradicional del sector privado ascendía a $ 42,07 billones. El monto implica un crecimiento de 6,1% en los últimos 30 días, mucho más del doble del avance mensual de la inflación.

Esta tarde, el INDEC difundirá el dato de inflación de febrero y según la estimación promedio del mercado habría registrado una leve aceleración hasta situarse en 2,3% mensual. En tal caso, la tasa de interés del plazo fijo (entre 2% y 2,2% mensual, según cada banco) habría anotado una leve pérdida en términos reales, pero en momentos en los que otros instrumentos registran fuertes caídas.

Por qué sube la demanda del plazo fijo

«Los plazos fijos vienen creciendo desde hace mucho. Entendemos que esto responde a los incentivos que alinea el Gobierno, que asegura un diferencial positivo de las tasas respecto al dólar, manteniéndolo bastante alto, a través de las intervenciones en el mercado de los dólares financieros y sosteniendo buenos rendimientos en pesos», afirma Juan Truffa, director de Outlier.

En diálogo con iProfesional, Truffa resalta que los tipos cambio, tanto el oficial como los paralelos, se mantienen estables, por lo que los instrumentos en moneda local ofrecen muy buenos rendimientos en dólares. Por lo tanto, considera lógico que los inversores y ahorristas se vean incentivados por este tipo de colocaciones y se incremente la demanda.

«Las colocaciones en pesos siguen despertando interés en el mercado, principalmente a partir del proceso de desaceleración de la inflación y la calma cambiaria. Esto también quedó reflejado en la última licitación de deuda local, en la que las Lecap más cortas captaron mayor demanda, aun en un contexto externo de mayor incertidumbre y volatilidad», agrega el economista Gustavo Ber.

Camilo Tiscornia, director de C&T Asesores Económicos, afirma que el crecimiento de la demanda del instrumento tradicional de ahorro se da por la combinación de tasas de interés atractivas respecto a la inflación y el ritmo devaluatorio oficial, que desde febrero el Gobierno lo desaceleró al 1% mensual, menos de la mitad de lo que rinden algunas alternativas en pesos como el plazo fijo.

«Ahora el rendimiento es mayor del que había cuando el ritmo devaluatorio era del 2% mensual. Si lo comparamos contra los dólares financieros, que están bastante intervenidos en este momento, los rendimientos que dejan los instrumentos en pesos son bastante atractivos, mucho más de lo que dejaban hasta enero», asegura Tiscornia en diálogo con iProfesional.

El economista señala que otro factor que juega a favor de la demanda del plazo fijo es que habitualmente entre diciembre y enero estos instrumentos tienden a caer y aumentan los depósitos bancarios a la vista porque las familias y empresas necesitan tener más liquidez para afrontar gastos corrientes.

A partir de febrero, de acuerdo con Tiscornia, la dinámica tiende a revertirse: los depósitos bancarios a la vista se reducen y repunta la demanda de plazos fijos. Sobre todo, en momentos en los que las tasas de interés en comparación con el dólar y la inflación resultan atractivas para el mercado, tal como está ocurriendo ahora.

Cómo seguirá la demanda del plazo fijo

Truffa estima que el interés de los inversores y ahorristas por instrumentos en pesos como el plazo fijo tradicional podría seguir alcista en los próximos meses, pero para eso tienen que mantenerse los dos incentivos actuales. Es decir, relativa estabilidad de los dólares paralelos y buen diferencial de tasas de interés en dólares.

Ber agrega que «la demanda de los depósitos a plazo fijo seguiría firme en la medida en que continúen los progresos en el plan económico que lleva adelante el Gobierno». Sobre todo, «en el proceso de desaceleración de los niveles de inflación y la calma de los dólares financieros, en un contexto de mayor confianza en el mercado».

«No creo que por ahora el Banco Central aplique otra baja de tasas de interés. Veremos cómo viene el último dato de inflación, pero no creo que sea tan bueno como para que se justifique otro recorte en los rendimientos en pesos. Me parece que por el momento le conviene dejar las tasas de interés sin ningún cambio», afirma Tiscornia.

Tiscornia sostiene que mantener las tasas de interés sin variación sería una forma de incentivar más la liquidación de los agroexportadores, que en las próximas semanas empezarán a ingresar los dólares de la cosecha gruesa. En ese sentido, estima que si las liquidaciones avanzan, lo más probable es que se mantenga la calma cambiaria y, por consiguiente, siga aumentando la demanda del plazo fijo.