YPF viene de perder el liderazgo, a manos de TotalEnergies. ¿Quiénes completan el Top 4 y qué capacidad productiva tiene cada compañía?

05/03/2025 – 15:29hs

En Argentina, solo un puñado de compañías dominan la producción de gas natural y controlan la mayor parte del suministro energético del país.

Con Vaca Muerta como eje central de la actividad, estas empresas consolidaron su liderazgo gracias a millonarias inversiones en exploración y explotación de hidrocarburos no convencionales.

En este marco, el desarrollo del Gasoducto Néstor Kirchner marcó un antes y un después en la infraestructura gasífera, permitiendo transportar mayores volúmenes desde la cuenca neuquina hasta los principales centros de consumo, reduciendo la necesidad de importaciones.

Lo cierto es que son solo cuatro las firmas que sostienen el abastecimiento interno de gas, la estabilidad del sistema energético y la ejecución de nuevos proyectos de exportación.

Producción de gas en Argentina: YPF y otras tres empresas dominan el sector

En el último bimestre de 2024, el top de compañías que lideran la explotación y producción de gas en Argentina tuvo modificaciones.

Es que la firma francesa TotalEnergies le arrebató el primer puesto a YPF, histórico líder en el rubro.

El gran desempeño de la empresa extranjera se explica por su gran aporte a la producción no convencional en Vaca Muerta y la Cuenca Austral, en particular por la consolidación de la producción del offshore argentino plataforma Fénix, que hoy opera con sus tres pozos a máxima capacidad.

Según un reporte reciente de la Secretaría de Energía de la Nación, TotalEnergies alcanzó en noviembre pasado una producción de 31,3 MMm3/d (sumando todos sus bloques operativos), y en diciembre, registró unos 28,8 MMm3/d, una caída inter mensual del 8% debido a la estacionalidad de la demanda antes las temperaturas más elevadas.

Sin embargo, al comparar ese mismo bimestre con el de 2023, la compañía logró un altísimo crecimiento (32,3%), mientras que en los últimos 12 meses su producción escaló 5,1%.

Por su parte, la firma estatal YPF alcanzó los 29,2 MMm3/d en noviembre de 2024, y 28,7 MMm3/d en diciembre pasado, con una caída de 2% inter mensual, pero con una importante retracción de 10,9% frente al mismo período de 2023. A su vez, la producción acumulada la compañía en los últimos doce meses fue 1,6% menor, cifras que explican su segundo lugar en el cierre del año.

El Top 4 de las principales operadoras gasíferas se completó con la producción de Pan American Energy, con 17,5 MMm3/d con caídas de 3,2% mensual y 6,1% interanual; Tecpetrol, con unos 13,3 MMm3/d en diciembre y un alza mensual de 4,9% y una baja de 2,6% frente a 2023.

De este modo, estas cuatro empresas aglutinaron el 73% del total del gas producido en la Argentina, tanto en formaciones convencionales como en las no convencionales, y en conjunto aumentaron 2,8% su producción acumulada en los últimos doce meses, explicada mayormente por PAE.

Pluspetrol y Pampa Energía fueron otros poderosos jugadores del sector, aunque su producción se mantuvo por debajo del resto de las firmas.

Entre el efecto de los aranceles de Donald Trump sobre la economía y el accidentado paso de Javier Milei por la Asamblea Legislativa ante un recinto semivacío, se reavivaron las dudas entre los agentes financieros sobre las decisiones económicas. A esto se suma el interrogante de si el Gobierno podrá lograr la aprobación legislativa de un acuerdo con el FMI que se volvió vital para la gestión. 

Es que el FMI podría otorgarle a la Argentina un préstamo de hasta u$s20.000 millones en el marco de un nuevo programa de financiamiento, según un informe del banco suizo UBS.

El paquete incluiría u$s8.000 millones en fondos nuevos, mientras que el resto se destinaría a cubrir pagos de capital e intereses que Argentina debe afrontar durante el actual mandato de Javier Milei, según el documento. 

Sin embargo, el camino no será tan sencillo: los interrogantes se acrecentaron luego de trascendiera que el Gobierno tiene la intención de enviar al Congreso un proyecto que pida autorización para un nuevo acuerdo, pero sin revelar el memorando con los detalles técnicos que eventualmente acuerde con el staff del organismo.

Acuerdo con el FMI: el Gobierno espera autorización y el mercado reacciona con incertidumbre

Los bloques de la oposición pedirán conocer precisiones para avanzar en la discusión parlamentaria, y ahí se podrían empantanar la discusión. La necesidad de conseguir una ley que apruebe el acuerdo surge de la Ley 27.612 -de Fortalecimiento de la Sostenibilidad de la Deuda Pública que empujó el exministro Martín Guzmán- y que tuvo como objetivo que exista un marco de control parlamentario sobre los acuerdos con el FMI, que suelen tener una duración que excede el plazo de mandato de los gobiernos.

Pero en el Gobierno sostienen que esa norma no exige explícitamente que se den a conocer al parlamento los detalles técnicos del acuerdo. En cambio, en los bloques opositores aseguraron no tener conocimiento de que el texto de ley que planea enviar el Ejecutivo no tendría adjuntado los detalles del acuerdo.

Los alcances finales del entendimiento con el FMI todavía no fueron hechos públicos, pero el Gobierno dejó entrever que el sistema de metas -fiscales, de reservas y de emisión- no fueron materia de mayor discusión, aunque sí la configuración del esquema cambiario. Entre otras cuestiones, se enumeran qué hará el equipo económico con el dólar blend que destina el 20% de las divisas de la exportación al «contado con liqui» y qué planes tiene para flexibilizar o eliminar otras restricciones cambiarias como el giro de dividendos al exterior por parte de empresas multinacionales.

Según un texto que circuló este fin de semana largo entre financistas, la deuda del Tesoro Nacional con el Banco Central, al 31 de enero, es de u$s69.232 millones. Está documentada en Letras Intransferibles que son «papeles» que se emitieron a 10 años renovables en forma indefinida, a cambio de los dólares que cedió el Banco Central al Tesoro Nacional para el pago de los vencimientos de deuda.

La maraña de números no hace sino agrandar las dudas sobre el impacto que tendrá la eventual nueva ayuda del Fondo, y si alcanzará para levantar el cepo cambiario.

Estas dudas vienen circulando en oficinas de bancos de inversión y brokers desde hace semanas. No son las únicas. A pesar de lo que sostienen Milei y su ministro de Economía, Luis Caputo, existen interrogantes sobre la profundidad del acuerdo con el organismo multilateral.

Es que el Gobierno rechaza de plano la pretensión de los técnicos del Fondo Monetario de introducir cambiarios en la política cambiaria, que despierta dudas sobre su conveniencia.

El Banco Central quema dólares de reservas para contener la brecha

Esos interrogantes se ven reflejados en las dificultades del Banco Central para atesorar reservas, por la fuerte intervención en los mercados financieros para impedir que la brecha cambiaria se vuelva a disparar.

La gestión Milei lleva varios meses con esa intervención, que drena las divisas del BCRA. Desde junio del año pasado, el movimiento de ingresos y egresos en dólares por el comercio exterior, los servicios y rentas vienen acumulando un «rojo» creciente que ya suma u$s 9.122 millones.

Todo en un marco en el que el Banco Central intervino en forma directa en el mercado de cambios, vendiendo en esos meses casi u$s 2.000 millones para controlar los dólares financieros y contener la presión sobre la brecha con el dólar oficial.

El dato que preocupa a los mercados, y al FMI, es que en enero el ritmo de intervención se aceleró en forma dramática, rozando los u$s 1.000 millones solo en el primer mes del año. Y en febrero se habría acrecentado.

Entre los bancos internacionales que le prestaron u$s 1.000 millones a la Argentina a través de un REPO, también hay dudas. Es que el Gobierno esfumó en un mes todos esos fondos. Sería la misma duda que tiene el FMI, que busca evitar que los fondos frescos que se le presten a la Argentina terminen evaporándose en medio de intervenciones para sostener un dólar artificial, en un año electoral.

Todos los gobiernos buscaron atrasar el dólar como estrategia para contener el costo de vida en años electorales. Y por más que Milei diga que ahora es distinto, los datos indican otra cosa: la Argentina vuelve a repetir algunos errores del pasado.

La brecha cambiaria -la diferencia entre el dólar oficial mayorista ($ 1.063) y el financiero que se obtiene mediante la compra y venta de bonos ($ 1.220)- tocó un piso de 4% a principios de diciembre, pero el 18 de ese mes saltó a 17% y, desde ese momento, oscila entre 10 y 15%.

Caputo ya no sabe cómo argumentar que el dólar está atrasado, cuando la mayoría de los especialistas coincide en que es la principal razón por la que se dispararon los viajes al exterior y las compras vía courier.

La balanza comercial dejó un saldo positivo de u$s 4.300 millones desde junio pasado. Pero, por la cuenta servicios, entre ingresos y egresos, se fueron u$s 5.185 millones, y por intereses públicos y privados entre junio 2024 y enero 2025 salieron u$s 7.989 millones. A eso se suma que por el giro y la recepción de utilidades, dividendos y otras rentas se transfirieron al exterior u$s240 millones.

Pero el dato que más miran los técnicos del Fondo, y que Caputo busca relativizar, es que por viajes, turismo y pagos con tarjetas, entre ingresos y egresos, el déficit fue de u$s 5.198 millones.

Javier Milei depende del Congreso y suma enemigos políticos

Por eso, mientras se esperan datos concretos sobre el supuesto acuerdo con el FMI, que Milei prometió enviar en los próximos días al Congreso, los mercados consideran equivocada la estrategia oficial de ampliar el horizonte de enemigos políticos a los que necesitará en el Parlamento para aprobar el acuerdo con el organismo.

Un ejemplo fue el ataque que el mandatario nacional lanzó contra el diputado radical Facundo Manes, luego de que el legislador le mostrara una Constitución en medio del discurso. Y más se objeta que el asesor estrella presidencial, Santiago Caputo, haya ido a increpar a Manes tras la Asamblea Legislativa.

Fue otro error no forzado por parte del «triángulo de hierro» del poder, que muestra cada vez más señales de nerviosismo a pesar de que la economía se empieza a encaminar.

El Gobierno debería tener en cuenta que el cruce no solo involucra a Manes, si no que puede arrastrar el rechazo de los radicales en el Parlamento.

Milei dijo que el nuevo préstamo implica una determinada cantidad de fondos frescos, que se aplicarán a cancelar deuda del Tesoro con el Banco Central.

El argumento no termina de convencer, porque también revela que el oficialismo tendrá poco poder de fuego para poder utilizar esas divisas en medio de los tironeos cambiarios. Entonces, ¿se seguirán usando reservas para contener la brecha? Es solo una de las muchas dudas que persisten.

También incomoda al mercado la inclinación de Milei a pretender instalar una «batalla cultural», como lo hizo el kirchnerismo. Operadores sostienen que esa «batalla» sirvió solo para continuar profundizando la grieta política, que muchas veces impide avanzar en política de Estado.

Los dólares que libere el FMI ya tiene destino: ¿se podrá levantar el cepo?

Las conversaciones formales con el FMI comenzaron hace tres meses y medio, con perspectiva de ser cerradas durante el primer cuatrimestre del año.

El mercado trabaja con un escenario de base de que ese entendimiento tendrá lugar en marzo y el Gobierno apura señales para mostrarle a los inversores que el apretón de manos definitivo está cerca, en un contexto de clima financiero adverso en las últimas semanas que se exterioriza en un riesgo país al alza -casi 800 puntos- y una caída del Merval superior al 20% en los últimos 40 días.

«El dinero que ingrese del FMI, el Tesoro lo utilizará para cancelar parte de su deuda con el Banco Central. Al mismo tiempo, se podría objetar que si bien la deuda bruta permanece constante, hay un cambio en el acreedor», dijo Milei, lo que da a entender que utilizará los dólares que eventualmente envíe el Fondo para que el Tesoro recompre las Letras Intransferibles que le adjudicó al BCRA, lo que no implicaría un aumento en el endeudamiento, pero sí un cambio de acreedor: en lugar de tratarse de deuda intra-Estado, sería entre el Tesoro y el FMI.

El presidente considera que este nuevo acuerdo brindará las herramientas para allanar el camino hacia un esquema cambiario más libre y eficiente, y para poder atraer mayores inversiones que se traduzcan en menor inflación, mayor crecimiento y nivel de empleo.

En el equipo económico sostienen que, a partir del acuerdo con el FMI, habrá plata fresca para resolver la deuda del Tesoro con el Banco Central. Y aseguran que ese es el último paso para que el cepo se levante. «Lo importante es eso, no lo de Santiago Caputo y Facundo Manes», dicen cerca de Caputo.

Milei destacó que el acuerdo con el Fondo brindará las herramientas para ir hacia un esquema cambiario «más libre y eficiente» y ratificó que se saldrá del cepo «definitivamente durante este año».

Por las dudas, advirtió que la estabilidad lograda tampoco significa que no vaya a haber volatilidad.

Enseguida, Cristina Kirchner lo toreó: «En mi barrio y en Argentina, a eso le decimos devaluación», lo chicaneó.

El Gobierno busca tranquilizar a los inversores

Cerca de Mauricio Macri, quien saldrá seguramente a apoyar un acuerdo con el FMI, creen que Milei anticipó el envío del acuerdo al Congreso para llevar alguna tranquilidad a los mercados.

Es que el Merval cayó más del 20% en dólares en el año, el riesgo país saltó más de 200 puntos hasta 780 y la brecha, que hasta hace unos meses se desplomaba, ahora necesita de la intervención oficial para no superar el 15%.

Un reporte de la consultora Econviews que circula en el mercado alerta que el segundo tiempo del plan económico se complica.

En Wall Street igual sigue imperando el optimismo. Los principales bancos, como el JP Morgan, Bank of America, Morgan Stanley y Goldman Sachs consideran que el acuerdo con el Fondo está cerca de cerrarse. Sobre lo que no hay demasiada certeza es sobre el monto de los fondos frescos, aunque muchos creen que rondará los u$s10.000 millones.

A favor del programa libertario juega que los fundamentos están sólidos. Sobre todo, destacan el logro de Milei y Caputo por alcanzar un equilibrio fiscal. Fue justamente uno de los focos que más ponderó el Presidente al hablar ante el Parlamento.

Otro punto que destacan los financistas internacionales es el potencial de crecimiento que tiene la Argentina, a partir de su enorme reserva de hidrocarburos en Vaca Muerta, la minería y, por supuesto, el agro.

La gran duda es si eso no se convertirá en otra oportunidad perdida a partir de la debilidad institucional del país, sobre todo de su clase política, donde en muchas áreas hay temor por la corrupción y los manejos poco claros.

El Gobierno, con la mira en el FMI y las elecciones legislativas

En un encuentro de banqueros globales realizado la semana pasada en Miami, el consultor Alejandro Catterberg presentó números que entusiasmaron a los «lobos de Wall Street». Pronosticó un triunfo libertario en las legislativas de este año, que le permitiría al Gobierno robustecer su posición en el Congreso a partir del 10 de diciembre próximo. Es a lo que apuesta Milei y Caputo.

Pero las consultoras financieras de la city porteña alertan que en las últimas semanas el Gobierno cometió muchos errores. Y que eso también contribuye a complicar el frente financiero. Mencionan, entre otros, el escándalo del token $Libra y la designación por decreto de dos jueces de la Corte, rechazada por el arco empresarial.

Dicen que, por eso, el acuerdo con el FMI, que hasta hace poco parecía sin apuro, ahora se volvió más urgente.

Para el banco Citi, el retraso cambiario provoca dudas renovadas entre los inversores.

Para el exministro de Economía Martín Guzmán, «si de verdad hubiese un acuerdo con el FMI, se tendría que anunciar antes de la apertura de los mercados internacionales, para evitar que alguien pueda comercializar activos argentinos con información privilegiada».

Y acusó al ministro Caputo de engañar al sostener que el acuerdo brindará financiamiento sin incrementar la deuda pública.

Según un informe del Grupo IEB, los mercados locales esperan señales concretas que impulsen los activos financieros, luego de una corrección que llevó al índice de acciones a perder un 21% en dólares desde su pico en enero de 2025.

Estima que un acuerdo definitivo con el FMI podría reforzar la confianza en la economía argentina y atraer nuevas inversiones.

El nuevo acuerdo con el organismo que lidera Kristalina Georgieva podría marcar un punto de inflexión en la economía argentina. Si el Gobierno logra cerrar un pacto favorable, podría reforzar la estabilidad financiera y facilitar la eliminación de los controles cambiarios. Sin embargo, las dudas planteadas por Guzmán y la falta de detalles oficiales generan incertidumbre en los mercados.

Por otra parte, Milei adelantó otros lineamientos del plan económico para este año. Entre ellos, habló de un «reformismo permanente».

Esto incluiría reformas de fondo para cuestiones como la regulación laboral o el sistema impositivo, aunque reconoció que podrían tratarse cuando quede configurado el nuevo Congreso luego de las elecciones legislativas de este año.

Sobre la reforma tributaria, el Ministerio de Economía aún afina los aspectos técnicos, en manos de un grupo de funcionarios del Palacio de Hacienda y que también contó con consultas a especialistas en materia tributaria de estudios privados.

En reuniones ante diputados, funcionarios del Palacio de Hacienda anticiparon que la meta a grandes rasgos será equiparar para el resto de la economía lo que hoy son beneficios tributarios para las empresas que ingresen al RIGI.

Una posibilidad es que haya una reducción en la cantidad de impuestos sin que el fisco tenga que resignar recaudación de manera considerable, porque apuntaría a los tributos que reporten ingresos de manera marginal. Llegó a hablar de reducir –en cantidad– el 90% de los impuestos que integran el sistema tributario.

El Fondo señaló que «para mantener y consolidar los avances iniciales en la estabilización probablemente será necesario ampliar el esfuerzo de reforma fiscal y mejorar aún más las condiciones sociales para fortalecer la aceptación de la población».

Milei dijo que también buscará una suerte de «competencia de provincias»: que el Gobierno nacional podría traspasar el cobro de algunos impuestos que hoy hace la Nación en nombre de las provincias, y que establecerá pisos bajos para que las gobernaciones sean las que deciden si aplicarán alícuotas adicionales.

Las colocaciones bancarias están brindando desde hace más de un mes una tasa inferior. Cuánto se gana hoy con un capital inicial de $400.000 a 30 días

05/03/2025 – 19:20hs

La tasa de interés que paga un plazo fijo tradicional es menor desde hace más de un mes, en sintonía con el descenso de la inflación. Por lo que la ganancia obtenida en esta inversión también cayó. Para saber cuánto se obtiene en la actualidad, iProfesional tomó el ejemplo de rendimiento de un depósito en Banco Galicia, una de las firmas privadas con más presencia en el sistema bancario, sobre todo después de haber absorbido al HSBC. 

Así, se consideró una inversión de $400.000 para un período de 30 días, que es el tiempo mínimo de encaje requerido por este instrumento.

Cabe recordar que el Banco Central implementó, desde el 31 de enero, una tasa de política monetaria de referencia con una baja de 300 puntos básicos, por lo que desde entonces se ubica en un 29% de tasa nominal anual (TNA).

Esta disminución de la tasa en pesos se trasladó a la renta que pagan los plazos fijos, pero en cada banco impactó de manera distinta.

El Banco Galicia hoy ofrece por un depósito un interés similar al resto de las entidades líderes, que es de 25% de TNA. Por lo tanto, esta cifra equivale a un interés de 2,05% cada 30 días.

Este porcentaje mensual se ubica en un nivel muy similar a la inflación proyectada para febrero, debido a que economistas privados, como C&T Asesores y Fundación Libertad y Progreso, que estimaron un promedio de 2% mensual.

A ello se le debe sumar un dato no menor, que es el incremento del precio del dólar libre, hecho que genera que sea más «rendidor» el MEP (Bolsa), que en los últimos 30 días avanza alrededor de 4%.

Es que el dólar es una referencia icónica para el ahorro de los argentinos, por lo que esta suba en su cotización puede desalentar a las inversiones en pesos.

Plazo fijo Banco Galicia: cuánto ganás ahora con $400.000 

Por el lado del inversor, si constituye un plazo fijo tradicional en Banco Galicia durante el período mínimo de 30 días, con un monto inicial de $400.000, generará en ese lapso un total de $408.219.

En consecuencia, el ahorrista ganará un extra de 8.219 pesos en un mes con el capital colocado en el ejemplo, que equivale a una tasa mensual de 2,05%, o bien, un 25% de TNA.

Para realizar un depósito a 30 o más días en Banco Galicia, se puede apelar al home banking (sitio web), la aplicación para celulares y tablets, o de forma personal a través de los cajeros automáticos. Constituir un plazo fijo tradicional precisa realizar el siguiente paso a paso: 

• Entrar al home banking de la app del Galicia con usuario y clave.
• Luego, en el menú principal, ir a la sección «Más«, en la sección ubicada en la parte inferior, a la derecha.
• Dirigirse a la sección «Inversiones«, y donde dice «Plazos fijos» poner «Constituir«.
• Allí seleccionar la alternativa «plazo fijo«.
• El tipo de colocación a marcar es el «Tradicional en pesos«, y dar clic en «Continuar/Elegir Monto«.
• Después se debe anotar el dinero en pesos que se desea invertir, cuyo mínimo requerido es apenas de $100, y apretar «Elegir plazo» para seguir el proceso.
• Se deberá seleccionar el tiempo de la inversión (30, 60, 90 días u otro plazo), y poner «Continuar«.
• Optar por «Acreditación en cuenta» y volver a «Continuar«.
• Se concluye el plazo fijo tradicional al ver todos los datos, y en caso de no registrarse errores, se debe dar «Confirmar» para finalizar.-