ECONOMIA
Luis Caputo aprobó su primer test de agosto de la deuda en peso, en medio de la calma de los dólares paralelos
El ministro de Economía, Luis Caputo, consiguió este miércoles 14 de agosto en la primera licitación de deuda del Tesoro de este mes fondos por un valor efectivo de $1,59 billones, con lo cual pudo cubrir los vencimientos de esta semana por $1,26 billones.
El secretario de Finanzas, Pablo Quirno indicó a través de su cuenta en la red social X que el financiamiento adicional obtenido en esta licitación «será utilizado para la compra de títulos en cartera del BCRA continuando con el saneamiento de su hoja de balance».
La licitación se desarrolló en un escenario de calma del dólar blue y las divisas financieras, por lo que los analistas preveían que no iba a haber dificultades para renovar los vencimientos.
Y es que los expertos plantean que se evidencia un mayor apetito por colocaciones en pesos ante el clima de calma cambiaria y la expectativa de que no habrá en el mediano plazo un salto abrupto de los dólares financieros ante la estrategia de intervención oficial en ese segmento.
Incluso consideraban que esta era una buena oportunidad también para inversores minoristas de perfil más conservador dado que las opciones del menú ofrecían rendimientos más atractivos que los que actualmente brinda un plazo fijo tradicional a 30 días, en especial las Letras del Tesoro Nacional capitalizables en pesos, conocidas como LECAPs, que son a tasa fija, y además, esos intereses se capitalizan mensualmente. Esto significa que los intereses que se generan se suman al capital y empiezan a generar aún más intereses, algo que se conoce como interés compuesto-.
Deuda en pesos: este fue el menú que presentó Luis Caputo
Para enfrentar esta licitación, la secretaría de Finanzas elaboró un amplio menú de 7 opciones. Al igual que en las últimas licitaciones, el Tesoro ofrece mayoritariamente LECAPs, que reaparecieron en las licitaciones primarias en marzo por primera vez desde agosto de 2019, tras haber sido incluidas en el reperfilamiento de deuda.
La canasta ofrecida contempló tres LECAPs que vencen: el próximo 11 de noviembre (S11N4), otra que caduca 14 de febrero de 2025, (S14F5), y una que expira el 18 de junio de 2025 (S18J5),y ofrece una tasa mínima mensual de 3,95%. Es la primera vez que el Tesoro ofrece una LECAP con tasa mínima inferior al 4% mensual
Además, incluyó dos Bonos del Tesoro cupón cero ajustados por CER (BONCER) con vencimientos el 15 de diciembre de 2016 (TZXD6), y el 15 de diciembre de 2027 (TZXD7).
También ofrece dos Bonos del Tesoro Nacional vinculado al dólar estadounidenses cero cupón, los llamados dólar linked, con vencimientos el 15 de diciembre de 2025 (TZVD5) y el 30 de junio de 2026 (TZV26)
Tobías Pejkovich, economista de Facimex Valores, evaluó que «el menú de instrumentos es amplio y adecuado para afrontar vencimientos que no son tan desafiantes» y sostuvo que «también refleja que el equipo económico está buscando alargar duration (plazo) en LECAPs».
«Desde la licitación pasada, las LECAPs más cortas tuvieron un plazo de 3-4 meses; mientras que en mayo, junio y parte de julio, período en que se dio la migración de pases a LECAPs, las LECAPs más cortas eran a 1 mes aproximadamente», recordó.
En ese marco, el especialista destacó que «ante vencimientos manejables y la desaceleración de la inflación que muestran los datos de alta frecuencia, el Tesoro decidió fijar la tasa mínima de la LECAP de junio en 3,95% TEM; cifra que es inferior a la tasa mínima de la S31M5 (vencimiento en marzo de 2025) en la licitación pasada, la cual era de 4,50% TEM y se trataba de una LECAP que era dos meses más corta». Sin embargo, indicó que «se trata de un nivel de tasa que se acerca a los rendimientos en el mercado secundario»
Eric Ritondale, economista jefe de Puente, concordó que «con la LECAP de junio 2025 el Tesoro parece querer usar la tasa como instrumento de forward guidance’ (orientación hacia adelante) donde parece querer dar la señal de que la baja de tasas e inflación continuará en los próximos meses», afirmó.
Mateo Reschini, analista de Inviu, coincidió en que la tasa mínima en la LECAP de junio, «creo que lo hacen como para dar un guidance de tasa, lo que quieren es mantener cierto número de tasa mínima ahí, atrás en la parte más larga de la curva, como para que tengamos una idea de la situación de tasa hacia adelante, y esto le pone cierto piso a la tasa real».
Deuda en pesos: resultado satisfactorio, en medio de la calma de los dólares paralelos
En la licitación de este miércoles se recibieron ofertas por un valor total de $4,45 billones, de los cuales se adjudicó $1,59 billones. La cartera económica detalló que todo se adjudicó a la LECAP con vencimiento en junio de 2015 a la tasa mínima de 3,95% mensual.
«En línea con la baja de expectativas de inflación, se logró una baja de la tasa nominal con una mejora en el perfil de vencimientos. De esta manera, se resolvió dejar el resto de los instrumentos ofrecidos desiertos», remarcó Economía.
El analista financiero Gustavo Ber evaluó que «la licitación resultó satisfactoria» y enfatizó que «la adjudicación se realizó únicamente en la nueva Lecap de junio 2025 a la tasa mínima definida, priorizando seguir extendiendo los plazos y validando menores tasas, acompañando así el proceso de desinflación».
Sobre la decisión de adjudicar solo la LECAP de junio, Pedro Siaba Serrate, jefe estratega de PPI comentó que «ellos están interesados en seguir estirando duration, es decir incrementar la vida promedio de la deuda«.
«Encontraron buena demanda por hacerlo en Lecap de junio. Y lo hicieron. Hay que recordar que los vencimientos no eran muy abultados por lo cual se conformaron con cubrirlos solo con este instrumento y dejar desierto el resto del menu. Ante este resultado cabría esperar que mañana las Lecaps vuelvan a subir», señaló.
Por su parte, Maximiliano Ramírez, socio y director de Lambda Consultores, sostuvo que «con esta licitación lo que buscó el ministerio de Economía es no convalidar tasas superiores al 4% y estirar plazos ;si hoy si aceptaban las LECAPs cortas tenía que convalidar tasas de 4% para arriba, que era lo pedía el mercado» dado el dato de inflación de julio.
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ECONOMIA
Milei, envalentonado tras la cumbre con Trump: buscará acelerar el libre comercio con EE.UU.
Los elogios recibidos de los máximos referentes del FMI, el BID y el Banco Mundial, la promesa de créditos por u$s1.000 millones por parte del Banco Interamericano y el ambiente festivo con que lo festejó Elon Musk, a esta altura el hombre más influyente en el gabinete de Donald Trump, dejaron más que conforme al presidente Javier Milei. La frutilla del postre la escuchó de boca del propio Trump: «Estoy orgulloso de vos«, le dijo.
Ahora, Milei espera que rápidamente semejante trato especial se traduzca en hechos concretos que le permitan consolidar el crecimiento que evidencia la economía en algunos sectores, pero que todavía no se traduce en mejoras del consumo ni del poder adquisitivo.
Un TLC con EE.UU., la ambiciosa meta de Javier Milei
De regreso en la Argentina, Milei quiere avanzar a fondo con la posibilidad de alcanzar un acuerdo de libre comercio con Estados Unidos. Cree que una iniciativa de ese tipo también le quitará la modorra al Mercosur, que a juicio del libertario hace rato dejó de funcionar.
Trump también estaría entusiasmado con esta idea, que de paso le permitiría fortalecer la geopolítica en América Latina, donde mantiene diferencias ideológicas profundas con Brasil y México, las dos economías más grandes de la región.
Trump elogió las «innovadoras reformas económicas» de Milei y señaló la intención de que la Argentina y Estados Unidos trabajen «más estrechamente juntos».
El puntapié inicial del acuerdo de libre comercio se produciría cuando Milei visite la Casa Blanca en los próximos meses, luego de que Trump lo invitara personalmente.
«Hay que hacer a Argentina grande de nuevo. Tenían una inflación desatada. Escucho que estás haciendo un trabajo fantástico, estoy muy orgulloso de ti», lo elogió el presidente de Estados Unidos, que se paró, se golpeó el pecho y sonrió con sus pulgares hacia arriba.
Trump no se olvida de que cuando hace un año se vio con Milei en otra cumbre de la CPAC, el presidente argentino le auguró que volverían a verse cuando el republicano ya fuera presidente de los Estados Unidos. Fue más que un buen augurio.
Por eso Milei fue el único presidente invitado a la fiesta de celebración del triunfo electoral de Trump, en su residencia de Mar -a- Lago. El líder republicano ya había derrotado a Kamala Harris y se encaminaba a su segundo mandato presidencial.
«Has hecho un trabajo fantástico en un periodo de tiempo muy corto. Es un honor tenerte aquí», lo elogió Trump.
En el mundo de la diplomacia tampoco deja de mencionarse que el 20 de enero último, cuando Trump asumió como presidente de los Estados Unidos, solo invitó a tres mandatarios extranjeros: Xi Jinping -líder chino-, Georgia Meloni -primera ministra de Italia-, y el propio Milei.
Incluso, no hubo siquiera otro jefe de Estado de América Latina, un gesto político de Trump que ratificó su cercanía política y personal con Milei.
En el gobierno norteamericano también cayó bien una frase de Milei pronunciada en el marco del encuentro de la CPAC: «Queremos ser los primeros en firmar un acuerdo con Estados Unidos».
El tratado de libre comercio con los Estados Unidos tendría como punta de lanza a la producción petrolera y de gas, y la minería. Y en un futuro, la nuclear.
La Argentina, poseedora de grandes recursos naturales, podría convertirse en un sostén clave para los Estados Unidos en un mundo cruzado por la crisis climática.
Antes de verse con Trump, Milei pudo ver el informe elaborado por la Cámara de Comercio de los Estados Unidos en Argentina (AmCham).
Ese reporte, que no escapa a la embajada estadounidense en Buenos Aires, sostiene dos cuestiones claves: que la Argentina terminará no siendo afectada por la suba de aranceles dispuesta por Trump, y que existe altísima posibilidad de que el país firme un acuerdo de libre comercio con Estados Unidos.
Según AmCham, la administración Trump ha adoptado una estrategia basada en la imposición de condiciones iniciales para negociar desde una posición de ventaja. Las prioridades de esta política comercial incluyen el control de la inflación, la implementación de aranceles y el control migratorio.
El informe de la cámara explica que los aranceles están dirigidos específicamente a países con los que EE.UU. mantiene un déficit comercial, aunque la Argentina no está incluida en la lista preliminar de 10 países prioritarios.
El informe también advierte sobre posibles demoras en la implementación de estas medidas debido a la falta de designaciones clave en el Departamento de Estado, la Secretaría de Comercio y la Oficina del Representante Comercial de EE.UU. (USTR). Además, la Organización Mundial del Comercio (OMC) no parece tener la capacidad de frenar estas nuevas políticas arancelarias, lo que refuerza la necesidad de monitorear de cerca la evolución de la situación.
Por otro lado, dentro del propio gobierno estadounidense existen diferencias sobre la implementación de estas medidas. La AmCham sugiere que las negociaciones y designaciones clave en los próximos tres meses serán determinantes. Asimismo, el Congreso de EE.UU., actualmente bajo control republicano, jugará un rol crucial en la evolución de estas políticas.
Pero lo que más interesó a Milei fue que la cámara empresarial destaca que hay grandes chances de acceder a un Tratado de Libre Comercio con EE.UU. Incluso, sostiene que también podría beneficiar a Uruguay y Ecuador. Según AmCham, Argentina es vista como un socio clave en sectores estratégicos como minerales críticos y energía.
Un dato clave es que el proceso para la firma del TLC entre EEUU y Corea del Sur duró apenas 11 meses. Esto plantea la posibilidad de que Argentina pueda avanzar rápidamente en la concreción de un acuerdo similar, lo que podría abrir nuevas oportunidades para la economía del país.
En este contexto, se recomendó que la Argentina se mantenga atenta a las negociaciones y explorar las oportunidades que podrían surgir de un posible TLC con EE.UU.
Milei dijo que, «si no fuera por el Mercosur, ya estaríamos trabajando con Estados Unidos» en un tratado de libre comercio.
Y sostuvo que quería formar una «alianza de naciones libres».
«Quiero aprovechar para anunciar que Argentina quiere ser el primer país del mundo en sumarse a este acuerdo recíproco que pide la administración Trump en materia comercial», dijo.
El principal escollo es justamente el Mercosur, ya que países como Brasil objetaría la decisión de la Argentina de suscribir un acuerdo con Estados Unidos.
A su vez, Milei deberá sondear qué opinan los principales sectores empresariales de la Argentina sobre semejante acuerdo.
Pero lo que más le serviría al libertario para brindar sostén argumental a su objetivo de alcanzar ese acuerdo es que muchos sectores industriales de la Argentina son complementarios con la producción estadounidense.
Así ocurre en el caso del acero y del aluminio, que exportan más de 600 millones de dólares anuales a la primera economía mundial.
Habrá que ver si Milei puede en estos meses acumular en estos meses el volumen político necesario para avanzar en ese tratado, para lo cual serán claves las elecciones de medio término que se harán en octubre próximo.
El escándalo $LIBRA:
A su regreso, Milei también deberá lidiar con la investigación iniciada por la Justicia para determinar si cometió un delito cuando promocionó una ignota criptomoneda llamada $Libra, que hizo un curioso subibaja en el mercado y dejó un tendal de damnificados por unos u$s 100 millones.
Dos investigaciones preocupan al entorno presidencial: la iniciada en los tribunales de Comodoro Py que quedó a cargo del fiscal federal Eduardo Taiano, y la que involucra en Estados Unidos al propio FBI.
Tras recolectar las 112 denuncias formuladas en contra del presidente y algunos de sus colaboradores cercanos, la jueza María Servini ratificó una veintena de presentaciones que quedaron acumuladas en su despacho. Al concluir esa etapa, la magistrada delegó la investigación en el fiscal, quien después de analizar las denuncias resolvió que hay elementos para abrir la investigación penal.
La maniobra bajo investigación habría generado una «pérdida de valor en las tenencias de más de cuarenta mil personas que habían comprado el token, luego de la publicación del presidente«, según la denuncia original.
En la denuncia, entre otros aspectos se mencionó que las empresas extranjeras «Kip Network», representada por Julian Peh, y «Kelsier Ventures», representada por Hayden Mark Davis, «habrían intervenido en la creación y lanzamiento de $LIBRA«. Sumado a ello, en el expediente se denunció que «Kip Network» tendría una representación local en Argentina a través de la compañía «Kip Protocol», de cuya actividad sería responsable Mauricio Gaspar Novelli».
En ese sentido, se sostuvo que previo al lanzamiento del token, tanto Peh como Davis habrían mantenido un primer contacto con el presidente en el marco de un evento denominado Tech Forum, organizado por Novelli y Manuel Terrones Godoy en octubre de 2024, del que también habría participado Sergio Morales, asesor del directorio de la Comisión Nacional de Valores.
El último encuentro documentado entre Milei y Davis había ocurrido el 30 de enero, tal como surge de las publicaciones del mandatario y «Kelsier Ventures» en X. Otro de los puntos mencionados en la denuncia penal refiere a un presunto circuito de coimas.
«Los empresarios extranjeros habrían abonado una suma de dinero al presidente o a su círculo de funcionarios o colaboradores más cercanos para posibilitar que esas reuniones se llevaran a cabo tanto en el Hotel Libertador, donde tuvo lugar el Tech Forum, como en la Casa Rosada y la Quinta de Olivos», se consignó en el dictamen.
Pero los dolores de cabeza judiciales para el Gobierno no se agotan en la Argentina.
En Estados Unidos, el Departamento de Justicia y la Oficina Federal de Investigaciones (FBI) recibió al menos una denuncia criminal contra los protagonistas del fraude masivo, que generó ganancias ilícitas entre 80 y 100 millones de dólares.
El llamado «reporte de operaciones criminales» señaló el rol que asumió Milei, como también apuntó a los que asumieron el estadounidense Hayden Mark Davis, el singapurense Julian Peh y los «empresarios» Novelli y Terrones Godoy, de origen español.
La denuncia la radicó un estudio jurídico argentino especializado en casos de insolvencia internacional y fraudes financieros, Moyano & Asociados, que también notificó a la Comisión de Valores estadounidense sobre las presuntas maniobras delictivas registradas desde la noche del viernes.
Con un historial previo de cooperaciones con el FBI, la agencia inmigratoria estadounidense (ICE) y otros brazos del Departamento de Justicia, los abogados denunciantes indicaron que representan «mayormente» a inversores argentinos, pero que están al tanto de que hay «miles» más que fueron perjudicados por la maniobra fraudulenta, incluidos estadounidenses.
El gobierno espera que ninguna de las investigaciones prospere en contra del mandatario argentino.
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