ECONOMIA
El día que el peso desplazó al dólar: por qué resurgió la volatilidad de las tasas tras la licitación de deuda
La suba de tasas y la caída del dólar en todas sus versiones se debió a “la corrida de los apalancados”, como bien lo describió un trader. Es que hoy será un día de pesos. Quienes licitaron bonos en moneda local el miércoles deben afrontarlos. A esto se suman la liquidación de los sueldos de julio y el descalce de encajes con el Banco Central.
El operador Target indicó en la red social X que la “caución cierra operando en pesos en 42% y en USD en 4,50 por ciento. Esto no es responsabilidad del Gobierno; si alguien fue a la licitación con palanca (endeudado) y encima esperó a última hora pensando que iba a bajar la tasa, tuvo que bancar el encarecimiento”.
“Lo que sí fallan con frecuencia son los mecanismos de transmisión por los descalces de mercado, encajes y cámaras. Hoy (por ayer) mientras muchos tomaban pesos por arriba del 40% otros colocaban al 20% al BCRA”, sumó el analista. La caución el día anterior se ubicaba a 25% anual, o sea a una tasa efectiva mensual de 2,08% contra 3,5% de ayer.
En la plaza de Lecap, bajó el precio de estos bonos a tasa fija y aumentó su rendimiento entre 1,8% y 1,9% efectivo mensual para los plazos cortos y medianos.
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Hoy se hará efectivo el retiro de casi $4 billones porque en la última licitación, el Tesoro tomó más deuda de la que vencía. El vencimiento era de $8,5 billones y el Tesoro captó 12,2 billones de pesos. Además, el dólar en el mundo acumula bajas de 1,5%, mientras la tasa de los bonos del Tesoro norteamericano se mantuvo en 4,67 por ciento. Todos los argumentos se unieron para bajar al billete norteamericano.
En el Mercado Libre de Cambios (MLC) se operaron USD 540 millones y el Banco Central aprovechó para comprar 117 millones de dólares. La oferta de divisas fue notable y por eso el dólar mayorista perdió $8 (-0,5%) y cerró 1.488 pesos.
En la plaza financiera, el MEP tuvo una caída de $16 (-1%) a $1.508, mientras el contado con liquidación (CCL) se derrumbaba $28 (1,8%) a 1.556 pesos. El “blue” se bajó de su récord de $1.570 y cerró en $1.565 (-0,30%).
Según F2, la consultora que dirige Andrés Reschini, “en futuros el volumen de operaciones se elevó a 1.952.238 contratos mientras que el interés abierto sumó otros USD 125,5 millones con implícitas desplazándose al alza, aunque en menor medida que los rendimientos de la curva pesos”.
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Otro dato positivo fue que en la segunda ronda de los bonos AO29, el Tesoro logró colocar los USD 150 millones ofrecidos a una tasa de 8,02 por ciento. De esta manera, de los USD 2.000 millones emitidos, restan por colocar 874 millones de dólares.
Por otra parte, el escenario internacional tuvo una buena jornada, con rumores de negociaciones por el estrecho de Ormuz, por el excelente balance de Microsoft que hizo subir 15% sus acciones y porque el índice de Gastos de Consumo Personal (PCE) subyacente -uno de los indicadores que sigue con más atención la Reserva Federal de Estados unidos– bajó 0,1% y es una señal positiva para estimar la inflación a futuro.
La contracara de Microsoft fue Meta, la empresa de Mark Zuckerberg, que perdió 9% porque su ganancia no fue la esperada y el futuro no le augura mejoras. El Nasdaq, el índice de las tecnológicas, subió 2,78%, mientras que el S&P 500 reaccionó 1,67% al alza y el Dow Jones, 1,19 por ciento. El Nasdaq se convirtió en el mejor índice de las Bolsas de Nueva York al acumular ganancias de 10,2% en lo que va del año contra 8,2% de los otros dos indicadores.
Damián Vlassich, Team Leader de Estrategias de Inversión en IOL, destacó que también hubo “un fuerte rebote en el sector de chips: La confirmación de que la demanda de infraestructura computacional sigue sólida reanimó al golpeado sector de semiconductores. Micron volvió a despegar 18,36%, SanDisk trepó un 25,99% y Nvidia avanzó un 2,65%, absorbiendo las preocupaciones geopolíticas recientes sobre el desarrollo de litografía china”.
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Este escenario favorable contagió a la Bolsa local, donde el Merval, el índice de las acciones líderes, aumentó 2,2% en pesos y 4,1% en dólares por el derrumbe del CCL.
Los bancos y las empresas de servicios públicos fueron los que traccionaron las subas. Se destacaron Supervielle (4,53%), Transportadora Gas del Sur (3,15%) y Pampa (+3,07%).
Los bonos soberanos tuvieron una rueda regular, pero como los títulos con ley Nueva York tuvieron un comportamiento levemente positivo, el riesgo país cedió 4 unidades (-0,9%) a 441 puntos básicos. El comportamiento de los instrumentos locales se desluce al compararlo con el índice de bonos soberanos de la región que mejoró 2,5 por ciento.
El petróleo, que ayer tuvo una leve baja de 1,23% por rumores de un reinicio de negociaciones para liberar el estrecho de Ormuz, anoche en el mercado overnite cotizaba con leves subas. Las Bolsas de Nueva York operaban en alza tras conocerse, al cierre, el buen balance de Amazon que influirá positivamente en la rueda de hoy.
El escenario externo mejoró y favorece a la Argentina. Los bonos soberanos están trabados por la alta tasa que pagan los títulos de Estados Unidos, pero siguen siendo atractivos. La Bolsa hoy podría tener una rueda positiva a pesar de la menor liquidez que habrá en el mercado porque se hace efectiva la absorción de $3,8 millones que concretó el Tesoro en la licitación del miércoles.
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ECONOMIA
Clima de Negocios: la industria cruje en medio del contexto recesivo, el dólar, el RIGI propio y la pulseada por sobrevivir
“Venimos pidiendo hace dos años medidas de reactivación e igualdad de condiciones: nivelar la cancha y bajar los impuestos”
“Si nos sentimos agraviados, respondemos. No ayuda tener conflictos abiertos que no cambian nada”
“Hay diferencias, pero nunca dejó de haber diálogo con los funcionarios”
“Me preocupa que caiga la actividad, porque genera menor recaudación, menor empleo y es un espiral negativo que a todos nos impacta. Por supuesto que estoy preocupado”
“Ojalá que en el año electoral se puedan discutir los problemas de la Argentina en profundidad. Sin ataques sin fundamento ni golpes bajos”
Martín Rappallini,UIA
ECONOMIA
Se desploma el uso de efectivo: las extracciones en cajeros automáticos cayeron a la mitad en los últimos dos años
El avance de los pagos digitales impacta con fuerza en el uso de efectivo, que se ubica en los niveles más bajos de los últimos tiempos. La modificación en las costumbres del consumidor a moverse sin billetes es rotunda, especialmente entre los jóvenes, y se puede explicar con los números crecientes de transferencias, pagos QR y pagos con tarjeta, en especial de débito. Pero también se puede exhibir del otro lado: la red de cajeros automáticos cada vez se usa menos.
Las extracciones de efectivo muestran una caída pronunciada, según datos del Banco Central. En julio de 2024, el sistema registraba 99 millones de operaciones mensuales; dos años después, el total descendió a 46 millones, una reducción de más de la mitad. El retroceso se explica sobre todo por el menor uso de los cajeros automáticos, que pasaron de cerca de 90 millones de extracciones mensuales a poco más de 40 millones en ese período.
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La entrada en circulación del billete de $20.000 en noviembre de 2024 pudo haber contribuido a reducir la necesidad de hacer extracciones frecuentes, al permitir retirar montos más altos con menos unidades. Sin embargo, su efecto fue limitado por la inflación acumulada desde entonces, que redujo rápidamente el poder de compra de la denominación y, por lo tanto, su capacidad para explicar por sí sola la baja en el uso de cajeros.
Para impulsar la digitalización (o incomodar el uso de efectivo, como quiera verse), el Banco Central sigue sosteniendo un billete de máxima denominación con un valor muy bajo, de apenas 13 dólares. Tampoco modificó el límite por extracción que todos los cajeros deben entregar a clientes de otros bancos, que es de solamente $60.000. Pese a esas decisiones del BCRA, la cantidad de extracciones sigue en baja.
Si bien la red de comercios (supermercados, estaciones de servicio, farmacias y otros) en los que se puede retirar efectivo en la línea de cajas es extensa, su uso también mermó. Los datos no muestran que el retiro en comercios esté reemplazando al retiro por cajeros. Aunque su participación en el total es menor, el gráfico muestra que esta modalidad perdió operaciones durante la misma etapa, sin compensar el desplome de los retiros tradicionales. En el mismo plazo de dos años, las operaciones pasaron de 7 millones por mes a algo más de 3 millones.
Sin efectivo en las góndolas de supermercado
Otro dato duro para analizar el desplome del uso del efectivo es la estadística que publica mes a mes el Indec sobre los medios de pago en las compras de supermercado. Allí también cada vez se paga menos con billetes. A comienzos de 2021 explicaba el 32,5% de las ventas, mientras que en junio de 2026 representó apenas el 16,6%. En poco más de cinco años, su participación se redujo casi a la mitad, en línea con la menor circulación y utilización del cash.
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El espacio que deja el efectivo fue ocupado, sobre todo, por los otros medios de pago, cuya participación pasó del 5,3% al 15,6%. Allí se agrupan alternativas como transferencias, pagos con código QR y billeteras virtuales. Las tarjetas de crédito mantienen un lugar central —el crédito avanzó del 35,1% al 41,9%, mientras el débito se mantuvo cerca de una cuarta parte del total—, favorecidas por las promociones y descuentos frecuentes de los supermercados. Algunas grandes cadenas, incluso, emiten sus propias tarjetas. Sin embargo, el cambio también responde a una tendencia más amplia: el hábito del consumidor a no llevar dinero en efectivo.
El cambio de hábitos es tan fuerte que para los bancos el alcance de la red de sucursales y cajeros dejó de ser vital. Y la mayoría de las entidades, aún las más tradicionales, muestra más interés en crecer de manera virtual que en infraestructura física. Incluso para la banca pública se volvió más relevante actualizar y mejorar los canales digitales que asentarse en pequeñas localidades o barrios periféricos para estar presente con una oficina.
Los datos oficiales también muestran que la red de sucursales comenzó a achicarse. Hoy existen por lo menos 500 sucursales menos que cinco años atrás en todo el país. A la par de la aparición de los bancos digitales, las fusiones entre entidades registradas en los últimos años también eliminaron muchas sucursales. La cantidad de cajeros automáticos en la Argentina también comenzó a estancarse y se estabilizó entre 19.000 y 20.000 máquinas, con su consecuente costo en seguridad, mantenimiento y abastecimiento. Un incentivo más para que los bancos sigan impulsando la digitalización.
ECONOMIA
¿Crecimiento más lento, estancamiento o recesión?: las claves del debate sobre qué pasará con la economía argentina
La discusión viene recién ahora porque se fijan en el EMAE del Indec, que intenta hacer un PBI mensual. El debate actual es porque sólo crecen realmente tres sectores: el agrícola, el minero y el energético (Jorrat)
Hace años que no se hace un censo agrícola o un censo ganadero. Es difícil asignar números, sería interesante poder hacerlo, pero no tenemos los datos primarios, los censos (Jorrat)
La recesión más larga de los últimos 32 años tuvo lugar entre 1998 y 2002, duró 48 meses; la segunda ocurrió entre 2017 y 2020 (30 meses), y la tercera entre 2022 y 2024 (Jorrat)
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