ECONOMIA
El mercado avala el plan «economía blindada» de Caputo pero alerta por varios riesgos
El plan que presentó el ministro Luis Caputo para cumplir todos los compromisos en dólares durante 2026 y 2027, sin recurrir a emisiones de títulos de deuda en el exterior, fue bien visto por el mercado. En líneas generales, lo consideran sólido, creíble y con buenas chances de ser cumplido. Incluso, no sorprendió: lo ven como lineamientos dentro de lo previsto. Sin embargo, los analistas identifican algunos puntos débiles en los supuestos del próximo año, teniendo en cuenta que los meses electorales tensarán al mercado y podrían desviar la hoja de ruta del Gobierno.
Caputo, en tanto, afirma que el cronograma parte de premisas muy conservadoras y contempla imprevistos, por lo que confía en que podrá cumplirse. Asegura que su equipo trabaja preparado «como si lo peor fuera a pasar». Por lo tanto, el ministro sostiene que el programa financiero está diseñado para enfrentar el contexto más adverso posible, aunque subraya que no es el escenario que anticipa.
La no sorpresa del mercado financiero se refleja en el desempeño de los activos locales: tanto el lunes como el martes operaron en línea con Wall Street, sin claros movimientos que puedan vincularse a una reacción tras la presentación del equipo económico. Incluso, el mercado cambiario mantuvo la misma dinámica: presión de demanda de dólares por parte del sector privado, pero contenido por el Banco Central, a juzgar por los volúmenes negociados en el segmento de bonos dólar linked, que sugieren que sigue la oferta de cobertura para frenar al tipo de cambio.
Por qué el año electoral podría complicar el plan de Caputo
El equipo de research de Max Capital resalta que uno de los aspectos más «delicados» del programa es que implícitamente el Gobierno dice que en 2027 comprará u$s4.900 millones al BCRA, cuyas reservas netas deberán crecer en la misma magnitud para absorber las compras sin registrar una baja. Si bien la autoridad monetaria logró refinanciar los créditos «repo», con lo cual redujo las necesidades para el próximo año, su capacidad para acumular reservas dependerá de las compras de divisas en el mercado de cambios.
«Creemos que compras del Tesoro por u$s5.000 millones reducirían la acumulación de reservas netas del Banco Central en 2027 a menos de u$s5.000 millones, aunque ese cálculo depende del balance de pagos, incluida la cuenta corriente y las salidas financieras, en un año electoral en el que las presiones hacia la dolarización podrían ser elevadas, dependiendo de las perspectivas electorales«, advierte.
Para el próximo año, el Gobierno contempla emisiones de deuda en pesos para rollear cerca del 100% de los vencimientos y captar u$s5.000 millones en el mercado local (u$s1.000 millones menos que este año), que a su vez permitirían comprar divisas. El bróker de bolsa considera que ambos supuestos parecen «razonables», teniendo en cuenta los montos obtenidos en 2026. Sin embargo, advierte que en un año electoral el rollover podría ser menor y la colocación de bonos en dólares podría ser más desafiante.
«Si el financiamiento local tanto en pesos como en dólares decepciona al mercado, probablemente el Gobierno tendría que recurrir a fuentes alternativas, como los mercados internacionales o préstamos de organismos bilaterales. En ese sentido, las perspectivas electorales jugarán un papel importante, aunque el ministro Caputo restó importancia a ese riesgo, probablemente confiando en el alto nivel de popularidad del presidente Milei para consolidar sus posibilidades electorales», afirma.
La consultora 1816 coincide en resaltar que el plan para 2027 implica que el BCRA debería seguir con las compras de dólares en el mercado de cambios si pretende que los pagos de deuda no generen una caída en las reservas netas. Otra presión sobre las reservas netas, destaca, serían los pagos de Bopreal del BCRA, que sin contar los que se dieron en garantía para los créditos «repo», sumarán entre u$s1.500 millones (si todos los strips se usan para el pago de impuestos) y u$s4.000 millones (si los tenedores de BPOB7 y BPOC7 buscan cobrarlos directamente en dólares).
Qué supuestos del programa financiero de 2027 lucen optimistas
Los analistas de PPI no objetan el programa financiero de este año, pero afirman que el de 2027 parece «un tanto optimista»: el equipo económico espera que el excedente que dejará 2026 (u$s3.700 millones) se complemente con una serie de ingresos proyectados:
- Nuevas compras de reservas al Banco Central por u$s4.900 millones
- Financiamiento adicional con organismos multilaterales (sin el FMI) por u$s4.200 millones (implica financiamiento neto de u$s1.900 millones)
- Refinanciamiento de los Bonares en el mercado local (incluyendo los pagos de capital de los viejos Bonares)
- Nuevas privatizaciones por u$s1.500 millones
- Emisión neta positiva en dólares en el mercado doméstico en 2027
- Renovación de u$s1.800 millones en bonos (entre capital e intereses) en manos del sector público
Para el equipo económico, alcanzar ese objetivo en el mercado interno no es demasiado optimista, ya que representaría el 100% de roll over de los pagos de capital de los bonos en dólares de legislación argentina (u$s4.900 millones).
«Sin embargo, si asumimos que el refinanciamiento del sector público se realizará mediante más títulos locales, el programa implica implícitamente un rollover mayor. De hecho, el ratio de refinanciamiento debería estar cercano a 1,4 veces respecto a los vencimientos de capital. En otras palabras, supone una emisión neta de deuda en el mercado local en 2027, más allá del mero refinanciamiento de los vencimientos», afirma.
En cuanto al objetivo de largo plazo de que Argentina ascienda a Investment Grade, que Caputo espera que se dé a finales de un eventual segundo mandato de Milei (2031), el bróker considera que, aunque no es imposible y hay precedentes en la región, luce ambicioso: tanto para S&P Global como para Fitch, ese nivel comienza en la calificación «BBB-«, mientras que Argentina, tras el reciente upgrade a «B-«, aún se encuentra seis escalones por debajo. Sin embargo, según Caputo, dos de las tres principales calificadoras afirmaron que el objetivo es alcanzable.
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ECONOMIA
Una reconocida cadena de panaderías cerró todos sus locales, despidió 150 empleados y pedirá la quiebra
Tras enfrentar una crisis financiera y entrar en concurso preventivo, la cadena de panaderías Pandanés cerró sus 25 sucursales, despidió a 150 empleados y solicitará la quiebra. Los trabajadores se enteraron durante la madrugada de que habían sido desvinculados y no pueden ingresar a los locales para retirar sus pertenencias, ya que la empresa cambió todas las cerraduras.
Según pudo saber Infobae, alrededor de las 3 de la mañana de este viernes todo el personal recibió la notificación de cierre y despido a través de un mensaje de WhatsApp: “Hoy tenemos que comunicarles una noticia muy difícil. Como les contamos, Pandanés viene atravesando una situación económica muy compleja. En este último tiempo estuvimos buscando distintas alternativas para poder continuar, pero, lamentablemente, no encontramos una solución que nos permita seguir adelante”.
“La situación llegó a un punto en el que la empresa se quedó sin los fondos necesarios para continuar funcionando y para afrontar las obligaciones que tiene por delante. Nuestra intención siempre fue mantener Pandanés y preservar las fuentes de trabajo. Hasta último momento seguimos buscando una salida, pero lamentablemente no encontramos una solución viable”, señalaron.
“Por este motivo, Pandanés deja de operar y se solicitará la quiebra de la empresa. Esto significa que a partir de hoy, 2 de octubre, no deberán presentarse a trabajar”, comunicaron.
“Sabemos que esta noticia genera angustia, incertidumbre y muchas preguntas, especialmente sobre los pagos y los próximos pasos. Entendemos que detrás de cada puesto de trabajo hay una persona, una familia y una vida que se ve afectada. Con la presentación del pedido de quiebra comienza una nueva etapa que ya no depende de nosotros directamente, sino de un proceso judicial”, afirmaron.
“Este cierre significa una pérdida enorme para todos. Pandanés fue un proyecto al que muchas personas dedicamos años de trabajo, esfuerzo y compromiso, y en el que también se invirtieron enormes recursos económicos a lo largo de estos años. Hoy se pierde ese trabajo, todo lo que construimos juntos y también el capital que fue invertido en el proyecto. Nos duele profundamente que el final sea este. Queremos agradecerles profundamente por el trabajo, el compromiso y el esfuerzo que pusieron durante todo este tiempo”, concluyeron.
El viernes pasado habían cerrado las sucursales de Av. San Martín, en Villa Crespo, y de la calle Sanabria, en Villa Devoto. A los empleados les manifestaron que la decisión se debía a que el alquiler era muy caro y no podían renovarlo.
Pero hoy la situación afectó al resto de los locales. Uno de los trabajadores despedidos contó: “Andá a saber a qué hora de la madrugada se dedicaron a cambiar las cerraduras y tapar todo. Nuestras cosas quedaron adentro”. Relató que estaban al tanto del concurso preventivo, pero que, según les decían desde la empresa, iban a llegar fondos de rescate de Dinamarca.
Asimismo, precisó que los sueldos fueron depositados el miércoles, junto con el aguinaldo que debieron haber abonado en junio. Sin embargo, aseguró que no se realizaron los aportes ni se pagó la obra social, y “mucho menos indemnizaciones o algo similar”.
En su presentación judicial de noviembre del año pasado, la firma había detallado: “La incertidumbre, la recesión, la inflación y el incremento significativo en los costos ocasionaron una caída abrupta y persistente del consumo, que supera el 50% del volumen histórico de la empresa”.
Pandanés, que construyó un modelo de negocio basado en la panificación artesanal con producción centralizada desde una planta de 1.700 metros cuadrados, acumuló cheques rechazados por unos 58 millones de pesos. “Los cheques emitidos para cumplir nuestras obligaciones superan nuestra capacidad de recaudación”, sostuvieron ante la Justicia.
La crisis continuó pese a que “se implementaron múltiples medidas correctivas: optimización de costos, renegociación de alquileres, cambio de proveedores, ampliación del surtido de productos, acuerdos impositivos y reorganización operativa”.
A nivel sectorial, según la Cámara de Industriales Panaderos (CIPAN), las ventas de pan tradicional cayeron entre un 50% y 60%, al tiempo que las de facturas y productos de pastelería se desplomaron un 80%. “La gente ya no compra por kilo, sino por lo que le alcanza en el bolsillo», advirtió la entidad.
Pan Danés
ECONOMIA
Las potencias del G7 anunciaron la liberación de reservas estratégicas para controlar el precio del barril de petróleo
Ante la escalada de tensiones en el Medio Oriente que amenaza el suministro energético global, las principales potencias del G7 han acordado liberar hasta 100 millones de barriles de sus reservas estratégicas de crudo y diésel durante los próximos cuatro meses.
La medida, comunicada por el presidente de Francia, Emmanuel Macron, tras la reunión de los jefes de Gobierno del grupo en París, busca mitigar la presión alcista sobre los precios de los combustibles que afecta a los consumidores. La liberación se llevará a cabo bajo la supervisión de la Agencia Internacional de la Energía (AIE), con el objetivo de estabilizar un mercado que enfrenta dificultades logísticas y geopolíticas complejas debido al conflicto en Medio Oriente.
La decisión llega en un momento de marcada volatilidad. Washington ha intensificado la presión sobre las naciones europeas para que utilicen sus inventarios de emergencia, planteando incluso la posibilidad de implementar una prohibición a la exportación de diésel desde Estados Unidos si no se lograba un acuerdo internacional para aliviar la escasez y los costos.
El barril de crudo Brent, de referencia en Europa, se mantiene alrededor de los 100 dólares, mientras que el WTI, de Texas, cotiza por encima de los 92 dólares hacia las 15:00 GMT.
El mercado financiero reacciona ante la volatilidad
En paralelo, los índices bursátiles en Wall Street registraron alzas este viernes, impulsados por datos de empleo en Estados Unidos que mostraron un crecimiento de 29.000 puestos de trabajo en septiembre, una cifra significativamente menor a la esperada por los analistas. Este enfriamiento en el ritmo de creación de empleo ha modificado las expectativas sobre la política monetaria.
“Para la Reserva Federal (Fed), estos números no justifican una subida de tasas en octubre”, explicó Ken Mahoney, de Mahoney Asset Management, al calificar el reporte de empleo como un escenario que no es “ni demasiado caliente ni demasiado frío”. El optimismo del mercado se reflejó en el Dow Jones Industrial Average, que avanzó un 0,6 % hasta los 51.210,93 puntos, mientras que el S&P 500 subió un 1,0 % y el Nasdaq Composite escaló un 1,6 %.
La baja en los precios del petróleo, motivada por el anuncio del G7, actuó como un catalizador positivo para los inversores. La combinación de una posible moderación en la agresividad de la Fed y una intervención en el mercado energético ha dado un respiro momentáneo a los mercados financieros globales.
El impacto en la economía global
La intervención estratégica busca evitar que los costos del diésel sigan escalando en los surtidores de las gasolineras, un punto crítico para la logística de transporte y la industria. A pesar del alivio inmediato que supone la inyección de 100 millones de barriles, los analistas mantienen la cautela respecto a cómo evolucionará la situación en las próximas semanas, especialmente si las tensiones geopolíticas en el Medio Oriente continúan afectando los flujos comerciales de energía.
La coordinación entre los miembros del G7 y la AIE será determinante para evaluar si estas reservas son suficientes para amortiguar el impacto prolongado de las interrupciones en el suministro. Mientras tanto, el mercado sigue atento a cualquier nuevo desarrollo que pueda alterar la oferta mundial de crudo y derivados en el corto plazo.
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ECONOMIA
Argentina Week: el Gobierno asegura que se lleva de París acuerdos de inversión con empresas por unos USD 27.000 millones
- La petrolera francesa TotalEnergies presentó proyectos de inversión por USD 10.000 millones en Neuquén y Tierra del Fuego.
- La Argentina Pluspetrol anunció que fue aprobado su pedido de RIGI por USD 12.400 millones para seguir desarrollando Vaca Muerta.
- En Salta, la minera Eramet anuncio su intención de expandir el proyecto de litio Centenario-Ratones, una inversión de USD 350 millones, “gracias a una relación estrecha que construyó Karina Milei”, dijo el embajador.
- En Chubut, PAE y SNF, también francesa, anunciaron USD 1.200 millones de inversión para darle más futuro a Cerro Dragón.
- La minera Glencore anunció USD 4.000 millones para Agua Rica, Catamarca.
Karina Milei Eramet – Argentina Week
Una reconocida cadena de panaderías cerró todos sus locales, despidió 150 empleados y pedirá la quiebra
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El Gobierno recibió con incomodidad las críticas de García Cuerva y busca bajar la tensión antes de la visita de León XIV
El mensaje de García Cuerva, un anticipo de la agenda que traerá León XIV al país
Detienen a instructor de banda musical con nueve paquetes de supuesta droga en Panamá y decomisan otro cargamento que tenía como destino Italia
Las potencias del G7 anunciaron la liberación de reservas estratégicas para controlar el precio del barril de petróleo
Antes de viajar a París, Milei les envió un mensaje a inversores franceses: “Son bienvenidos para venir a llenarse los bolsillos”
Bombshell report exposes healthcare fraud schemes as taxpayers lose up to $521 billion annually
Elecciones en la UTA: se pone en juego la conducción del poderoso gremio de colectiveros
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