Investing.com – Las acciones globales extendieron su repunte por una quinta semana consecutiva, lideradas por EE.UU., mientras los fondos sistemáticos continuaron añadiendo exposición al riesgo junto con el aumento de los precios, según indicó Bank of America en una nota del viernes.
Los modelos del banco estiman que aproximadamente 40.000 millones de dólares en exposición a acciones fueron añadidos durante la semana por fondos que siguen tendencias, conocidos como asesores de comercio de materias primas (CTAs).
Dicho esto, BofA señaló que el posicionamiento permanece desigual entre las diferentes velocidades de los modelos. Los CTAs más rápidos y de mediano plazo han reconstruido posiciones largas en acciones estadounidenses, mientras que las cohortes de tendencia más lentas aún tienen un margen significativo para añadir.
«Incluso después de la reciente reconstrucción, el posicionamiento sistemático en acciones permanece muy por debajo de los máximos de enero/febrero, con un retorno hacia esos niveles dependiente de una mayor persistencia de la tendencia y una menor volatilidad realizada», dijeron los analistas liderados por Chintan Kotecha en una nota.
El repunte de las acciones el jueves se tradujo en un «rendimiento relativamente moderado para el índice de referencia de los CTAs», dijo BofA, reforzando que la cohorte en su conjunto aún no está significativamente larga en acciones.
De cara a la siguiente semana, los modelos del banco apuntan a compras continuas lideradas por Europa, estimadas en alrededor de 20.000 millones de dólares tanto en escenarios de mercado plano como al alza, con una demanda estadounidense más modesta bajo su marco de velocidad media.
Mientras tanto, los también subieron esta semana después de que la última reunión del FOMC del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, como presidente adoptara un tono restrictivo.
«Los seguidores de tendencias a largo plazo continúan añadiendo posiciones cortas en bonos del Tesoro estadounidense, mientras que los modelos de movimiento más rápido son más sensibles a los cambios en los rendimientos, aunque todavía sesgados hacia añadir posiciones cortas fuera de trayectorias alcistas de precios de futuros», dijeron los analistas.
Por otra parte, los CTAs también podrían estar añadiendo posiciones cortas en y mientras aumentan las posiciones largas en , añadieron.
En divisas (FX), los mercados observaron de cerca una intervención del que envió al dólar a la baja frente al yen durante la semana. El modelo de BofA indicó que los seguidores de tendencias mantuvieron sus posiciones cortas en yenes a pesar de la acción del precio, y el banco espera que los CTAs compren , , y en el período próximo.
Los subieron otro 8% en la semana, y los datos de rendimiento de BofA indican que la cohorte mantiene posiciones largas en petróleo. Los seguidores de tendencias también probablemente están más largos en y podrían añadir a esa posición en los próximos días, mientras que las posiciones largas en y «podrían estar estiradas», dijeron los analistas.
Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.
Si bien este martes hubo calma en el mercado, la City teme que las señales electorales y el clima externo afecten nuevamente a este indicador clave
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Dos factores confluyeron para que los bonos soberanos interrumpieran una racha de once ruedas consecutivas de caídas, que había elevado el riesgo país en 138 puntos, hasta los 628 puntos básicos. La fuerte liquidación de exportadores y la compra de USD 70 millones por parte del Banco Central en el Mercado Libre de Cambios (MLC) alentaron compras de oportunidad.
De esta manera, los títulos más largos, que son los de más elevada renta, subieron hasta 1,15% y el riesgo país cayó 21 unidades (-3,3%) a 607 puntos básicos.
Pero la Bolsa no detuvo su caída y el Merval de las acciones líderes perdió 0,6 por ciento. Transportadora de Gas del Norte, que viene de un mal balance y de tarifas atrasadas, continuó su declive y bajó 4%, seguida de Central Puerto e YPF con 2,4 por ciento.
En el exterior, el escenario se complicó más para la Argentina porque los bonos del Tesoro de Estados Unidos continúan bajando y sus tasas rompen récords. El Bono a 10 años ahora rinde 5,25%, el nivel más alto desde 2006 y el bono a 30 años subió a 5,60% el mayor retorno desde 2002.
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Esa dinámica arrastró a los títulos del mundo. Los de Alemania subieron su tasa a 3,61%; los de Francia a 4,81% y los de Japón a 3,08 por ciento. La deuda se encareció para todos y a la Argentina la sorprende con un escenario político inestable. Una muestra de cómo inciden los tiempos electorales surge de la comparación entre dos bonos soberanos. El Bonar AO27, que vence antes de las elecciones, rinde 4,4%, mientras que el AO28 ofrece 11,6 por ciento. Medido en riesgo país, el primero arroja un diferencial casi imperceptible y el segundo alcanza los 630 puntos básicos. Los inversores votan todos los días con sus decisiones de inversión, y los rendimientos reflejan esa preferencia.
En Estados Unidos, la caída del Índice de Confianza del Consumidor fue elevada y la llevó a los niveles de 2014. La suba de los bonos del Tesoro arrastraron al alza la tasa de hipotecas y los alquileres. Por eso, el dinero que se destina a consumo es menor y equivale a una caída del salario real.
En la Reserva Federal, este indicador genera dudas porque un enfriamiento de la economía podría postergar de octubre a diciembre la suba de tasas prevista. Esa posibilidad es la que el mercado comienza a incorporar en los precios, pese a las dudas que resurgen sobre el sector de inteligencia artificial, principal demandante de fondos de los inversores globales.
Las Bolsas de Nueva York reaccionaron con cautela ante este escenario y anotaron leves bajas que no superaron 0,26 por ciento. La menor tensión entre Estados Unidos e Irán hizo bajar el petróleo porque el rial iraní tuvo una fuerte caída; sigue pagando los costos del cierre del estrecho de Ormuz. La economía parece solucionar lo que la diplomacia no puede. El dólar sigue fuerte en el mundo y subió 0,22 por ciento. En el mes aumentó 1,68% frente a las seis principales divisas del mundo.
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La abundancia de dólares en la Argentina impide que la moneda estadounidense arrastre al peso. En el MLC se operaron USD 846 millones y el BCRA pudo comprar una cifra cercana a lo acostumbrado el mes pasado de 70 millones de dólares. Es la mayor compra de las últimas 22 ruedas. El dólar mayorista bajó $1,50 (-0,2%) a 1.522 pesos.
La consultora F2 de Andrés Reschini señaló que “en futuros el volumen operado fue de 2.008.703 contratos y el interés abierto sumó otros USD 69,5 millones hasta 4.294 millones. En la rueda de bonos soberanos dollar linked (BYMA, t+1) el volumen de operaciones fue de USD 170 millones (VN) que es superior a los USD 140 millones previos, pero nada que se salga de lo habitual”.
Otro buen dato para respaldar al dólar fue el que dio el Indec al señalar que la Balanza de Pagos del segundo trimestre fue récord para Bienes y Servicios con USD 7.191 millones que permitieron un saldo a favor de 2.214 millones de dólares. Según F2 este saldo “refuerza la idea de una proyección positiva para fin de año”.
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En el mercado financiero, el MEP cayó $6 (-0,4%) a $1.550 y el contado con liquidación (CCL) perdió $10 (-0,6%) a 1.614 pesos. El “blue” cayó $5 (-0,30%) a 1.560 pesos.
Las tasas de interés bajaron. Las LECAP con vencimiento hasta el 30 de noviembre rinden 1,9%, aunque la letra que vence el 15 de enero registró un salto inesperado: su tasa subió a 2,06% efectivo mensual, por encima del 2,03% que ofrece el instrumento con vencimiento el 31 de enero. En el mercado atribuyeron el movimiento a una venta de gran volumen, que permitió a compradores de oportunidad acceder a un título con mayor renta.
En el mercado overnite, se preanunciaba una rueda con mejores precios en las Bolsas de Nueva York porque los rendimientos del Tesoro operaban anoche en baja. El Dow Jones estaba 0,30% arriba, el oro aumentaba 0,75% a USD 4.211, pero el petróleo Brent dio vuelta su apertura inicial a la baja y estaba 0,40% arriba en USD 96 por barril. El dólar seguía en alza frente a las principales monedas del mundo.
Los inversores locales esperaban una mejor rueda para los bonos soberanos. Hay precios de oportunidad. Si bajan las tasas de los títulos del Tesoro de Estados Unidos, podría repetirse el alza de ayer.
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