El presidente del Banco Central de la República Argentina, Santiago Bausili, afirmó este lunes que el levantamiento del cepo cambiario para las empresas no figura entre las prioridades inmediatas del Gobierno nacional.

Según explicó en una conferencia de prensa, junto con su vice, Vladimir Werning, la estrategia oficial está enfocada en garantizar el normal funcionamiento del sector externo y sostener el nivel de actividad económica.

El BCRA por ahora no levantará el cepo a empresas

Durante una conferencia de prensa, el funcionario sostuvo que la autoridad monetaria está revisando aquellos factores que impactan directamente sobre la economía real. «Nuestro foco está puesto en la revisión de los elementos que hagan al funcionamiento de la economía. En particular, lo cambiario nos parece mejor enfocarnos en lo que tiene que ver con el sector externo», señaló.

En ese sentido, Bausili remarcó que el objetivo principal es que exportaciones e importaciones funcionen con normalidad para mantener el dinamismo económico. Además, indicó que desde la implementación del esquema de bandas cambiarias se observa un incremento sostenido de las exportaciones medidas en volumen, con registros que, según afirmó, marcan nuevos récords mes a mes.

El titular del Banco Central consideró que el actual esquema cambiario no está afectando el desempeño del comercio exterior. Sobre las importaciones, explicó que si bien todavía no alcanzan máximos históricos, se encuentran en niveles similares a otros períodos de fuerte actividad económica.

«Nos preocupa mucho más eso que el atesoramiento para capital de trabajo para las empresas que por ahí no están involucradas en el sector», expresó.

Bausili aclaró además que las compañías sí tienen posibilidades de administrar capital de trabajo en dólares, aunque no mediante el acceso al mercado oficial de cambios. «No es que las empresas en Argentina no pueden manejar su capital de trabajo en dólares», sostuvo.

El funcionario incluso comparó la situación local con otros países y aseguró que el esquema argentino ofrece más flexibilidad, ya que permite a las firmas operar con cuentas bancarias en moneda extranjera.

«Por ahora no es una prioridad. La prioridad sigue siendo el funcionamiento de la economía», insistió.

Por su parte, el vicepresidente del Banco Central, Vladimir Werning, explicó que el proceso de flexibilización cambiaria avanzó primero sobre las personas físicas, ya que anteriormente tenían un acceso muy limitado al dólar oficial.

Asimismo, destacó que el Gobierno fue habilitando progresivamente mayores facilidades para las empresas vinculadas al comercio exterior, el pago de deuda y la distribución de utilidades.

Según Werning, 2026 se convirtió en el primer año en el que muchas compañías lograron girar dividendos a sus casas matrices luego de años de restricciones, algo que definió como una señal del avance en la normalización del mercado cambiario.

«Hemos ido construyendo la apertura de las empresas en términos de comercio exterior y el pago de la deuda», concluyó el funcionario.

El Banco Central no rescatará a morosos

Bausili y Werning dejaron en claro que no habrá ningún tipo de salvataje estatal para quienes hayan caído en mora con bancos o billeteras virtuales.

En medio del aumento de la deuda de familias y particulares, el presidente de la entidad, Santiago Bausili, aseguró que no utilizarán recursos públicos para asistir a deudores privados y remarcó que el sistema financiero cuenta con espalda suficiente para absorber esas pérdidas sin poner en riesgo su estabilidad.

La postura oficial apunta a sostener la disciplina monetaria y evitar mecanismos que impliquen emisión o asistencia indirecta para cubrir incumplimientos. Desde el equipo económico sostienen que el acceso al mercado oficial sigue siendo «un privilegio» orientado a sostener la producción, mientras que quienes necesiten cobertura financiera cuentan con herramientas alternativas dentro del mercado. En esa línea, el vicepresidente del Central, Vladimir Werning, defendió la apertura gradual de mayores libertades financieras, aunque subordinadas al objetivo central de continuar bajando la inflación.

Además, el Central ratificó que mantendrá una política monetaria estricta y sin promesas de emisión para apuntalar el crecimiento. Bausili aclaró que la remonetización dependerá de la demanda de dinero y de la confianza que recupere la sociedad en el peso, mientras que Werning vinculó ese proceso a la evolución de la economía. Con este esquema, el Gobierno busca transmitir que no habrá rescates para morosos ni flexibilizaciones que comprometan el equilibrio financiero alcanzado en los últimos meses.

Morgan Stanley, atento a las restricciones en Argentina

La definición del Morgan Stanley también aparece como un factor clave detrás de la atención del mercado sobre el cepo cambiario. En las próximas semanas, la firma deberá resolver si la Argentina continúa catalogada como «mercado de frontera» o si recupera la categoría de «mercado emergente».

Entre los requisitos que había señalado para una eventual mejora figuraba la flexibilización de las restricciones cambiarias. De mantenerse el cepo para empresas, grandes fondos internacionales podrían seguir impedidos de incorporar bonos y acciones argentinas en sus carteras, una situación que podría impactar negativamente en la cotización de los activos financieros locales.

Un aumento del 47% en el costo de regasificación del gas natural licuado (GNL) para este invierno generó tensión en el sector agroindustrial argentino. La Cámara de la Industria Aceitera de la República Argentina (Ciara) envió una carta a la Secretaría de Energía que encabeza María Tettamanti en la que solicitó a la empresa estatal Enarsa una “explicación técnica” por el incremento informado en la subasta realizada a través del Mercado Electrónico del Gas (MEGSA). Según la nota a la que accedió Infobae, el sobrecosto fue comunicado a los participantes horas antes de la compulsa, lo que generó incertidumbre sobre la transparencia y equidad del proceso.

Ciara nuclea a las más grandes empresas del campo que, juntas representan el 48% de las exportaciones argentinas. En el documento que adelantó El Post Energético, la entidad reclama que Enarsa notificó en el mismo día de la subasta que el valor del servicio de regasificación para el GNL quedaba fijado en USD 5,16 por millón de BTU (MMBTU), muy por encima del monto original de USD 3,50 que establecía el pliego del concurso.

De acuerdo con la carta que cuenta con la firma de Gustavo Idígoras, presidente de Ciara, este incremento inmediato y sin aviso previo no solo altera la estructura de precios, sino que impide “tomar decisiones de compra responsables”, además de repetir errores que llevaron a subastas previas a quedar desiertas por falta de información.

El agro utiliza el gas principalmente como fuente de energía para secado de granos, generación eléctrica y procesos industriales en plantas alimenticias, tambos o frigoríficos. También comienza a ganar terreno como combustible para camiones de larga distancia vinculados a la logística agroindustrial.

Enarsa adjudicó recientemente la importación de nueve cargamentos de GNL para el mes de junio, proceso en el que intervinieron compañías proveedoras internacionales como BP, Vitol y Trafigura, según consignó el medio especializado Econojournal. Aunque la intención inicial del Gobierno era privatizar la operación, la responsabilidad final de compra y logística recayó nuevamente en el Estado a través de Enarsa, empresa estatal que actualmente está bajo la conducción de Tristán Socas.

El precio final que afrontan industrias y generadoras resulta de la suma de tres componentes: el precio internacional de referencia (TTF del mercado de Rotterdam), el spread ofrecido en la subasta de MEGSA y el cargo extra de regasificación impuesto por Enarsa el mismo día de la puja.

En cifras concretas, el pliego original y un informe técnico firmado por la propia Enarsa hace menos de tres semanas ubican el costo de regasificación y logística en USD 3,50 por millón de BTU para mayo. Pero, tras la subasta del 14 de mayo, el valor fue modificado a USD 5,16, superando incluso la oferta de Naturgy que había sido considerada cara en la etapa anterior y que había ofrecido USD 4,51 por millón de BTU.

El comunicado de CIARA señala que este salto “no guarda proporción con la referencia internacional” y representa una carga adicional relevante sobre los precios que debe asumir la demanda industrial local. Sobre un volumen total disponible de 454.500.000 metros cúbicos, el nuevo sobrecosto implica una transferencia millonaria para los abastecedores, cuya razón de ser, advierte la industria, sigue sin explicarse técnicamente.

“No podemos comprometer recursos financieros significativos sobre la base de un cargo cuya composición desconocemos y cuya razonabilidad no podemos verificar”, puntualizó Idígoras.

La carta denuncia que “la comunicación tardía” de Enarsa, apenas unas horas antes de la apertura de la subasta, “impide estructurar una decisión de compra responsable sin contar con información completa y con tiempo razonable de análisis”.

La misiva exige que, en adelante, todo cargo relevante, como el de regasificación, sea informado “con un mínimo de 72 horas de anticipación”, y solicita que se postergue la apertura de subastas futuras hasta que se garantice un proceso equitativo para todos los potenciales participantes. El texto advierte: “El sector está haciendo un gran esfuerzo en participar en el mecanismo MEGSA y de asumir el costo real del servicio de regasificación, incluso con la posibilidad cierta de tener que operar a contra margen por el aumento de este insumo. Lo que no puede hacer es comprometer recursos financieros significativos sobre la base de un cargo cuya composición desconoce y cuya razonabilidad no puede verificar”.

Previo a la subasta, el gobierno había dispuesto que las empresas informaran por anticipado a la Secretaría de Energía qué volúmenes de gas pretendían adquirir a precios internacionales. Si no se confirmaba esa demanda con antelación, las industrias con contratos interrumpibles podrían verse privadas del suministro durante días de bajas temperaturas.

En la primera subasta organizada por Enarsa en MEGSA, las principales industrias y generadoras adquirieron poco más de tres cargamentos de GNL, mientras que las distribuidoras de gas sumaron otro cargamento. La firma Trafigura absorbió la parte restante, equivalentes a cinco cargamentos.

El diferencial introducido por Enarsa en el componente de regasificación, que comprende tanto costos de operación en la planta de Escobar —propiedad de Enarsa e YPF— como los premios cobrados por proveedores internacionales sobre el índice TTF, generó una disparidad inesperada respecto de los mismos parámetros informados oficialmente apenas veinte días antes.

El plan original contemplaba que las empresas privadas asumieran la totalidad del proceso, desde la coordinación de los buques y la gestión de inventarios, hasta la operación de la terminal y la responsabilidad por los riesgos comerciales, incluidas las fluctuaciones de costos y demanda. Para ello, se preveían contratos anuales y la adjudicación de la licitación correspondía a la compañía que presentara el menor costo total, considerando tanto el valor internacional del GNL como los gastos logísticos. La implementación de este esquema, que implicaría mayores tiempos y costos, está proyectada para 2027.

Sin embargo, con el fin de evitar aumentos abruptos en las tarifas que puedan incrementar la inflación, recientemente se conoció que el Gobierno subsidiará el costo de las importaciones de gas natural licuado (GNL) que abastecerán a hogares, hospitales, escuelas y otros servicios prioritarios durante el invierno.

Este mecanismo permitirá aplanar las facturas de gas durante los meses de frío, de manera que los usuarios residenciales afrontarán la diferencia a partir de noviembre, en cuotas distribuidas a lo largo de seis meses. De acuerdo con la resolución del ministerio de Economía publicada en el Boletín Oficial, esta decisión implica que la diferencia entre el costo internacional del GNL —estimado en USD 20 por millón de BTU— y el precio local de abastecimiento —promediado en USD 3,79— será solventada inicialmente por el Estado.

Según cálculos del sector, el monto financiado fluctuaría entre USD 150 y USD 200 millones y recién será trasladado a los usuarios finales una vez que pase el pico de demanda invernal.

Esta modalidad, conocida como Diferencias Diarias Acumuladas (DDA), constituye un instrumento regulatorio que evita grandes saltos en los servicios, permitiendo que la diferencia entre el costo real del gas importado y el valor que pagan los usuarios se ajuste en los períodos siguientes. Según la norma, el DDA se calcula para cada mes del invierno y se acumula hasta el último día hábil de cada ciclo estacional, asegurando que las empresas distribuidoras no registren pérdidas y los usuarios no sufran subas repentinas en sus boletas.

El presidente y CEO de YPF, Horacio Marín, aseguró que la petrolera estatal tiene como objetivo comenzar a pagar dividendos a partir de 2028, tanto para accionistas privados como para el Estado nacional, que conserva el 51% de participación accionaria en la compañía.

Exportaciones y dividendos: el plan de Horacio Marín

«A partir de 2028, el objetivo es que el Estado cobre dividendos», sostuvo el ejecutivo durante una entrevista en Infobae en Vivo, donde además ratificó el ambicioso plan de inversiones para potenciar el desarrollo de Vaca Muerta.

Marín explicó que el pedido para ingresar al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) forma parte del programa integral de expansión de la compañía en el yacimiento no convencional. Según detalló, YPF proyecta incrementar fuertemente su producción en los próximos años.

«Este año vamos a estar en más de 250.000 barriles propios. El año que viene va a ser muy alta la producción y vamos a seguir creciendo hasta llegar a 600.000 o 700.000 barriles», afirmó.

De acuerdo con las estimaciones de la empresa, ese crecimiento permitiría generar alrededor de u$s7.000 millones anuales en divisas.

RIGI: el megaproyecto de u$s25.000 millones

La petrolera solicitó formalmente ingresar al RIGI con el proyecto denominado LLL Oil, considerado uno de los desarrollos más importantes para la exportación de petróleo argentino.

La iniciativa contempla inversiones por u$s25.000 millones durante los próximos 15 años y prevé la perforación de 1.152 pozos en Vaca Muerta. Según la documentación presentada, el objetivo es alcanzar una producción sostenida de 240.000 barriles diarios hacia 2032.

Además, el plan prevé producir cerca de 10 millones de metros cúbicos diarios de gas natural destinados al mercado interno.

Desde la compañía estiman que el proyecto permitirá generar exportaciones cercanas a los u$s6.000 millones anuales y crear unos 6.000 empleos directos durante la etapa de construcción y operación.

«En estas áreas pasamos de 2.000 a 55.000 barriles en apenas 18 meses. Con todo el desarrollo que vamos a hacer, la idea es llevarlo a 240.000 y generar exportaciones por u$s100.000 millones», destacó Marín.

LNG y nuevos puestos de trabajo

El titular de YPF también se refirió al proyecto LNG, que impulsa junto a la italiana ENI y la firma árabe XRG.

Según explicó, la iniciativa podría generar exportaciones por u$s20.000 millones hacia 2045 y demandará inversiones millonarias tanto en infraestructura como en desarrollo de pozos petroleros.

Marín adelantó que el próximo mes presentarán el pedido para incorporar este proyecto al RIGI y aseguró que tendrá un fuerte impacto en la generación de empleo.

«Todo este desarrollo va a generar muchos puestos de trabajo. Hay muchas obras y mucho trabajo de metalmecánica, no es solamente en Neuquén», remarcó.

«Sin RIGI, esto no podría hacerse»

Durante la entrevista, el ejecutivo defendió el esquema de incentivos impulsado por el Gobierno nacional y aseguró que brinda previsibilidad a los inversores extranjeros.

«Sin RIGI, todas estas cosas no hubieran podido hacerse porque da seguridad jurídica y cambiaria. Por eso vienen los inversores extranjeros y también porque hay un gobierno que es business friendly», afirmó.

En ese contexto, reveló que uno de los pedidos que recibió del presidente Javier Milei fue aumentar el valor de la empresa para todos sus accionistas.

«Lo que el presidente Milei me pidió es que genere valor para los accionistas, que somos todos», sostuvo.

Fuerte suba de la acción de YPF

Las declaraciones de Marín se dieron luego de que trascendiera que el reconocido inversor estadounidense Stanley Druckenmiller adquirió más de tres millones de acciones de YPF por cerca de u$s150 millones.

Tras conocerse esa operación, los papeles de la petrolera avanzaron 8,8% en Wall Street y alcanzaron los USD 47,49, uno de los niveles más altos de los últimos años.

«Esa inversión es mucho más importante de lo que todo el mundo cree. Esa persona es muy influyente en la bolsa de Nueva York y apostó por YPF», celebró Marín.