ECONOMIA
La advertencia de un industrial: “Si la Argentina crece, la recuperación se la llevarán los productos importados”
El presidente de la Asociación de Industriales Metalúrgicos de la República Argentina (Adimra), Elio Del Re, mostró preocupación por la apertura de importaciones y la competencia desleal contra China. Consideró que un repunte en la actividad no se va a traducir en mayores ventas para las industrias locales y alertó por el impacto sobre el empleo.
“Queremos que la Argentina tenga trabajo, porque no podemos seguir separando al consumidor del trabajador: el trabajador también es consumidor, y cuando no tiene empleo, deja de consumir”, dijo Del Re.
Contó, en diálogo con Ahora Play, que el año pasado hubo meses en los que las importaciones metalúrgicas crecieron casi un 80%. En el último informe observaron que esa tendencia empezó a desacelerarse un poco.
Pero eso no ocurre porque haya un reemplazo por productos nacionales, sino porque se vende menos en general: cae tanto la venta de productos nacionales como la de importados, debido a la retracción del consumo.
“Si la Argentina empieza a crecer, la recuperación se la llevarán los productos importados”, afirmó Del Re.
Cabe mencionar que en marzo, la actividad económica registró en marzo un repunte intermensual del 3,5%, según el Indec, luego de la caída del 2,1% observada en febrero. Con este resultado, la variación interanual alcanzó el 5,5%, mientras que el acumulado del año se ubicó en 0,4%.
El último reporte de Adimra precisó: “Aunque las importaciones cayeron 7,6% interanual en marzo, el flujo volvió a crecer respecto de febrero de este año. En un contexto de baja utilización de la capacidad instalada y caída de la actividad local, esta dinámica continúa presentando un desafío para la producción nacional”.
En ese marco, Del Re señaló: “Estamos pidiendo que lo mismo que hacen los países industriales del mundo para nivelar la cancha, como aranceles, normas técnicas, anti-dumping, valores criterio. Hay muchas herramientas, no estamos pidiendo nada raro”.
“Lo que estamos pidiendo es que se que se equiparen los subsidios de Oriente contra los no subsidios de Argentina”, enfatizó.
El empresario explicó que, al competir con países como China, no se trata de una disputa entre empresas, sino de pequeñas y medianas empresas argentinas enfrentando a un sistema industrial respaldado por políticas de financiamiento y subsidios estatales. Agregó que China produce el acero que necesita el mundo entero y tiene la capacidad de abastecer la demanda global, lo que representa una escala difícil de igualar.
“Los países que cuidan el trabajo buscan mecanismos para evitar una invasión desmedida y desigual de productos chinos”, aseguró.
“Reducir impuestos es importante, pero no alcanza para competir con China. El año pasado realizamos un estudio comparando las principales economías de América Latina: México, Brasil y Argentina. Argentina tenía 10 puntos más en el análisis de los impuestos más elevados. Con esa diferencia, es imposible competir con todo el arsenal de herramientas que tiene China. Hay que trabajar sistémicamente en muchos aspectos”, concluyó Del Re.
De acuerdo a datos de Adimra, la producción metalúrgica cayó 4,3% interanual en abril, 1,3% frente al mes anterior y acumula un retracción del 6,2% en lo que va del año.
La utilización de la capacidad instalada fue de 40,9%, registrando una caída de 6,0 puntos porcentuales con respecto al mismo período del año previo. De esta manera, se encuentra en uno de sus niveles más bajos en términos históricos.
En términos de empleo, se observa una caída interanual de 2,3% y una disminución de 0,1% con respecto al mes pasado.
En cuanto a las expectativas, “la mayoría de las empresas no espera cambios en su producción para los próximos tres meses. En un contexto de bajos niveles de actividad, predomina la cautela”, sostiene.
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ECONOMIA
El Papamóvil argentino ya está listo para León XIV: los detalles de un vehículo especialmente diseñado para el Papa
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ECONOMIA
Mercados volátiles: los tres factores que impulsaron el riesgo país y sacudieron a los activos argentinos
La vulnerabilidad electoral de la Argentina explica que el riesgo país se mantenga elevado, pese a indicadores económicos favorables en un escenario internacional atravesado por conflictos y por las dudas sobre una posible burbuja vinculada a la inteligencia artificial.
El riesgo país incorpora a las elecciones de hoy de Estados Unidos y al “efecto Lula”. La agenda de los inversores está cargada de dudas; ellos no ven bien que los aliados a la Argentina pierdan elecciones.
Los comicios de hoy en EE.UU. fueron la principal causa de que el riesgo país aumente 18 unidades (+2,3%) a 805 puntos básicos tras la caída de hasta 1,7% de los bonos más largos.
El temor vuelve irracional los comportamientos. La Bolsa de San Pablo perdió 0,75% y el Merval de las acciones líderes 3,3% en pesos y en dólares. En el ámbito local incidió el retroceso de YPF de más de 6% que tiene alta ponderación en el índice. Las causas de la caída de la petrolera hay que buscarlas en el derrumbe de 8% de los precios del Brent.
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Por otro lado, este escenario no coincide con el resto de la región que operó con equilibrio. Las estimaciones indican que el tema electoral argentino representa casi 60% del riesgo país. En otras palabras, si el mercado tuviera la seguridad de que Javier Milei será reelegido, el riesgo bajaría a 320 puntos básicos. Pero nada de eso sucede y los pasos que da el Gobierno parecen los de alguien seguro de la victoria.
El problema es que sucederá si un eventual triunfo de los demócratas hoy es amplio. ¿El soporte norteamericano a la Argentina seguirá firme? ¿El mercado tomará como tendencia la derrota de las derechas en el continente? Las respuestas está en el derrumbe de bonos y acciones. En Estados Unidos, por caso, los principales índices de Wall Street cerraron en rojo.
Para Federico Filippini, Javier Casabal, Valentín Gómez García y Sebastián Gomeza de Adcap Grupo Financiero “en este contexto más desafiante, seguimos creyendo que los bonos en pesos pueden experimentar mayor volatilidad por lo que resulta conveniente incorporar mayor cobertura. En particular, recomendamos cautela con los BONCAP a tasa fija que, aunque pueden ofrecer rendimientos atractivos, la dinámica de mayor cautela los deja más expuestos a una corrección”.
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En este escenario en el Mercado Libre de Cambios (MLC) se operaron USD 381 millones y el Banco Central no intervino en las compras. El dólar mayorista subió $11,50 (+0,7%) a 1.545,50 pesos.
Según la consultora F2 que dirige Andrés Reschini “el mercado estuvo presionado por la pesadez de Wall Street y las dudas sobre el futuro del real brasileño, además de la incertidumbre política local de cara a 2027. Un incremento de USD 179 millones en el interés abierto en futuros sumados a un volumen de USD 234 millones operados en dollar linked, sugieren intervenciones oficiales algo más agresivas para evitar una suba pronunciada del tipo de cambio”.
En la plaza financiera el MEP retrocedió 0,5% y cerró a $1.569 y el contado con liquidación (CCL) se mantuvo en $1.654. El “blue” no padeció alteraciones y terminó en 1.565 pesos.
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Dólares no faltaron. Mariano Ortiz Villafañe, Chief Economist de Aldazabal y Cía. señaló que “las liquidaciones de exportaciones agrícolas totalizaron USD 2.880 millones en octubre, monto récord para ese mes del año. Se registró un salto extraordinario con relación a octubre 2025, que había estado afectado por la eliminación transitoria de retenciones en septiembre 2025, que se tradujo en un adelantamiento de las liquidaciones habituales. En lo que va del año las liquidaciones acumulan USD 25.156 millones (-15 % interanual), aunque se espera que la caída continúe achicándose en lo que queda del año dada la baja base de comparación de los dos últimos meses del año pasado”.
En el mercado overnite, anoche se veía una ligera recuperación del Nasdaq de las tecnológicas de 0,40% aunque la volatilidad impida saber si esta suba será tendencia en la rueda de hoy. El petróleo Brent rebotaba 0,13% porque los inversores apostaban a que las conversaciones entre Estados Unidos e Irán seguirán avanzando según la promesa pre electoral de Donald Trump. La fe no se trasladó a los bonos del Tesoro de Estados Unidos que quedaron sin cambios.
Para el mercado local hoy será otra rueda volátil porque se operará sin saber el resultado de las elecciones norteamericanas. Los precios de los bonos podrían alentar a compradores de oportunidad, pero no a la mayoría porque el riesgo está en que Estados Unidos no pueda sostener el apoyo con divisas a la Argentina.
ECONOMIA
Por la suba del riesgo país las acciones de un sector clave acumulan caídas de hasta 46% y cotizan en mínimos del año
La desconfianza de los inversores en relación al futuro de la economía argentina se hace sentir en la continua suba del riesgo país. La semana arrancó también con signo negativo para los bonos en dólares, mientras que las acciones de bancos que cotizan en Wall Street vía ADR volvieron a estar entre las más afectadas.
Entre los papeles del sector financiero, Grupo Financiero Galicia estuvo entre los más golpeados. Ayer cayó 2,5% en Nueva York y en lo que va del año acumula una pérdida del 40 por ciento. Peor aún es el comportamiento del ADR de Banco Supervielle, que con el nuevo derrumbe de ayer ya presenta un rojo de 46% en lo que va de 2026. Las acciones de Banco Macro caen un poco menos, 33%, y las de BBVA Argentina otro 37 por ciento.
En todos los casos las cotizaciones se ubican en mínimos del año y ya perdieron más de la mitad de su valor respecto al pico alcanzado en enero de 2025. En aquel momento muchos fondos internacionales decidieron cambiar la estrategia: vendieron acciones argentinas y se pasaron a Brasil.
Ahora la pregunta que se hacen muchos es si no sucederá el camino inverso. Con la victoria de Lula Da Silva el mercado paulista sufrió un desplome. Sin embargo, por ahora no se notó mayor interés por posicionarse en acciones argentinas, todo lo contrario.
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La suba del riesgo país, que ayer superó los 800 puntos, refleja con claridad que para Wall Street la incertidumbre es creciente. La economía no crece y Javier Milei se mantiene sin mayores variaciones en intención de voto, que se mueve en un rango del 36% al 38 por ciento.
El sorpresivo resultado de la elección brasileña impactó negativamente también en el mercado argentino. Se despertó una señal de alerta entre los inversores: ¿y si en Brasil ganó la izquierda no pasará lo mismo en Argentina?
Por lo pronto, la euforia del Gobierno por las victorias de derecha que se sucedieron en la región se frenó justo en el principal mercado sudamericano. Así como la suba bursátil post victoria de Flavio Bolsonaro tuvo un efecto positivo tanto en Brasil como en Argentina, ahora sucedió lo mismo pero por el impacto negativo.
Leo Chialva, director de Delphos Investment, aseguró que las acciones quedaron demasiado baratas luego de la caída continua que acumulan desde principios de 2025: “Teniendo en cuenta los precios en relación al valor libro ya estamos en niveles similares al post PASO de 2019. Estamos en niveles similares al 2013, cuando Sergio Massa se abrió del PJ y eso trajo ilusión al mercado”.
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Si bien todo conduce a un futuro rally del mercado bursátil y de las acciones bancarias, nadie se anima a vaticinar cuándo podría suceder. Lo más probable es que la mayoría de los fondos que invierten en la región prefieran no arriesgarse y esperar el resultado electoral para pisar sobre seguro.
En otras palabras, a casi un año de las elecciones y en un contexto de incertidumbre política total la mayoría del mercado prefiere no apresurarse. Los que salieron a comprar antes en Brasil ante la expectativa de una victoria de Bolsonaro lo pagaron con fuertes pérdidas. Y con ese antecedente y el recuerdo de lo sucedido tras la derrota de Mauricio Macri en 2019 son pocos los que están dispuestos a tomar riesgos.
El riesgo país tiene implícita una chance de reelección de Milei del 55%. Hace tres meses, cuando estaba en la mitad de nivel que ahora, es decir a 400 puntos básicos, se traducía en una posible victoria electoral en 2027 superior al 85%. Ahora todo luce más alineado: la evolución de la economía, la intención de voto presidencial y el precio de los bonos dolarizados.
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