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ECONOMIA

La deuda como pregunta política

Published

2 meses ago

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La mora del sector privado no financiero alcanzó en mayo de 2026 su nivel más alto en veinticuatro años (Imagen Ilustrativa Infobae)

24 Ago, 2026 09:03 a. m. EST

Cada vez más las deudas de los hogares enlazan la política y la sociedad y se han convertido en una de las arenas donde se juzga el apoyo de los gobiernos

La deuda de las familias no se limita a organizar el consumo o el presupuesto doméstico: también organiza la percepción y el juicio políticos

  • Democracia indexada (1983-1989). La crisis de la deuda externa y la alta inflación marcaron el comienzo de los años ochenta en América Latina. En la Argentina, la redemocratización ocurrió en ese contexto, tras la dictadura de 1976-1983. El gobierno de Raúl Alfonsín fue puesto a prueba por una ola creciente de endeudamiento hipotecario: las familias no lograban sostener los pagos a causa de la inflación, y las clases medias entraban en una espiral sin precedentes de descenso social.
  • Democracia neoliberal: deuda y promesa de estabilidad (1991-2001). El plan de convertibilidad del gobierno peronista de Carlos Menem unió deuda familiar y deuda soberana: mientras la primera crecía, la segunda garantizaba la estabilización y las reformas neoliberales que ampliaron el consumo —inmuebles, electrodomésticos, autos, viajes—, financiado externamente por el Estado. La crisis de 2001 cerró el ciclo: ambos tipos de deuda se volvieron impagables y las calles se llenaron de protestas.
  • Democracia posneoliberal: deuda y promesa de inclusión (2003-2015). Lula en Brasil, Evo Morales en Bolivia y los Kirchner en la Argentina prometieron corregir los efectos del neoliberalismo, apoyados en el boom de las materias primas. La tarjeta de crédito se convirtió en pasaporte de consumo para sectores históricamente excluidos: mientras el Estado argentino pagaba su deuda soberana, nuevas deudas familiares sostenían la promesa de inclusión —un ciclo dependiente de condiciones volátiles.
  • La deuda en la democracia promercado (2015-2019). Mauricio Macri sucedió ese ciclo con créditos hipotecarios e inclusión financiera como banderas promercado. Tras una fuerte devaluación del peso —que no evitó un nuevo préstamo del FMI—, los ingresos se evaporaron y las deudas aumentaron; pedir prestado a familiares y usar la tarjeta para comida, remedios y alquiler se volvió cada vez más habitual. El estrangulamiento de la deuda soberana y familiar catalizó el cambio de gobierno.
  • Democracia bajo la pandemia y la alta inflación (2019-2023). La deuda de la pandemia y el retorno de la inflación por encima del 100% anual explican el descontento social y el apoyo creciente a la extrema derecha. A diferencia de otros países, que ampliaron la deuda pública para financiar la emergencia sanitaria, el gobierno argentino tuvo que negociar la deuda soberana heredada, lo que limitó su política asistencial —y empujó el crecimiento de la deuda familiar, orientada apenas a preservar la vida cotidiana. En ese escenario de fatiga económica y cansancio moral emergió Javier Milei, canalizando el resentimiento contra la clase política y prometiendo la liberación de la inflación y de la deuda.
  • En diciembre de 2023, Javier Milei llegó al poder montado sobre un estado de ánimo colectivo que tenía nombre propio en las encuestas: agotamiento moral. No era simplemente la pobreza, ni la inflación aislada, ni la devaluación -era la sensación de haber hecho todo bien (trabajar, ahorrar, sacrificarse) y aun así no alcanzar; la percepción de correr en el lugar, de esforzarse sin que el esfuerzo diera frutos.

La democracia no se manifiesta solo en las instituciones, los partidos o las elecciones, sino también en la vida monetaria íntima de las familias



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ECONOMIA

Los mercados brasileños se preparan para fuertes pérdidas tras la victoria de Lula: “Va a ser un día difícil”

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16 minutos ago

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26/10/2026

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Un hombre señala una pantalla con el gráfico de los índices bursátiles en la Bolsa de São Paulo, en una imagen de archivo. Se espera que el Ibovespa caiga con fuerza tras la victoria de Lula (REUTERS/Paulo Whitaker)

26 Oct, 2026 07:05 a. m. EST

Un hombre observa los indicadores de la Bolsa de São Paulo, en una imagen de archivo. Las mesas de operaciones esperan fuertes caídas del Ibovespa tras la victoria de Lula (EFE/Fernando Bizerra Jr)
Un hombre observa los indicadores de la Bolsa de São Paulo, en una imagen de archivo. Las mesas de operaciones esperan fuertes caídas del Ibovespa tras la victoria de Lula (EFE/Fernando Bizerra Jr)
Lula da Silva habla junto a su esposa, Rosangela “Janja” da Silva, y el vicepresidente Geraldo Alckmin tras ganar el balotaje, en São Paulo. Su triunfo sorprendió a los mercados (REUTERS/Brian Snyder/archivo)
Lula da Silva habla junto a su esposa, Rosangela “Janja” da Silva, y el vicepresidente Geraldo Alckmin tras ganar el balotaje, en São Paulo. Su triunfo sorprendió a los mercados (REUTERS/Brian Snyder/archivo)
Un cartel muestra el tipo de cambio entre el dólar y el real en una casa de cambio de Río de Janeiro, el 5 de octubre. Un contrato de la CME mostraba al real en 5,55 por dólar tras el triunfo de Lula (REUTERS/Pilar Olivares/archivo)
Un cartel muestra el tipo de cambio entre el dólar y el real en una casa de cambio de Río de Janeiro, el 5 de octubre. Un contrato de la CME mostraba al real en 5,55 por dólar tras el triunfo de Lula (REUTERS/Pilar Olivares/archivo)



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ECONOMIA

Derrumbe de la bolsa en Brasil sumará presión al riesgo país y al dólar en Argentina

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6 horas ago

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26/10/2026

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Prevén fuerte caída de los activos brasileños tras el sorpresivo triunfo de Lula da Silva. En el mercado advierten que arrastrará a papeles locales


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Puntos importantes

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Lula gana: mercados brasileños caen, real baja.
Checkbox Checked
Argentina sufrirá: activos caen, riesgo país sube.
Checkbox Checked
Mercado recalculará, buscará oportunidades tras shock.
  • EWZ: -19,3%
  • Nubank: -13%
  • XP: -19,5%
  • Itaú: -15,5%
  • Bradesco: -15,2%
  • Petrobras: -15,6%

Cómo impactará en el dólar, las acciones y el riesgo país argentino

El mercado buscará cubrirse tras la sorpresa de Lula en Brasil

  • Las exportadoras WEG, Embraer, Suzano y Gerdau se beneficiarían de un real brasileño más débil
  • Banco Itaú sostendría la rentabilidad con tasas de interés altas
  • Axia (anteriormente, Eletrobras) aportaría el perfil defensivo de una utility con ingresos regulados



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ECONOMIA

La victoria de Lula asegura que Milei siga siendo el aliado favorito de Trump, pero aumenta las dudas de los inversores para 2027

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7 horas ago

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26/10/2026

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25 Oct, 2026 11:02 p. m. EST

Un dato positivo para la Argentina es que cedio un poco el rendimiento de los bonos del Tesoro de EEUU REUTERS/Kevin Lamarque/
Un dato positivo para la Argentina es que cedio un poco el rendimiento de los bonos del Tesoro de EEUU
REUTERS/Kevin Lamarque/
Las violentas protestas en Francia y otros países europeos se superponen a una situación financiera complicada de los respectivos tesoros
Las violentas protestas en Francia y otros países europeos se superponen a una situación financiera complicada de los respectivos tesoros
Múltiples billetes de cien dólares de Estados Unidos colocados de forma desordenada unos sobre otros.
Billetes de cien dólares de Estados Unidos aparecen esparcidos de manera superpuesta sobre una superficie. (Imagen Ilustrativa Infobae)
Vista dividida de una fábrica: lado izquierdo oscuro con máquinas paradas, lado derecho brillante con trabajadores y maquinaria en funcionamiento, con chispas.
La actividad económica sigue siendo un cuadro de luces y sombras
(Imagen Ilustrativa Infobae)
Una sala de asambleas con banderas argentinas. Múltiples personas sentadas en escritorios con computadoras levantan las manos para votar. Varios hombres en un estrado principal
El gobierno sigue sin poder afirmarse en el Congreso
(Mario Mosca / Comunicación Institucional Senado.-)
  1. Calendario del Tesoro: el canje del D30O6 rescató USD 3.896 millones nominales, equivalentes al 72,85% del monto en circulación, y redujo los compromisos de la segunda licitación de octubre de $16,7 billones a $10,78 billones. El resultado ofrece alivio operativo, aunque traslada parte de las obligaciones hacia noviembre, enero de 2027 y plazos posteriores.
  2. El menú de la próxima licitación será una referencia para medir la preferencia por tasa fija, CER y cobertura cambiaria. También permitirá observar cuánto del alivio de calendario se traduce en menores exigencias de tasa y cuánto responde simplemente a una redistribución temporal.
  3. La atención internacional sigue concentrada en la combinación entre inflación, empleo y tasas de largo plazo. Para la Argentina, el canal más inmediato pasa por el costo de financiamiento, el valor relativo del dólar y la demanda por deuda emergente.

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