La inflación de julio volvió a ubicarse por encima del 2% mensual, según el último informe del Indec, que midió una suba de 2,1% en el nivel general de precios. El dato mostró una leve aceleración respecto al 1,9% registrado en junio y llevó la variación interanual a 33,8 por ciento.
Diferentes economistas coincidieron en señalar que el repunte estuvo explicado, en gran medida, por un componente estacional vinculado a las vacaciones de invierno, aunque también identificaron otros factores que empujaron los precios al alza durante el mes.
Santiago Casas, economista jefe de EcoAnalytics, indicó que el dato “no sorprende” y explicó que ya había sido anticipado por el índice de precios de la Ciudad de Buenos Aires, que la semana previa había marcado una suba de 2,9% mensual. “El dato vuelve a confirmar que el proceso de desinflación será lento y sinuoso”, afirmó.
El disparador que más mencionaron los economistas consultados fue el impacto de las vacaciones de invierno sobre los precios de turismo, recreación y gastronomía. Según el informe del Indec, la categoría de precios estacionales aumentó 4,5% en julio, mientras que la división “Recreación y cultura” fue la que más subió dentro de la canasta, con un alza de 5%, seguida por “Restaurantes y hoteles”, con 2,8 por ciento.
Casas explicó que la estacionalidad juega un papel importante en la dinámica mensual de los precios y julio lo volvió a demostrar. “Los precios estacionales aumentaron 4,5% en el mes, impulsados principalmente por ‘Recreación y Cultura’, por efecto de las vacaciones de invierno”, apuntó. De todas formas, aclaró que “la aceleración no fue exclusivamente estacional: la inflación núcleo también subió levemente, hasta 1,8% mensual”.
En la misma línea, Julián Neufeld, economista de la Fundación Libertad y Progreso, desglosó las raíces del rebote de la inflación en dos tipos: los estacionales y los estructurales. Sobre el primer grupo, indicó que el diagnóstico es claro. “Tal como vimos en el IPC de CABA, los bienes y servicios relacionados con el turismo y actividades recreativas subieron de precio sustancialmente por el aumento de la demanda impulsado por las vacaciones de invierno”, comentó. Neufeld precisó que los bienes estacionales “subieron en 4,5% e incidieron con 0,41 p.p. en el índice”.
Aldo Abram, director ejecutivo de la Fundación Libertad y Progreso, aportó una explicación similar sobre el mecanismo detrás de esta suba. “La estacionalidad de julio se explica fundamentalmente porque, durante las vacaciones, las personas incrementan sus gastos en entretenimiento, transporte, hoteles y restaurantes, rubros cuyos precios suelen registrar aumentos importantes durante ese mes. Eso es justamente lo que observamos”, afirmó.
Los economistas remarcaron las diferencias entre el índice nacional y el de la Ciudad de Buenos Aires, que había anticipado una suba mensual de 2,9%, muy por encima del 2,1% nacional. Eric Ritondale, economista jefe de Puente, explicó que esta divergencia “se explica por el mayor peso relativo que tienen los rubros de turismo, restaurantes y hoteles dentro de la canasta porteña”, mientras que “en el IPC nacional, estos componentes de marcada estacionalidad por las vacaciones de invierno tienen una ponderación significativamente menor, lo que morigeró su impacto en el nivel general”.
Desde la consultora LCG coincidieron en este análisis y sostuvieron que “el dato de inflación de julio estuvo dentro de lo inicialmente esperado” y que “contrasta con el anticipo que había marcado el IPCBA con una suba del 2,9% en el mes a partir de absorber el impacto de la suba en estacionales, por turismo”. Según precisaron, “los aumentos de los ‘Estacionales’ que incorporan a los servicios vinculados al turismo fueron sensiblemente más bajos a nivel nacional: 5% vs 11%, respectivamente”.
Además del factor estacional, Neufeld apuntó a la evolución del dólar mayorista como otro elemento que presionó sobre los precios, en particular en los alimentos. “Tuvimos una mayor incidencia del rubro de alimentos y bebidas no alcohólicas en relación con el mes pasado. La depreciación del tipo de cambio mayorista entre mayo y julio rondó el 6%, como consecuencia los bienes transables sufren del efecto de pass through, con este rubro con gran peso en la canasta como primer damnificado”, explicó. Según el informe del Indec, el rubro de “alimentos y bebidas no alcohólicas” registró una suba de 2,0% en julio.
Para Neufeld, este comportamiento respondió a “un rebote motivado por factores transitorios, pero no relacionados con la dinámica de precios interna de la economía”.
Otro de los factores mencionados fue el aumento de las tarifas de los servicios públicos. Abram sostuvo que las subas de las tarifas también contribuyeron a que la inflación de julio se ubicara por encima del 2%”. De acuerdo con el informe del Indec, la categoría de “precios regulados” subió 2,1% en el mes, con incrementos en transporte público, electricidad y gastos de prepagas.
Más allá del componente estacional, los economistas prestaron especial atención a la inflación núcleo, que pasó de 1,6% en junio a 1,8% en julio. Desde LCG plantearon que “podría pensarse que la aceleración de la inflación correspondió enteramente a una mayor inflación núcleo”, dado que los precios estacionales fueron compensados por una suba más moderada en los regulados.
Casas agregó que, más allá del resultado puntual de julio, la clave pasa por observar la trayectoria de este componente en los próximos meses. “Aunque la inflación núcleo todavía muestra cierta resistencia a seguir bajando, esperamos que retome una trayectoria descendente en los próximos meses. Más allá de los factores puntuales de cada mes, la clave es que este componente converja gradualmente hacia niveles más bajos”, afirmó.
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La incertidumbre en torno a la economía registró un nuevo máximo en septiembre, en un contexto marcado por las señales negativas sobre el nivel de actividad, la evolución de la pobreza y el deterioro de la imagen del Gobierno.
El Índice de Incertidumbre Económica elaborado por el Centro de Analítica Económica y Empresarial de la Universidad Católica Argentina (UCA) se ubicó en 63,4 puntos en septiembre, el valor más alto en lo que va de 2026.
Para encontrar un registro superior hay que remontarse a abril de 2025, cuando el indicador había aumentado notablemente tras la modificación del régimen cambiario.
El informe señaló que el incremento de septiembre superó al registrado durante el período electoral del año pasado. Entre los factores que contribuyeron a este resultado, identificó las noticias negativas vinculadas con el nivel de actividad y la evolución de la pobreza, además de la caída en la imagen del Gobierno.
En cuanto a las principales preocupaciones expresadas por los usuarios, el trabajo encabezó la lista, con el 20,7% de las menciones, seguido por la política, con el 19,4%, y la inflación, con el 18 por ciento. En un segundo escalón aparecieron la pobreza, con el 11,9%; la corrupción, con el 8,6%; y la política social, con el 7,8 por ciento.
La diversidad de temas refleja un escenario en el que confluyen inquietudes económicas y políticas. Según el análisis, reducir la incertidumbre requiere atender tanto a la evolución de los precios como a las condiciones del mercado laboral.
El indicador busca reflejar el clima de opinión económica y aportar información para seguir la evolución de la actividad, la confianza de los consumidores y los mercados financieros.
La metodología se basa en herramientas de procesamiento del lenguaje natural que identifican expresiones asociadas con conceptos como inestabilidad, crisis, desconfianza, recesión, temor y volatilidad.
La evolución de la incertidumbre es relevante porque puede influir en las decisiones de consumo de los hogares, los planes de inversión de las empresas y las condiciones de financiamiento.
De acuerdo con la UCA, un aumento de este indicador tiende a desacelerar el crecimiento económico, elevar la desocupación e incrementar los costos financieros, con efectos especialmente importantes sobre las inversiones de largo plazo.
Cabe mencionar que el mes pasado se conoció el dato de pobreza, que subió al 32,3% en el primer semestre del año y afectó a 15,5 millones de personas. El dato implicó un aumento de 4,1 puntos porcentuales respecto al segundo semestre de 2025, cuando la pobreza se ubicó en 28,2 por ciento.
También se conoció que la tasa de desocupación aumentó a 7,9% durante el segundo trimestre de 2026 y afectó a 1,73 millones millones de argentinos.
Además, el Indec publicó el Estimador Mensual de la Actividad Económica (EMAE) de julio, que arrojó una caída mensual de 2,9% y de 1,4% interanual. En ese escenario, la economía podría entrar en una “recesión técnica” durante el tercer trimestre.
En paralelo, el Índice de Confianza del Consumidor (ICC) de la Universidad Torcuato Di Tella aumentó un 2,4% en septiembre, alcanzando los 41,2 puntos y rompiendo con dos meses consecutivos de caídas.
Esta mejora, que representa un incremento interanual del 3,4%, estuvo impulsada por la estabilización del tipo de cambio y una menor preocupación por la mora crediticia.
El repunte mostró marcadas disparidades: creció en el interior del país (+5,23%) y en el Gran Buenos Aires (+3,33%), pero cayó en la Ciudad de Buenos Aires (-6,78%).
Asimismo, la confianza se disparó un 12,33% en los hogares de menores ingresos debido a mejoras en asignaciones y empleo informal, mientras que bajó un 4,07% en los sectores de mayores ingresos por el ajuste de tarifas.
Aunque las expectativas sobre la situación personal y futura mejoraron, la predisposición a comprar bienes durables cayó un 3,4% debido a las altas tasas de interés y la debilidad del poder adquisitivo.
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