Los analistas avalan la reforma del mercado de capitales que propone Milei, cuyo proyecto será enviado próximamente al Congreso
Puntos importantes
Milei reforma el mercado capitales. Desregula y da más crédito a empresas.
Su fin es ampliarlo, bajar costos y atraer inversión para el financiamiento.
Impacto es a largo plazo. Requiere estabilidad y vencer fragmentación. Qué impacto tendrá en el mercado de acciones y empresas
Los 11 cambios que aplicará Milei en el mercado de capitales
- Obligaciones Negociables (ON) denominadas en UVA: Se habilitará la emisión para ampliar las alternativas de financiamiento
- Warrants: Se profundizará la desregulación, los seguros dejarán de ser obligatorios y se ampliará el universo de bienes que pueden utilizarse como garantía
- Registro Federal de Garantías: Se creará un sistema centralizado, administrado por el BCRA, para consultar los bienes afectados a prendas y otras garantías
- Prendas: Se permitirá constituir segundas o terceras prendas sin autorización del primer acreedor y se ampliará el universo de bienes alcanzados, incluyendo cosechas futuras
- Ejecución de garantías: Se eliminará el monopolio que actualmente tienen los bancos sobre determinados mecanismos de ejecución
- Pagarés y letras de cambio: Se ampliarán las posibilidades de utilización de estos instrumentos, incluso vinculándolos a bienes físicos o producción
- Factura de Crédito Electrónica MiPyme: se buscará eliminar intermediarios para facilitar su utilización y el acceso de las pymes al financiamiento
- Crowdfunding: Se eliminará el régimen específico vigente, que, según Sturzenegger, perdió funcionalidad
- Tarjetas de crédito: Se permitirá que los comercios puedan financiar créditos originados en operaciones con tarjetas sin que esta actividad quede exclusivamente canalizada a través de bancos
- Planes de ahorro y capitalización: Se eliminará el régimen regulatorio específico y los contratos pasarán a regirse por el Código Civil y Comercial y las normas de Defensa del Consumidor, reduciendo la intervención de la IGJ. Es un esquema particularmente utilizado por las automotrices
- Autorizaciones automáticas: Se incorporarán a la Ley de Mercado de Capitales reformas que la CNV ya implementó, como la posibilidad de realizar determinadas emisiones sin aprobación previa, con fiscalización posterior
Por qué el mercado de capitales es clave para el desarrollo económico
- Mejoran la asignación de recursos, al reducir los costos de información y de transacción
- Aglutinan los recursos de muchos ahorristas atomizados, explotando economías de escala
- Facilitan el manejo de distintos riesgos, aumentando la resiliencia de la economía a los shocks
- Promueven la disciplina de mercado
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