El día después de la mejora de la calificación de deuda de Moody’s repercutió positivamente tanto en bonos como en los ADR bancarios que cotizan en Wall Street. El riesgo país volvió a caer un escalón hasta los 410 puntos, una reducción de casi 2 por ciento.

Si bien ya dos calificadoras habían mejorado la nota a la Argentina, desde la zona de la “C” a la “B”, lo de Moody’s impactó favorablemente, incluso más de lo que esperaba el mercado en la previa. La agencia dejó además la calificación con “perspectiva positiva”, lo que significa que será revisada para otra posible suba entre los próximos 6 a 18 meses.

El secretario de Política Económica, José Luis Daza, celebró la mejora y sostuvo que constituye una validación del programa económico del Gobierno. “Esto confirma que vamos en la dirección correcta”, afirmó, al tiempo que remarcó que una mejor calificación implica una reducción del costo del financiamiento “para la Argentina, para las empresas, para las familias y para el Gobierno”. Según explicó, el menor riesgo percibido por los inversores debería traducirse en crédito más barato, mayor inversión y creación de empleo.

Entre los bancos argentinos que cotizan en Nueva York, sobresalieron las subas de Macro, que trepó 5,2%, Galicia 4,5%, Supervielle 5,6% y BBVA Argentina 4%. Toda la suba fue por “factores locales” ya que Wall Street operó neutro toda la jornada. Con estas mejoras, las acciones bancarias ya acumulan subas en el año del orden del 10%, cuando llegaron a estar 30% abajo en dólares en el primer trimestre.

Los bonos en dólares también recuperaron terreno perdido en las últimas jornadas y volvieron a cotizar cerca de máximos. Ahora la expectativa es que el riesgo país perfore los 400 puntos básicos, algo que no sucede hace prácticamente una década.

Para el Gobierno es clave que esto suceda para acceder a financiamiento internacional a tasas razonables. Mientras tanto sigue consiguiendo fondos frescos de fuentes alternativas. Por ejemplo, ayer la CAF aprobó el otorgamiento de garantías por USD 250 millones para que el Gobierno pueda conseguir préstamos en el exterior más baratos.

Moody’s elevó la calificación soberana de la Argentina de Caa1 a B3 y cambió la perspectiva de estable a positiva, una decisión que refleja, según la agencia, una reducción significativa del riesgo de incumplimiento de la deuda y una mejora más sostenible de los fundamentos macroeconómicos del país.

Entre los principales factores que sustentaron la mejora, la calificadora destacó que la estabilización macroeconómica ya superó la etapa inicial de ajuste y comenzó a consolidarse sobre bases más permanentes. A la vez, señaló que los superávits fiscales sostenidos, la desaceleración de la inflación, la continuidad del proceso de liberalización económica y una menor volatilidad macroeconómica fortalecieron la credibilidad de la política económica y redujeron el riesgo de default.

El informe también resaltó el fortalecimiento de la posición externa del país, impulsado por un mejor desempeño de las exportaciones, el aumento de la inversión extranjera directa —especialmente en los sectores energético y minero— y una mayor capacidad para acumular reservas internacionales. Moody’s consideró, además, que el margen de incertidumbre sobre el rumbo de la política económica se redujo respecto de ciclos anteriores, aunque advirtió que persisten riesgos asociados al escenario político de cara a las elecciones presidenciales de 2027.

La decisión alinea por primera vez en más de una década la calificación de Moody’s con las otorgadas previamente por Fitch Ratings y S&P Global Ratings, que también ubican a la deuda argentina en el rango equivalente a B-.

Daza también destacó que la convergencia de las tres principales calificadoras internacionales en una misma nota habilita el ingreso de nuevos inversores institucionales. “Miles de mandatos institucionales que exigen dos o tres agencias, o que utilizan la calificación promedio, tienen desde hoy luz verde para invertir en Argentina”, sostuvo. Además, estimó que la mejora podría contribuir a una nueva baja del riesgo país, incluso hacia la zona de los 300 puntos básicos, si continúa consolidándose el programa económico.

El presidente de YPF, Horacio Marín, enfrió las expectativas sobre una futura baja en el precio de las naftas y advirtió que la reciente suba internacional del barril de petróleo demorará más ese proceso, a pesar de las especulaciones que se venian generando en el mercado.

«Todavía no llegamos al valor de equilibrio para bajar el precio de las naftas», señaló Marín en declaraciones a Radio Rivadavia, al tiempo que alertó que «con estos precios se dilata más», luego de que el barril de crudo Brent saltara por la reactivación del conflicto en Medio Oriente.

El CEO de la petrolera defendió la política de acuerdos alcanzada en el sector para amortiguar el impacto de las fluctuaciones internacionales en el mercado local. «Decidimos hacer un buffer de precios donde no subimos todo lo que había que subir y cuando bajaba compensábamos», explicó el directivo al fundamentar por qué no se alcanzó aún el punto de equilibrio.

Por otro lado, el titular de la compañía estimó que hacia fin de año la Argentina podría alcanzar una producción de un millón de barriles de petróleo diarios, un volumen que proyecta convertir en exportaciones para el período 2031-2032. En ese sentido, remarcó la posición estratégica del país en el mapa energético global. «Somos un lugar apetecible porque Vaca Muerta es una roca de calidad superior a las americanas y somos un lugar de suministro seguro», afirmó.

Por último, Marín destacó las novedades favorables en la Justicia de los Estados Unidos respecto del litigio por la expropiación de la petrolera y sostuvo que la presidencia de Javier Milei influyó en la percepción internacional del caso.

YPF y el impacto de la guerra en los surtidores 

La dinámica de los precios de los combustibles en el mercado local atravesó una fuerte volatilidad marcada por el conflicto armado en Medio Oriente y la afectación del tránsito en el estratégico Estrecho de Ormuz, lo que sacudió el mercado energético global.

Tras el estallido bélico, el valor internacional del petróleo Brent experimentó una escalada abrupta que encendió las alarmas en el sector refinador. Este fenómeno repercutió en las pizarras de las estaciones de servicio locales, donde los incrementos acumulados alcanzaron en el primer mes alzas de hasta un 24%, un traslado indispensable para que las refinadoras redujeran la brecha respecto a la paridad de importación.

Ante la perspectiva de que un traslado directo e inmediato del crudo a u$s110 o más impactara con mayor dureza sobre los índices de inflación, la industria refinadora resolvió implementar una estrategia de amortiguación. Este mecanismo, conocido en el ámbito corporativo como buffer de precios, consiste en la creación de un colchón financiero o margen de compensación intertemporal.

En la práctica, implica que cuando el barril internacional trepa de manera abrupta, las petroleras absorben una porción de ese costo y no trasladan la totalidad del aumento a los surtidores.

Qué hace falta para que baje el precio de la nafta

La condición para sostener un buffer en un mercado libre es que, cuando el precio internacional retrocede, las refinadoras mantienen los precios locales relativamente estables para «recuperar» el margen cedido durante la fase alcista. De este modo, el consumidor se evita los picos de costo en las etapas de volatilidad internacional, pero también posterga el beneficio de una baja inmediata cuando el mercado externo se nirmaliza.

Esa dinámica fue la que alimentó la especulación de una baja en el mercado doméstico durante las semanas previas. En medio de un cese temporal del fuego o de tregua diplomática en la región del Golfo Pérsico, la cotización del Brent cedió terreno con fuerza.

El crudo llegó a alcanzar la barrera de los 70 dólares por barril, ubicándose incluso por debajo de los valores previos al inicio de las hostilidades. Frente a semejante contracción externa, diversos analistas y consumidores anticiparon que el surtidor local reflejaría de forma inminente una corrección a la baja.

Pero como los aumentos locales durante el pico del conflicto internacional habían quedado retrasados frente al costo real de reposición, la brecha de pérdidas en las empresas refinadoras todavía no se había compensado por completo. En consecuencia, el período en que el petróleo cotizó en valores mínimos fue absorbido para equilibrar las cuentas corporativas y cubrir el desfase acumulado durante la aplicación del esquema de contención.

El rebrote de las hostilidades reactivó la escalada del barril a nivel global, a valores en torno a los u$s85, borrando los márgenes que se habían recuperado de forma gradual durante la breve ventana de estabilidad.

Es por esta situación que el presidente de YPF graficó esta coyuntura al enfriar de manera categórica las expectativas sobre una futura baja en el precio de las naftas. El directivo advirtió que la reciente suba internacional del petróleo demorará más ese proceso de convergencia.

Las acciones argentinas atravesaron otro día favorable tanto en el mercado doméstico como en el exterior, y el panel líder de la Bolsa porteña encadenó su cuarta suba consecutiva.

Los indicadores de Wall Street terminaron negativos tras alzas intradiarias: el S&P 500 cedió 0,1% y el panel tecnológico Nasdaq cayó 0,6%, a la vez que el Dow Jones de Industriales quedó neutro en 52.218 puntos.

El índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires subió 3%, en los 3.379.772 puntos, un récord nominal de cierre medido en pesos. Medido en dólares “contado con liquidación” el panel de acciones líderes alcanzó los 2.159 puntos, un máximo desde el 19 de junio.

Entre los ADR y acciones de compañías argentinas que son negociados en dólares en Wall Street hubo mayoría de alzas. Encabezaron la suba Adecoagro (+5,4%), Banco Macro (+5,2%) y Banco Supervielle (+5,2%).

Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS, subrayó que “el dato saliente del martes para el mercado argentino fue la suba de la calificación crediticia por parte de la agencia Moody’s, poniéndose en línea con lo que habían hecho previamente Fitch y S&P”. y observó que “el mercado el miércoles refleja el buen tono de la noticia, con subas de bonos en dólares y acciones, sobre todo del sector bancario. Esto llevó a una compresión mayor del riesgo país, que cede nuevamente a la zona de 410 puntos tras la mejora en las cotizaciones de los bonos”.

“Hacia adelante, la normalización económica será fundamental para continuar la compresión y el costo de la deuda en dólares, para poder pensar en una emisión internacional que ayude a descomprimir el programa financiero, sumando una fuente como el mercado internacional voluntario”, explicó Franco.

“La mejora se fundamenta en la reducción del riesgo de default de Argentina como consecuencia de la estabilización macroeconómica, que dio lugar a una mejora más duradera de los fundamentos crediticios. Moody’s también destacó la continuidad de los superávits fiscales, la desaceleración de la inflación y el avance del proceso de liberalización económica, factores que fortalecieron la credibilidad de la política económica y redujeron la volatilidad macroeconómica”, aportó Max Capital.

También se registraron ganancias para las acciones petroleras, ante una nueva suba de los precios del crudo. El barril de Brent del Mar del Norte para entregar en septiembre ascendió 2,9% a USD 93,60, mientras que el crudo intermedio de Texas también para septiembre sumó 2,3%, a 86,30 dólares.

En dicho contexto, el ADR de YPF ganó 2,5%, a USD 52,63, Vista Energy subió 1,9% y Tenaris avanzó 2,3 por ciento.

“La empresa YPF (YPFD) ejecutará un split de acciones el 4 de agosto de 2026 para accionistas con tenencia al 3 de agosto. La operación divide cada acción de valor nominal $10 en 10 acciones de valor nominal $1. El cambio busca aumentar la liquidez y facilitar el acceso a inversores minoristas en el mercado local», indicó Rava Bursátil.

“Los precios del crudo tocaron este miércoles un pico de casi seis semanas, debido a la creciente preocupación por las interrupciones en las rutas de suministro de Oriente Medio a causa de la escalada de hostilidades entre Estados Unidos e Irán y las amenazas al transporte marítimo por parte de la milicia hutí, aliada de Irán, en Yemen”, indicó Reuters.

El ejército estadounidense afirmó que había llevado a cabo su undécima noche consecutiva de bombardeos contra Irán. Los ataques se produjeron poco después de que el ejército kuwaití anunciara que sus defensas aéreas estaban interceptando drones iraníes.

Además del recrudecimiento del conflicto por el control del Estrecho de Ormuz, los hutíes han abierto un nuevo frente en la guerra al amenazar con atacar a los buques que transportan petróleo saudí en el estrecho de Bab el-Mandeb y anunciaron un bloqueo naval de Arabia Saudita.

“El mercado energético se enfrenta ahora a la preocupación por los dos estrechos, ya que el de Bab el-Mandeb parece que podría sumarse al de Ormuz como punto conflictivo, mientras los operadores siguen de cerca las cifras de tráfico marítimo en el mar Rojo”, afirmó Tim Waterer, de KCM Trade.

Bab el-Mandeb, situado en la entrada sur del Mar Rojo, se convirtió en una ruta cada vez más importante para las exportaciones de crudo de Riad, ya que el tráfico a través del Estrecho de Ormuz volvió a caer de forma drástica desde que se rompiera el alto el fuego entre Estados Unidos e Irán más temprano en el mes.

Tres petroleros cargados con crudo saudí con destino a China e India dieron media vuelta el martes en el mar Rojo, dirigiéndose hacia el canal de Suez en lugar de aventurarse por la costa yemení.

“La amenaza (de los hutíes) ha llevado a los petroleros a desviar su ruta, lo que podría ejercer una mayor presión sobre el mercado físico y las exportaciones saudíes, contribuyendo a impulsar los precios al alza”, afirmó Frank Walbaum, analista de mercado de la plataforma de negociación Naga.com.