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ECONOMIA

Mejora de la calificación de la deuda: qué cambia para la Argentina y por qué puede abrir un mayor flujo de fondos

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S&P mejoró la calificación de la deuda soberana argentina. (EFE/EPA/JUSTIN LANE)

Nunca más oportuna elevación de la nota de la deuda argentina a B-/B por parte de Standard & Poor’s, la calificadora más dura. Hace tiempo se pensaba que S&P iba a mantener la calificación de la Argentina, pero cedió ante las últimas evidencias de solvencia para afrontar los compromisos financieros.

Por supuesto, contribuyó a que las ofertas por el Bonar 2028 que licitó el Tesoro fueran holgadas. Se ofrecieron USD 266 millones y se aceptaron los USD 200 millones anunciados a una tasa de 8,53% efectivo anual. Hoy se licitan USD 100 millones y son pocos los que dudan de que no se pueda cubrir ese cupo.

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La suba en la calificación crediticia de la deuda argentina excluye a los denominados fondos buitres, ya que pierden margen para especular con un posible default. Ahora, pueden ingresar al mercado argentino inversores institucionales que antes estaban restringidos por normas internas, como fondos de pensiones, compañías de seguros y fondos de inversión. Con la calificación en CCC, estos actores no podían acceder a los activos argentinos; la mejora les permite incorporarlos a sus carteras.

En simultáneo, la deuda de la ciudad de Buenos Aires recibió una calificación AAA, que no equivale a la máxima categoría a nivel internacional, pero la posiciona como la de mayor solidez dentro del país. Sus bonos se consideran los de menor riesgo y con la tasa más baja entre los títulos sub soberanos argentinos.

Todo esto sucedía mientras el mundo se sumergía en una masiva venta de acciones por el recrudecimiento del conflicto entre Estados Unidos e Irán y que la inflación interanual norteamericana es de 4,2%, lo que garantiza una suba de tasas a fin de julio. El Nasdaq de las tecnológicas perdió casi 2% y el S&P 500, 1,62 por ciento. El rendimiento de los bonos del Tesoro de Estados Unidos se elevó a 4,56%, al mismo tiempo que el VIX, llamado “índice del miedo”, entraba en zona de alerta al superar los 20 puntos.

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Los bonos argentinos fueron afectados por el movimiento y bajaron hasta 0,8% elevando 5 unidades (+1%) el riesgo país a 503 puntos básicos. En la región, fue el menos afectado; el índice de emergentes cayó 1,8 por ciento.

En el Mercado Libre de Cambios (MLC), el dólar mayorista bajó $8,50 (-0,6%) a $1.433,50 con negocios por USD 528 millones que le permitió al Banco Central comprar 121 millones de dólares.

En la plaza financiera los dólares bajaron hasta 0,6 por ciento. El MEP y el contado con liquidación (CCL) cerraron en $1.452 y 1.508 pesos. El “blue” se puso a la altura del MEP y descendió $10 a 1.450 pesos.

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La consultora F2 de Andrés Reschini destacó que la mejora en la calificación de la deuda “empareja con Ecuador, pero la diferencia con la argentina siguen siendo cerca de 100 puntos básicos de riesgo raís. La incertidumbre política siegue siendo un obstáculo y limita las mejoras que podría conseguir la deuda soberana con el upgrade”.

Sobre el dólar futuro indicó que “el volumen operado se incrementó a 1.395.361 contratos con ajustes negativos e implícitas en su mayoría corridas levemente a la baja. El interés abierto esta vez retrocedió USD 92 millones principalmente por el desarme de 101 millones en fin de junio. En la rueda de bonos dollar linked (BYMA, t+1) el volumen se hundió a 92 millones (VN) pero a pesar de que la demanda se haya mudado a la licitación de deuda del Tesoro donde los instrumentos de cobertura cambiaria captaron unos $1,74 billones (USD 1.232 millones VN) que es levemente inferior a los $1,81 billones (USD 1.295 VN) de la colocación anterior, sigue siendo un monto relativamente elevado”.

Por otra parte, el S&P Merval de las acciones líderes consiguió una suba de 0,08% ayudado por el alza de Cresud (+2,1%) y Transportadora de Gas del Sur (+1,9%).

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Las tasas estuvieron influidas por la licitación del Tesoro donde cubrió con holgura los vencimientos. Se ofrecieron $7,4 billones, pero aceptó $6,12 billones para no convalidar suba de tasas. Ese monto representó un 120% de los vencimientos, lo que indica que absorbió pesos.

Según Inversiones Pergamino, el dato es positivo ya que el Tesoro “renovó deuda y obtuvo financiamiento neto, ayudando a ordenar las expectativas de corto plazo”. “La demanda volvió a concentrarse en instrumentos defensivos: bonos duales CER/TAMAR, dollar linked (cobertura contra devaluación) y AO28 hard dollar. Esto muestra que el mercado acompaña, pero sigue buscando cobertura entre inflación, tasa y tipo de cambio. También fue relevante la conversión de TZX26 (BONCER) y TTJ26 (bono Dual), que permite extender vencimientos y descomprimir parte del perfil de deuda 2026. En síntesis: licitación sólida, con buena demanda y rollover alto. Pero el mensaje sigue siendo claro: hay apetito por rendimiento, aunque todavía con prioridad en cobertura y protección”, sumó el reporte.

En el mercado overnite, que opera antes de la apertura de las plazas del mundo, las Bolsas de Nueva York no definían tendencia. El oro seguía en baja y cerca de perforar el piso de USD 4.000 por onza, mientras el petróleo Brent avanzaba 0,20% y el WTI, 2,40 por ciento.

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El clima permanece adverso para los activos de riesgo y limita el desempeño de los bonos argentinos, debido a la fortaleza sostenida del dólar ante la expectativa de un posible aumento de tasas de interés en Estados Unidos.



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ECONOMIA

Los salarios superaron a la inflación durante cuatro meses consecutivos, según INDEC

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El poder adquisitivo en el sector privado registrado se recuperó en julio, aunque aún se encuentra por debajo del máximo alcanzado en la gestión Milei


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El sueldo venció a la inflación por cuatro meses al hilo

Los salarios crecen, según el índice del Gobierno: la postura de las consultoras

Diego Piccardo, Economista Jefe en Fundación Libertad y Progreso

Santiago Casas, Economista Jefe de EcoAnalytics

Paritarias: qué gremios negociaron aumentos de sueldo para octubre 2026

Camioneros

  • Septiembre 2026: aumento del 1,8%
  • Octubre 2026: 1,7%
  • Noviembre 2026: 1,7%
  • Diciembre 2026: 1,6%
  • Enero 2027: 1,6% más el bono de 1,2 millones de pesos
  • Febrero 2027: 1,5%

Trabajadores del Plástico

  • Septiembre 2026: incremento del 2,2% más una suma no remunerativa de $90.000.
  • Octubre 2026: aumento del 1,8% más suma fija no remunerativa de $90.000.
  • Noviembre 2026: aumento del 1,7% y suma no remunerativa de $105.000.
  • Diciembre 2026: incremento del 1,6% más suma fija de $110.000
  • Enero 2027: aumento del 1,5% más suma no remunerativa de $120.000.
  • Febrero 2027: incremento del 5,76%.

Viajantes de Comercio

  • Septiembre 2026: $966.189,95.
  • Octubre 2026: $981.648,98.
  • Noviembre 2026: $997.355,37.
  • Diciembre 2026: $1.013.313,05.
  • Enero 2027: $1.029.526,06
  • Febrero 2027: $1.045.998,48.
  • Marzo 2027: $1.062.734,46.

Encargados de edificios



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ECONOMIA

El llamativo pedido de un funcionario ante un grupo de productores: “Aplaudan por favor, si no es desesperante”

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El secretario de Agricultura, Ganadería y Pesca de la Nación, Sergio Iraeta, volvió a pedirle al público que lo aplaudiera durante el cierre de un discurso oficial ante representantes del sector agropecuario. El episodio se repite: en mayo, durante la conferencia Maizar, el funcionario ya había recurrido a un gesto similar frente a un auditorio con una reacción parecida.

La escena tuvo lugar en el Lanzamiento de la Campaña Gruesa 2026/27, organizado por la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, un evento que este año cumplió diez años reuniendo a representantes de toda la cadena agroindustrial. Sobre el final de su exposición, Iraeta remarcó la coincidencia entre la agenda del Gobierno y la del sector privado. “Hoy, esa agenda, la agenda de la Bolsa de Cereales, la agenda de los productores, la de los exportadores y la de los acopiadores, coincide exactamente con la agenda del Gobierno”, sostuvo.

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El funcionario aclaró que, a diferencia de otras oportunidades, no tenía objeciones para plantear. “Es la primera vez que no voy a discutir, no voy a decir que esté mal y no voy a decir que no coincido. Coincido exactamente en todo lo que dijo el presidente de la Bolsa de Cereales”, señaló. Antes de bajar del escenario, apeló nuevamente al recurso que ya había utilizado meses atrás: “No lo voy a repetir, no los voy a aburrir. Voy a hacer lo que hice la otra vez: aplaudan por favor, porque si no, es desesperante”. El pedido generó un aplauso medido entre los presentes, sin la respuesta efusiva que el funcionario pareció buscar, pero tampoco con la indiferencia que había marcado el episodio de mayo.

Respaldo a la agenda de la Bolsa de Cereales

Durante su intervención, Iraeta respaldó los lineamientos planteados por la entidad y destacó que la nueva campaña arranca con condiciones distintas a las de años anteriores. Según consignó la Bolsa de Cereales, el secretario subrayó que la campaña gruesa comienza con muchas menos retenciones que en ciclos previos, algo que definió como una señal positiva tanto para el productor como para el país.

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Esa lectura se enmarcó en un encuentro en el que la entidad presentó sus primeras proyecciones para el ciclo 2026/27. De acuerdo con los datos difundidos por la Bolsa, Argentina podría alcanzar una producción de 157,9 millones de toneladas, un volumen apenas superior a los 157,1 millones de la campaña anterior y que permitiría volver a ubicarse en niveles récord. “Venimos de la mayor cosecha de nuestra historia y hoy vemos potencial para volver a producir en esos niveles. Los 157,9 millones de toneladas no son todavía un resultado: son el potencial que vemos hoy y dependerán de cómo evolucionen el clima y las decisiones productivas durante los próximos meses”, señaló Ramiro Costa, gerente general de la Bolsa de Cereales, al presentar las estimaciones.

El presidente de la entidad, Ricardo Marra, también hizo referencia a la reducción de los derechos de exportación como uno de los factores que mejora la ecuación productiva. “Valoramos cada paso que se dé en la reducción de los derechos de exportación. Creemos que avanzar progresivamente hacia su eliminación es fundamental, no solamente porque mejora el resultado del productor, sino porque genera mejores incentivos para producir, invertir, incorporar tecnología y exportar”, afirmó.

El antecedente de Maizar

El pedido de aplausos de Iraeta no fue una novedad. A fines de mayo, durante su exposición en la conferencia Maizar, el secretario había protagonizado una escena similar ante un auditorio que, según trascendió en ese momento, respondió con poco entusiasmo a sus palabras. En esa ocasión, el funcionario llegó a interpelar directamente a una persona del público desde el escenario: “Empezá a aplaudir, así aplaude alguien”.

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Durante el congreso Maizar, Iraeta pidió reconocimiento por la baja de retenciones.

El contexto de aquel discurso también estuvo marcado por la relación entre el Gobierno y los productores. Días antes del evento, el Ejecutivo había anunciado una baja de retenciones a las exportaciones, una medida que, según Iraeta, no había generado el reconocimiento esperado entre los productores. “Bajaste la retención hace tres días y es como si nada, como si no hubieras hecho nada”, había cuestionado en aquella oportunidad. En ese mismo discurso pidió un cambio de actitud del sector: “Si no le ponemos un poco de flow, un poco de onda a la República Argentina y a lo que estamos haciendo, no vamos a salir nunca del pantano”.

La comparación entre ambas exposiciones deja en evidencia un patrón en la forma en que el funcionario busca interpelar a su audiencia en los encuentros del sector agropecuario, apelando al aplauso como respaldo explícito a la gestión.

El encuentro de la Bolsa de Cereales continuó luego con la tercera edición del Outlook de Mercosur, centrado en la evolución productiva y comercial de la región hacia 2036. Uno de los paneles reunió a Iraeta con Cleber Oliveira Soares, secretario ejecutivo del Ministerio de Agricultura y Pecuaria de Brasil, para abordar los desafíos comunes y las prioridades de política pública del bloque regional en materia agroindustrial.

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ECONOMIA

Caputo arma un blindaje de u$s100.000 millones para evitar una corrida pre elecciones

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Se espera una balanza comercial récord y la afluencia de inversiones en el marco del RIGI. Optimismo por la liquidación del campo


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De qué se trata el paquete de Caputo para sostener el dólar

Un verdadero escudo de dólares «anti corridas»

  • El swap con China, por unos u$s20.000 millones. Según el equipo económico, este swap podría activarse en su totalidad en caso de ser necesario, algo que por ahora se desconocía ya que el acuerdo con el gobierno de Xi Xinping se mantiene bajo reserva.
  • Una línea de swap con Estados Unidos, también cercana a u$s20.000 millones, que Federico Furiase, secretario de Finanzas, aseguró que permanece disponible si fuera necesario;
  • La capacidad de intervenir en el mercado de futuros, que hoy se encuentra prácticamente sin posiciones abiertas y constituye, según el Gobierno, una «munición» aún intacta. Esa posición puede llegar a los u$s9.000 millones;
  • Los ingresos del RIGI, que Economía proyecta entre u$s6.000 y u$s6.500 millones para 2027, provenientes de inversiones en energía y minería.
  • La combinación entre el superávit comercial y esos nuevos proyectos permitiría generar un flujo adicional de divisas cercano a los u$s9.000 millones durante 2027, siempre según las propias estimaciones oficiales.

Pesos estrictamente vigilados



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