El precio del dólar blue se despertó y volvió a recalentarse en los últimos días al subir entre $5 y $10 por rueda. De esta manera, alcanzó este miércoles los $1.555, su precio nominal histórico más alto. Por ende, empieza a encender determinadas alarmas al tratarse de la principal referencia cambiaria del mercado informal.

En la última jornada, la cotización aumentó $10, por lo que acumula un alza de $25 en los primeros tres días de la semana y ya avanza un 3% en todo julio. Esto lo convierte en el dólar que más escala en el mes, considerando que el oficial —que se ubica en $1.505 a la venta al público en el Banco Nación— aumenta en el mismo período «apenas» un 0,3%.

Así, superó nominalmente el máximo valor que había alcanzado en su historia: los $1.550 del 22 de octubre de 2025.

Este fuerte incremento en el blue se debe a una menor oferta y a una mayor demanda estacional por viajes al exterior debido a las vacaciones de invierno, lo cual «se lleva buena parte de los billetes de ese segmento», indica un operador cambiario de la City.

«Esta suba en el precio puede estar asociada a una mayor demanda por vacaciones, con una oferta en el mercado formal que le permite al BCRA comprar divisas, pero a un ritmo menor al que veníamos viendo. Ese vaso comunicante puede generar menos oferta en el blue, entre otros segmentos», aclara Fernando Baer, economista jefe de la consultora Quantum.

De hecho, el Banco Central viene adquiriendo un volumen acotado de divisas para las reservas en las últimas jornadas. Por ejemplo, el miércoles compró apenas unos u$s25 millones y en las últimas cuatro ruedas acumula un total de u$s141 millones.

Por qué el dólar blue pegó saltó y marcó un récord histórico

«En el mercado oficial hubo poca actividad este miércoles; se operó poco menos de la mitad que en la rueda anterior. En ese escenario, la demanda superó a la oferta disponible y el mercado corrigió su cotización. De todos modos, todavía estamos por debajo de los máximos de junio. El recorrido del dólar luce algo errático, aunque no me parece que haya nada especial», detalla a iProfesional Gustavo Quintana, analista de PR Cambios.

En cuanto al blue, considera que es un «mercado muy chico que perdió significación, con baja profundidad y liquidez, aspectos que hacen que cualquier cambio de tendencia impacte de lleno en los precios».

Es decir, el volumen del mercado informal es tan acotado que provoca que cualquier operación puntual fuera del promedio incida directamente en el valor final del billete. En concreto, no hubo una avalancha de transacciones que explicara la suba, sino compras aisladas por encima de la media.

Una fuente consultada por iProfesional en la plaza informal puntualiza: «Está todo frenado en cuanto a las operaciones; apenas hubo algo más de demanda durante el Mundial, pero nada significativo».

Dólar blue en récord histórico y el regreso de la brecha cambiaria: vuelve el «dólar puré»

Además, los operadores destacan que el precio del blue estuvo estancado durante varios meses, al igual que el dólar spot, pero en los últimos días se despegó de la referencia de la plaza formal mediante operaciones puntuales. Esto generó una brecha que orilla los $50 entre el valor de venta del oficial y el del informal.

De esta manera, reapareció una maniobra que había quedado en el olvido: el «dólar puré».

Esta operación de arbitraje financiero consiste en comprar dólares al tipo de cambio oficial (o MEP) en el circuito legal —a los $1.505 actuales— y revenderlos de inmediato en el mercado informal o bursátil para obtener una ganancia rápida en pesos gracias a la diferencia de cotización.

En este caso, el margen obtenido es de $30 por billete revendido. Por lo tanto, si se compran y luego se revenden u$s1.000, ese pasaje de manos entre mercados genera, en cuestión de segundos, una ganancia limpia de $30.000.

El dólar blue tocó un récord histórico pero la 

Ahora bien, el foco cambia cuando se analiza la cotización del blue más allá de julio y se evalúa si se encuentra caro o barato respecto a la evolución general de los precios de la economía.

En lo que va de 2026, el billete estadounidense en la plaza informal asciende apenas un 1,6%, cifra que se ubica muy por debajo de la inflación acumulada en el mismo período, estimada en torno al 17,5% desde el primero de enero hasta la actualidad.

Por lo tanto, si se ajustara por el índice de precios al consumidor (IPC), el valor de $1.530 con el que el blue empezó el año debería ubicarse hoy cerca de los $1.798. Incluso, si se toma como punto de anclaje el 22 de octubre de 2025, fecha en la que alcanzó su máximo previo de $1.550, el dólar blue tendría que cotizar hoy a casi $1.930, dado que la inflación acumulada en ese lapso fue del 24,5%.

De esta forma —y la premisa aplica para todas las referencias cambiarias—, desde la City se considera que el precio del dólar se encuentra atrasado y en uno de los niveles más bajos de los últimos 10 años.

Por caso, en diciembre de 2023, al asumir el presidente Javier Milei, el blue cotizaba a $1.070. Un mes y medio después, en febrero de 2024, llegó a un máximo de $1.255. Hoy, dos años y medio más tarde, se ubica en $1.555, un valor nominal apenas un 23,9% superior al de aquel entonces. En contraste, la inflación acumulada durante la gestión del actual gobierno alcanza un estimado del 212%, considerando el arrastre de los primeros meses.

Por otra parte, el nivel más elevado registrado por el dólar informal en los últimos 10 años ocurrió en octubre de 2020, en plena crisis por la pandemia de COVID-19, cuando alcanzó un valor equivalente a $5.390 de hoy. Es decir, un 250% más alto que la cotización presente.

Qué le pide el FMI al Gobierno con respecto al dólar

En este contexto, el Fondo Monetario Internacional (FMI) sugirió semanas atrás que el precio actual del dólar en la Argentina afronta problemas de competitividad que podrían agravarse si empeora el escenario internacional. Por ello, le reclamó al Gobierno una mayor flexibilidad cambiaria y exigió que la tasa de interés reemplace al control de agregados monetarios como herramienta clave.

El staff del FMI recomendó:

Según datos de la Fundación Mediterránea, el tipo de cambio real multilateral (TCRM) se ubica un 2% por encima del observado en noviembre de 2023, durante el último mes del gobierno de Alberto Fernández, pero resulta un 28% inferior al promedio del período 2000-2026, el cual «equivaldría actualmente a un tipo de cambio de $1.921».

«El precio del dólar sigue estando barato y las expectativas indican que se encarecerá tanto en valores absolutos como relativos durante este semestre. Un nivel más cercano a los $1.900 sería más realista que el actual, y el blue quedará circunscripto a la fluidez del mercado oficial», concluye Andrés Méndez, director de AMF Economía.

La respuesta de los mercados financieros a la decisión de Moody’s de mejorar la calificación crediticia de la Argentina fue palpable este miércoles, con un ascenso de las acciones, con los papeles bancarios al frente, un récord nominal en la Bolsa y la baja del riesgo país, otra vez cerca de la barrera de los 400 puntos.

La mejora en la calificación soberana conocida el martes se sumó a la que meses atrás habían brindado otras entidades internacionales como Standard & Poor’s y Fitch Ratings.

Las acciones argentinas atravesaron otro día favorable tanto en el mercado doméstico como en el exterior, y el panel líder de la Bolsa porteña encadenó su cuarta suba consecutiva.

Los indicadores de Wall Street terminaron negativos tras alzas intradiarias: el S&P 500 cedió 0,1% y el panel tecnológico Nasdaq cayó 0,6%, a la vez que el Dow Jones de Industriales quedó neutro en 52.218 puntos.

El índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires subió 3%, en los 3.379.772 puntos, un récord nominal de cierre medido en pesos. Medido en dólares “contado con liquidación” el panel de acciones líderes alcanzó los 2.159 puntos, un máximo desde el 19 de junio.

Entre los ADR y acciones de compañías argentinas que son negociados en dólares en Wall Street hubo mayoría de alzas. Encabezaron la suba Adecoagro (+5,4%), Banco Macro (+5,2%) y Banco Supervielle (+5,2%).

“La plaza financiera argentina convalidó un impulso alcista gracias al respaldo internacional otorgado por la agencia de calificación de riesgo crediticio y celebró una gran noticia institucional: la agencia Moody’s se sumó a Fitch y S&P al elevar la calificación crediticia soberana de Argentina de Caa1 a B3 con perspectiva positiva. El anuncio provocó que el Riesgo País se comprimiera hasta los 410 puntos básicos, al tiempo que las acciones y los ADR bancarios treparon cerca de un 5%”, sintetizó Damián Vlassich, Team Leader de Estrategias de Inversión en IOL.

También se registraron ganancias para las acciones petroleras, ante una nueva suba de los precios del crudo. El barril de Brent del Mar del Norte para entregar en septiembre ascendió 2,9% a USD 93,60, mientras que el crudo intermedio de Texas también para septiembre sumó 2,3%, a 86,30 dólares.

En dicho contexto, el ADR de YPF ganó 2,5%, a USD 52,63, Vista Energy subió 1,9% y Tenaris avanzó 2,3 por ciento.

“El mercado global cerró una sesión marcada por la máxima tensión geopolítica y una intensa actividad en el sector tecnológico, donde los inversores sopesaron el impacto de las políticas monetarias y los conflictos energéticos. En el frente macroeconómico internacional, la escalada bélica en Oriente Medio alcanzó un punto difícil tras la campaña de ataques nocturnos de Estados Unidos en territorio iraní y las advertencias del presidente Donald Trump sobre posibles bombardeos a infraestructuras clave si continúan las hostilidades en el Estrecho de Ormuz, un cuello de botella energético importante que mantiene el tráfico petrolero colapsado y al crudo cotizando al alza”, evaluó Laura Torres, directora de Inversiones IMB Capital Quants.

Los bonos hard dollar de Argentina –Bonares y Globales- promediaron una suba de 0,2%, mientras que el indicador de JP Morgan restó ocho unidades, a 410 puntos básicos. El 10 de julio último el riesgo país tocó los 402 puntos, un mínimo desde el 20 de abril de 2018 (400 puntos), tras el pago semestral de capital e intereses de estos títulos públicos.

En el orden macroeconómico, el equipo de Research de Balanz detalló que el EMAE de mayo registró una caída de 0,5% mensual desestacionalizado tras la contracción de abril, mientras que el crecimiento interanual se desaceleró a 0,2% interanual. Al igual que en los meses previos, la composición sectorial continuó siendo altamente heterogénea. Agricultura, ganadería, caza y silvicultura (+4,6% anual) fue el sector de mayor aporte positivo al crecimiento, seguido por Explotación de minas y canteras (+15,7% anual). En conjunto, ambos sectores contribuyeron 1,2 punto porcentual al crecimiento interanual. En contraste, Pesca (-29,3% anual), Industria manufacturera (-5,6%) y Comercio mayorista, minorista y reparaciones (-4,3%) fueron los principales factores de arrastre, restando en conjunto 1,4 punto al crecimiento».

Con una reducción del volumen de operaciones, que cayó casi a la mitad respecto del martes, con USD 389,7 millones en el segmento de contado, el dólar mayorista retomó la suba y avanzó 5,50 pesos o 0,4%, a 1.483 pesos, para volver al nivel del 8 de julio.

“Con un volumen que no lograba recuperarse, el mercado mostró una mayor presión compradora. Ante una oferta que se retiró parcialmente, la cotización ganó posiciones hasta alcanzar un máximo intradiario de $1.483″, afirmó Nicolás Merino, operador de ABC Mercado de Cambios..

El BCRA fijó el techo del régimen cambiario en los $1.833,77, por lo tanto el dólar mayorista quedó a 350,77 pesos o 23,7% de la banda superior del régimen de flotación.

El dólar al público subió cinco pesos o 0,3%, a $1.505 para la venta en el Banco Nación. El BCRA informó que en las entidades financieras el dólar minorista promedió $1.502,35 para la venta y $1.451,15 para la compra.

El dólar blue ganó diez pesos o 0,7% este miércoles, a $1.555 para la venta un récord nominal, por encima de los $1.550 del 22 de octubre del año pasado. En 2026 el precio del billete informal aumentó 25 pesos o 1,6%, aún muy lejos de la inflación acumulada, del orden del 18% en el período.

La divisa en esta plaza informal es tomada por las agencias de cambio a sus clientes a $1.535, esto es 85 pesos o 5,9% más que los $1.450 que pagan los bancos, brecha que justifica liquidar billetes atesorados en este segmento.

El BCRA absorbió USD 25 millones con su intervención cambiaria del día, el 6,4% de la oferta de contado. Las reservas internacionales brutas de la entidad crecieron en USD 117 millones, a USD 49.036 millones, con el aporte de la suba de 1,8% en la posición de oro, a USD 4.151,20 la onza.

Vista Energy cerró el segundo trimestre de 2026 con un fuerte salto de la producción, una ganancia mayor a la esperada y suficiente caja para bajar el peso de la deuda después de incorporar los activos comprados a Equinor. Allaria, SBS e IOL InvertirOnline destacaron el crecimiento de la petrolera, con distinta fuerza en sus posturas y precios objetivo.

• Allaria recomienda comprar y proyecta un ADR de u$s118 para 2026
• SBS ratifica a Vista como su acción preferida y calcula u$s84 hacia fin de año
• IOL InvertirOnline ve una buena oportunidad condicionada a las metas y al precio del petróleo

En tanto, Alan Feldman, research strategist de Criteria, suma una cuarta opinión y anticipa una revisión para la próxima semana

Los números que sorprendieron a la City

Vista produjo 156.061 barriles equivalentes por día, 16% más que en el primer trimestre y 32% por encima de un año antes. Del crecimiento anual, 20 puntos porcentuales fueron propios y 12 provinieron de la incorporación, desde mayo, del 25,1% de Bandurria Sur y del 35% de Bajo del Toro. La producción de petróleo alcanzó 135.427 barriles diarios, con una suba anual del 33%.

Los ingresos totalizaron u$s1.154,4 millones, 66% más que en el trimestre anterior y 89% por encima de un año atrás, impulsados por más barriles y un mejor precio. Los ingresos netos comparables fueron de u$s1.103,7 millones. Vista obtuvo u$s89,4 por barril, con aumentos del 49% trimestral y del 44% anual, según los resultados oficiales presentados ante la SEC.

El 100% de los ingresos netos de petróleo se consiguió a valores equivalentes a los de exportación. El EBITDA ajustado trepó a u$s805,2 millones, 79% más que en el primer trimestre y 99% más que un año atrás, con un margen que pasó del 65% al 70%. La ganancia neta fue de u$s321,7 millones, con alzas del 199% trimestral y del 37% anual.

La caja operativa saltó de u$s86 millones a u$s985,1 millones, principalmente por la normalización del capital de trabajo y menores pagos de Ganancias. Vista destinó u$s466,8 millones a inversiones, en su mayor parte en Vaca Muerta, donde perforó 27 pozos netos, terminó 24 y conectó otros 27.

Después de pagar u$s391,9 millones por Equinor, el flujo de caja libre quedó positivo en u$s99,1 millones. Sin ese desembolso habría llegado a u$s491 millones. Vista terminó junio con u$s604,7 millones en caja, deuda financiera bruta por u$s3.661,4 millones y deuda neta cercana a u$s3.056,8 millones.

La deuda neta sobre EBITDA bajó de 1,71 a 1,41 veces y, al anualizar el aporte de Equinor, cae a 1,25 veces. Esta diferencia importa porque el número citado por Vista y Criteria es proforma, mientras 1,41 veces surge del EBITDA efectivamente registrado.

Allaria apuesta al objetivo más alto

Allaria había calculado ingresos por u$s1.137 millones, EBITDA ajustado por u$s804 millones y una ganancia de u$s246 millones. Vista quedó casi en línea en ventas y EBITDA, mientras el resultado neto superó la previsión cerca de 31% por una carga impositiva menor. El costo de extracción fue de u$s4,5 por barril equivalente, 4% más alto en el trimestre y 4% menor en el año.

Allaria dejó a Vista con calificación de comprar y un precio objetivo de u$s118 para 2026. Frente a los u$s65,53 usados en su informe, implica un potencial cercano al 80%. Es la estimación más agresiva entre las firmas analizadas.

SBS la mantiene como su acción preferida

SBS sostuvo que Vista continúa como su acción preferida. Para la firma, la empresa generó caja y redujo su deuda aun después de absorber el pago por Equinor, cuyos activos ya aportan producción. También entiende que la debilidad de caja observada entre enero y marzo respondió a factores pasajeros.

La sociedad de bolsa obtuvo un valor de u$s84 por ADR hacia fines de 2026, con un potencial del 32% y un rango de escenarios de entre 8% y 57%. El caso base supone un Brent promedio de u$s80 por barril durante el resto del año, un valor de largo plazo de u$s70 y un riesgo país cerca de los niveles vigentes.

SBS agregó que Vista no enfrenta problemas para sacar su producción en el corto y mediano plazo.

La entrada parcial de Vaca Muerta Oil Sur a fines de 2026 y su funcionamiento completo durante el segundo semestre de 2027 podrían habilitar otro tramo de crecimiento al ampliar la capacidad de transporte.

La mirada de Criteria

Alan Feldman, Research Strategist de Criteria, sostuvo que «Lo más destacado fue la incorporación de dos tercios de los activos de Equinor, que ya empieza a sumar producción, y la normalización del capital de trabajo que había jugado en contra en el primer trimestre», explicó. También valoró los 27 pozos perforados y una caja libre cercana a u$s500 millones sin la adquisición.

El estratega resaltó que Vista vendió todo el petróleo a precios equivalentes a los de exportación y elevó su margen de EBITDA del 65% al 70%. «También valoramos la actitud de la empresa para desendeudarse», afirmó. Para Criteria, la ganancia por acción ajustada diluida fue de u$s2,91, apenas 4% debajo del consenso de u$s3,02.

Criteria sigue el aumento trimestral del costo de extracción, los tiempos de aprobación para acceder al RIGI y una posible baja fuerte del Brent si se resuelve el conflicto en Medio Oriente. También marcó el flujo de inversiones negativo. Los u$s886 millones usados en ese rubro incluyen el plan de pozos y el pago por Equinor, no únicamente el funcionamiento habitual.

«Se trató de un trimestre muy sólido, con ejecución operativa, crecimiento y disciplina financiera», resumió Feldman. Aclaró que la última recomendación de Criteria, correspondiente al primer trimestre, era comprar, con un objetivo de u$s80 por ADR, y que la revisión saldrá la próxima semana. 

IOL ve una oportunidad atada al Brent

InvertirOnline no publicó un precio objetivo ni una orden directa de compra, por lo que no se le puede atribuir una recomendación formal sobre si comprar, vender o mantener. Aun así, sí afirmó que la baja del ADR abre una buena oportunidad, después de que retrocediera desde u$s81 hasta la zona de u$s63 al acompañar la caída del Brent.

Vista cotiza cerca de nueve veces sus ganancias de los últimos doce meses y a 4,7 veces su EBITDA, frente a 6,2 veces un trimestre antes. Al anualizar Equinor, la empresa calcula 4,1 veces, y con su meta de u$s3.000 millones de EBITDA para 2026 bajaría a 3,4 veces. Para IOL, el precio resulta atractivo si Vista cumple sus planes y el barril no cae mucho.

Vista ratificó una producción promedio de 158.000 barriles equivalentes diarios para 2026, con julio ya en 162.000, y sostuvo el objetivo de u$s3.000 millones de EBITDA ajustado bajo un Brent de u$s85. Cada movimiento de u$s10 en el barril durante el segundo semestre modificaría ese resultado en unos u$s200 millones.

La conducción de Vista explicó además que el crecimiento seguirá primero en el orden de prioridades para usar la caja y que no descarta nuevas compras en Vaca Muerta. Las recompras de acciones podrían tener espacio en el corto plazo, mientras una política de dividendos recién sería evaluada después de alcanzar la meta de deuda.

Para el accionista, esto implica que el posible retorno seguirá dependiendo principalmente de la suba del ADR y no de pagos en efectivo inmediatos.

Qué hacemos con las acciones de Vista

Si ponemos las evaluaciones una al lado de la otra, vemos acuerdo sobre la fortaleza del trimestre y diferencias en el recorrido restante. Allaria ofrece el objetivo más alto, SBS sostiene su preferencia, IOL encuentra un precio atractivo sin emitir una recomendación formal y Criteria mantiene su antecedente de compra mientras prepara la actualización.

• Para quien ya tiene Vista, los informes aportan argumentos para conservar sus papeles mientras producción, margen y deuda mantengan el mismo rumbo. 
• Para quien analiza entrar, el Brent es decisivo porque el trimestre combinó más barriles con un crudo extraordinariamente alto. Vista demostró capacidad para ejecutar y generar caja; ahora deberá sostenerla si el petróleo se aleja de los u$s89,4 obtenidos.

Por esto, el próximo examen estará en la producción, el avance de VMOS, el RIGI y la velocidad de reducción de deuda. La evaluación de Criteria mostrará si su objetivo previo de u$s80 queda corto, se mantiene o debe ajustarse ante un escenario del Brent que todavía puede cambiar con rapidez.