INTERNACIONAL
¿Nueva burbuja financiera?: los cinco factores que generan alarma en la economía mundial

Los repuntes bursátiles de las últimas semanas son solo un indicador de la profunda incertidumbre y los mayores riesgos que recorren la economía y el sistema financiero mundiales.
No se trata solo de que los cientos de miles de millones de dólares que inundan las inversiones en inteligencia artificial puedan resultar ser una burbuja. O que el uso de criptomonedas en la banca convencional se esté extendiendo incluso cuando sus valores se desplomaron tras dispararse a máximos históricos. O de las quiebras milmillonarias relacionadas con una loca carrera de préstamos por parte de los bancos en la sombra.
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También son los titánicos niveles de deuda que acumularon Estados Unidos y otros gobiernos. Los erráticos zigzagueos de políticas del presidente Donald Trump. Y la posibilidad de que la piedra angular de la agenda económica del gobierno norteamericano -los aranceles– sea declarada inconstitucional por la Corte Suprema estadounidense.
Es todo, en todas partes, al mismo tiempo.
“Me dejó atónito que los indicadores de volatilidad del mercado hayan sido tan bajos hasta hace poco”, dijo Kenneth Rogoff, profesor de economía de la Universidad de Harvard. Las valuaciones del mercado no están reflejando con exactitud los riesgos, dijo.
La subida del mercado bursátil -el S&P 500 sigue arriba por 14% este año a pesar de las recientes sacudidas- podría presagiar ganancias económicas generalizadas. Pero, Rogoff no cree que sea así.
“Gran parte de los precios elevados en la bolsa no es reflejo de un elevado crecimiento futuro”, dijo. Más bien, es una señal de que se espera que la IA aumente la productividad y reduzca el empleo. “Todas las empresas piensan que van a prescindir de mucha mano de obra, y por eso las ganancias serán elevadas”, afirmó.
Los críticos advierten que un pequeño grupo de empresas tecnológicas, entre ellas Nvidia, se compran y venden entre sí en operaciones circulares que inflan su valor real. (Foto:REUTERS/Ann Wang)
Y aunque la construcción de centros de datos para alimentar la inteligencia artificial está impulsando el crecimiento económico ahora, estos centros, una vez construidos, emplean un personal mínimo.
La incertidumbre provocada por la especulación del mercado en torno a la IA, en gran medida, es inevitable. ¿Cómo se evalúa el impacto y el valor en dólares de un invento que puede cambiar la vida como la conocemos?
En otro siglo, los ferrocarriles transfiguraron la economía y prepararon el terreno para un crecimiento espectacular. Pero por el camino hubo muchas bajas. Los fans de Downton Abbey recordarán que lord Grantham perdió la fortuna familiar por invertir en un proyecto ferroviario canadiense que fracasó.
“Las predicciones eran correctas”, protesta el paterfamilias de Downton cuando le dicen que está arruinado. “Las acciones férreas harían una fortuna”. Y muchas lo hicieron, pero no las suyas.
Las embelesadoras valuaciones bursátiles de empresas como Nvidia, con US$5000 millones, parecen basarse en la suposición de que el rápido crecimiento seguirá y seguirá. Algunos de los inversores que gastan miles de millones de dólares aún no obtuvieron ganancias.
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Los críticos advierten que un pequeño grupo de empresas tecnológicas, entre ellas Nvidia, se compran y venden entre sí en operaciones circulares que inflan su valor real.
En todo el mundo empresarial, los elevados precios de las acciones también se sustentan mediante préstamos de empresas financieras conocidas como bancos en la sombra, que no están sujetas a las restricciones que limitan los préstamos de riesgo. Y como las operaciones de estas empresas crediticias privadas están veladas, es difícil evaluar cuánto riesgo hay en el sistema.
En muchos casos, las salvaguardas establecidas -como las restricciones sobre en qué pueden invertir los planes de jubilación 401(k)- están siendo desmantelados por el gobierno de Trump. Como resultado, las cuentas de ahorro a largo plazo de muchos estadounidenses pueden incluir ahora inversiones en bienes inmuebles, criptomonedas y fondos de capital riesgo.
Esta mezcla de activos debilita los cortafuegos diseñados para evitar que las apuestas financieras arriesgadas se propaguen por el sistema financiero en general. Algunos expertos ven una peligrosa acumulación de factores que recuerdan a las prácticas de riesgo que condujeron a la crisis financiera de 2008. La deuda pública estadounidense asciende a 38 billones de dólares, o aproximadamente el 125% del tamaño de la economía estadounidense. (AP Foto/Alex Brandon)
“Es bastante preocupante”, dijo Natasha Sarin, profesora de derecho y finanzas de la Universidad de Yale. “Incluso los actores financieros muy sofisticados no comprenden realmente los riesgos”, agregó.
En el Reino Unido, Andrew Bailey, gobernador del Banco de Inglaterra, advirtió el mes pasado sobre los préstamos riesgosos de las empresas privadas de crédito. Comparó el actual reempaquetado de productos financieros con lo que ocurrió antes del colapso de 2008.
“Sin duda estamos empezando a ver, por ejemplo, que ocurre lo que solía llamarse cortar y trocear y picar estructuras de préstamos”, dijo en un testimonio ante el Parlamento, “y si estabas participando antes de la crisis financiera, entonces las alarmas empiezan a saltar en ese momento”.
El Fondo Monetario Internacional también advirtió en octubre de los nuevos “desafíos para la estabilidad”.
Por el camino, los banqueros convencionales que habían advertido de los peligros de las criptomonedas y los préstamos privados han dado un giro de 180 grados y se volcaron hacia ellos.
Hace dos años, Jamie Dimon, director ejecutivo de JP Morgan Chase, pidió que se prohibieran las criptomonedas. Este mes, el banco emitió su propio token digital.
En octubre, Dimon advirtió de los riesgos relacionados con el crédito privado después de una serie de quiebras, y dijo: “Cuando ves una cucaracha, probablemente hay más”.
Sin embargo, la semana pasada, la rama de gestión de activos del banco dijo a los inversores que las empresas de crédito privado eran un elemento esencial de las carteras.
Incluso las personas que están seguras de que podría producirse un colapso en algún momento en el futuro, no quieren perderse el auge antes de la caída.
“Creo que muchos de los grandes bancos de inversión están intentando tenerlo todo”, dijo Eswar Prasad, autor de El futuro del dinero. Cómo la revolución digital está transformando las monedas y las finanzas. “En un entorno competitivo es muy difícil retirarse de ciertos tipos de activos”, dijo.

(Foto: REUTERS/Aaron Schwartz)
Las deudas públicas de Estados Unidos y otras grandes economías son otra fuente de preocupación. Las vulnerabilidades del sistema financiero son preocupantes, dijo Prasad, quien es profesor de economía de la Universidad de Cornell. Pero añadió: “Creo que la mayor preocupación, que está como enconándose en segundo plano, es realmente la situación de la deuda pública, especialmente en las economías avanzadas”.
La deuda pública estadounidense asciende a 38 billones de dólares, o aproximadamente el 125% del tamaño de la economía estadounidense.
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La fe fundamental y tradicional en la solvencia crediticia de Estados Unidos ya se vio sacudida en abril después de que Trump urdió una serie de guerras comerciales.
Un nuevo documento de trabajo de dos destacados economistas, Alan Auerbach y William Gale, señalaba que existe un consenso generalizado en que la carga de la deuda y el gasto de Estados Unidos son “insostenibles”.
Las “perspectivas, combinadas con cambios frecuentes e impredecibles en la política económica, podrían amenazar el liderazgo económico del país en el mundo, la condición del dólar como moneda de reserva y el estatus de refugio seguro de la deuda del Tesoro”, escribieron los dos economistas. “La situación actual de la deuda no se parece a ningún otro episodio al que se haya enfrentado el país anteriormente”.
Por supuesto, predecir el futuro es un juego de tontos. Como bromeó una vez el economista Paul Samuelson, “el mercado de valores ha predicho nueve de las últimas cinco recesiones”.
Aun así, la acumulación de riesgos es inquietante. “Es muy difícil saber dónde aterriza todo esto”, dijo Rogoff en Harvard. “No tengo un buen presentimiento sobre la dirección general de las cosas”.
Por Patricia Cohen.
MERCADOS, Estados Unidos, Deuda
INTERNACIONAL
PHOTOS: Anti-ICE agitators dox agents by sending warning postcards to neighbors

NEWYou can now listen to Fox News articles!
EXCLUSIVE: Activists and agitators opposed to enforcement of federal immigration laws have found a new, intrusive way to dox or leak personal and identifying information of ICE and CBP agents, the Department of Homeland Security exclusively told Fox News Digital Tuesday.
Immigration agents continue to face an escalating 8,000% increase in death threats and a 1,300% increase in assaults since President Donald Trump took office in January 2025, according to DHS.
An ICE agent living in Wake County, North Carolina, was doxxed in recent days, as evidenced by postcards sent to the officer’s neighbors with language suggesting they needed to be warned of his presence on their block.
«Beware, your neighbor is an ICE agent. Immigration enforcement lives next door,» the postcard said in billboard-style font festooned with a generic image of a federal agent and a mock-up of an ICE badge addressed to a resident in Raleigh.
DEMOCRATIC OFFICIALS, TIKTOKERS, LIBERALS TAKE THEIR ANTI-ICE RHETORIC TO THE NEXT LEVEL
Federal law enforcement agents detain a demonstrator during a raid in south Minneapolis. An Oklahoma man was charged with threatening to kill ICE agents, «MAGA Republicans» and politicians, the Justice Department said Wednesday. (Getty Images)
The message section of the postcard shared with Fox News Digital showed what appeared to be a still shot from CCTV footage depicting a Black federal immigration agent. DHS blurred the agent’s face, which was not blurred in the original mailing.
DHS Assistant Secretary Lauren Bis told Fox News Digital the doxxing only adds to threats because agents «risk their lives every single day to remove murderers, pedophiles, rapists, terrorists and gang members from American neighborhoods.»
Fox News Digital also noticed fine print on the doxxing postcard’s postage stamp indicating it was sent «presorted first-class,» a special subset of USPS business mail that requires the sender to mail at least 500 pieces, each weighing 3.5 ounces or less.
Presorted first-class also requires more than typical local «junk mail» granted presorted standard postage, which indicates at least 50 such letters or postcards.
That detail indicates that hundreds of such postcards were disseminated around the country.
THE FAR-LEFT NETWORK THAT HELPED PUT ALEX PRETTI IN HARM’S WAY, THEN MADE HIM A MARTYR
«Comparing ICE day-in and day-out to the Nazi Gestapo, the Secret Police and slave patrols has consequences,» Bis said Tuesday. «The men and women of ICE are fathers and mothers, sons and daughters. They get up every morning to try and make our communities safer.
«Like everyone else, they just want to go home to their families at night. The violence and dehumanization of these men and women who are simply enforcing the law must stop.»

An ICE Agent was doxxed in this postcard sent to a North Carolina resident. (U.S. Immigration and Customs Enforcement)
The news comes weeks after identifying information for a reported 4,500 ICE and USBP employees was allegedly leaked by a DHS whistleblower to an Irish national who runs a website called the «ICE list.»
After the shooting death of Renee Good in January, Dominick Skinner received the massive dataset, The Daily Beast reported. The outlet quoted the website administrator as saying information about ICE agents’ identities flooded in.
Some people told him their neighbors were allegedly immigration agents, while hotel and bar staff reportedly sent him sticky notes, according to the outlet.

A postcard doxxing ICE agents was sent in North Carolina. (U.S. Immigration and Customs Enforcement)
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Skinner, who now lives in the Netherlands but has American family, told the outlet the website was not supposed to turn into a database but suggested it was a response to then-Secretary Kristi Noem warning people stateside they could be prosecuted for doxxing.
Anyone who receives similar postcards or paraphernalia doxxing DHS agents is advised to contact ICE’s tip line at (866) DHS-2-ICE or (866) 347-2423.
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INTERNACIONAL
Las memorias de una feminista millennial sobre el poliamor pueden ser desgarradoras

Hace dos años, Megan Agnew, redactora de The Sunday Times en Londres, causó furor en internet con su perfil certero e inquietante sobre Hannah Neeleman, una exbailarina que se mudó a una granja en Utah con su esposo, tenía —en ese momento— ocho hijos y se convirtió en una exitosa influencer del movimiento tradwife. El artículo resultaba llamativo por la disonancia entre la historia que Neeleman y su esposo intentaban contar —la realización personal a través de la tradición— y los detalles que insinuaban una realidad más oscura.
“Daniel quería vivir en los grandes parajes salvajes del Oeste, así que lo hicieron; quería ser agricultor, así que lo son; le gustan las citas nocturnas una vez por semana, así que salen”, escribió Agnew. “No quería niñeras en la casa, así que no las hay”. Hannah bajó la voz al confesar que durante uno de sus partos, cuando Daniel no pudo estar presente, le pusieron una epidural. Habló con nostalgia de la carrera de danza que abandonó. Daniel le comentó a Agnew que, en ocasiones, Hannah se encuentra tan exhausta que pasa una semana en cama. En Instagram, algunos usuarios le pedían a Hannah que parpadeara dos veces si necesitaba ayuda.
Las memorias Adult Braces de Lindy West, que han generado amplio debate, evocan una inquietud similar, aunque con la política en sentido opuesto. West había sido una figura destacada del feminismo digital de los años 2000 y un símbolo de la positividad corporal; su anterior autobiografía, Shrill, fue adaptada a una serie de televisión. Pero detrás de esa fachada, revela su nuevo libro, sufría un dolor extraordinario, con relaciones distorsionadas tanto con su cuerpo como con su esposo. Aunque ahora afirma haber encontrado paz y empoderamiento tras acceder a la exigencia de su esposo de tener un matrimonio poliamoroso, su relato no resulta del todo convincente.

No sorprende que algunos interpreten “Adult Braces” como una crítica a las creencias progresistas de West. Un ensayo en The Atlantic sobre el libro llevaba el título “La muerte del feminismo millennial”. The Wall Street Journal declaró: “El progresismo destruye a sus siervos más leales”. Pero interpreté el libro de West como una advertencia sobre la autoanulación femenina. Esa tendencia suele celebrarse en sectores conservadores, pero siempre ha estado presente en la izquierda también. Prácticamente cualquier ideología puede utilizarse para hacer sentir a las mujeres que están fallando.
En textos anteriores, West presentaba su unión con el músico Ahamefule Oluo, conocido como Aham, como una especie de final de cuento de hadas feminista. “Mi boda fue perfecta, y estuve gorda todo el tiempo”, tituló una columna en The Guardian en 2015. Pero si la boda fue idílica, West revela en “Adult Braces” que el matrimonio no lo fue. Casi desde el principio, escribe, Aham condicionó la relación a que él pudiera acostarse con otras mujeres. Ella accedió porque no quería perderlo, pero sus aventuras la hicieron sentir una inseguridad insoportable.
Como West vivía en un entorno progresista donde la no monogamia es habitual, sentía una capa extra de vergüenza por no poder aceptar la vida sexual extramatrimonial de Aham. (“En ese momento, ser comprensiva con el poliamor parecía un imperativo creciente en los círculos progresistas”, escribe). Su angustia aumentaba por un fuerte rechazo hacia su propio cuerpo, que, según ella misma reconoce, contradice la imagen que había construido públicamente. “¿Crees que alguna vez sentí que merecía exigirle algo a un hombre?”, pregunta.

Para muchos lectores, incluido yo, parecía que Aham se aprovechó de la profunda falta de autoestima de West. Utilizó su ideología en su contra; West cuenta que Aham, que es mitad nigeriano, “creía que la monogamia era, en esencia, un sistema de propiedad”. No es la primera vez que un hombre de izquierda emplea el lenguaje de la liberación para traspasar los límites de una mujer. Tras la revolución sexual de los años 60 y 70, Ellen Willis describió cómo los hombres de la contracultura “intensificaron las ansiedades sexuales de las mujeres al equiparar la represión con el deseo de amor y compromiso, y exaltar el sexo sin emoción ni apego como el ideal”. Es un ideal que muchas mujeres sienten la presión de cumplir.
Pero West —o al menos la versión de West que narra “Adult Braces”— no logra ver la aparente manipulación de Aham. En cambio, el libro, que transcurre durante un largo viaje por carretera, describe cómo West aprende a aceptar el poliamor y llega a querer a Roya, la novia de Aham, con quien ahora mantiene una relación de tres.
Al final de “Adult Braces”, Aham, Roya y West viven juntos en una cabaña que perteneció a los padres de ella. Se declara feliz, aunque con un tono defensivo: “Si crees que me han lavado el cerebro y que en secreto soy infeliz, sinceramente no sé qué decirte”. Pero aunque se tome al pie de la letra su satisfacción, hay un trasfondo inquietante en la situación, uno que sería evidente si el libro fuera una novela y no unas memorias.

A lo largo de “Adult Braces”, West, que ahora tiene 44 años, hace referencia a sus dificultades con la adultez, en ocasiones con una voz deliberadamente infantil. “¡Solo soy un angelito suave que todos quieren!”, escribe en un momento. Describe cómo, al mudarse sola, le costaba cuidar de sí misma: “Cuando tienes 25 años, nadie se enoja si no limpias tu cuarto”. Le embargaron el auto porque olvidó pagar las cuotas. Cuando estaba deprimida, Aham tenía que obligarla a ducharse y a cepillarse el cabello. Se pregunta si es “una mujer que podría discernir sus propios sentimientos o un bebé que necesita que le digan cuándo divorciarse”. Uno de los mejores días del viaje, se tatúa la frase “good girl”.
West parece añorar el cuidado y la simplicidad de la infancia, y al final del libro encuentra una aproximación a eso. De niña, cuenta, quería vivir en la cabaña a tiempo completo, y ahora lo hace. Roya paga las cuentas puntualmente para que no caigan en agencias de cobro y mantiene relaciones con Aham cuando West no quiere. “Me encanta dormir en el cuarto de invitados y meterme en la cama con ellos en la mañana”, escribe West. “Me encanta cuando me arropan y me dejan jugar con el móvil hasta tarde”. Duerme con un gato de peluche. Es como si, sintiéndose lastimada, hubiera optado por retroceder a una etapa infantil.
Tras la publicación del artículo de Agnew, Neeleman grabó un video en el que decía estar sorprendida por haber sido retratada “como oprimida, con mi esposo como el culpable”, y aseguró que adora a su marido y la vida que llevan. Pienso que es posible creerle y también pensar que adaptó sus deseos a los de su esposo, como se les anima a hacer a muchas mujeres. Si West hizo lo mismo, no es culpa del feminismo millennial ni del liberalismo social. La política no siempre puede salvarnos de la necesidad autoaniquiladora de ser amadas, en los términos que sean.
Fuente: The New York Times
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