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ECONOMIA

Panorama Financiero | El dólar ya le gana a la inflación y el bolsillo muestra el límite

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Junio dejó un dólar oficial arriba de la inflación, pero la mora récord muestra que cualquier corrección cae sobre una economía más frágil

30/06/2026 – 13:30hs

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Junio cerró dejando una señal que el mercado no esperaba hace apenas unas semanas: por primera vez en mucho tiempo, quedarse en pesos dejó de ser un negocio tan obvio. El dólar oficial subió 4,9% en el mes, bastante más que la inflación esperada, y eso golpeó al carry trade, la estrategia financiera que venía rindiendo con un tipo de cambio casi quieto.

El cambio no es menor porque obliga a releer el plan económico. Durante meses, el ancla cambiaria ayudó a sostener la desaceleración de los precios y también mantuvo vivo el atractivo de las colocaciones en pesos. Junio alteró esa lógica. No implica una crisis, pero sí una señal de etapa distinta: el dólar ya no queda dormido y el mercado volvió a discutir cuánto más puede moverse.

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Junio cerró con un dólar que volvió a correr más rápido que la inflación

La corrección pegó de lleno en una de las apuestas más extendidas de los últimos meses. Según GMA Capital, el carry trade perdió 2,5% en junio, su primer resultado negativo desde septiembre de 2025. En otras palabras, lo que hasta hace poco parecía una estrategia casi automática dejó de serlo.

El Gobierno no ignoró ese cambio. El Banco Central volvió a reforzar su presencia en futuros y usó también bonos atados al dólar para moderar la volatilidad. Esa intervención se hizo todavía más visible después de que el Tesoro inyectara $3 billones al mercado al no renovar toda la deuda de una licitación. Ahí apareció con claridad el objetivo oficial: aceptar que el tipo de cambio ya no puede quedar tan quieto como antes, pero sin permitir que la corrección se acelere y desordene expectativas.

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En la City crece la idea de que el tipo de cambio todavía sigue bajo

Pero esa suba no cerró la discusión. Al contrario. En la City se consolida la idea de que, incluso después de junio, el dólar sigue bajo para una economía que perdió competitividad. Algunas referencias de mercado ya ubican una zona más razonable cerca de los $1.700, aunque con una advertencia clave: una corrección cambiaria no resuelve nada por sí sola si después se traslada a precios y vuelve a licuar el efecto real.

Ahí aparece otro problema de fondo. No alcanza con generar más divisas si una parte importante de esos dólares se va por ahorro, turismo o cobertura. Esa es la preocupación que volvió a colarse en el debate: el país puede mostrar exportaciones fuertes, energía, agro y Vaca Muerta empujando, pero si los privados siguen demandando dólares para atesorar o salir del peso, la tensión reaparece igual.

Por eso el Gobierno se movió. La señal no fue la de un dólar planchado, sino la de un dólar administrado. Economía parece aceptar un deslizamiento más visible del tipo de cambio, pero solo hasta el punto en que no se convierta en ruido financiero ni en una amenaza para la desinflación.

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La morosidad récord muestra el límite de una corrección sobre una economía frágil

El problema es que esta discusión financiera no ocurre en el vacío. En mayo, la morosidad de las familias trepó a un récord de 12,7% y ya son 19 meses seguidos de suba. En las entidades no financieras, que concentran buena parte del crédito más riesgoso, el nivel saltó a 32,2%. Y entre los menores de 35 años, casi cuatro de cada diez con crédito vigente ya tienen al menos un préstamo irregular.

Ese dato baja la discusión del mercado a la economía real. El dólar puede seguir corrigiéndose, sí, pero lo hace sobre una sociedad con menos margen. Más del 27% de quienes tomaron préstamos dejaron de ser sujetos de crédito y quedaron fuera del sistema financiero formal. Eso achica consumo, encarece el financiamiento y vuelve más delicada cualquier decisión de política cambiaria.

Ahí aparece el límite más concreto de esta etapa. El mercado discute si el dólar todavía está atrasado, pero el bolsillo ya muestra que cualquier corrección llega sobre una economía mucho más frágil. Ese es el equilibrio que el Gobierno va a tener que administrar en el segundo semestre: dejar que el dólar recupere algo de terreno sin que esa corrección se transforme en otro golpe para familias que ya vienen llegando al límite.

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ECONOMIA

El semáforo de la City para saber qué acciones comprar y cuáles evitar

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Tras un mes complejo, PPI encuentra oportunidades en algunas acciones argentinas y advierte sobre los sectores que podrían quedar rezagados


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Puntos importantes

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Tras meses de caída, el Merval busca un rebote. PPI sugiere sobreponderar bancos y energía por sus atractivas valuaciones.
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Servicios públicos, telecom e inmobiliarias requieren cautela, manteniendo posiciones neutrales según cada caso.
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El sector de materiales debe reducirse debido a precios altos y baja demanda. La estrategia prioriza solidez.

El semáforo de PPI para los sectores argentinos

  • Luz verde — Sobreponderar
    • Sector financiero
    • Energía
  • Luz amarilla — Posición neutral
    • Servicios públicos
    • Telecomunicaciones
    • Sector Real Estate
  • Luz roja — Subponderar

Luz verde: los bancos y las energéticas

Luz amarilla: servicios públicos, telecomunicaciones y Real Estate

Luz roja: dónde PPI recomienda reducir exposición

Cuáles son las acciones que PPI elige 

  • Pampa Energía (PAMP), por su diversificación entre generación eléctrica e hidrocarburos.
  • YPF (YPFD), por su exposición al crecimiento de Vaca Muerta y los proyectos de exportación.
  • Central Puerto (CEPU), por sus negocios de generación eléctrica y expansión energética.
  • Transportadora de Gas del Sur (TGSU2), por sus proyectos de ampliación e industrialización de líquidos del gas.
  • Banco Macro (BMA), por su solidez patrimonial y capacidad de expansión crediticia.
  • BBVA Argentina (BBAR), por su perfil de clientes y menor exposición relativa al sector público.
  • Grupo Financiero Galicia (GGAL), por su escala comercial y liquidez bursátil.
  • Telecom Argentina (TECO2), por las perspectivas de la adquisición de Telefónica.
  • Transener (TRAN), por las oportunidades de expansión de la red de transmisión eléctrica.
  • Transportadora de Gas del Norte (TGNO4), por su proyecto de infraestructura para exportar gas.

Qué puede pasar con las acciones durante octubre



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ECONOMIA

Viajó un año por Europa y sobrevivió al Titanic: la historia del Rolls-Royce que todavía conserva la familia Pereyra Iraola

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El pasado fin de semana, un auto de principios del siglo XX se convirtió en noticia por una historia desconocida que protagonizó hace 114 años, en uno de los acontecimientos más resonantes a nivel mundial como fue el hundimiento del Titanic.

El auto es un Rolls-Royce de 1910 que pertenece, desde el primer día, a la familia Pereyra Iraola y se conserva en perfecto estado y funcionamiento. Debía embarcar en el famoso transatlántico que pretendía unir Southampton con New York en abril de 1912, luego de haber trasladado a gran parte de los integrantes de esa familia paticia argentina en un viaje cultural por todo Europa.

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La historia se conoció en el marco de la presentación del vehículo en Autoclásica, la tradicional exposición de autos que anualmente se lleva a cabo en los jardines del hipódromo de San Isidro, en la que, como corolario, fue galardonado con el premio “Best of Show”.

El Rolls-Royce Silver Ghost de 1910 perteneciente a la familia Pereyra Iraola fue el vehículo más premiado en Autoclásica 2026 el pasado fin de semana.

Pero más allá de ser noticia por haberse salvado de hundirse en las profundidades del Océano Atlántico Norte aquel 15 de abril de 1912, este Rolls-Royce Silver Ghost de 1910 tiene detrás una historia apasionante para los amantes de los autos, y especialmente de los clásicos.

Todo comenzó con la inquietud de Laura, una de las hijas del matrimonio de Leonardo Higinio Pereyra Iraola y Antonia María Iraola, quien planificó un viaje de estudios para sus 5 sobrinos por todo Europa, para lo cual en 1910 encargaron directamente a Rolls-Royce un vehículo que pudieran adaptar para la travesía.

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Así fue como una vez terminada la fabricación del vehículo, ya a comienzos de 1911, personal de la familia viajó a Inglaterra para trasladar el vehículo a Francia, a las instalaciones de Rothschild & Son, uno de los fabricantes de carruajes más prestigiosos de la época, para que adaptara a ese Rolls-Royce con una carrocería tipo limousine que cumpliera la necesidad de los Pereyra Iraola para su viaje.

La familia Pereyra Iraola posa junto a su automóvil Rolls-Royce Silver Ghost de 1910 al salir de París rumbo a Rambouillet en mayo de 1911.

El vehículo estuvo listo ese mismo año, y el viaje comenzó desde París hacia Moscú el 14 de mayo de ese año. Les demandaría casi un año, hasta terminar en Inglaterra nuevamente, donde nació el automóvil original.

En el interior viajaba Laura Pereyra Iraola, sus cinco sobrinos, la niñera y el chofer, y en un auto de apoyo que los acompañaba iban cuatro personas incluida la institutriz, que tenía la misión de darles clases para que no perdieran su año escolar, y para que comprendieran el valor histórico de cada escala del viaje.

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Al terminar el viaje, el auto iba a embarcarse rumbo a América en el Titanic. Pero cuando llegó el momento de partir, una de las hermanas, que estaba embarazada y en un estado avanzado de gestación, recibió la recomendación médica de no viajar. Así, el auto y la familia se quedaron en Inglaterra y se salvaron de una de las mayores tragedias de la historia marítima contemporánea.

La familia Pereyra Iraola posa junto a su automóvil Rolls-Royce Silver Ghost de 1910 durante un recorrido por Europa previo al viaje previsto en el Titanic.

Algunos meses después, el Rolls-Royce Silver Ghost llegó a Buenos Aires y quedó en la familia como una joya que ya no era solo mecánica sino también simbólica de un viaje y una experiencia invalorable para la descendencia de la familia.

El vehículo se utilizó durante muchos años para los traslados de la familia. Estaba guardado en la calle Esmeralda, a la vuelta del Palacio Anchorena, que era la residencia Pereyra Iraola. Cerca de 1920, ingenieros de Rolls-Royce viajaron a la Argentina para hacerle la instalación eléctrica, ya que el auto no la tenía. La propia marca realizó ese trabajo en Buenos Aires.

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El auto pasó por cuatro generaciones hasta el día de hoy. “Se usó mucho. En las décadas de 1960 y 1970 participó en algunos rallies, entre ellos uno a Las Flores. Además circulaba dentro de la estancia Abril y ocasionalmente viajaba a Buenos Aires, como cualquier auto clásico que se saca a la calle de vez en cuando”, cuentan los bisnietos de la familia.

El Rolls-Royce Silver Ghost de 1910 de la familia Pereyra Iraola recorrió Europa antes de cancelar su traslado a América a bordo del Titanic.

“El auto siempre estuvo en movimiento. Para nosotros representa una historia familiar viva. Es muy impactante sentarse en los asientos traseros y pensar que, tres generaciones atrás, mi familia recorrió Europa allí. Tiene una energía muy especial”, describen hoy con emoción.

La familia cuenta que el auto siempre fue de su propiedad, desde el primer día, y conservan toda la documentación original que incluyen los registros de compra y tiene el kilometraje real de uso.

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“Recibimos ofertas de compra durante toda la vida; mi padre recibió muchas cartas con propuestas, pero siempre las rechazó. Nada podía reemplazar el valor familiar de ese auto”, relató Jorge Pereyra Iraola, ahijado de “la tía Laura”, como la mencionan al recordar tan curiosa historia del Rolls-Royce que sobrevivió al Titanic.

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ECONOMIA

¿Dólar atrasado?: qué puede pasar con los precios, los salarios y el consumo si se devalúa

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El economista Alberto Ades reabrió el debate sobre el tipo de cambio al advertir que el dólar está casi 30% por debajo de su promedio histórico


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Puntos importantes

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Alberto Ades reabre el debate: el dólar atrasado afecta la competitividad.
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Superávit fiscal/comercial y el auge de Vaca Muerta/minería ofrecen un nuevo escenario.
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Opciones: ajuste fiscal, devaluar (con riesgos) o reformas de productividad.

Dólar atrasado: la advertencia de Ades que reabrió el debate

¿El dólar está atrasado o la economía está cambiando?

Vaca Muerta y la minería: los dólares que cambian la discusión

¿Puede haber una devaluación con superávit fiscal y comercial?

En qué se diferencia el atraso del dólar actual del antecedente de 2017

Qué pasaría con la actividad, los salarios, los precios y el consumo

La pregunta de fondo: cuánto puede durar un dólar fuerte



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