El Presidente de la Nación Javier Milei prepara con su equipo económico un paquete de reformas que incluyen la modificación de la carta orgánica del Banco Central de la República Argentina (BCRA) junto al nuevo proyecto de shutdown al estilo norteamericano, que frena los gastos del Estado cuando se terminan las partidas previstas.

En relación a la CO hay que recordar que en 2012, bajo la presidencia de Cristina Fernández de Kirchner, la entonces titular del BCRA Mercedes Marcó del Pont introdujo modificaciones muy drásticas a la Carta Orgánica (CO) del organismo.

Luego el Congreso de la Nación aprobó la modificación del artículo 3 de la CO que establecía: «es objetivo esencial del BCRA preservar el valor de la moneda» y lo convirtió en un mandato múltiple al establecer que: «es objetivo primordial del BCRA preservar la estabilidad monetaria, la estabilidad financiera, el empleo y el desarrollo económico con equidad social».

El propósito ideológico del kirchnerismo fue que el BCRA asumiera responsabilidades más amplias, no solo en la lucha contra la inflación, sino también en el impulso del crecimiento económico y la promoción del empleo, funciones que ya tenían otros organismos estatales.

Marcó del Pont incluso dispuso el reemplazo del viejo texto por el nuevo texto en el cartel pegado en la pared ingreso de a la entidad en Reconquista 266. Esto es lo más importante que busca Milei: que ese artículo vuelva a ser igual al que figuraba en la vieja CO de 1.992.

A pesar de estos cambios, los años siguientes no trajeron ni baja inflación ni desarrollo con equidad.

Los adelantos transitorios que habilitaron la emisión sin control

Otro de los aspectos más relevantes de esa reforma a la CO fue la modificación del artículo 20, que regula los adelantos transitorios.

Esta herramienta permite que el BCRA financie al Tesoro mediante emisión de pesos. Antes de la reforma, estos adelantos tenían un plazo de 12 meses y no podían superar el 12% de la base monetaria, sumando un 10% adicional de la recaudación anual del Gobierno nacional.

La reforma elevó esos límites y agregó otro 10% de la recaudación anual en situaciones excepcionales, además de eliminar la asignación específica para el pago a organismos multilaterales, permitiendo que los adelantos transitorios se destinaran a cualquier fin.

Es cambio respondió al criterio de Marcó del Pont, quien consideraba que financiar al Tesoro debía ser una función central del BCRA. Así, el organismo comenzó a girar más fondos al Gobierno, lo que obligó al BCRA a emitir títulos propios para intentar contener el impacto inflacionario, generando un aumento de sus pasivos remunerados.

La reforma también estableció que el Central debía actuar bajo las políticas del Gobierno Nacional, reduciendo su autonomía. Por lo que pudo saber iProfesional de fuentes cercanas al Gobierno, la propuesta del oficialismo buscará restringir la emisión monetaria, ampliada desde 2012 para financiar el déficit fiscal.

Milei apunta contra Marcó del Pont y promete volver a la normativa previa

Hace tres semanas en su disertación en Fundación Faro, Milei señaló la intención de volver a la normativa previa a 2012 y manifestó: «¿Qué podemos pretender de alguien de un Banco Central kirchnerista?», preguntó El Presidente y contestó: «La bruta de Marcó del Pont a un instrumento de política económica le asignó cinco objetivos. Si uno lee la Carta Orgánica actual por cualquier motivo puede emitir dinero. Así estábamos, nos dejaron plantado una hiper. Pero, lo que quiero decir es que el artículo 3 de la Carta Orgánica del Banco Central, decía que era misión fundamental del BCRA defender el valor de la moneda. Parece que no les salió, le sacaron 13 ceros«, concluyó Milei.

En lo institucional, Milei se refirió a la modificación de la CO del BCRA para que su principal función vuelva a ser la de preservar el valor de la moneda, en lugar de financiar los proyectos del político de turno.

En este aspecto hay que destacar que el viernes la vocera del Fondo Monetario Internacional (FMI) Julie Kozack afirmó que el programa financiero anunciado esta semana por el ministro de Economía Luis Caputo para afrontar los abultados vencimientos en moneda extranjera del Tesoro aumentará la confianza del mercado. Además, apoyó los futuros cambios de la CO del BCRA que prepara el Gobierno, los cuales, a criterio del organismo, tienen como fin último la baja de la inflación.

El FMI respalda la reforma y celebra el plan financiero de Caputo

Kozack celebró la publicación del plan financiero y manifestó: «Una mayor transparencia y previsibilidad en torno al financiamiento del sector público y a la acumulación de reservas del BCRA contribuirán a fortalecer la confianza de los mercados». En ese sentido, destacó la disminución del riesgo país tras la presentación.

Sobre la intención de Milei de reformar la Carta Orgánica del BCRA, Kozack respaldó la decisión y señaló: «La reforma fortalecerá las salvaguardas institucionales que protegen la independencia de su política, permitirá aclarar su mandato, mejorará la rendición de cuentas y la transparencia, y reducirá las vulnerabilidades asociadas a lo que llamamos dominancia fiscal, que es, esencialmente, una situación en la que el BCRA financia al Gobierno y todos estos esfuerzos están orientados a respaldar una reducción sostenida de la inflación, que constituye una prioridad central».

Kozack también confirmó que la Directora Gerente del organismo, Kristalina Georgieva, visitará la Argentina los días 28 y 29 de julio por invitación del presidente Javier Milei. El adelanto lo dio el jueves el ministro Caputo, quien destacó el excelente diálogo entre el Gobierno y la entidad, y consideró: «El encuentro se produce en el marco del exitoso programa económico en curso». Caputo dijo además: «La llegada de Georgieva permitirá continuar profundizando el trabajo conjunto y el apoyo del FMI para consolidar los avances alcanzados en materia de estabilidad y crecimiento».

Además de confirmar la visita, Kozack contó que la titular del FMI mantendrá reuniones con empresarios y políticos. «La visita refleja nuestro compromiso estrecho y constructivo con Argentina y brindará una oportunidad para intercambiar opiniones sobre los avances, los desafíos y las oportunidades del país».

También dijo: «Todas las visitas que realiza Georgieva a los países miembros son una excelente oportunidad para escuchar de primera mano las opiniones de la gente y de sus distintos interlocutores» y aclaró que la fecha elegida se relaciona con cuestiones de agenda. Más allá de los elogios recibidos en varias ocasiones por las compras de divisas del BCRA, que ya superaron los u$s11.000 millones en lo que va del año, el staff report difundido luego de la segunda revisión del acuerdo en mayo pasado delineó los próximos pasos a seguir.

Qué le pide el FMI a la Argentina para avanzar con el programa

El organismo pidió una «flexibilidad cambiaria continua para reconstruir decisivamente las reservas externas y fortalecer la capacidad de Argentina para gestionar crisis». También instó a acelerar la adquisición de divisas con el objetivo de superar la meta de reservas netas, establecida en u$s8.000 millones.

Ese informe explicita que dadas las vulnerabilidades que aún persisten, los directores alentaron a las autoridades argentinas a implementar un paquete de políticas equilibrado que respalde la desinflación, al tiempo que fortalezca la estabilidad externa y sostenga el crecimiento, incluyendo la garantía de un acceso oportuno y duradero a los mercados internacionales con el objetivo de refinanciar los vencimientos de deuda y reducir gradualmente la exposición al propio organismo.

Kozack a su vez señaló: «Los avances en la desregulación de la economía y la adopción de legislación reformista en los ámbitos fiscal, comercial y laboral han sido impresionantes pero deben continuar los esfuerzos por crear una economía más competitiva y abierta, incluso mejorando la previsibilidad de los marcos tributarios y regulatorios, para liberar el potencial de los sectores estratégicos de Argentina en agricultura, energía, minería y la economía del conocimiento».

Hay que mencionar que, en su último World Economic Outlook (WEO) conocido el viernes, el Fondo mantuvo sin cambios su pronóstico de crecimiento para la Argentina, con una expansión de 3,5% en 2026 y 4% en 2027. «Argentina es un exportador neto de energía, y eso ha contribuido a sostener la economía frente al impacto del conflicto en Medio Oriente», explicó Kozack.

Otro punto destacado fue el pedido del FMI de una reforma previsional integral orientada a generar mayores incentivos a los aportes, mejorar la equidad entre los trabajadores y garantizar la sostenibilidad del sistema en el largo plazo. El reporte detalló que el Ejecutivo se comprometió a lanzarla a fines de 2027.

Las autoridades del FMI destacaron: «El equipo económico sostendrá el equilibrio fiscal mediante mayores reducciones en los subsidios a la energía, una mejor focalización de las transferencias sociales y la contención del gasto discrecional para contrarrestar el impacto de las iniciativas de gasto del Congreso».

En materia tributaria, en su staff report el FMI plantea la necesidad de avanzar con una reforma que incluya cambios en el Impuesto al Valor Agregado (IVA), el monotributo y Ganancias, además de una evaluación de los gastos tributarios.

En este punto es importante mencionar que la visita al país de la Directora Gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI) no solo significará un gran apoyo a las políticas del Presidente Javier Milei sino que también habrá un tácito apoyo del FMI a la reforma de la Carta Orgánica del BCRA que anunció Milei hace tres semanas en su disertación en un evento de la Fundación Faro, pero también un nuevo pedido para realizar las reformas estructurales que faltan hacer.