Hay un dato que empieza a alimentar el optimismo del equipo económico de Luis Caputo: después de varios meses de deterioro, el ingreso disponible de los hogares volvió a crecer.

Es decir, el dinero que les queda a las familias una vez pagados los gastos fijos mostró una recuperación en abril y, según las estimaciones preliminares, esa mejora también se habría extendido a mayo.

Sin embargo, el alivio llega con una advertencia. La recuperación no elimina uno de los principales problemas de la economía doméstica: los gastos fijos siguen absorbiendo una porción cada vez mayor del presupuesto, especialmente en los hogares de menores ingresos.

Esa es la principal conclusión del último informe de Empiria, la consultora que dirige el ex ministro de Economía Hernán Lacunza.

El estudio muestra que el ingreso disponible aumentó 1,0% en abril respecto de marzo, luego de cinco meses consecutivos de caídas. En la comparación interanual registró una mejora del 1,4%.

De todos modos, hay un dato que no puede dejarse al margen, al momento de una evaluación política: todavía permanece 2,7% por debajo del nivel que tenía en noviembre de 2023, antes del cambio de Gobierno.

La mejora alcanzó a todos los sectores pero con diferencias clave

Uno de los aspectos destacados del informe es que la recuperación fue generalizada.

Los hogares de menores ingresos (deciles 1 al 4) registraron una mejora mensual del 1,1%, mientras que los sectores de mayores ingresos (deciles 8 al 10) avanzaron 1%.

En términos interanuales, los hogares más pobres muestran una recuperación del 2,6%, superior al promedio general (1,4%) y también a la de los hogares de mayores ingresos (2,1%).

Sin embargo, cuando la comparación se realiza contra noviembre de 2023, todavía aparecen diferencias relevantes.

Los hogares de menores ingresos siguen ubicándose 2,4% por debajo de aquel nivel, mientras que el promedio general continúa 2,7% abajo. En cambio, los sectores de mayores ingresos ya lograron recuperar completamente el terreno perdido y hoy exhiben un ingreso disponible 1,2% superior al de comienzos de la gestión Milei.

El problema sigue siendo el peso de los gastos fijos

La mejora del ingreso disponible no implica que las familias sientan un alivio equivalente.

El motivo es que los gastos fijos continúan creciendo y consumen una parte importante del presupuesto.

Según Empiria, en abril esos gastos aumentaron otro 0,8% en términos reales.

Las principales subas provinieron de la electricidad (+5,2%), el agua (+1,4%) y las expensas (+0,2%). En sentido contrario, ayudaron a moderar el impacto la baja del transporte público (-1,7%) y una leve reducción de los alquileres (-0,1%).

La consecuencia es que los gastos fijos ya representan el 23% de los ingresos del hogar promedio.

El promedio oculta una fuerte desigualdad.

Para los hogares de menores ingresos, los gastos fijos ya absorben el 32% de todo lo que ingresa al hogar.

En cambio, para los hogares de mayores recursos representan apenas el 14%.

Si además se incorporan educación y salud, el peso total de esos gastos asciende al 28% de los ingresos promedio de las familias.

En otras palabras, la mejora del ingreso disponible convive con un presupuesto cada vez más rígido para los sectores más vulnerables, que disponen de mucho menos margen para consumir o ahorrar.

Salarios, consumo y una alerta sobre el crédito

La mejora de abril estuvo impulsada principalmente por los ingresos informales, que crecieron 1,6% real, y por los salarios privados registrados, que avanzaron 1,4%. Los salarios públicos, en cambio, retrocedieron 0,2%, mientras que los ingresos no laborales permanecieron prácticamente sin cambios.

En consumo también aparecen señales mixtas.

Empiria observa una recuperación del consumo de bienes durables durante el primer trimestre, mientras que el consumo no durable todavía muestra debilidad. Para el segundo trimestre espera estabilidad y proyecta una expansión del consumo privado del 2,8% para el conjunto de 2026.

La principal luz amarilla vuelve a encenderse en el sistema financiero.

La mora de los préstamos al consumo siguió aumentando y alcanzó el 12,7%.

Los préstamos personales presentan un nivel de irregularidad del 14,9%, mientras que las tarjetas de crédito muestran un incumplimiento del 12,5%, reflejando que muchas familias todavía llegan con dificultades al cierre de cada mes.

Por eso, aunque el Gobierno empieza a mostrar un dato que puede exhibir como una mejora concreta del bolsillo, el desafío ahora pasa por consolidar esa recuperación. Porque mientras los ingresos comienzan a reaccionar, los gastos fijos siguen avanzando y continúan presionando con mucha más fuerza sobre los hogares de menores recursos.

La pasión por la Selección Argentina durante el Mundial 2026 también modificó la forma de consumir. Con millones de personas pendientes de cada encuentro, la necesidad de seguir las jugadas en tiempo real llevó a muchos hinchas a volver a optar por la Televisión Digital Abierta (TDA), cuya señal prácticamente no tiene el retraso que suelen registrar otro tipo de transmisiones.

El delay de las transmisiones por streaming y cable hizo que las búsquedas de antenas TDA registraran un crecimiento del 2.112% en su pico del 29 de junio, en comparación con la semana del 11 de mayo, previo al inicio de torneo. “La televisión digital abierta, sin retraso en la señal, volvió a ser protagonista para vivir cada gol en tiempo real”, señaló un informe de Mercado Libre.

El proyector se convirtió en uno de los productos estrella del Mundial. Las búsquedas alcanzaron su punto máximo el 29 de junio, con un incremento del 101%, lo que refleja la tendencia de transformar livings, escuelas y lugares de trabajo en espacios para seguir los partidos.

Se trata de una tendencia que ya se registraba en los meses previos al campeonato. Según NielsenIQ y Afarte, entre enero y abril, las ventas de televisores crecieron un 11% en unidades, y en mayo el incremento superó el 50% interanual. La demanda se concentra en tecnologías premium como QLED, Mini LED, OLED y ULED. La financiación con cuotas sin interés, incluso hasta 30 cuotas, sigue jugando un papel clave para facilitar la compra.

Las figuritas del Mundial, por su parte, ratificaron su protagonismo y se mantuvieron como el término más buscado desde mayo, consolidándose como uno de los fenómenos de consumo vinculados al torneo.

Las camisetas de las selecciones también mostraron un fuerte crecimiento en el interés de los usuarios. La de la Selección Argentina registró un pico de búsquedas el 29 de junio, con un salto del 1.770% respecto de la semana base del 11 de mayo.

La camiseta de Japón se destacó como el fenómeno sostenido del campeonato, con un crecimiento constante entre el 11 de mayo y el 6 de julio que continúa acelerándose. En tanto, la camiseta de Noruega exhibió el mayor aumento semanal, con un fuerte incremento en las búsquedas durante el período comprendido entre el 22 y el 29 de junio.

Asimismo, desde Mercado Pago señalaron que el partido de la Selección Argentina contra Egipto también tuvo un impacto directo en los hábitos de consumo. Durante el encuentro, los pagos en comercios cayeron transitoriamente un 80%, mientras que las operaciones con QR en colectivos y subtes disminuyeron un 35% en comparación con un día promedio.

En la previa, en cambio, la actividad se aceleró. Dos horas antes del inicio del partido, los cobros con QR en comercios aumentaron un 62% y las transferencias entre personas crecieron un 32%.

El mayor movimiento se concentró en los rubros vinculados al consumo para ver el partido. Lácteos, panaderías y bebidas encabezaron el crecimiento, una tendencia que ya se había observado antes del encuentro frente a Cabo Verde, cuando las compras en bebidas y vinotecas se dispararon un 106%, mientras que las realizadas en rotiserías y casas de comida aumentaron un 79%.

Finalizado el partido, la actividad comercial recuperó su ritmo habitual. Desde las 15 del día de ayer, los niveles de consumo volvieron a la normalidad, con los mayores incrementos en los rubros de mercadería general (+25%) y combustibles (+19%).

Otro dato que refleja el movimiento de la economía cuando juega la Selección es que durante el partido de Argentina contra Egipto, la demanda eléctrica nacional cayó un 30%, superando las proyecciones de Cammesa, la entidad que administra el Sistema Argentino de Interconexión (SADI).

La caída comenzó antes del inicio del encuentro, con una breve recuperación en el entretiempo, y alcanzó su punto más bajo al finalizar el partido, reflejando cómo millones de personas interrumpen sus actividades para seguir la transmisión.

El Fondo Monetario Internacional (FMI) volvió a respaldar la estrategia económica del Gobierno de Javier Milei y aseguró que el nuevo programa financiero presentado esta semana por el Ministerio de Economía contribuirá a fortalecer la confianza de los mercados y facilitará el regreso de la Argentina al financiamiento internacional.

La vocera del organismo, Julie Kozack, sostuvo que el esquema diseñado por el equipo de Luis Caputo, destinado a afrontar los importantes vencimientos de deuda en moneda extranjera del Tesoro, aportará «mayor transparencia y previsibilidad» sobre las necesidades de financiamiento del sector público y la acumulación de reservas. Según afirmó, esos factores «contribuirán a fortalecer la confianza de los mercados», algo que, remarcó, ya comenzó a reflejarse en la baja del riesgo país tras los anuncios oficiales.

En esa línea, Kozack consideró que la nueva estrategia financiera «respalda los esfuerzos de Argentina por recuperar de manera duradera el acceso a los mercados internacionales», aunque recomendó que el regreso al crédito externo se realice con flexibilidad en cuanto a los tiempos y las modalidades para reforzar la credibilidad del programa económico.

El FMI apoyó la reforma de la Carta Orgánica del BCRA

Otro de los puntos centrales abordados por el organismo fue la reforma de la Carta Orgánica del Banco Central que prepara el Gobierno. La portavoz del FMI manifestó un fuerte respaldo a la iniciativa al considerar que permitirá fortalecer la independencia de la autoridad monetaria y reducir la posibilidad de que vuelva a financiar al Tesoro.

Según explicó Kozack, los cambios previstos «fortalecerán las salvaguardas institucionales que protegen la independencia» del Banco Central, además de clarificar su mandato, mejorar la transparencia y la rendición de cuentas, y disminuir la denominada «dominancia fiscal», es decir, la utilización del BCRA para financiar el gasto público.

Para el organismo, estas modificaciones apuntan directamente a consolidar el proceso de desinflación. «Todos estos esfuerzos están orientados a respaldar una reducción sostenida de la inflación, que constituye una prioridad central», afirmó la funcionaria.

Georgieva viajará a la Argentina y el FMI destacó las reformas económicas

Kozack también confirmó que la directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva, visitará la Argentina los próximos 28 y 29 de julio, en una gira que incluirá reuniones con el presidente Javier Milei, funcionarios del Gobierno y representantes del sector privado.

La portavoz explicó que el viaje refleja el «compromiso estrecho y constructivo» que mantiene el organismo con el país y servirá para analizar los avances del programa económico, así como los desafíos y oportunidades hacia adelante.

El respaldo del FMI llega pocas semanas después de la segunda revisión del acuerdo vigente, en la que el organismo elogió las compras de divisas realizadas por el Banco Central, superiores a los u$s11.000 millones en lo que va del año, aunque insistió en la necesidad de mantener un tipo de cambio flexible para acelerar la acumulación de reservas internacionales.

Además, el Fondo reiteró su apoyo a las reformas estructurales impulsadas por el Gobierno y calificó como «impresionantes» los avances en materia de desregulación económica y de cambios en los ámbitos fiscal, comercial y laboral. En ese sentido, recomendó profundizar las reformas para mejorar la competitividad, fortalecer la previsibilidad del sistema tributario y potenciar sectores estratégicos como la energía, la minería, el agro y la economía del conocimiento.

En su escenario macroeconómico, el FMI mantuvo sin cambios su previsión de crecimiento para la Argentina, con una expansión del 3,5% en 2026 y del 4% en 2027. Al mismo tiempo, proyectó que el proceso de desinflación continuará durante los próximos años y estimó que la inflación recién perforará el umbral del 10% anual en 2028.