El plazo fijo vuelve a ser muy demandado por los inversores y ahorristas. El instrumento tradicional de ahorro genera mayor atractivo en medio de la estabilidad cambiaria, la desaceleración de la inflación y las fuertes pérdidas por toma de ganancias que se registraron en los últimos meses en las acciones de las empresas argentinas y bonos soberanos en dólares.

Los últimos registros del Banco Central indican que el viernes pasado el stock de depósitos en pesos a plazo fijo tradicional del sector privado ascendía a $ 42,07 billones. El monto implica un crecimiento de 6,1% en los últimos 30 días, mucho más del doble del avance mensual de la inflación.

Esta tarde, el INDEC difundirá el dato de inflación de febrero y según la estimación promedio del mercado habría registrado una leve aceleración hasta situarse en 2,3% mensual. En tal caso, la tasa de interés del plazo fijo (entre 2% y 2,2% mensual, según cada banco) habría anotado una leve pérdida en términos reales, pero en momentos en los que otros instrumentos registran fuertes caídas.

Por qué sube la demanda del plazo fijo

«Los plazos fijos vienen creciendo desde hace mucho. Entendemos que esto responde a los incentivos que alinea el Gobierno, que asegura un diferencial positivo de las tasas respecto al dólar, manteniéndolo bastante alto, a través de las intervenciones en el mercado de los dólares financieros y sosteniendo buenos rendimientos en pesos», afirma Juan Truffa, director de Outlier.

En diálogo con iProfesional, Truffa resalta que los tipos cambio, tanto el oficial como los paralelos, se mantienen estables, por lo que los instrumentos en moneda local ofrecen muy buenos rendimientos en dólares. Por lo tanto, considera lógico que los inversores y ahorristas se vean incentivados por este tipo de colocaciones y se incremente la demanda.

«Las colocaciones en pesos siguen despertando interés en el mercado, principalmente a partir del proceso de desaceleración de la inflación y la calma cambiaria. Esto también quedó reflejado en la última licitación de deuda local, en la que las Lecap más cortas captaron mayor demanda, aun en un contexto externo de mayor incertidumbre y volatilidad», agrega el economista Gustavo Ber.

Camilo Tiscornia, director de C&T Asesores Económicos, afirma que el crecimiento de la demanda del instrumento tradicional de ahorro se da por la combinación de tasas de interés atractivas respecto a la inflación y el ritmo devaluatorio oficial, que desde febrero el Gobierno lo desaceleró al 1% mensual, menos de la mitad de lo que rinden algunas alternativas en pesos como el plazo fijo.

«Ahora el rendimiento es mayor del que había cuando el ritmo devaluatorio era del 2% mensual. Si lo comparamos contra los dólares financieros, que están bastante intervenidos en este momento, los rendimientos que dejan los instrumentos en pesos son bastante atractivos, mucho más de lo que dejaban hasta enero», asegura Tiscornia en diálogo con iProfesional.

El economista señala que otro factor que juega a favor de la demanda del plazo fijo es que habitualmente entre diciembre y enero estos instrumentos tienden a caer y aumentan los depósitos bancarios a la vista porque las familias y empresas necesitan tener más liquidez para afrontar gastos corrientes.

A partir de febrero, de acuerdo con Tiscornia, la dinámica tiende a revertirse: los depósitos bancarios a la vista se reducen y repunta la demanda de plazos fijos. Sobre todo, en momentos en los que las tasas de interés en comparación con el dólar y la inflación resultan atractivas para el mercado, tal como está ocurriendo ahora.

Cómo seguirá la demanda del plazo fijo

Truffa estima que el interés de los inversores y ahorristas por instrumentos en pesos como el plazo fijo tradicional podría seguir alcista en los próximos meses, pero para eso tienen que mantenerse los dos incentivos actuales. Es decir, relativa estabilidad de los dólares paralelos y buen diferencial de tasas de interés en dólares.

Ber agrega que «la demanda de los depósitos a plazo fijo seguiría firme en la medida en que continúen los progresos en el plan económico que lleva adelante el Gobierno». Sobre todo, «en el proceso de desaceleración de los niveles de inflación y la calma de los dólares financieros, en un contexto de mayor confianza en el mercado».

«No creo que por ahora el Banco Central aplique otra baja de tasas de interés. Veremos cómo viene el último dato de inflación, pero no creo que sea tan bueno como para que se justifique otro recorte en los rendimientos en pesos. Me parece que por el momento le conviene dejar las tasas de interés sin ningún cambio», afirma Tiscornia.

Tiscornia sostiene que mantener las tasas de interés sin variación sería una forma de incentivar más la liquidación de los agroexportadores, que en las próximas semanas empezarán a ingresar los dólares de la cosecha gruesa. En ese sentido, estima que si las liquidaciones avanzan, lo más probable es que se mantenga la calma cambiaria y, por consiguiente, siga aumentando la demanda del plazo fijo.

La continuidad de medidas como el cepo cambiario, la incertidumbre que afecta al mercado energético global, y la inestabilidad de la que siguen haciendo gala los principales resortes de la economía nacional, siguen profundizando la salida de transnacionales del reservorio Vaca Muerta. A muy poco de conocerse que la francesa Total escucha ofertas por sus bloques en el área de no convencionales, ahora trascendió que la malaya Petronas evalúa desprenderse de su participación en el bloque La Amarga Chica. En diciembre último, la misma compañía decidió bajarse del mega proyecto de Gas Natural Licuado (GNL) que compartía con la petrolera estatal YPF, lanzado en septiembre de 2022.

Petronas posee el 50% de La Amarga Chica, proyecto en el que desembarcó durante 2014. El yacimiento en cuestión, considerado uno de los principales de la cuenta de no convencionales, se extiende sobre una superficie de 18.600 hectáreas.

La decisión de la firma malaya se correspondería con la estrategia de concentrar su foco comercial en mercados de mayor rentabilidad y desprovistos de las trabas cambiarias que persisten en la Argentina. Expertos del ámbito energético señalan que los altos costos operativos que persisten en el país también viene incidiendo en este tipo de decisiones.

Respecto de la posición de la compañía, medios neuquinos señalan que Petronas reconoció que mantiene la decisión de revisar «continuamente su portafolio de negocios en todos los países donde tiene inversiones para asegurar que se ajuste de la mejor manera posible a su estrategia de crecimiento».

Vaca Muerta: se profundiza la salida de empresas

La novedad de Petronas ocurre a muy poco de que Total anunciara que escucha ofertas por sus bloques también en Vaca Muerta.

Tal como informó iProfesional, la confirmación llegó en palabras del CEO Global de TotalEnergies, Patrick Pouyanné, quien aseguró que la compañía está dispuesta a desprenderse de activos de petróleo no convencional en Argentina, siempre y cuando alcancen precios similares a los acuerdos recientes conocidos.

Dicho anuncio se dio en el marco de la convención petrolera CERAWeek que por estos días se desarrolla en Houston, Estados Unidos.

«No estamos interesados en desarrollar petróleo no convencional por diferentes razones», dijo el ejecutivo, quien además manifestó que Total está «dispuesta a vender la licencia de producción de shale oil en la Argentina» como parte de la revisión de activos que el grupo realiza periódicamente en el mundo.

Previo a estas decisiones de Petronas y Total, Equinor movió las piezas y en febrero contrató al Bank Of America para que negocie la venta de sus activos en Vaca Muerta. La compañía noruega busca recibir ofertas para salir de Bandurria Sur y Bajo del Toro Norte, dos áreas consideradas con un alto potencial productivo.

Al menos hasta el momento, Equinor no ha dejado trascender si desactivará o no sus proyectos offshore en el país.

Por estos días, la firma posee el 30% de Bandurria Sur, donde comparte espacio con YPF y Shell, y cerca del 50% de Bajo del Toro Norte.

Salida de multinacionales en Vaca Muerta: las causas

Respecto de las causas que motorizan estas salidas o «achiques» de negocios, Emilio Apud, ex ministro de Energía de la Nación, explicó recientemente a iProfesional que, si bien «el Gobierno está muy bien orientado en cuanto a la evolución de la economía, la competencia y la desregulación, quedan varios aspectos por mejorar, como por ejemplo sacar el cepo».

«Las empresas tienen sus tiempos y no apuestan sólo a la Argentina. En cada caso hay que revisar los planes de sus matrices, sus conveniencias, y las dificultades que aún encuentran acá», afirmó.

Otra compañía de peso que también sacudió la escena de negocios petroleros local fue ExxonMobil, que en diciembre del año pasado terminó de cerrar la venta de sus activos en Vaca Muerta a la argentina Pluspetrol en una cifra cercana a los 1.700 millones de dólares.

Apud se refirió a esa salida y subrayó, nuevamente, la incidencia del cepo en la retirada de las empresas extranjeras con operaciones en Vaca Muerta.

«En primer lugar, está la incidencia del panorama económica internacional, muy poco claro para la mayoría de las empresas. Luego, por supuesto, están los factores locales. Respecto de esto último, la estabilidad de Argentina aún no está tan clara y el cepo complica las cosas«, expresó.

Para luego concluir: «Si bien las restricciones se han ido reduciendo, igual persisten varios resquemores por las complicaciones para girar divisas. Recién cuando se supere esa instancia, se consolide también la seguridad jurídica, habrá una confianza plena que atraerá inversiones a largo plazo».

Los aumentos que ocurren en el ámbito de los alquileres siguen perdiendo envión y, si bien evidenciaron un ajuste en el inicio de marzo, lo cierto es que las cifras para los nuevos contratos se aminoraron durante los últimos trimestres. En ese sentido, el incremento para el período de diciembre a febrero pasado merodeó el 10,5%, mientras que de septiembre a noviembre rozó el 13 por ciento. Antes, en el trimestre de junio a agosto, las subas promediaron el 20,7 por ciento. Por otra parte, la oferta continúa ampliándose y ese nicho mostró sólo en el último mes un crecimiento del orden del 45 por ciento. El valor promedio de los departamentos de dos ambientes se acerca a los 550.000 pesos.

Si bien las cifras de ajustes, reconocen las inmobiliarias, continúan siendo altas, lo cierto es que los últimos monitoreos arrojaron una reducción significativa en los ajustes que se aplican a los alquileres en Capital Federal.

Los incrementos pierden peso específico en cuanto se los compara con la evolución de la inflación general. Así, y de acuerdo a un relevamiento de Reporte Inmobiliario al que accedió iProfesional, el aumento de los precios en la Argentina se ubicó en torno al 122,5% entre enero de 2024 y el mismo mes pero de 2025.

En comparación, «… los departamentos usados de calidad standard que se ofrecen en alquiler en el mismo período mostraron un incremento del 96,9% en promedio para el caso de los de un dormitorio y el 92,6% para las unidades de 2 dormitorios».

Alquileres: las subas se reducen a la par de la inflación

La consultora da cuenta de un «valor promedio de toda la Ciudad para los departamentos de dos ambientes» del orden de los $548.375, en cambio los inmuebles de tres ambientes presentan valores superiores a los 734.700.

Siempre según Reporte Inmobiliario, los alquileres muestran moderación en cuanto se efectúa un análisis de sus aumentos por trimestre. En detalle:

• Mar-Abr-May 2023: 63%.
• Jun-Jul-Ago 2023: 73%.
• Sep-Oct-Nov 2023: 37,6%.
• Dic-Ene-Feb 2023-2024: 29,1%.
• Mar-Abr-May 2024: 27,8%.
• Jun-Jul-Ago 2024: 20,7%.
• Sep-Oct-Nov 2024: 12,9%.
• Dic-Ene-Feb 2024-2025: 10,5%.

«Con más cantidad de unidades ofertadas en alquiler en CABA en los principales portales, y creciendo la oferta desde la derogación de la ley, la situación viene mejorando pero es evidente que el problema habitacional excede ya a la cantidad de inmuebles en oferta o al valor en que se ofrecen los mismos», afirmó la empresa.

«En Argentina año a año se suman unas 50.000 viviendas al déficit ya existente debido a los nuevos hogares que se forman por crecimiento vegetativo y la fuerte inmigración que recibimos. Ese número es una estimación ya descontando las viviendas nuevas que se fabrican por año tanto desde el sector público como privado», añadió.

Alquileres: qué ocurre con los precios en Capital

Con relación a los precios vigentes en la Ciudad, en el caso de los departamentos de un ambiente los precios promedio más acotados se dan en Once ($280.000), Tribunales y Centro/Microcentro ($300.000), San Nicolás ($320.000) y Constitución ($325.000).

Del otro lado se alinean Palermo, Núñez, Villa Crespo, Villa Devoto y Chacarita, con valores del orden de los $400.000, seguidos por Villa Urquiza y Villa Ortúzar ($390.000), y Coghlan ($380.000).

Por el lado de los dos ambientes, los precios más accesibles se distribuyen entre Parque Avellaneda ($300.000), Floresta (320.000), Constitución, Barracas y La Boca (350.000).

En la vereda de enfrente se ubican Belgrano C ($600.000), Villa del Parque, Villa Urquiza, Recoleta, Palermo y Belgrano R (500.000).

En cuanto a los departamentos de tres ambientes, los precios de menor valía se concentran en La Boca ($400.000), Floresta (420.000), Parque Patricios (430.000) y Nueva Pompeya (450.000).

En cambio, las cotizaciones más altas se dan en Las Cañitas y Recoleta ($800.000), Villa Urquiza (770.000), Palermo (750.000) y Villa Pueyrredón (720.000).

Finalmente, y en lo referente a los inmuebles de cuatro ambientes, Reporte Inmobiliario afirma que los valores de menor cotización ocurren en Villa Lugano ($450.000), Congreso ($600.000), San Telmo ($650.000), Flores, Parque de los Patricios y Villa Devoto ($700.000).

En contrapartida, los precios de más tenor se distribuyen entre Recoleta ($990.000), Belgrano y Colegiales ($900.000), Palermo ($880.000), Retiro, Villa Pueyrredón y Villa Crespo ($850.000).