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ECONOMIA

El Banco Central vendió u$s474 millones, la segunda cifra más elevada en la gestión Milei

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El Banco Central realizó este viernes la mayor venta de divisas en lo que va del año y la segunda más grande en la era de Javier Milei. De esta manera, borró el balance positivo que llevaba hasta el jueves.

El BCRA vendió u$s474 millones, el segundo más alto del Gobierno de Milei después de los u$s599 millones que vendió el 26 de diciembre del 2024. Así, terminó la semana con un saldo negativo de u$s40 millones.

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«Acomodamiento de posiciones de bancos», señalaron fuentes del BCRA.

Según informó el analista Gustavo Quintana, el «volumen operado en el segmento de contado u$s1.134,985 millones y en futuros u$s1.827 millones». «El volumen operado en el segmento de contado es el segundo más importante desde el 31 de mayo 2023″, señaló.

En tanto, las reservas brutas cayeron u$s14 millones en el día (impactan las compras de u$s50 millones del jueves) y cerraron la semana en los u$s28.088 millones, apenas u$s1 millón más que el viernes pasado.

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Los desafíos del Banco Central para acumular reservas

Especialistas relevados por iProfesional coincidieron en que el actual esquema de acumulación de reservas del Banco Central enfrenta desafíos estructurales que podrían comprometer su sostenibilidad. La estrategia de compra de divisas por parte del BCRA depende en gran medida del endeudamiento en dólares del sector privado, ya sea a través del sistema financiero o de emisiones de obligaciones negociables.

Si bien esto ha permitido fortalecer las reservas en el corto plazo, los especialistas advirtieron que esta dinámica genera una obligación contingente para el organismo, ya que, en última instancia, deberá reintegrar esas divisas cuando los deudores busquen cancelar sus compromisos.

Además, señalaron que los depósitos en dólares han mostrado una tendencia descendente, lo que podría agravar el cuadro financiero. Desde inicios de año, el stock de depósitos en moneda extranjera ha caído de manera sostenida, lo que, sumado al crecimiento del crédito en dólares, eleva la relación entre deuda privada y disponibilidad de divisas en el sistema. Para los expertos, de mantenerse este ritmo, se alcanzaría niveles críticos que recuerdan a situaciones previas de estrés financiero.

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En este contexto, destacaron que el actual control de cambios modifica la dinámica tradicional del mercado de divisas, reduciendo los mecanismos de ajuste natural. Debido a que los préstamos en dólares deben ser liquidados en el mercado oficial de cambios, los tomadores de crédito reciben pesos a cambio, mientras que las divisas quedan en manos del BCRA. Este esquema, si bien ha servido para sostener la oferta de dólares en el corto plazo, genera una presión latente, ya que, ante una salida sostenida de depósitos, el Banco Central se vería forzado a vender sus propias reservas para cubrir la demanda.

Para los especialistas, la continuidad de este modelo depende de que el endeudamiento en dólares siga creciendo y los depositantes mantengan su confianza en el sistema. No obstante, si alguno de estos factores cambia, se abriría un escenario de mayor volatilidad en los mercados. La discusión sobre la necesidad de modificar el actual esquema cambiario cobra relevancia en este contexto, ya que la acumulación de reservas basada en crédito podría enfrentar límites en el mediano plazo.

El dilema del tipo de cambio y la evolución de las reservas

Mientras el mercado debate sobre el nivel del tipo de cambio real, los expertos de la consultora económica 1816 analizaron la situación y destacaron que existen posturas encontradas. Algunos analistas hablan de un atraso cambiario, mientras que el Gobierno sostiene que la competitividad solo puede lograrse con mayor eficiencia y menores impuestos. En este contexto, el Central ha estado comprando dólares, pero a pesar de ello, las reservas brutas continúan en niveles bajos.

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Según detallaron, las reservas brutas siguen u$s 2.900 millones por debajo del día posterior al pago de cupones. Este fenómeno se debe a distintos factores, como los pagos de deuda en dólares y la intervención en el contado con liquidación (CCL). En cuanto a las reservas netas, la situación es similar: actualmente se ubican en u$s -5.900 millones, lo que implica que aún no han logrado recomponerse.

Ante este escenario, el Gobierno se vio «forzado» a retirar pesos de circulación para mantener el límite de la Base Monetaria Amplia. En este sentido, el Tesoro compró u$s 496 millones al BCRA utilizando sus propios depósitos en pesos. Como resultado, los depósitos en dólares del Tesoro ahora cubren el 64% de los vencimientos de Globales y Bonares que operan el 9 de julio.

Sin embargo, los expertos de 1816 advirtieron que esto no significa que el Gobierno descarte la posibilidad de refinanciar parte de estos compromisos mediante un repo similar al de enero de 2025, en caso de que no logre acceso al mercado.

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ECONOMIA

La impactante suma que debe ganar una familia para ser de clase media y no caer en la pobreza

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El Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INDEC) publicó los valores de la Canasta Básica Alimentaria (CBA) y de la Canasta Básica Total (CBT), dos elementos fundamentales para determinar los ingresos necesarios para clasificar como clase «baja», «media baja», «media», «media-alta» y «alta».

¿Cuánto debe ganar una familia para ser clase media en Argentina?

Los informes del INDEC publicados recientemente se enfocan en la Canasta Básica Alimentaria (CBA) y la Canasta Básica Total (CBT). Estas permiten establecer las líneas de indigencia y de pobreza

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Si se toma como referencia los parámetros de la Ciudad de Buenos Aires, una familia de cuatro integrantes es de clase media alta si cuenta con un ingreso familiar total y mensual que equivale a 4 veces la CBT del Sistema de Canastas de Consumo. Esto se traduce con la nueva actualización en un total de $ 5.477.920. 

Para no ser pobre, una familia tipo necesitó $1.057.923 en febrero último, dato que surge de la canasta básica informada hoy por el INDEC, la cual subió 2,3%. Asimismo, para no ser indigente, la línea se ubicó en 151.491 pesos por persona.

Cabe señalar que variaciones de la CBA y de la CBT resultaron del 45% y 53,1% en términos interanuales, respectivamente y, según los datos del organismo, acumulan en el año incrementos del 4,2% y 3,3%, respectivamente. La línea de pobreza para un adulto se ubicó en $342.370, con una variación de $20 respecto del mes anterior. En cuanto a la de indigencia, para un adulto fue determinada en torno a los $151.491 pesos.

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¿Qué diferencia existe entre Canasta Básica Alimentaria y la Canasta Básica Total?

El INDEC establece el valor de la CBA, que incluye un conjunto de alimentos esenciales, y la CBT, que suma a la CBA otros bienes y servicios como indumentaria, salud, transporte y educación. La CBT es la que marca la «línea de pobreza«.

La inflación en febrero fue del 2,4%: qué rubros aumentaron más

El organismo, además, informó que «la división con mayor alza mensual en febrero de 2025 fue Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles (3,7%), escoltada por Alimentos y bebidas no alcohólicas (3,2%)».

El informe agrega que «en febrero de 2025, Alimentos y bebidas no alcohólicas aportó la mayor incidencia sobre la variación mensual en todas las regiones del país». En cuanto al detalle región por región, «en febrero de 2025, Patagonia fue la región de mayor suba mensual (3,2%); y Noreste, la de menor (1,9%)».

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Se trata de un valor ya previsto por las consultoras privadas, y el mismo Gobierno. Los recientes incrementos en el rubro de los alimentos, específicamente de la carne, explican una buena parte del IPC más reciente.

En este marco, vale recordar que el ministro de Economía, Luis Caputo, le prometió al presidente Javier Milei que el aumento de precios generalizado se ubicaría en la línea del 1% recién en el segundo semestre de este año, mientras el Gobierno negocia un nuevo desembolso del FMI para reforzar las reservas y levantar el cepo.

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ECONOMIA

El Gobierno aprueba un proyecto multimillonario a través del RIGI para Vaca Muerta

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Las inversiones fueron anunciadas por el ministro de Economía, Luis Caputo, a través de la red social X, ex Twitter. Se trata de u$s2.900 millones

14/03/2025 – 18:53hs

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El Gobierno anunció, a través del ministro de Economía, Luis Caputo, que, en el marco del Régimen de Incentivo a las Grandes Inversiones (RIGI), se aprobó un gran proyecto para Vaca Muerta que conlleva una inversión de u$s2.900 millones de varias compañías y que permitirá exportaciones de petróleo por u$s5.000 millones por año.

«El Comité Evaluador aprobó hoy el segundo proyecto RIGI y primero de Exportación Estratégica de Largo Plazo. Se trata del oleoducto Vaca Muerta Sur con una inversión de u$s2.900 millones por parte de un consorcio de productores de petróleo en Vaca Muerta liderados por YPF. Esta inversión va a permitir exportaciones de petróleo de más de u$s15.000 millones por año. Felicitaciones a Daniel González y a todo el Comité por la pronta respuesta», afirmó en X, ex Twitter, el ministro.

YPF, Shell y Chevron, las empresas involucradas en el proyecto de Vaca Muerta 

Vaca Muerta Sur es la obra de infraestructura más importante del país. Este martes, YPF confirmó a través de un comunicado que Shell y Chevron se habían sumado al grupo de empresas a cargo del proyecto, que permitirá exportar más de 500.000 barriles de petróleo por día a partir de 2026, equivalente a casi u$s15.000 millones al año, tal cual indican estimaciones oficiales.

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«Shell Argentina y Chevron Argentina confirmaron su opción de sumarse como accionistas al consorcio», resaltó YPF en su comunicado. El proyecto conocido como VMOS (Vaca Muerta Oil Sur), participan, además de estas dos que se sumaron el martes, YPF, Pan American Energy (PAE), Vista Energy, Pampa Energía y Pluspetrol.

El VMOS implica la construcción de un ducto de 437 kilómetros, una terminal de carga y descarga con monoboyas interconectadas y una playa de tanques y almacenaje en Punta Colorada, Río Negro. Se espera que esté listo en el cuarto trimestre de 2026. Estos trabajos requieren una inversión de u$s3.000 millones, según el comunicado de YPF.

«El diseño del Vaca Muerta Sur permitirá transportar hasta 550.000 barriles por día, con la posibilidad de incrementar esta capacidad a 700.000 barriles», añadieron. De esta forma, la posibilidad de ampliar la obra podría elevar las exportaciones proyectadas hasta la cifra de u$s20.000 millones.

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A su vez, la petrolera con control estatal anunció que ganó terreno en Vaca Muerta. En términos técnicos, esto significa que la provincia de Neuquén, donde se encuentran gran parte de los yacimientos, le otorgó unos nuevos cuatro bloques que entre sí suman 676,2 kilómetros cuadrados. «Estos bloques nos permitirán aumentar la producción, especialmente de petróleo, con foco en la exportación», resaltó Horacio Marín, presidente de la empresa.

Según el comunicado de YPF, se trata de los bloques La Angostura Sur I y II, cada uno de 249 y 103,4 kilómetros cuadrados, los cuales se encuentran en la ventana de petróleo de Vaca Muerta; Narambuena, un desprendimiento de Chihuido de la Sierra Negra con una extensión de 212,8 kilómetros; y Aguada de la Arena, que se ubica dentro de la ventana de gas de Vaca Muerta y posee 111 kilómetros cuadrados de superficie.

Desde ellos, YPF planea incrementar su producción petrolera y aumentar el caudal exportador. Para ello, aparecen en el planeamiento el desarrollo de obras de infraestructura esenciales que habiliten el transporte. Según Marín, «el inicio de las obras del oleoducto Vaca Muerta Sur es la llave para que aceleremos estos desarrollos que nos permitirán generar un aporte de divisas significativo para el país en los próximos años».

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Los aumentos en la carne y otros datos claves que explican la inflación de febrero

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Con un fuerte impulso del rubro Alimentos y Bebidas por la suba en el precio de carne -producto con una alta incidencia en el IPC-, la inflación de febrero no logró perforar barrera del 2% y se ubicó en 2,4% y acumuló un alza del 66,9% en los últimos doce meses. A su vez, en los dos primeros meses del año los precios treparon 4,7%, según precisó el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (Indec).

El rubro de mayor aumento en el mes fue Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles (3,7%), por subas en Alquiler de la vivienda y gastos conexos y Electricidad, gas y otros combustibles.

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Inflación de febrero: alimentos y servicios, entre las claves del aumento

En segundo lugar, le siguió Alimentos y bebidas no alcohólicas (3,2%), principalmente por incrementos en Carnes (9,8%) y derivados.

El rubro que registró la mayor incidencia en todas las regiones fue Alimentos y bebidas no alcohólicas (3,2%), por los aumentos en Carnes y derivados.

Los dos rubros que registraron las menores variaciones en febrero de 2025 fueron Equipamiento y mantenimiento del hogar (1,0%) y Prendas de vestir y calzado (0,4%).

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A nivel de las categorías, el IPC Núcleo con una suba del 2,9% lideró el incremento, seguido por el de los precios Regulados con un incremento del 2,3%, mientras que los precios de productos Estacionales registraron una baja de 0,8%.

Entre los datos que resultan relevantes de la inflación de febrero podemos destacar:

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  1. La suba del rubro Alimentos Y Bebidas del 3,2 % por el impacto de la suba en el precio de la carne, que fue el principal motivo por el cual la inflación de febrero no logró derribar la barrera del 2%.
  2. El aumento de los precios de los servicios, del 3,1 %, fue otro de los impulsores del aumento en la tasa de inflación con respecto al 2,2 % que se observó en enero pasado.
  3. Por primera vez en el Gobierno de Javier Milei, los productos estacionales tuvieron una baja del 0,8 % en el mes, lo que provocó que el alza en Alimentos y Bebidas no fuese tan alta.

A su vez, en los dos primeros meses del año los precios subieron treparon 4,7%, según precisó el Indec.

«La división que registró la mayor incidencia en todas las regiones fue Alimentos y bebidas no alcohólicas (3,2%), por los aumentos en Carnes y derivados», señaló el Indec.

El rubro que más aumentó fue Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles (3,7%), por el incremento en los alquileres y en las facturas de gas y electricidad.

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En relación con este último rubro, hay que destacar la futura baja de aranceles anunciada a través de su cuenta de X por el ministro de Economía, Luis Caputo, que probablemente impactará en una baja de los precios de ese rubro en los próximos meses.

«Con el objetivo de bajar los precios locales y aumentar la competencia, vamos a rebajar los impuestos a la importación de ropa, calzado y telas y a partir de un Decreto que se publicará en los próximos días en el Boletín Oficial, serán reducidos los aranceles de ropa y calzado, que pasarán de 35% a 20%; de telas de 26% a 18%; y de los distintos hilados de 18% a 12, 14 y 16%», anunció el ministro.

Caputo además justificó la decisión del Gobierno al explicar que «la Argentina sigue siendo el país con la indumentaria más cara en la región y en el mundo».

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Según precisó, un relevamiento sobre productos de marcas internacionales indica que una remera cuesta en Argentina 310% más que en España y 95% más que en Brasil. De la misma manera, una campera cuesta en Argentina 174% más que en España y 90% más que en Brasil.

«Seguimos reduciendo impuestos y aranceles para fomentar la competencia y continuar bajando la inflación», aseguró.

Por otra parte, creció un 2,9% el IPC Núcleo, la medición que no incluye precios estacionales (cayeron 0,8%) ni regulados (subieron 2,3%), como las tarifas de los servicios públicos.

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Lo que demostró el número de febrero es que el peso del aumento de las tarifas en la composición del IPC sigue siendo relevante.

El índice nivel general de 2,4% surgió de la ponderación de una suba del 2,1% en los bienes y del 3,1% en el rubro servicios.

La categoría Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles aumentó un 3,7% a nivel país, con una suba más moderada del 3,1% en el Gran Buenos Aires, pero con picos en Cuyo (5,8%) y la Patagonia (7,2%).

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Desde el ministerio de Economía señalaron a iProfesional que «el sendero de reducción en la inflación que comenzó en 2024 se da en un contexto de crecimiento del nivel de actividad (+5,5% interanual en diciembre según el Estimador Mensual de Actividad Económica), los ingresos de la población (+18% interanual el salario promedio del sector privado registrado) y el crédito al sector privado (+4,6% m/m sin estacionalidad en febrero los nréstamos en pesos)».

Además, explicaron que «el análisis de medias móviles permite evaluar la dinámica del proceso de desinflación más allá de la volatilidad de muy corto plazo. En esta línea, la media móvil de 3 meses fue de 2,4% mensual, el menor registro desde agosto de 2020, en tanto la de 6 meses fue de 2,7% mensual, la menor variación desde octubre de 2020″.

Hay que destacar que en enero pasado, la inflación fue del 2,2% mensual y para febrero el mercado esperaba que sea igual o superior a ese número.

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De hecho, las cifras de las consultoras privadas auguraban una inflación para febrero entre 2,3% y 2,5%.

Inflación en la Ciudad: qué refleja el dato

Esta semana se había conocido el dato de inflación de febrero en la Ciudad de Buenos Aires, donde los precios treparon 2,1% en el segundo mes del año y la variación interanual llegó al 79,4%.

En la medición del índice de CABA, los rubros que más subieron fueron Seguros y Servicios Financieros y Cuidado personal, protección social y otros productos, que treparon 3,2%; seguido de Vivienda, Agua, Electricidad, Gas y otros combustibles, con 3,1%.

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En este caso, impactaron principalmente las actualizaciones en los precios de los alquileres y de los gastos comunes por la vivienda. En menor medida, se destacaron las alzas en los valores de los servicios de reparación.

Salud, en tanto, registró una inflación de 3% el mes pasado debido a los incrementos en las cuotas de la medicina prepaga; Restaurantes y hoteles, del 2,7% y Alimentos y Bebidas no Alcohólicas, de 2,5%. Al interior de esta división, el principal impulso provino de Carnes y derivados (7,7%). Le siguieron, en importancia, los incrementos en Leche, productos lácteos y huevos (1,4%) y Pan y cereales (1,0%).

El mercado anticipa inflación por encima del 2% para marzo

Hay que recordar que el último Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM) del BCRA, había pronosticado una inflación minorista del 2,3% en febrero y del 2,2% en marzo, lo que implica en ambos casos una suba de 0,2 puntos porcentuales (p.p.) con respecto a la encuesta del mes anterior.

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La novedad fue que por primera vez el REM de febrero registró por primera vez durante el actual Gobierno una proyección de mayor inflación para el futuro inmediato.

El informe, que recopiló los pronósticos de 39 consultores argentinos y del exterior, quebró de esta forma una tendencia de proyecciones a la baja que arrancó con la administración de Javier Milei lo que se observó en el número de inflación mensual del 2,4 % registrado en febrero y que abre serias expectativas en relación con el número que se pueda registrar este mes.

De todas formas, el informe del REM expresa que «para los meses siguientes se esperan senderos descendentes de inflación mensual, tanto para el IPC general como para el componente núcleo, y se espera una inflación del 1,9% para abril que marque un descenso que termine en un 1,5% en agosto.

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