Las acciones de EEUU se recuperaron con creces del sobresalto por la guerra en Oriente Medio.
Los mercados bursátiles exhibieron un comportamiento muy desparejo en la última semana. Aunque no se apaciguaron las tensiones en torno del estrecho de Ormuz, con un precio del petróleo que tocó nuevos máximos desde junio de 2022, los indicadores de Wall Street rompieron nuevos máximos en base a los balances de los gigantes tecnológicos.
Los activos argentinos volvieron a quedar algo aislados del movimiento internacional, con caídas para la cotización de las acciones, y bonos soberanos que estuvieron sostenidos pero aún lejos de las valuaciones máximas de febrero.
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En cuanto al mercado de cambios, el Banco Central compró USD 390 millones en el mercado, a lo largo de cuatro ruedas operativas, para superar holgadamente el saldo positivo de USD 7.000 millones en el primer cuatrimestre.
Con un volumen de negocios creciente en la previa de las fuertes liquidaciones de exportadores esperadas para mayo -promedió los USD 534 millones diarios-, el dólar mayorista restó 8,50 pesos o 0,6%, a 1.391 pesos.
El dólar al público, a $1.410 para la venta según la referencia del Bancpo Nación, descontó diez pesos o 0,7% en la semana. El blue cedió 20 pesos o 1,4%, a 1400 para la venta.
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“Abril dejó un hito difícil de ignorar: el BCRA compró USD 2.695 millones en el mes, las reservas netas volvieron a terreno positivo (USD 672 millones) y el carry trade rindió hasta 20% en dólares en el cuatrimestre», resumió GMA Capital en un informe.
“El frente cambiario mostró su mejor cara en años. Sin embargo, el balance no cierra por debajo de la superficie: la demanda privada de divisas, los egresos financieros y los pagos de utilidades absorben la oferta del agro y limitan la acumulación genuina”, añadió GMA.
“La semana estuvo marcada por una licitación del Tesoro y mayor cautela en los activos argentinos. El BCRA publicó que en marzo, las empresas giraron dividendos al exterior por USD 869 millones, un monto elevado frente a años recientes, aunque sin generar estrés cambiario visible. A la vez, esto estuvo apoyado en el ingreso récord de exportaciones y en una demanda minorista de divisas más contenida”, puntualizó Puente.
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“La lectura de mercado sigue siendo mixta. La acumulación de reservas y la estabilidad cambiaria refuerzan la credibilidad del esquema, pero conviven con señales más débiles de actividad, confianza y demanda interna. La presión sobre los bonos refleja que el mercado empieza a exigir señales más claras de crecimiento, financiamiento externo y sostenibilidad del proceso”, completó el análisis de Puente.
El índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, en los 2.832.851 puntos, perdió un 0,3% en pesos, mientras que medido en dólares, según la paridad del “contado con liquidación”, el panel de acciones líderes mejoró 0,3 por ciento. De todos modos, en estos números no está contemplada la amplia baja de los ADR argentinos en Wall Street del viernes 1, cuando hubo feriado local por el Día del Trabajador, pero sí se negoció en Nueva York.
El petróleo llegó a operarse el miércoles 29 de abril a USD 126 el barril de la variedad Brent, un nuevo máximo en casi cuatro años, para terminar la semana por encima de los 100 dólares.
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Las acciones argentinas capturaron parcialmente este salto del crudo. Con un fuerte recorte de precios de 3,8% el viernes, el ADR de YPF terminó con una baja semanal mínima de 0,1% en Wall Street, sobre 43 dólares. Tenaris ganó 0,2% y Vista Energy cedió 0,2%; Pampa Energía resignó 2 por ciento.
El sector bancario fue muy castigado: Grupo Galicia cayó 7,3% en dólares, Banco Macro cedió 7,2%, Banco Francés descontó 6,6% y Supervielle se desplomó 12,1 por ciento. Las pérdidas estuvieron encabezadas por Bioceres (-18,2% semanal) para acumular una baja de 65% en el transcurso de 2026. Mercado Libre terminó con positivo de 1% y Edenor resignó un 6,9 por ciento.
Los bonos soberanos en dólares -Bonares y Globales- progresaron un promedio de 1,5% semanal, mientras que el riesgo país de JP Morgan descontó 19 unidades para la Argentina, a 539 puntos básicos, piso desde el 22 de abril.
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“La deuda en dólares mostró un desempeño positivo en abril. Los Globales registraron una suba del 2,4%, mientras que los Bonares avanzaron un 2% en el mismo período. En contraste, los Bopreal se movieron a contramano, con una caída del 0,7% en el mes”, indicaron los expertos de IEB.
“El Gobierno ya comenzó a posicionarse de cara a los pagos de deuda en dólares previstos para julio -por aproximadamente USD 4.300 millones correspondientes a Globales y Bonares-, mediante la ampliación del monto máximo de adjudicación de los Bonar AO27 y AO28 hasta USD 350 millones en cada caso”, añadieron desde IEB.
“A diferencia de la euforia vista en Wall Street, la plaza local cerró el cuarto mes del año con signo negativo. El Merval no pudo esquivar el impacto de la mayor aversión al riesgo emergente y la volatilidad del petróleo, registrando una caída del 6,75% en pesos y del 8,7% en dólares. En un panel líder donde la marea roja fue la norma, solo los activos lograron sostenerse. Las únicas acciones que lograron subir durante abril fueron Telecom, Aluar y Ternium Argentina. Con subas de entre el 7%, 5% y 3% en pesos respectivamente”, afirmó Damián Vlassich, Team Leader de Estrategias de Inversión en IOL.
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“Hay un consenso absoluto entre los economistas sobre que los próximos meses serán mejores que los últimos tanto en términos de inflación (abril estará en la zona de 2,5% versus el 3,4% de marzo y el mercado espera que continúe la desaceleración), como en términos de actividad (el EMAE del primer bimestre 2026 dio 0,2% negativo interanual, mientras que el REM espera crecimiento de 3,3% para todo el año). El riesgo hacia adelante es que el mercado se ponga nervioso antes de que los hogares empiecen a notar una mejora en los ingresos”, evaluó en un reporte la consultora 1816.
El Gobierno aprobó la reglamentación de las modificaciones al Régimen de Zonas Frías, con cambios en el funcionamiento del Fondo Fiduciario para Subsidios de Consumos de Gas, la determinación de las compensaciones a las empresas proveedoras y la administración de las bonificaciones destinadas a los usuarios.
La medida, formalizada mediante el Decreto 1266/2026, establece que la Secretaría de Energía será la autoridad de aplicación del régimen. Entre sus atribuciones estará determinar las compensaciones y bonificaciones previstas por la normativa, intervenir en la validación de los montos a pagar y dictar las disposiciones complementarias necesarias para su funcionamiento.
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Cómo funcionará el esquema de subsidios
La reglamentación establece que el Fondo Fiduciario para Subsidios de Consumos de Gas continuará financiando las compensaciones vinculadas con la comercialización de gas natural y gas licuado de petróleo (GLP), así como las bonificaciones correspondientes al Régimen de Zonas Frías.
El esquema contempla beneficios para los consumos de gas en la Región Patagónica, el departamento mendocino de Malargüe y la región de la Puna. También prevé una bonificación adicional por Zona Fría, en el marco del régimen de Subsidios Energéticos Focalizados (SEF).
En este último caso, la bonificación se aplicará sobre los consumos base de los usuarios residenciales de gas natural por redes y gas propano indiluido por redes que reúnan las condiciones previstas en la legislación.
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La norma también mantiene la compensación relacionada con la venta de cilindros, garrafas y otros productos de GLP, así como del gas propano comercializado a granel, en las regiones contempladas por el régimen.
El financiamiento del fondo fiduciario se realizará mediante un recargo de hasta el 7,5% sobre el precio del gas natural en el punto de ingreso al sistema de transporte, por cada metro cúbico de 9.300 kilocalorías.
La disposición alcanza a la totalidad del gas consumido o comercializado para consumo a través de redes o ductos dentro del territorio nacional, cualquiera sea su uso final. Quedan exceptuados el gas natural y el gas natural licuado destinados a la exportación, así como el gas natural inyectado al sistema de transporte que provenga de GNL importado y regasificado.
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Los productores de gas actuarán como agentes de percepción del recargo cuando emitan las facturas o documentos equivalentes. La reglamentación también contempla a los importadores como agentes de percepción, con excepción de quienes importen gas natural licuado para su posterior regasificación.
Cambios en el pago de las compensaciones
Uno de los puntos centrales de la nueva operatoria es que las compensaciones deberán calcularse sobre el precio del gas y abonarse directamente a las empresas proveedoras.
De esta manera, las distribuidoras y subdistribuidoras quedarán excluidas de la administración y percepción de los fondos correspondientes a los subsidios. Su intervención se limitará a aplicar las bonificaciones en las facturas de los usuarios finales y a proporcionar la información necesaria para determinar y distribuir las compensaciones.
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El listado de los municipios que pierden el subsidio
El cambio afecta directamente a 1,24 millones de hogares distribuidos en los 94 municipios bonaerenses. En el ámbito nacional, el número de usuarios que dejarán de recibir el beneficio automático alcanza los 3,35 millones. Patagones es el único distrito de la provincia que mantiene el subsidio, debido a su pertenencia formal a la región patagónica.
25 de Mayo
9 de Julio
Adolfo Alsina
Adolfo Gonzales Chaves
Alberti
Arrecifes
Ayacucho
Azul
Bahía Blanca
Balcarce
Baradero
Benito Juárez
Bolívar
Bragado
Cañuelas
Capitán Sarmiento
Carlos Casares
Carlos Tejedor
Carmen de Areco
Castelli
Chacabuco
Chivilcoy
Colón
Coronel Pringles
Coronel Rosales
Coronel Suárez
Daireaux
Dolores
Florentino Ameghino
General Alvarado
General Alvear
General Arenales
General Belgrano
General Guido
General La Madrid
General Las Heras
General Lavalle
General Madariaga
General Paz
General Pinto
General Pueyrredon (Mar del Plata)
General Rodríguez
General Viamonte
General Villegas
Guaminí
Hipólito Yrigoyen
Junín
La Costa
Laprida
Las Flores
Leandro N. Alem
Lincoln
Lobería
Lobos
Maipú
Mar Chiquita
Marcos Paz
Mercedes
Monte
Monte Hermoso
Navarro
Necochea
Olavarría
Pehuajó
Pellegrini
Pergamino
Pilar
Pinamar
Puan
Ramallo
Rauch
Rivadavia
Rojas
Roque Pérez
Saavedra
Saladillo
Salliqueló
Salto
San Andrés de Giles
San Antonio de Areco
San Cayetano
San Nicolás
San Pedro
Suipacha
Tandil
Tapalqué
Tordillo
Tornquist
Trenque Lauquen
Tres Arroyos
Tres Lomas
Villa Gesell
Villarino
Qué pasa en Córdoba, Santa Fe y San Luis
El recorte también afecta a Córdoba, donde quedan excluidos departamentos del centro y sur provincial, como Río Cuarto, Juárez Celman, General Roca, Presidente Roque Sáenz Peña, Tercero Arriba, Calamuchita, Santa María y San Alberto.
En Santa Fe, la reducción de la cobertura alcanza al sur de la provincia e incluye ciudades como Rosario, Venado Tuerto y Casilda.
Por su parte, San Luis queda completamente fuera de la zona contemplada por el régimen de Zona Fría. De este modo, localidades como Villa Mercedes y Merlo dejan de acceder al descuento.
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En Mendoza, el nuevo esquema modifica el alcance territorial del beneficio. A diferencia del régimen anterior, que comprendía a toda la provincia, la cobertura queda limitada a zonas específicas. Entre las localidades y departamentos que pierden el subsidio se encuentran Mendoza Capital, San Rafael, General Alvear, Tunuyán, Tupungato, San Carlos, San Martín, Junín, Rivadavia, Santa Rosa y La Paz. En cambio, Malargüe conserva el beneficio.
Un hombre señala una pantalla con el gráfico de los índices bursátiles en la Bolsa de São Paulo, en una imagen de archivo. Se espera que el Ibovespa caiga con fuerza tras la victoria de Lula (REUTERS/Paulo Whitaker)
26 Oct, 2026 07:05 a. m. EST
Un hombre observa los indicadores de la Bolsa de São Paulo, en una imagen de archivo. Las mesas de operaciones esperan fuertes caídas del Ibovespa tras la victoria de Lula (EFE/Fernando Bizerra Jr)
Lula da Silva habla junto a su esposa, Rosangela “Janja” da Silva, y el vicepresidente Geraldo Alckmin tras ganar el balotaje, en São Paulo. Su triunfo sorprendió a los mercados (REUTERS/Brian Snyder/archivo)
Un cartel muestra el tipo de cambio entre el dólar y el real en una casa de cambio de Río de Janeiro, el 5 de octubre. Un contrato de la CME mostraba al real en 5,55 por dólar tras el triunfo de Lula (REUTERS/Pilar Olivares/archivo)
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