ECONOMIA
El BCRA marca récord de compra de dólares pero tiene competencia: pierde contra los ahorristas
Las altísimas compras de dólares no aflojan. No sólo las del Banco Central, que esta semana superará la meta anual de u$s10.000 millones, muy por encima de lo esperado inicialmente por el mercado. Hay un fuerte competidor: los ahorristas, que mantienen una demanda estructural de dólares de entre u$s2.000 millones y u$s3.000 millones mensuales en el mercado oficial de cambios, tanto para gastos vinculados con turismo en el exterior como para compras para atesoramiento.
Los datos que compartió en los últimos días el BCRA reflejan que la demanda de dólares por parte de los ahorristas sigue firme: en abril (último registro oficial disponible) compraron casi u$s2.300 millones netos, el monto más alto desde las elecciones legislativas del año pasado. La mayor porción habría sido para atesoramiento y alrededor de la mitad quedó dentro del sistema financiero local, mientras que la percepción de dólar «barato» habría impulsado a muchos ahorristas a comprar.
En los primeros cuatro meses del año, los ahorristas compraron alrededor de u$s8.300 millones, sólo superado por el registro de 2018, bajo la presidencia de Mauricio Macri, momento en el que tampoco había restricciones cambiarias para las personas: en el mismo período de ese año, la compra neta ascendió a u$s8.600 millones en dólares constantes, de acuerdo con cálculos del mercado.
De esta manera, en el acumulado del año la compra de dólares por parte de los ahorristas (de manera más «silenciosa») supera ampliamente a las del Banco Central: entre enero y abril, la autoridad monetaria compró poco más de u$s7.100 millones. Es decir, unos u$s1.200 millones menos que los ahorristas. La comparativa del primer cuatrimestre expone a los ahorristas como un claro ganador en la compra de dólares en el mercado oficial.
En mayo, el Central registró casi u$s2.600 millones en compras a través del mercado de cambios y en lo que va de junio acumula otros u$s230 millones adicionales, por lo que el total del año ya roza los u$s10.000 millones, pero aún se desconoce la demanda de los ahorristas durante las últimas semanas. El mercado prevé que la entidad mantendrá la buena racha en los próximos dos meses, sostenida principalmente por la oferta del agro e ingresos por la cuenta financiera, mientras el Gobierno eleva las proyecciones para el año.
Se vienen más compras de dólares del BCRA
El mercado descuenta que el Banco Central seguirá comprando fuertes cantidades de dólares en las próximas semanas. Sobre todo, teniendo en cuenta que las liquidaciones de la cosecha gruesa del agro aún no exhiben un pico y queda stock por vender, que podría ingresar entre junio y julio. En mayo, el complejo agroexportador ingresó al mercado de cambios u$s2.677 millones, lo que representa un incremento del 7% respecto a abril pero una caída del 12% en comparación con el mismo mes del año pasado.
En los cinco primeros meses del año, el agro liquidó u$s10.343 millones, que también implica una caída del 12% respecto al mismo período del año pasado. La baja en los ingresos se da a pesar de la expectativa de una cosecha récord y la mejora de los precios internacionales. Por lo tanto, en el mercado asumen que el sector estaría demorando las ventas, lo que implicaría mayores liquidaciones hacia adelante y esta oferta favorecería tanto a la dinámica del peso como a las compras de reservas.
De hecho, este martes el ministro Luis Caputo aseguró: «Todavía sobran dólares» en el mercado. «No hay problemas de dólares para los importadores y las empresas. Hay dólares para todos los argentinos que quieran ahorrar. Hoy todas las personas humanas pueden comprar la cantidad de divisas que quieran». Tanto así, resaltó, que el BCRA compra un promedio diario de u$s100 millones. Si se mantuviera este ritmo, remarcó, superaría la proyección propia de u$s17.000 millones y llegaría hasta u$s24.000 millones en el año.
Al mismo tiempo, en otro evento, el vicepresidente del Banco Central, Vladimir Werning, aseguró que «la libertad otorgada en abril de 2025 a las familias para ahorrar en dólares», en referencia a la quita del cepo para las personas, «ya no genera disrupciones financieras». Al contrario, resaltó, «se observa que, luego de la elección de medio término, el 90% de los dólares comprados en mercados libres para atesoramiento, cerca de u$s1.000 millones por mes, se ahorran dentro del sistema financiero local».
Crece la demanda privada de dólares en el arranque del mes
El tipo de cambio oficial avanzó con fuerza en el arranque de junio. De hecho, el repunte de 1,3% que registró en la primera jornada del mes, que consolidó al mayorista por encima de la línea de $1.400, no se observaba desde hace más de dos meses. En la jornada siguiente, segunda de junio, operó con volatilidad, pero volvió a los niveles previos. Los analistas estiman que podría explicarse por un efecto transitorio y prevén que próximamente volverá la calma, de la mano de la continuidad en la oferta de divisas de los agroexportadores.
«¿A qué podría atribuirse la presión alcista sobre el dólar oficial? Por un lado, en los primeros días de cada mes suele observarse una mayor demanda de divisas por parte de minoristas, por lo que podría tratarse simplemente de un efecto puntual asociado al cobro de haberes de mayo. Por otro lado, y más relevante, la liquidación de exportaciones agrícolas siempre viene asociada (con algún rezago temporal) a compras de los exportadores a los productores. Siendo buena parte de los productores personas humanas, están habilitados a demandar dólares en el mercado oficial», señala PPI.
De acuerdo con el bróker de bolsa, es por esto que «al final del camino, lo relevante termina siendo la demanda de pesos»: los programas de derechos de exportación reducidos que aplicó el Gobierno el año pasado, en un contexto de demanda de pesos inestable, son «un buen ejemplo sobre cómo la oferta de dólares ‘crea’ su propia demanda de dólares». Si bien la demanda de pesos hoy está más firme que en aquel momento, resalta, «será una variable determinante para saber a qué tipo de cambio se darán las compras de reservas del Banco Central», que asume que se mantendrán durante las próximas semanas.
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ECONOMIA
Jornada financiera: el dólar mayorista rozó los $1.500, cayeron las acciones y el riesgo país se acercó a los 450 puntos
La toma de ganancias en Wall Street, donde los índices alcanzaron niveles máximos en las últimas sesiones, dio marco a un resultado negativo para los activos bursátiles argentinos, con un salto del riesgo país a máximos desde junio.
En el plano cambiario, la intervención indirecta del Tesoro y el BCRA a través de la venta de contratos de dólar futuro y también de títulos dollar linked en el mercado secundario, limitaron el avance del dólar mayorista, que tocó la resistencia de los $1.500 y finalizó en un récord nominal. Incluso la semana pasada fue el Tesoro el que intervino con ventas puntuales en el mercado spot con la intención de fijar un hito para el movimiento del dólar.
En el mercado de cambios se operó un importante volumen de USD 692,4 millones en el segmento de contado. El dólar mayorista avanzó tres pesos o 0,2%, a un nuevo récord nominal de cierre de 1.499,50 pesos.
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“Con la suba de hoy, la cuarta consecutiva en la semana, el dólar mayorista alcanza nuevos máximos y quedó a un paso de superar los 1.500 pesos por unidad. Con solo una rueda por delante para terminar esta semana el tipo de cambio mayorista acumula una suba de 14,50 pesos, muy por encima de la baja de 12 pesos registrada en la semana anterior”, detalló Gustavo Quintana, agente de PR Corredores de Cambio.
Nicolás Merino, operador de ABC Mercado de Cambios, afirmó que “en el último tramo de la jornada logró quebrar el equilibrio y avanzar levemente hasta un máximo de $1.500, nivel que volvió a actuar como resistencia y contuvo la suba, para finalmente cerrar en $1.499,50. Todo indica que esta zona se ha convertido en una fuerte resistencia, dificultando por el momento una consolidación por encima de ese nivel”.
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El Banco Central compró USD 41 millones en el mercado de cambios, el 5,9% de la oferta, para acumular en las cuatro primeras ruedas de agosto un saldo a favor de USD 95 millones por la intervención.
Las reservas internacionales brutas de la entidad cayeron USD 1.224 millones, a USD 48.835 millones, debido principalmente a un pago efectuado al Fondo Monetario Internacional (FMI) por más de USD 850 millones, además de un descenso marginal en la cotización de activos, según detallaron fuentes del BCRA a Infobae.
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El dólar al público permaneció invariable, a $1.520 para la venta en el Banco Nación, igualmente un récord nominal. El BCRA indicó que en as entidades financieras el dólar minorista promedió $1.518,24 para la venta y $1.467,44 para la compra.
La cotización blue del dólar restó diez pesos o 0,6% y terminó pactada a $1.530 para la venta, después de seis ruedas operativas seguidas con baja. Para la compra, las agencias informales toman al billete verde a 1.510 pesos.
Todos los contratos de dólar futuro concluyeron con alzas en un rango de 0,2% a 0,4%, con un monto operado equivalente a USD 1.441,2 millones, según datos de A3 Mercados. La posición más operada -concentró más de la mitad del volumen- fue la del cierre de agosto, que ganó 5,5 pesos (+0,4%), a 1.517 pesos.
Cayeron las acciones y subió el riesgo país
Las acciones y los bonos de Argentina terminaron negociados con amplias pérdidas, afectados por la volatilidad externa, junto con un tenso ambiente político doméstico, que tuvieron una repercusión directa en las expectativas del mercado.
El índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires cedió 1,8%, en los 3.100.731 puntos. Los indicadores de Wall Street descontaron alzas iniciales y cerraron con baja de 0,9% para el Dow Jones de Industriales, y de 0,1% para el panel tecnológico Nasdaq.
Los bonos soberanos en dólares -Bonares y Globales- descontaron un fuerte 1,5% en promedio, con caídas de hasta 4%, como el caso del Global 2030 (GD30), mientras que el riesgo país de JP Morgan subió 19 unidades para la Argentina, en los 446 puntos básicos, su nivel más alto desde el 10 de junio.
Entre los ADR y acciones de compañías argentinas que son negociados en dólares en Nueva York hubo mayoría de pérdidas. Destacaron Mercado Libre (-5,4% tras presentar balance trimestral), Tenaris (-6,8%) y Globant (-2,9%).
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“Tras el rally de inicio de mes que llevó a los principales índices a máximos históricos, las bolsas globales entraron en una fase de consolidación. Los inversores operaron con cautela ante la suba de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EEUU -la tasa a 10 años escaló a 4,67%- y la expectativa por el informe oficial de empleo (Nonfarm Payrolls-NFP o nóminas no agrícolas) que se difundirá este viernes. En el plano corporativo, las empresas de almacenamiento de datos como Sandisk (-4,7%) y Western Digital (-12,2%) sufrieron tomas de ganancias tras sus balances”, precisó Damián Vlassich, Team Leader de Estrategias de Inversión en IOL.
En el ámbito local, Vlassich atribuyó “un sesgo negativo” a “la cautela internacional”, a la que “se sumó la incertidumbre por la menor liquidez de pesos en el mercado monetario, lo que empujó a la deuda soberana a la baja y llevó al riesgo país a superar la barrera de los 440 puntos básicos”.
Los precios del petróleo subieron nuevamente ya que los inversores se mantenían cautelosos ante el resultado de las conversaciones Irán-Omán y la incertidumbre de si restablecerán el flujo de petróleo a través del Estrecho de Ormuz, mientras que las noticias sobre ataques a petroleros sauditas en el Mar Rojo y el Golfo de Adén reavivaban las tensiones.
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Los futuros del crudo Brent del Mar del Norte para entregar en octubre avanzaron 5%, a USD 83,43 el barril. Los futuros del WTI (West Texas Intermediate) estadounidense ganaron 3,9%, a USD 78,12 para septiembre. YPF subió 2,5%, a USD 49,90 la acción en Wall Street, y Vista Energy avanzó 3,5 por ciento.
“El comportamiento de la sesión confirma que los operadores prefirieron aligerar posiciones de riesgo antes del dato crucial de las nóminas no agrícolas en Estados Unidos”, explicó Laura Torres, directora de Inversión de IMB Capital Quants. “La combinación de una resiliencia macroeconómica con la escalada en los precios de los energéticos vuelve a reavivar incertidumbre condicionando el margen de maniobra de los bancos centrales”, agregó.
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ECONOMIA
Las acciones de Mercado Libre caen 6% en Wall Street tras la presentación del balance trimestral
- Compresión de los márgenes de ganancia: Aunque la empresa continúa registrando récords en facturación y crecimiento de usuarios, su margen de ganancia operativa (EBIT) se redujo por debajo de las previsiones de Wall Street: cayó al 6,7% (frente al 12,2% registrado en el mismo trimestre del año anterior). El resultado operativo total bajó un 17% interanual hasta los USD 683 millones. A los inversores de corto plazo les preocupa la menor rentabilidad relativa respecto a periodos anteriores.
- Estrategia de inversión agresiva a largo plazo: La dirección de la compañía ha priorizado deliberadamente reinvertir en el ecosistema antes que optimizar los márgenes de corto plazo. Destacan desembolsos masivos en:
- Infraestructura logística (envíos más rápidos y subvencionados). La rápida expansión de la cartera de tarjetas de crédito exigió un mayor nivel de previsiones contables.
- Desarrollo tecnológico e inteligencia artificial de más de USD 80 millones para acelerar la productividad y optimizar la plataforma.
- Captación de clientes y fidelización en sus mercados principales (Brasil y México).
- Crecimiento de la cartera de crédito (Mercado Pago): La expansión de las tarjetas de crédito y préstamos requiere realizar provisiones contables por incobrabilidad desde el momento en que se emiten. Esto genera una presión temporal explícita sobre los márgenes operativos.
- Presión competitiva e incertidumbre macroeconómica: La creciente competencia con actores globales del e-commerce en América Latina y las fluctuaciones en las tasas de interés y tipos de cambio de la región agregan cautela entre los analistas internacionales.
- Ingresos históricos: La compañía superó los 10.170 millones de dólares (+50% interanual), superando las estimaciones de los analistas (USD 9.780 millones) y marcando su 30° trimestre consecutivo con crecimiento de ventas superior al 30%.
- Ganancia por acción (EPS): Alcanzó los 9,19 dólares, por encima de los USD 8,65 esperados por el consenso del mercado.
- Ecosistema fintech (Mercado Pago): El volumen total de pagos procesados superó por primera vez los USD 100.000 millones en un solo trimestre (+56% interanual). Su cartera de crédito creció un 75% hasta alcanzar los USD 16.400 millones
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