ECONOMIA
Economía a dos velocidades: las provincias exportadoras se perfilan como las principales ganadoras del segundo semestre
El mapa productivo argentino atraviesa una nueva etapa de diferenciación entre provincias. Mientras algunas consolidan un ciclo de expansión apoyado en sectores exportadores, otras arrastran un freno de años. La segunda mitad de 2026, según los analistas, acentuará esa distancia en un contexto de redefinición del rol del Estado nacional y de los gobiernos provinciales.
Los economistas consultados por Infobae coinciden en que el fenómeno no es coyuntural. Lo atribuyen a un esquema de incentivos que favorece a los territorios con recursos naturales estratégicos y perjudica a aquellos que no lograron construir una matriz productiva propia. En el medio, un conjunto de provincias deberá definir en los próximos meses si acompaña ese proceso o queda rezagado.
La discusión excede el plano fiscal. Involucra el diseño del federalismo, el esquema tarifario heredado de décadas de subsidios cruzados y la capacidad de cada distrito para atraer inversión privada en un escenario de tasas de interés todavía elevadas, aunque en descenso.
El diagnóstico de fondo no pasa solo por el equilibrio de las cuentas públicas, sino por una estructura de recaudación y gasto que dejó a la mayoría de los distritos sin margen propio de decisión.
Martín Kalos, economista de EPyCA Consultores, plantea que el problema de fondo no se resuelve únicamente con ajuste.
La mayoría de las provincias no cuenta con recursos propios suficientes para sostener sus políticas productivas ni, en muchos casos, sus gastos corrientes (Kalos)
Según su diagnóstico, la mayoría de las provincias -con la excepción de los cinco distritos más grandes del país- no cuenta con recursos propios suficientes para sostener sus políticas productivas ni, en muchos casos, sus gastos corrientes.
Esa dependencia estructural de los fondos nacionales convive con una exigencia creciente: que cada provincia ejecute las principales partidas de gasto social y, al mismo tiempo, diseñe su plan de desarrollo.
Kalos fue categórico al describir ese esquema: “En Argentina chocamos de forma constante con un federalismo fiscal y productivo parcial, que en muchos aspectos termina siendo ficticio”.
La recaudación sigue concentrada en la Nación, mientras las provincias asumen la ejecución de áreas sensibles como educación, salud y seguridad. Ese desacople entre quién recauda y quién gasta explica buena parte de la parálisis productiva del interior.
El economista remarcó además que existen herramientas de diagnóstico subutilizadas. El Consejo Federal de Inversiones, dijo, dispone de estudios provincia por provincia que rara vez se traducen en una estrategia concreta, porque la urgencia fiscal cotidiana termina desplazando cualquier planificación de largo plazo.
Esa combinación -recursos escasos, agenda urgente y ausencia de un perfil productivo definido- es, para Kalos, la verdadera raíz del atraso relativo de buena parte del país.
Ese reacomodamiento fiscal tiene un correlato directo en el esquema de tarifas, que durante años funcionó como un mecanismo de transferencia de recursos desde el interior productivo hacia el área metropolitana.
Está plenamente demostrado que los productores agropecuarios e industriales reinvierten la mayor parte de sus excedentes en sus propias zonas de influencia (Abram)
Aldo Abram, director ejecutivo de Libertad y Progreso, explicó: “Las provincias con perfil exportador financiaron con una elevada presión impositiva y retenciones un sistema de tarifas subsidiadas en el Área Metropolitana de Buenos Aires, que beneficiaba de manera generalizada incluso a sectores que no necesitaban esa asistencia”.
La quita de esos subsidios, mantenidos ahora de forma focalizada solo para los sectores vulnerables, traslada el costo del ajuste a los usuarios del AMBA. La consecuencia directa, según Abram, es que la riqueza generada en las provincias productoras deja de derivarse hacia el área metropolitana y permanece en origen.
El conomista sostuvo: “Está plenamente demostrado que los productores agropecuarios e industriales reinvierten la mayor parte de sus excedentes en sus propias zonas de influencia”. Ese mecanismo, afirmó, es uno de los motores que dinamizará con más fuerza a las economías regionales exportadoras en lo que resta del año.
Abram advirtió que no todas las provincias se benefician de la misma manera con este reacomodamiento. Las que dependían de barreras proteccionistas, y no de una competitividad genuina, enfrentan el riesgo de perder terreno frente a la apertura comercial. El resultado para cada distrito dependerá del balance entre el alivio impositivo y el fin de los subsidios cruzados que antes las favorecían.
En el contexto de apertura comercial, el consenso entre los economistas consultados por Infobae es amplio: las provincias con minería, petróleo y gas concentran las mejores perspectivas del semestre.
Federico Belich, jefe de la regional Patagonia del Ieral de Fundación Mediterránea, ubicó a Neuquén en el centro de esa dinámica, con la puesta en funcionamiento a fin de año del oleoducto Vaca Muerta Oil Sur como hito central. Río Negro, agregó, puede capturar parte de ese derrame a través de infraestructura, logística y de su porción de Vaca Muerta, hoy subexplotada frente al peso mediático de Neuquén.
Río Negro puede capturar parte de la nueva infraestructura del oleoducto Vaca Muerta Oil Sur y de su porción de Vaca Muerta, hoy subexplotada frente al peso mediático de Neuquén
Martín Kalos coincidió en que el impacto de Vaca Muerta ya trascendió los límites neuquinos. Según su análisis, Mendoza y La Pampa participan como proveedoras secundarias a través de su entramado de empresas de servicios, un rol que se consolidará con el correr de los años.
San Juan, Catamarca, Salta y Jujuy completan el cuadro de provincias mineras, aunque Belich advierte que ese impacto se hará visible con mayor claridad recién en 2027, dado que las inversiones de capital intensivo demandan tiempos de maduración más largos.
El Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) aparece como la pieza que ordena ese tablero.
Daniel Garro, director de Value International Group, advirtió, sin embargo, que depender exclusivamente del RIGI no alcanza si una provincia no construye además una política económica propia, capaz de generar un impulso local autónomo más allá de los ciclos de inversión externa.
San Juan, dijo, es el caso testigo: la concentración de proyectos mineros le garantiza movimiento, pero sin una reforma fiscal provincial ese impacto quedará acotado al sector extractivo y no se derramará al resto de su economía.
El otro gran condicionante para el interior es la infraestructura. Belich cuenta que en Neuquén el cuello de botella ya no pasa por la productividad de los pozos, sino por la logística necesaria para sacar el gas y el petróleo hacia los puertos y los mercados de exportación. Esa lógica se repite en distintas escalas a lo largo del país, donde rutas, puertos y ferrocarriles arrastran años de infraestructura insuficiente.
Aldo Abram plantea que ese esquema empieza a modificarse a partir de un mecanismo financiero.
Los proyectos de participación público-privada, hoy prácticamente paralizados por el costo del crédito, comenzarán a activarse a medida que la tasa de interés continúe su descenso. El economista sostuvo: “El efecto dinamizador comenzará en la etapa de construcción, ya que el proceso de obra genera un circuito de inversión muy virtuoso”.
Esto implica que el impacto en el empleo y la demanda de servicios locales no esperará a la inauguración de cada obra, sino que se sentirá desde el momento en que arranquen los trabajos.
El impacto en el empleo y la demanda de servicios locales no esperará a la inauguración de cada obra, sino que se sentirá desde el momento en que arranquen los trabajos (Abram)
Daniel Garro coincidió en que la reconstrucción de la infraestructura del interior quedará mayormente en manos privadas, dado que los estados provinciales carecen de margen fiscal para financiar grandes obras por su cuenta. Como excepción crítica, mencionó el caso de Mendoza, donde, a su criterio, el uso de los fondos de resarcimiento en determinados proyectos no generó el valor genuino ni el dinamismo de largo plazo que la provincia necesitaba.
El ritmo de esta transición, agregó, lo marcarán las licitaciones viales, la participación privada en los ferrocarriles y la apertura del sector aerocomercial.
El escenario menos alentador es el de las provincias que continúan dependiendo casi con exclusividad del empleo estatal. Abram fue tajante al señalar que, bajo el modelo económico actual, esas economías estatales no tienen margen de viabilidad si no se abren a la atracción de capitales privados. El caso que eligió para graficarlo fue el de Formosa, una provincia donde el peso del Estado como principal empleador y motor de consumo dejó un entramado privado subdesarrollado.
Para el economista de Libertad y Progreso, ese modelo tiene además una dimensión política. Cuando la mayoría de una población depende del empleo público o de venderle al empleado estatal, sostuvo, se perpetúa una relación de dependencia directa hacia el gobernador de turno que condiciona incluso la libertad de elección de los ciudadanos.
La salida de ese esquema, remarcó, solo es posible si el sector privado gana peso relativo y la sociedad deja de depender de las decisiones del gobierno provincial para garantizar su propio bienestar.
Aldo Abram identificó además un caso con potencial desaprovechado: La Rioja, que a su juicio reúne condiciones para sorprender a largo plazo, pero que bajo la conducción actual mantiene un perfil que él calificó de “populista y feudal”, funcional a preservar un sector privado subdesarrollado y una ciudadanía dependiente del Estado provincial.
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Este lunes el ministro de Economía, Luis Caputo, va a dar a conocer la hoja de ruta hasta diciembre de 2027, la manera en que pretende enfrentar los vencimientos en moneda extranjera del Tesoro que, según la consultora 1816, suman USD 37.400 millones. Los analistas van a poner la lupa en cómo se pretende pagar a los bonistas y, sobre todo, los pagos del próximo año, además de si hay alguna definición sobre una eventual salida al mercado internacional.
Los especialistas del sector privado van evaluar en detalle el plan de financiamiento y los instrumentos con los que el Gobierno quiere evitar tensiones durante el año electoral. Sebastián Menescaldi, director de Eco Go, sostuvo que la clave va a pasar por los dólares, sobre todo cómo van a refinanciar la deuda de los bonos y la deuda con el Fondo Monetario Internacional (FMI), el año que viene tiene mayores vencimientos. “Después habrá que ver cómo es el mix entre conseguir dólares afuera y conseguir dólares locales. Por ahí pasa la mayor cuestión y cuándo los consigue”, sostuvo.
Las dudas sobre el acceso a divisas y la combinación entre recursos locales y externos dominan la discusión. Es que a pesar de la baja del riesgo país de los último días, el viernes cerró en 415 puntos básicos (p.b) -lo que implica un nuevo mínimo desde 2018-, funcionarios del Ministerio de Economía sostiene que ellos aún esperan un “portón” para salir a colocar en el mercado internacional. “Se han hablado en tantas ocasiones de ventanas, van a perder una ventana. No sé cuántas ventanas, ya tenemos una casa gigante con un ventanal. Estamos esperando un portón que nos reciba y quiera refinanciar la deuda”, aseguró.
Desde EconViews, Alejandro Giacoia sostuvo: “Lo más importante es que vamos a saber si van a salir al mercado, cuándo, qué monto van a buscar. También me imagino que van a dar detalles sobre el préstamo con garantía de multilaterales. Con eso también nos vamos a dar una idea de si siguen optando por acreedores senior o no”. Para los economistas, el detalle de los instrumentos y plazos resultará clave para proyectar el nivel de riesgo y la reacción de los inversores.
Pero en el mercado ya festejan la presentación de un programa financiero. “Para comenzar, es excelente que se comience a poder trabajar con este estilo. Desde las épocas de Miguel Kiguel en los años 90 no se presenta un programa financiero”, destacó Noberto Sosa de Invertir en Bolsa (IEB), para quien el tema de fondo es cómo se cubre el 2027, pues en su analisis no hay dudas de que el 2026 de una u otra forma, la Secretaría de Finanzas “lo cierra”.
Ahí aparece la primera discrepancia: mientras que para los analistas el principal desafío está en 2027, en el quinto piso del Palacio de Hacienda aseguran que la cuestión está prácticamente resuelta. “El programa financiero es bien conservador y desmitifica el problema: todo esta financiado y el 2027 es mas fácil que este año. Si el mercado espera algo dificil la reacción tiene que ser positiva” comentó, off the record, una fuente de Ministerio de Economía
Oficialmente las autoridades ya confirmaron que el programa financiero incluirá garantías de organismos internacionales. Hasta ahora, Caputo consiguió un respaldo por USD 2.000 millones del Banco Mundial y de USD 550 millones del Banco Interamericano de Desarrollo (BID). Resta la definición del Banco de Desarrollo de América Latina y el Caribe (CAF), que se tratará el 22 de julio el otorgamiento. Allí el monto de garantías estará entre USD 250 millones y USD 300 millones, supo Infobae. Con ese conjunto de garantías la pretensión es negociar prestamos con instituciones financieras internacionales por hasta USD 5.000 millones.
En tanto, el viernes pasado, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) extendió hasta 2028 el vencimiento de todas las operaciones de REPO con bancos internacionales por USD 6.000 millones. Esta medida, que ya la anticipaban operadores como parte de la estrategia financiera rumbo a 2027.
La consultora 1816 calculó que, con lo conseguido hasta ahora y los anuncios por venir, Caputo tendría USD 13.100 millones y solo le restarían obtener USD 17.600 millones para cubrir los vencimientos hasta diciembre de 2027. Según la firma, la cifra es alcanzable por la composición de la deuda y el respaldo de los organismos multilaterales. El Tesoro sumó USD 3.082 millones mediante licitaciones de Bonares y, con la confirmación de las garantías del Banco Mundial y el BID, se habilita financiamiento privado a seis años por cerca de USD 4.000 millones. El diseño del programa financiero incluía la renovación de los repos del BCRA, por USD 6.000 millones, que vencen entre octubre de 2026 y abril de 2027, que ya sucedió.
La producción de petróleo de la Argentina alcanzó en mayo un total de 27,69 millones de barriles, una cifra que equivale a un promedio de poco más de 900.000 barriles diarios, lo que representa un nuevo hito en el acumulado de todas las cuencas.
En este escenario, PECOM registró una producción de 1,04 millones de barriles durante el mes, volumen que representa unos 33.500 barriles diarios, según el relevamiento de la consultora GtoG Energy. Con este desempeño, la compañía se posicionó como la quinta operadora de petróleo del país, al alcanzar una participación cercana al 3,8% de la producción total nacional.
Este cambio de escala de la empresa está directamente relacionado con la incorporación del yacimiento Manantiales Behr, el histórico campo que durante décadas desarrolló YPF en Chubut y de cual decidió retirarse en una operación de venta por unos u$s450 millones.
Más allá de la modificación en el ranking de empresas, la firma pasa a ocupar un lugar relevante en un segmento donde la creación de valor depende de la gestión del declino, la optimización de costos y el uso de tecnologías de recuperación secundaria y terciaria.
El logro de la producción convencional
La configuración operativa de PECOM presenta la característica de que su producción es íntegramente convencional. A partir de la inclusión de Manantiales Behr en su cartera de activos, la compañía se transforma en el principal actor nacional por escala productiva vinculada de forma exclusiva a proyectos de recuperación terciaria.
El mercado mantiene un alto nivel de concentración, dado que las cinco primeras operadoras explican el 71% del crudo extraído. El podio está integrado por YPF, Pan American Energy, Vista Energy, Pluspetrol y PECOM, mientras que el resto se reparte entre más de 50 empresas independientes, de acuerdo al informe.
Dentro de este grupo secundario se destacan Shell con 3,4%, Pampa Energía con 3,2%, Chevron con 2,9%, Tecpetrol con 2,7% y Phoenix Global Resources con 2,6%, todas con más de 700.000 barriles producidos en mayo.
La composición de las firmas líderes refleja diferentes estrategias de producción en las cuencas operadas. YPF encabeza el sector con 10,91 millones de barriles, controlando el 39,4% del total país, mientras que Pan American Energy sostiene su actividad con base en producción convencional centrada en Cerro Dragón.
Vista Energy opera de manera exclusiva en yacimientos no convencionales de Vaca Muerta, y Pluspetrol expande su volumen mediante desarrollos no convencionales en la Cuenca Neuquina.
El salto de PECOM a las top 5
La incorporación de un nuevo activo altera la escala productiva de una compañía a corto plazo. El desafío posterior radica en sostener los niveles de extracción, y capturar las oportunidades de recuperación adicional que conserva la actividad convencional en la Argentina.
De acuerdo con el análisis de la consultora GtoG Energy, el ascenso de la petrolera del grupo Pérez Companc demuestra que los bloques convencionales maduros, bajo una gestión enfocada en la recuperación terciaria, mantienen relevancia en un mercado condicionado por el shale. La continuidad del plateau de producción nacional requerirá el aporte conjunto de ambos sistemas de desarrollo.
Para la provincia del Chubut, la relevancia del área es estructural. El yacimiento aporta el 21% de la producción provincial y genera ingresos anuales por u$s60 millones en regalías. Con ventas de crudo que superan los u$s550 millones, el activo sostiene el empleo y la estabilidad fiscal de la región.
El caso de Manantiales Behr destaca en el sector convencional por su crecimiento sostenido durante la última década. El informe subraya que este éxito es el resultado directo de proyectos de recuperación mejorada (EOR), que prueban la viabilidad de los yacimientos maduros cuando se aplica tecnología de punta.
En este sentido, para Pecom la gestión integrada de Manantiales Behr junto con las áreas El Trébol–Escalante y Campamento Central–Cañadón Perdido permitirá generar sinergias operativas y técnicas. La cercanía geográfica de estos tres bloques facilita una logística unificada, orientada a reducir los costos de levantamiento (lifting cost) y maximizar la rentabilidad de cada barril extraído en la meseta chubutense.
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El calendario de pagos de la Administración Nacional de la Seguridad Social (ANSES) para julio de 2026 ya está disponible y permite a jubilados, pensionados y titulares de asignaciones conocer la fecha exacta en la que recibirán sus haberes.
Con una actualización que incluye un incremento del 2,15% y bonos extraordinarios en algunas prestaciones, los beneficiarios cuyos DNI terminan en 3 cuentan con fechas definidas y montos específicos según la prestación que perciban.
Quienes cobran una jubilación o pensión que no supera el haber mínimo y tienen DNI terminado en 3 recibirán el pago correspondiente el 14 de julio. Para este grupo, el haber mínimo en julio es de $411.989,33. Además, se otorga un bono extraordinario de $70.000, por lo que el monto total a percibir asciende a $481.989,33.
Esta categoría concentra a buena parte de los beneficiarios del sistema previsional nacional. El pago se acredita en la cuenta bancaria habitual y no requiere trámite adicional para acceder al bono.
Las personas cuyo haber previsional supera el mínimo y poseen DNI terminado en 3 verán acreditado su pago el viernes 24 de julio. El monto a percibir corresponderá a su haber habitual incrementado en un 2,15%, conforme al ajuste dispuesto para el mes, el cual tiene un tope máximo fijado en $2.772.298,06.
El pago unificado para los titulares de Pensiones No Contributivas (PNC) con DNI terminado en 3 se realizará el miércoles 8 de julio. Durante este mes, los haberes se ven incrementados por un bono extraordinario de $70.000, que modifica el total percibido según el tipo de pensión.
Quienes reciben Pensiones por Invalidez y Pensiones por Vejez cobrarán un total de $358.392,53, compuesto por $288.392,53 de haber mensual más el bono adicional. Las titulares de la Pensión para Madres de 7 Hijos percibirán $481.989,33, monto equivalente a la jubilación mínima con el bono incluido. Por su parte, quienes acceden a la Pensión Universal para el Adulto Mayor (PUAM) recibirán $399.591,46 en julio 2026.
Cada una de estas prestaciones mantiene la modalidad de pago habitual y refleja la aplicación del incremento determinado según la normativa vigente.
Quienes reciben la AUH o la Asignación Familiar por Hijo y tienen DNI terminado en 3 percibirán el pago el 14 de julio. Para julio 2026, el monto de la AUH por cada hijo es de $148.049. En el caso de hijos con discapacidad, la asignación se eleva a $482.062.
En cuanto a la Asignación Familiar por Hijo para el primer rango de ingresos, el pago será de $74.033. Estos valores reflejan la actualización correspondiente al mes y contemplan la situación particular de cada grupo familiar.
Las titulares de la Asignación por Embarazo para Protección Social con DNI terminado en 3 cobrarán el 16 de julio. El monto total de la prestación en julio es de $148.049.
De este total, el pago mensual en mano es el 80%, equivalente a $118.380,45. El 20% restante se abona una vez que se acreditan los controles sanitarios requeridos.
Las beneficiarias de la Asignación por Prenatal cuyos DNI finalizan en 3 podrán cobrar el 15 de julio. El monto varía según el rango de ingresos:
- Ingreso hasta $1.146.199: $74.033
- Entre $1.146.199 y $1.681.012: $49.940
- Entre $1.681.012 y $1.940.783: $30.206
- Entre $1.940.783 y $6.069.688: $15.586
Esta asignación se ajusta según el ingreso declarado, garantizando el acceso al beneficio para distintos niveles de ingresos.
La Asignación por Maternidad se paga entre el 14 de julio y el 11 de agosto para todas las terminaciones de DNI, incluyendo las que finalizan en 3. El monto de esta prestación corresponde al salario mensual de la trabajadora en relación de dependencia, según el régimen vigente.
El pago se realiza en una sola cuota mensual y se ajusta conforme a las actualizaciones salariales que correspondan en cada caso.
Para quienes acceden a las Asignaciones Pago Único por matrimonio, nacimiento o adopción, el pago se realiza entre el 13 de julio y el 11 de agosto para todas las terminaciones de documento, incluido el 3. Los montos en julio 2026 son:
- Nacimiento: $86.295
- Adopción: $515.930
- Matrimonio: $129.209
Estas asignaciones se abonan en una única vez y están dirigidas a quienes cumplan con los requisitos establecidos por la normativa de ANSES.
Las Asignaciones Familiares para beneficiarios de Pensiones No Contributivas se pagan del 8 de julio al 11 de agosto para todas las terminaciones de DNI. Los montos aplicados corresponden a los mismos valores que las asignaciones familiares del régimen general:
- Por hijo: $74.033 (primer rango de ingresos)
- Por hijo con discapacidad: $482.062
- Otros montos conforme a la situación y tipo de asignación
La fecha exacta dentro del rango depende de la terminación del documento y la modalidad de cada prestación.
Quienes perciben la Prestación por Desempleo y tienen DNI terminado en 3 cobrarán el 23 de julio. El monto de este beneficio varía según el salario promedio y los meses aportados en el empleo anterior, de acuerdo al régimen vigente.
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