ECONOMIA
El Gobierno abrió un concurso para presidir el ente que regula el gas y la electricidad tras la renuncia de su titular
El Gobierno lanzó una convocatoria abierta para elegir al próximo presidente del ente regulador del gas y la electricidad. Así lo informó la Secretaría de Energía, que anunció la creación de un concurso abierto, dos meses después de la renuncia de Néstor Marcelo Lamboglia, quien dimitió a la presidencia del Ente Nacional Regulador del Gas y la Electricidad (ENRGE) a comienzos de junio.
El ejecutivo había renunciado poco menos de un mes después de haber sido designado. De hecho, Lamboglia había sido designado presidente del ENRGE por un período de cinco años, el más extenso entre los integrantes del directorio, y antes de asumir ese cargo se desempeñaba como interventor del Ente Nacional Regulador de la Electricidad (ENRE).
Su salida se dio en medio de una fuerte interna con Marcelo Nachón, vocal del ente y ex interventor del Ente Nacional Regulador del Gas (Enargas). Fuentes cercanas al organismo señalaron en ese entonces a Infobae que la renuncia respondió a “motivos estrictamente personales” y que su paso por el ente fue valorado positivamente. Tras su partida, el vicepresidente Vicente Serra quedó a cargo del organismo.
Sin embargo, ahora, el Gobierno busca un nuevo titular. El proceso de selección prevé plazos escalonados: los postulantes tendrán diez días hábiles a partir de la publicación en el Boletín Oficial para presentar sus antecedentes. Luego, el Gobierno conformará un Comité de Selección —cuyos miembros actuarán ad honorem— que dispondrá de otros diez días hábiles para evaluar las postulaciones y elaborar un listado de candidatos preseleccionados.
A ese plazo se sumarán cinco días hábiles adicionales para realizar entrevistas personales y elevar a la Secretaría de Energía una propuesta de ternas fundamentada. Con esa terna en mano, el Gobierno la remitirá al ministro de Economía para su tratamiento por el Poder Ejecutivo Nacional, conforme al Decreto N° 452/2025.
Los requisitos para postularse
Los candidatos deberán acreditar antecedentes técnicos y profesionales en la industria del gas y de la electricidad, en línea con los requisitos que el Gobierno Nacional exige para la integración del Directorio del organismo.
Según consta en el anexo que publicó la secretaría de energía para que los interesados se presenten el la búsqueda, quienes quieran participar del concurso deben ser argentinos —nativos, por opción o naturalizados—, acreditar aptitud psicofísica y no estar incursos en los impedimentos previstos en la Ley N° 25.164.
El comité evaluará cuatro dimensiones: los antecedentes técnicos y profesionales en la industria de la energía eléctrica y el gas, los antecedentes académicos vinculados al sector, la antigüedad y los cargos desempeñados, y las habilidades de gerenciamiento comprobables según los resultados obtenidos. Quedan excluidos quienes sean propietarios o tengan interés directo o indirecto en empresas del Mercado Eléctrico Mayorista, en empresas de la industria del gas natural o en sus controlantes y controladas.
La presentación debe realizarse en cuatro ejemplares idénticos en papel, todos en original y firmados en cada hoja, más una copia en soporte digital, en la sede de la Secretaría de Energía ubicada en Avenida Paseo Colón 171, piso 8°, Ciudad Autónoma de Buenos Aires, de lunes a viernes entre las 10 y las 17 horas.
El ENRGE fue creado en julio de 2025 en el marco de la Ley de Bases, con el objetivo de unificar las funciones de los anteriores reguladores del gas y la electricidad —Enargas y ENRE— bajo la órbita de la Secretaría de Energía. El organismo nació con un plazo máximo de 180 días para iniciar formalmente sus operaciones. Según fuentes del sector, el proceso de designación de directores presentó dificultades por los altos requisitos de calificación profesional exigidos para los cargos y por el congelamiento salarial en el sector público.
ECONOMIA
¿Por qué cae el salario real pese al dólar más barato? La principal razón de la estanflación
Para comprender este fenómeno poco habitual, se identifican dos períodos similares de la economía argentina donde los precios internacionales subieron significativamente: 2007 y 2021-22
Los altos precios internacionales no ampliaron el margen fiscal
Si bien compró reservas y le puso un piso al tipo de cambio nominal, el dólar multilateral se abarató un 15% real desde noviembre de 2025
La situación del ingreso disponible de las familias se vio agravada por partida doble: el aumento de la participación del pago de servicios regulados en el presupuesto de los hogares y el incremento de la carga de servicios financieros
La pérdida local de motores del crecimiento se vio agudizada por el shock internacional
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Brasil llega a las elecciones presidenciales con una incipiente crisis fiscal que promete ser uno de los principales desafíos para el próximo gobierno. Después de casi cuatro años de gestión de Lula, el déficit consolidado de las finanzas públicas se aproxima al 10% del PBI, según los datos del Banco Central de Brasil.
El deterioro es evidente frente al déficit de 4% que dejó Bolsonaro en 2022, aún después de la pandemia.
Parte del deterioro de los últimos años se explica por el resultado primario. Lula recibió una economía que llevaba más de un año registrando superávit primario. Pero desde inicios de su gestión, lo revirtió y este año apunta a un déficit de 0,7% del PBI.
Pero el principal factor de presión sobre las cuentas públicas está en los intereses de la deuda.
Brasil enfrenta una combinación de elevado endeudamiento con altas tasas de interés en moneda local, catapultando la carga de intereses de la deuda pública.
La tasa de interés sobre la deuda local supera actualmente el 14% anual, un nivel similar al observado durante los últimos meses del gobierno de Dilma Rousseff, antes de su impeachment. Pero esta vez, con una inflación cercana al 4%, la tasa de interés real se ubica alrededor del 10 por ciento.
Esta combinación tiene un impacto directo sobre la dinámica fiscal.
El pago de intereses alcanza actualmente casi 9% del PBI y constituye una de las principales fuentes del déficit.
Según los últimos datos oficiales, correspondientes a 2024, los intereses de la deuda se convirtieron en el segundo mayor componente del gasto público brasileño, por encima del gasto destinado a educación, salud, seguridad y defensa.
La deuda pública
El persistente déficit fiscal también se refleja en la evolución del endeudamiento público.
En 2013, la deuda pública era equivalente a 60% del PBI, hoy llega al 100% del PBI.
La casi totalidad de la deuda pública de Brasil es en moneda local (96,3 por ciento).
Medida en dólares, la deuda ronda los USD 1,8 billones (1,8 billones). De ese total, aproximadamente una quinta parte vence durante los próximos doce meses.
Lula recibió una economía que llevaba más de un año registrando superávit primario. Pero desde inicios de su gestión lo revirtió
El próximo presidente asumirá con unos USD 360.000 millones de deuda que deberán ser refinanciados durante su primer año de gestión.
A este cuadro se suma un problema adicional: la deuda pública ya empieza a ser una carga para la economía y se refleja en la desaceleración del crecimiento económico. Pese al buen desempeño de las materias primas agrícolas y de los precios de la energía, el crecimiento del PBI de Brasil se ubica en su menor nivel de los últimos cinco años.
El crecimiento del PBI de Brasil se ubica en su menor nivel de los últimos cinco años
Esto agrega presión a una dinámica de deuda/PBI ya deteriorada. El desafío del próximo gobierno, por lo tanto, será doble: corregir el resultado fiscal y, al mismo tiempo, relanzar la tasa de crecimiento.
El real en juego
El equilibrio cambiario luce cada vez más frágil y pone al real en zona de riesgo. La estrategia del Banco Central de sostener tasas de interés reales en torno al 10% ha funcionado hasta ahora como un dique de contención: garantiza el apetito por los títulos en moneda local y ancla transitoriamente la cotización de la divisa.
Pero a estos niveles la tasa Selic del Banco Central sirve más para sostener el carry y retener los capitales que para frenar la inflación. El costo lo paga el Tesoro.
La estrategia del Banco Central de sostener tasas de interés reales en torno al 10% ha funcionado hasta ahora como un dique de contención
Cerca de la mitad de la deuda pública interna está indexada a la Selic, y el resto se renueva en plazos cortos, de modo que la tasa que fija el Banco Central termina siendo, en los hechos, la tasa de la deuda.
Pero el costo es creciente, la carga de intereses ya es 10% del PBI y acelera la dinámica explosiva de la deuda pública, ya en el 100% del PBI. Es una trampa clásica de tasa: el Banco Central sube la tasa para estabilizar el mercado cambiario, pero la mayor carga de intereses aumenta el déficit fiscal, reiniciando el ciclo que pide más tasa.
El Gobierno puede insistir, pero todo carry tiene un límite y lo decide el mercado.
Los amortiguadores
Hasta ahora la economía pudo contar con dos grandes colchones para mantener bajo el riesgo país:
- Las reservas internacionales que se mantienen estables en torno a los USD 360.000 millones. Sus oscilaciones de los últimos años respondieron sobre todo a efectos de valuación: más de un cuarto de las reservas está invertido en otras monedas o en oro, de modo que el precio del metal y los movimientos del dólar mueven el stock sin que entre ni salga un solo dólar.
- En 2022 la caída del precio de los Tesoros.
La única venta significativa de reservas fue a fines de 2024, cuando el Banco Central volcó miles de millones de dólares al mercado para frenar una crisis de confianza en el real.
Segundo, el saldo comercial que apunta a cerrar el año cerca de los USD 87.000 millones, el segundo más alto de la serie después del récord de 2023. Lo explican sobre todo los mayores precios internacionales de las materias primas.
El desafío para el próximo ciclo presidencial
El margen de maniobra para la próxima administración no es elevado. A pesar de las cuantiosas reservas y del saldo comercial, pretender aliviar la carga de intereses recortando la tasa de referencia sin implementar antes un ajuste fiscal desataría una salida inmediata del carry trade local.
Sin ancla fiscal ni premio por tasa, la demanda de deuda soberana caería en picada y trasladaría toda la presión sobre el tipo de cambio, materializando una devaluación del real que reavivaría el frente inflacionario.
Difícilmente haya margen para seguir procrastinando un ajuste fiscal que permita bajar la tasa de interés sin poner en riesgo la estabilidad cambiaria
Difícilmente haya margen para seguir procrastinando un ajuste fiscal que permita bajar la tasa de interés sin poner en riesgo la estabilidad cambiaria.
Con un déficit fiscal de 10% del PBI, un stock de deuda llegando a 100% del PBI y una economía que se estanca ante elevadas tasas de interés, la dinámica de las cuentas del Estado será el principal desafío que enfrentará quien gane las elecciones. La salud de la moneda estará en juego.
Los autores son máster en Economía de la Universidad de Tilburg, en Holanda, y en Management de la Universidad Luiss, Italia, y director de la consultora Econométrica, respectivamente
Si no hubiéramos tenido que enfrentar el intento de siete golpes de Estado, 40 leyes intentando romper el equilibrio fiscal, la gente haciendo actos terroristas en la calle y algunos jugadores de mercado con ganas de romper todo, la inflación ya estaría empezando con cero hace rato (Milei)
Noviembre y diciembre son dos meses que suelen ser un poco más complicados en términos de precios por la propia dinámica estacional que traen el comienzo de las vacaciones y las fiestas (Bisang)
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