ECONOMIA
Reforma de la Carta Orgánica del BCRA: el plan para blindarlo del Tesoro y las dudas sobre su impacto real
El activo de la entidad fue vaciado sistemáticamente en un marco del “cepo” cambiario, con el reemplazo de reservas internacionales genuinas y líquidas por préstamos -como el “swap” con China- o pagarés -Letras Intransferibles-
- Mandato único (Preservación del valor de la moneda): Reemplaza el esquema de objetivos múltiples implementado en 2012 (que abarcaba empleo y desarrollo con equidad) para enfocar al BCRA en una única misión primaria y fundamental: mantener la estabilidad monetaria y controlar la inflación.
- Prohibición de financiar al Tesoro: Elimina de forma taxativa la posibilidad de otorgar adelantos transitorios al Poder Ejecutivo, así como la compra directa de títulos públicos en el mercado primario.
- Mayor autonomía e independencia institucional:
- Se suprimen las removilidades discrecionales: para destituir al presidente o a miembros del Directorio se requerirá una causal grave y la aprobación con mayoría de dos tercios en ambas cámaras del Congreso (Diputados y Senadores).
- Se elimina la presencia fija del Ministerio de Economía en las reuniones de Directorio de la entidad.
- Restricción estricta al giro de utilidades: Se prohíbe la transferencia al Tesoro de ganancias contables o por diferencia de cambio. Los resultados del BCRA deben destinarse prioritariamente a absorber pérdidas acumuladas, recomponer el patrimonio o cancelar deuda pública.
- Eliminación de la regulación del crédito fiduciario: Quita facultades para la orientación crediticia hacia sectores específicos (como Pymes o provincias), fundamentando que el fomento crediticio corresponde a la banca de desarrollo y no a la autoridad monetaria.
- Saneamiento patrimonial y modernización operativa: Dispone la eliminación de instrumentos de deuda como las Letras Intransferibles y actualiza las reglas relativas a la administración y resguardo de las reservas internacionales.
El Gobierno busca blindar la independencia del Central y eliminar las Letras Intransferibles, que en gestiones anteriores llegaron a explicar más del 50% del balance (GMA Capital)
Con el nuevo esquema, sólo podrían distribuirse utilidades efectivamente realizadas y siempre que el Banco Central no mantenga pasivos pendientes de saneamiento (Botto)
El enfoque es acertado, especialmente en un país que tiene un banco central que ha fallado consistentemente en preservar el valor de la moneda (I. Cachanosky)
El paquete va en la dirección correcta: dar independencia al BCRA, dar más flexibilidad al mercado de capitales y el ‘grillete fiscal’ para blindar el superávit” (Geretto)
South America / Central America,Civil Unrest
No hay falta de dólares, sino especialización forzada: sobreviven energía, minería, granos y algunos servicios
El objetivo no es maximizar competitividad precio de la industria, sino desarmar la inercia inflacionaria
Hoy el atraso no es una emergencia de reservas; es una decisión de política, viable mientras duren los volúmenes
Corporate Events,South America / Central America,Civil Unrest
Todo el crédito al sector privado suma actualmente 14,9% del PBI
La cartera comercial representa apenas el 18% del saldo irregular
Lo que más afectó a la economía fue el freno del crédito
Corporate Events,South America / Central America
“Algunos indicadores anticipados dan cuenta de que habrían empezado a recuperar algo de lo perdido en agosto”
“Al Gobierno se le cerró el acceso al mercado en moneda extranjera y le resultará difícil emitir los USD 5.000 millones que proyectaba conseguir del mercado local”
“Los dólares que nos faltaban en nuestras cuentas se generaron en buena medida por una economía que no creció 3,2% como esperaba el mercado, sino que va a crecer por debajo del 2 por ciento”
- Qué tan eficaz sería la intervención en futuros de dólar en un eventual contexto de crisis cambiaria;
- Cómo reaccionaría el mercado ante una seguidilla de caídas en el stock de reservas del BCRA por ventas constantes de dólares del Tesoro; y,
- Cómo evolucionaría la tasa de interés y, en consecuencia, la actividad, el empleo, los ingresos y la opinión pública, durante el trayecto de suba del 25% del tipo de cambio hasta el techo de la banda, que es el punto en el cual el Central podría intervenir libremente según el esquema de bandas que se autoimpuso.
“Un tipo de cambio que se sostiene con una batería de restricciones no puede ser un tipo de cambio de equilibrio”
“El precio de los alimentos podría amortiguar las presiones, dado que los precios internacionales bajaron levemente en las últimas semanas”
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