ECONOMIA
Caputo celebró un nuevo superávit financiero: alcanzó la mitad de la meta acordada con el FMI
El Sector Público Nacional (SPN) registró un superávit financiero en mayo de $478.613 millones, según informó este miércoles el Ministerio de Economía.
El número surge de un saldo primario positivo de $1,92 billones y del pago de intereses de deuda por $1,45 billones. Así, en los primeros cinco meses de 2025 el SPN acumuló un superávit financiero de 0,2% del PIB.
El superávit primario acumulado llegó a 0,7% del PBI. El resultado de mayo fue crucial porque marcó el primer crecimiento real de la recaudación después de 9 meses consecutivos de caída, con un incremento de 1,7% en términos reales.
Con este nuevo dato, el Gobierno alcanzó la mitad de la meta de 1,4% acordada con el FMI para este 2026: la meta fue ajustada a la baja en abril desde el 2,2%, cuando se anunció un acuerdo técnico por la segunda revisión del programa que habiltó un desembolso de u$s1.000 millones.
Por qué mejoró la recaudación en mayo
El mensaje de Luis Caputo para anunciar un nuevo superávit financiero
El ministro de Economía Luis Caputo anunció el superávit financiero en redes, en un mensaje que fue reposteado por el presidente Javier Milei, quien lo celebró a su manera. «El granítico ancla fiscal», escribió primero. Luego compartió una piedra con la leyenda: «El superávit fiscal es innegociable». Y él sumó: «Muchos lo declaman, sólo nosotros lo hemos logrado. Hechos no palabras».
Los ingresos totales del mes alcanzaron los $14.531.657 millones, un aumento de 27,8% interanual. Los recursos tributarios crecieron 30% en la comparación anual.
El Impuesto a las Ganancias explicó casi toda la mejora. Subió 72,5% interanual porque en mayo vencieron las obligaciones de sociedades. Solo ese tributo creció 26% en términos reales.
En contraste, el IVA bajó 10%. Los Derechos de exportación continuaron su tendencia negativa con una caída de 17,4% interanual.
La pérdida de recursos en otros rubros obedece a que la actividad económica sigue concentrada en sectores puntuales como minería y energía. La industria y el comercio, que movilizan el consumo interno, permanecen retrasados.
A eso se suma que el Gobierno está perdiendo ingresos por decisiones de política fiscal. La reducción de retenciones a las exportaciones agropecuarias impacta en la recaudación total.
Javier Milei celebró el nuevo superávit financiero
Cómo evolucionó el gasto público en mayo
Los gastos primarios del SPN llegaron a $12.607.290 millones en mayo, con un incremento de 30,3% interanual. Las prestaciones sociales ascendieron a $8.381.418 millones, un alza de 33,2%.
Las remuneraciones sumaron $1.618.197 millones, con una suba de 26,9% interanual. Las transferencias corrientes alcanzaron los $4.494.895,5 millones, apenas 2,4% más que un año atrás.
Las transferencias al sector público realizadas en mayo llegaron a $1.077.370,3 millones, un salto de 47,4%. El incremento se debió a las partidas para universidades, que crecieron 89,1% interanual.
Los subsidios económicos se incrementaron $784.178 millones, un 6,8% más. De ese total, $523.417 millones fueron para energía y $258.687 millones para transporte.
El gasto de capital se ubicó en $183.519 millones. Fue un nivel similar al del mes previo.
Durante mayo se registró la transferencia de utilidades del BCRA por los resultados del año 2025. Fueron $24.400.000 millones que se destinaron principalmente a reducir la deuda del Tesoro con el Banco Central.
Qué pasa con las metas del FMI
Según la última revisión del acuerdo entre Argentina y el Fondo Monetario Internacional, el Gobierno tiene que conseguir un superávit primario de $6,86 billones en junio. Esa cifra es $1,6 billones más baja que la acordada en la primera revisión.
En mayo ya se habría alcanzado la meta porque se sumaron $6,98 billones. Sin embargo, hay que tener en cuenta el pago de los aguinaldos que afecta el resultado tanto en junio como en diciembre.
Como la meta anual quedó ahora en $16,26 billones, en los próximos siete meses el Gobierno necesita sumar un superávit de $9,28 billones. Esto va a obligar a profundizar el recorte de gastos si no se recuperan los ingresos en la segunda mitad del año.
No es descartable que los ingresos se hayan vuelto a deteriorar en junio. Eso obligaría al Gobierno a insistir con ajustes en el gasto público para preservar el equilibrio fiscal.
Se cumplió o no la regla fiscal del Gobierno
Según el Instituto Argentino de Análisis Fiscal (IARAF), los ingresos totales tuvieron una variación real interanual negativa de 4,1%. Los ingresos tributarios descendieron 2,4% en términos reales y los no tributarios bajaron 22,5%.
El gasto primario registró una caída real interanual de 2,2%. Como resultado, el superávit primario de mayo 2025 de $2.260.235 millones se transformó en un superávit de $1.924.367 millones, una baja real de 14,9%.
Es de recordar que en abril había subido el gasto 1,6% mientras los ingresos totales habían bajado 2,1%. Se quebró entonces la regla de oro de la política para preservar el ancla fiscal.
En mayo eso se corrigió parcialmente porque bajaron ambas variables. Sin embargo, la regla de política del Gobierno indica que los gastos deberían haber bajado en la misma proporción que los ingresos.
El IARAF plantea además que el gasto en intereses subió 4,9% en términos reales interanuales. Ese cálculo excluye el pago de intereses capitalizados registrados por debajo de la línea.
El informe señala que el superávit financiero de $881.925 millones de mayo de 2025 se transformó en un superávit de $478.613 millones en mayo de 2026, lo que determina una baja real interanual de 45,7%. El desafío fiscal de los próximos meses quedó planteado.
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ECONOMIA
Un historiador global calificó de “masacre” la motosierra y la política económica de Javier Milei
(Foto AP/Alex Brandon, Archivo)
Dado que las contribuciones de Milei al orden hemisférico de Trump dependen del desempeño económico de la Argentina, cabe preguntarse cómo le ha ido al principal referente sudamericano del movimiento MAGA
La informalidad constituye la única red de seguridad para muchos argentinos
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ECONOMIA
Desde diciembre de 2023, el boleto mínimo de colectivo en la provincia de Buenos Aires aumentó seis veces más que la inflación
En diciembre de 2023, cuando el gobierno de Milei comenzó su gestión, inició un proceso de ajustes de todo tipo, que incluyó el sinceramiento de precios de los boletos de colectivo. En ese momento, los pasajeros del AMBA pagaban una tarifa mínima de $52,96 en recorridos de hasta tres kilómetros. Algunas semanas más tarde (el primer ajuste se iba a aplicar el 1° de enero de 2024, pero se postergó unos días) la tarifa más baja saltó a $76,92 y comenzó una tendencia ascendente que ya no se detuvo.
Hoy, el precio se divide en tres, dependiendo de su se trata de líneas de colectivo de jurisdicción nacional, bonaerense o de CABA. Las primeras, que conectan a la Ciudad Autónoma de Buenos Aires con municipios del conurbano, hoy cobran un pasaje mínimo de $742,81; las que dependen de la Provincia, parten de $1.215,09 y las últimas, las de CABA, arrancan de $920,48 por recorridos de hasta tres kilómetros.
Ahora bien, para comparar el avance de los precios con la inflación, no se pueden tomar en consideración los valores de octubre, sino los de agosto pasado, porque ese es el último mes para el que existe medición oficial publicada del Índice de Precios al Consumidor (IPC). Las tarifas más altas en el octavo mes de este año fueron las de los colectivos de jurisdicción de Provincia de Buenos Aires, que partían de $1.111,19 en ese momento para viajes cortos. Eso significa que, esas líneas de colectivo en particular, el boleto aumentó $1.058,23 en la era Milei (1.998,16% de suba acumulada).
¿Cuánto subió la inflación? De acuerdo con la medición oficial del Indec, desde noviembre de 2023 (justo antes de que asumiera Milei) hasta agosto de este año, el IPC acumuló un avance del 336% a nivel nacional. Eso significa que el porcentaje de suba del boleto de colectivo superó por 1.662 puntos al porcentaje de inflación de ese período. En otras palabras, el aumento de la tarifa de micro fue 5,94 veces superior a la inflación.
Si se analizan las otras líneas de colectivos se encuentra una diferencia menor, considerando que en agosto los micros de CABA tenían boletos mínimos de $852,90 y los que jurisdicción nacional partían de $742,81, siempre hablando de viajes de hasta tres kilómetros de recorrido. En esos casos, las subas acumuladas en la gestión Milei son de 1.510,4% y 1.302,5% respectivamente. Aún así, se trata de porcentajes mucho mayores a la inflación de ese período.
El punto de partida
En diciembre de 2023, durante los primeros días de gestión, el Gobierno y las empresas mantuvieron una serie de reuniones para definir qué pasaría con los precios de los pasajes. En ese momento, desde Nación aclararon que los incrementos formaban parte de un reconocimiento del atraso tarifario que se había acumulado durante los últimos años y, en particular, desde agosto de 2023. La administración anterior había interrumpido la actualización automática por Índice de Precios al Consumidor (IPC) del Indec. Esa situación, sumada al retraso en el pago de subsidios había generado interrupciones en el servicio de transporte de pasajeros del Gran Buenos Aires y la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
En ese escenario, tanto el Estado como las empresas coincidieron en que una actualización de las tarifas era más que necesaria para que el sistema volviera a funcionar con normalidad. Desde Transporte detallaron en ese entonces que sólo en diciembre de ese año el Gobierno nacional había transferido subsidios a las empresas del sector por $51.893 millones. Esa cifra, explicaron, respondía a una “matriz de costos y kilómetros recorridos que se fue distorsionando con el transcurso de los años”, lo que se agravó por el congelamiento de precios.
Según informaron desde Nación, esa distorsión llevó a que el transporte automotor de pasajeros llegara al punto de estar “prácticamente estatizado”, ya que en un 91% estaba financiado por el Gobierno y apenas un 9% de sus ingresos provenían de lo que pagaban los pasajeros.
Hoy los números son otros, pero aún existe un gran desajuste que las empresas denuncian todos los meses. Según el Índice Bondi que elabora la Asociación de Empresarios de Transporte Automotor (Aaeta), actualmente el Gobierno nacional reconoce una estructura de costos de $351.692,5 millones, cuando el costo real es de $453.495,79 millones. Ese desfasaje, afirman las empresas, lleva a que el subsidio otorgado por el Estado sea insuficiente para cubrir el costo de funcionamiento del sistema.
Ante ese escenario, Aaeta plantea que es necesario un ajuste, ya sea de las tarifas o de los subsidios. Según los cálculos de la entidad, en septiembre se produjo un déficit de $456,92 por boleto. Ese monto es lo que debería subir el pasaje promedio para que el sistema funcione con normalidad con el monto de subsidios vigente. El otro camino, sería la eliminación total de los aportes del Estado, pero en ese caso el costo real del boleto ascendería a $2.494,13 en el AMBA.
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ECONOMIA
El boom de Vaca Muerta no para: aporta más del 70% del crudo y empuja a la Argentina hacia el millón de barriles diarios
La velocidad con la que se acorta la distancia hacia el millón de barriles contrasta con los cálculos que manejaban las principales consultoras y organismos del sector hasta hace pocos meses
El aceite crudo de petróleo fue, nuevamente, el producto individual más destacado de septiembre, con ventas por USD 1.127 millones
Argentina alcanzará un superávit energético superior a USD 10.000 millones para este año, con una meta de exportaciones de hasta USD 50.000 millones hacia inicios de la próxima década (López Anadón)
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