De pronto, lo que parecía un camino de ida allanado, sin mayores trabas, ya no lo es. En el trayecto hacia la normalización financiera aparecieron las primeras alarmas. Sin aviso previo, como a veces pasa en los mercados financieros, de repente el escenario cambia.

Ahora, en esta coyuntura de la Argentina, la gran pregunta es la proporción: ¿habrá un impacto que modifique la trayectoria imaginada por Javier Milei y Luis Caputo? O, también como suele suceder con el humor de los financistas, pronto volverá a cambiar el flujo de inversiones y el mal paso quedará en el olvido.

En los últimos días, aparecieron distintas noticias que tuvieron un efecto negativo en el mercado. Después de varias semanas, el índice de «Riesgo País» registró un repunte, producto de la súbita caída en las cotizaciones de los bonos de la deuda pública.

Hubo otra cuestión: la incipiente devaluación en Brasil, que pone bajo tensión al mercado local. Brasil no es el único emergente que vio declinar su moneda: también sucedió en México, por ejemplo.

Ayer, la calma regresó. Tras el ingreso del paquete fiscal al Congreso, los bonos registraron alzas de hasta 5,7% y el dólar financiero volvió a calmarse.

Alerta en el campo

Salvador Di Stéfano, reconocido analista del sector agropecuario, adelanta que desde la próxima semana comenzará a verse una aceleración en el volumen de liquidación de divisas por parte de las cerealeras.

Según experto, la próxima semana comenzará a verse una aceleración en el volumen de liquidación de divisas por parte de las cerealeras

El optimismo tiene que ver con lo que Distéfano observa desde Rosario: no se consiguen camiones ante la inminencia del transporte de mercadería, a la espera de que avance la cosecha. Por ahora, la liquidación viene lenta porque las últimas lluvias impidieron el ingreso de las máquinas a los campos.

«Todo debería cambiar a partir del lunes», dice Distéfano.

Sin embargo, la suerte de la producción no depende solo de la variable climática. La aparición repentina de la chicharrita está lastimando parte de las plantaciones de maíz de segunda. Las pérdidas podrían ser categóricas.

Lo informa la Bolsa de Cereales de Córdoba. «Por el Spiroplasma, la producción de maíz de Córdoba sufriría un recorte de 6 millones de toneladas respecto al potencial de 23 millones. En términos económicos, las pérdidas ascenderían a u$s1.130 millones hasta el momento, por la caída en la producción del cereal», destaca el reporte conocido en las últimas horas.

«La zona centro norte sería la más afectada. Se calcula una merma del 50% en los volúmenes producidos respecto de la última estimación del mes de marzo», concluyeron los técnicos de la Bolsa de Cereales mediterránea.

Debilidad a la vista

Los últimos movimientos en los mercados financieros pusieron al descubierto la vulnerabilidad del sistema argentino. Nada que sorprenda en medio de la crisis económica.

Sin embargo, la pregunta que circuló tanto en la City porteña como en Wall Street refirió a la sostenibilidad de la recuperación de los activos financieros, tanto bonos de la deuda como de las acciones empresarias, que muestran las mejores cotizaciones en cuatro años.

Para que el riesgo país siga con la tendencia negativa, es necesario que el mundo juegue a favor de la Argentina

Las últimas novedades a nivel internacional empantanaron el escenario financiero. La posibilidad de que la Reserva Federal (banca central estadounidense) detenga el proceso de baja de la tasa de interés alteró la dinámica de los operadores.

El riesgo de una guerra multilateral en Oriente Medio completó el escenario de incertidumbre en el mercado global.

La suba del 5% del dólar en Brasil durante las últimas jornadas alteró al mercado local. En el país vecino, una devaluación de esa magnitud implica una ganancia de competitividad equivalente, dada la baja inflación y el nulo traspaso a precios por el movimiento cambiario.

La Argentina, mientras tanto, mantiene su tipo de cambio prácticamente estancado, a pesar de tener una inflación que este mes cerrará cerca del 10% en el mejor de los casos.

Argentina necesita mercados tranquilos

Para que el «riesgo país», que cayó 33% en lo que va del año, siga con la tendencia negativa, es necesario que el mundo juegue a favor de la Argentina.

La mejora en el clima internacional permitió que el BCRA volviera a comprar fuerte ayer: u$s198 millones contra u$s111 millones del día anterior. En las jornadas anteriores, la oferta había sido todavía inferior.

También volvieron a repuntar los títulos públicos.

Desde hoy tendrá protagonismo la asamblea anual del FMI, que se desarrolla en Washington. ¿Saldrá desde allí alguna señal sobre la posibilidad de un financiamiento adicional para la Argentina?

Caputo está interesado. Quiere evitar zozobras y dudas como las que se generaron en las últimas horas y llena de incertidumbre la chance de que la Argentina vuelva a los mercados voluntarios en los próximos meses, para refinanciar los vencimientos de deuda en dólares que se avecinan.