ECONOMIA
El BCRA aceleró la compra de dólares y las reservas superan los u$s 46000 millones
El Banco Central de la República Argentina volvió a mostrar fuerte presencia en el mercado cambiario y profundizó el proceso de acumulación de reservas internacionales. Este lunes, la entidad compró USD 136 millones, el monto diario más elevado de mayo, y elevó el total de adquisiciones de divisas a USD 7.621 millones en lo que va de 2026.
Con este resultado, el Banco Central acumula 84 jornadas consecutivas con saldo positivo en sus intervenciones sobre el mercado oficial de cambios, en un contexto marcado por una mayor oferta de dólares y expectativas de ingreso de divisas del agro.
El Banco Central acelera la compra de reservas
Abril fue el mes de mayor volumen de compras, con USD 2.769 millones absorbidos por la autoridad monetaria. En tanto, durante las últimas ruedas el Central volvió a acelerar el ritmo de adquisiciones, luego de un inicio de mayo más moderado, con operaciones diarias inferiores a los USD 100 millones.
Desde el Ministerio de Economía aseguran que todavía no comenzó el ingreso fuerte de dólares provenientes de la cosecha gruesa, un factor que podría incrementar significativamente la oferta en el Mercado Libre de Cambios (MLC) durante las próximas semanas y darle mayor margen de intervención al BCRA.
En ese escenario, el cumplimiento de la meta anual de acumulación ya alcanza el 76,21%. Sin embargo, parte del efecto positivo sobre las reservas se vio moderado por pagos de deuda realizados por el Tesoro con divisas compradas previamente al Central.
Para sostener el ritmo de compras, el BCRA continuó emitiendo pesos sin esterilizar completamente esa liquidez, mientras que el Tesoro avanzó con colocaciones de deuda en moneda local para absorber excedentes y evitar presión sobre la inflación y el tipo de cambio.
Las proyecciones oficiales prevén que el saldo neto de compras de dólares se ubique este año entre USD 10.000 y USD 17.000 millones, dependiendo principalmente del flujo de exportaciones y de la demanda de pesos en la economía. El titular del BCRA, Santiago Bausili, señaló que ambos factores serán determinantes para el resultado final de 2026.
Además de la liquidación agrícola, el Gobierno espera un refuerzo adicional de divisas mediante colocaciones de deuda corporativa en el exterior, que podrían aportar más de USD 3.200 millones en los próximos meses.
Las reservas internacionales cerraron en USD 46.143 millones, tras registrar un incremento diario de USD 87 millones. La suba respondió principalmente a las compras de dólares efectuadas por el Central, que lograron compensar los egresos habituales de reservas.
El nivel más alto de reservas de la actual gestión se alcanzó en febrero, cuando tocaron USD 46.905 millones, un máximo que no se observaba desde 2018. Luego, los activos retrocedieron debido a pagos de deuda externa y a la volatilidad internacional, que afectó la valuación del oro y de los bonos soberanos.
El dólar oficial volvió a bajar
En el mercado mayorista, el dólar registró una nueva caída en una rueda con operaciones por USD 357,8 millones en contado. La cotización retrocedió 6,50 pesos, equivalente a 0,5%, y finalizó en 1.391,50 pesos.
Durante mayo, el tipo de cambio oficial prácticamente se mantuvo estable, con una suba acumulada de apenas 50 centavos. En lo que va de 2026, el dólar mayorista muestra una caída de 4,4%.
A su vez, el Banco Central estableció el techo de la banda cambiaria en 1.723,55 pesos, lo que deja al tipo de cambio mayorista 23,9% por debajo de ese límite, la brecha más amplia desde mayo de 2025.
En la plaza minorista, el dólar cerró a 1.415 pesos para la venta en el Banco de la Nación Argentina, con una baja de cinco pesos respecto de la rueda anterior. Por otro lado, el dólar blue avanzó cinco pesos y terminó la jornada en 1.405 pesos.
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ECONOMIA
Semana financiera: el riesgo país se disparó 6% y las acciones argentinas cayeron hasta 12% en Wall Street
La salida de fondos privados que estaban posicionados en deuda de los Estados Unidos provocó un salto en las tasas de retorno de los bonos del Tesoro, que asentados sobre el 5% anual alcanzaron máximos desde el 2002.
Esa señal tuvo impacto en el resto de los activos del mundo. Para los títulos emergentes implicó también una presión bajista, aunque las acciones de los EE.UU. se transformaron en un inesperado refugio de valor, con un S&P 500 que quedó prácticamente neutro en medio de la volatilidad semanal.
Las acciones y los bonos argentinos se llevaron la peor parte de este contexto, al que se le añadieron debilidades macroeconómicas propias, con un riesgo país que se disparó 37 unidades o un 6,1%, a 646 puntos básicos, luego de haber tocado el viernes los 655 puntos, un máximo desde el 25 de noviembre del año pasado.
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Los bonos soberanos hard dollar -Bonares y Globales- promediaron una baja de precios del 2% desde el viernes anterior, mientras que las rentabilidades superaron el 11% anual.
El índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires retrocedió un 4,4% en pesos, en los 2.767.663 puntos, mientras que medido en dólares bajó un 4,6%, a la zona de 1.700 puntos, un piso desde el 24 de octubre del año pasado, la rueda previa a las elecciones legislativas.
Las pérdidas semanales entre los ADR y acciones argentinas negociadas en dólares en Nueva York fueron elocuentes, encabezadas por Cresud (-11,6%), IRSA (-9,1%) y Telecom (-9%). Les siguieron Satellogic (-8,1%), Banco Supervielle (-8%), Edenor (-6,3%), Vista Energy (-6,3%), Transportadora Gas del Sur (-5,9%), YPF (-5,8%, a USD 49,60) y Grupo Galicia (-5,7%).
“La semana no fue buena para la renta fija global en general y la argentina en particular. La tasa de los bonos estadounidenses a diez años pasó de 4,9% el 23 de septiembre a 5,25% al cierre del jueves, provocando un gran sell off de bonos en el mundo. En este contexto, la renta fija local tuvo una de las peores semanas del año”, sintetizaron los analistas de IEB.
“Argentina no tiene un problema de stock de deuda -la neta del Tesoro es de apenas 35% del PBI- y tiene superávit primario -casi inédito en todo América Latina-, pero, dada la falta de reservas, para poder servir la deuda en 2028-2031 se necesitará rollover –algo que damos por hecho si Milei reelige- o grandes compras de BCRA o Tesoro”, indicó la consultora 1816, dado que el sector “energía generará dólares, pero para que se queden el programa económico debe ayudar”.
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“Mientras el calendario avanza con rapidez, los inversores se enfrentan a tiempos electorales que se adelantaron incluso a los mercados financieros. En ese contexto, la ansiedad habitual por anticipar el futuro vuelve a ocupar el centro del juego”, explicó el economista Gustavo Ber.
“Así, la política no sólo ocupa el centro de la escena: cada señal se interpreta de inmediato en clave electoral, mientras los operadores recalculan permanentemente las chances de reelección. Este circuito retroalimenta la incertidumbre y refuerza entre los inversores una actitud de wait and see, que en su extremo paraliza decisiones de inversión y genera efectos adversos sobre la actividad económica”, evaluó Ber.
Max Capital describió un panorama con “el desempeño más débil de los activos argentinos frente a sus pares en un contexto global de aversión al riesgo, en el que los spreads de los bonos high yield se ampliaron de manera generalizada, aunque los bonos argentinos en dólares registraron una ampliación aún mayor”.
“Desde julio la explicación se divide en partes iguales entre factores locales y externos. Los riesgos globales tuvieron un papel más importante en septiembre. Los bonos high yield registraron caídas, pero la corrección de Argentina fue más pronunciada que la que sugeriría su beta habitual frente a los mercados emergentes. Las probabilidades de default aumentaron con mayor intensidad para los años posteriores a 2027, lo que sugiere que el incremento del riesgo electoral explica una parte importante de la caída”, continuó Max Capital.
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“Las bolsas de Nueva York comenzaron el cuarto trimestre del año con leves avances, recortando la volatilidad reciente gracias a un respiro en el mercado de renta fija estadounidense. El repliegue de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EEUU logró neutralizar la presión inflacionaria ejercida por una nueva suba en los precios internacionales del crudo, en una jornada donde las ganancias operativas de tecnológicas y semiconductores compensaron el freno en firmas de consumo masivo”, comentó Mauricio Villacorta, estratega de Inversión de IOL.
Un informe de la gerencia de Estudios Económicos del Banco Provincia aportó que “la economía cayó fuerte en julio, y si bien es posible que agosto muestre un rebote estadístico, no alcanzará para compensar la pérdida del mes anterior. Hacia adelante, la falta de expectativas de recomposición del salario real y el nivel de empleo, más los antecedentes de suba de encajes que desalientan la oferta de crédito, hacen difícil pensar una mejora sensible de la demanda privada”.
Baja para el dólar
La oferta de divisas en el mercado de cambios se mantuvo elevada a lo largo de la semana, donde el dólar mayorista cerró a 1.520 pesos.
“En la semana que acaba de finalizar el tipo de cambio mayorista bajó 5,50 pesos (-0,4%), lejos de la suba de 11 pesos registrada en la semana anterior”, precisó Gustavo Quintana, agente de PR Corredores de Cambio.
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En lo que va del año, el dólar ganó solo 65 pesos o 4,5%, unos 19 puntos porcentuales detrás de la inflación, estimada en el 24% en ese período.
El Banco Central fijó el techo del régimen de bandas cambiarias en 1.921,49 pesos. Así, el tipo de cambio oficial quedó a 401,49 pesos o 26,4% del límite teórico de flotación administrada.
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El dólar al público descontó cinco pesos o 0,3% respecto del cierre de la semana pasada, a $1.540 para la venta en el Banco Nación. El BCRA informó que en las entidades financieras el dólar minorista promedió $1.543,18 para la venta y $1.489,80 para la compra.
La cotización blue del dólar, a $1.560 para la venta, finalizó el mismo nivel de cierre de la semana anterior.
El Banco Central efectuó compras en el mercado de cambios por un total de USD 369 millones, mientras que las reservas internacionales brutas de la entidad crecieron en USD 408 millones, a 48.653 millones de dólares.
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