ECONOMIA
El Gobierno cambió de estrategia para contener el dólar tras el salto de tasas que agitó al mercado
El dólar operó estable, pero a un costo elevado: la fuerte suba de las tasas de interés. El efecto se sintió particularmente en los mercados de riesgo que, lejos de acompañar el mejor escenario internacional, siguieron en baja. Las acciones y los bonos soberanos resultaron las principales víctimas de esta mayor tasa, que incentiva a apostar al peso y sacrificar al dólar (carry trade), bajo la expectativa de que la moneda local se apreciará más que la divisa.
En Romano Group destacaron que “las tasas de mercado (promedio) vuelven a niveles similares de principios de mayo en un contexto donde la liquidez a priori parecería más restringida con el BCRA tomando menos pesos de lo habitual en las ruedas de REPO”. Ayer en la rueda de operaciones de pases tomó apenas 500 millones de pesos.
La tasa anual de la caución a un día subía a 25%, cinco puntos más que la semana anterior. Las LECAP de mediano plazo ofrecían un rendimiento de 2,01% efectivo mensual, mientras que el día anterior solo se registraban tasas superiores al 2% en tramos a partir de agosto. El BONCAP con vencimiento el 31 de mayo otorgaba una tasa de 2,10% efectivo mensual.
Esta situación provocó que el Banco Central modere la absorción de pesos. Si bien consiguió mantener controlado al dólar, hay un impacto directo en el consumo, la mora de créditos y los cheques rechazados.
La consultora 1816 señaló que “los depósitos en pesos del Tesoro en el BCRA no subieron el viernes pasado cuando liquidaba la licitación del 29 de julio en la que el financiamiento neto fue de $3,76 billones (de hecho, bajaron $0,26 billones en el día hasta $8,25 billones)”.
“Los datos monetarios publicados entre el lunes y el martes nos hacen suponer que en esta oportunidad el fisco, a diferencia de lo que hace habitualmente, llevó los pesos conseguidos en la licitación, a las cuentas que tiene en bancos comerciales (quizás en la banca pública), para evitar de ese modo que haya un impacto relevante en la liquidez del sistema. Cuando se pagan sueldos, los depósitos en pesos del sector público en bancos comerciales suelen caer cerca de $3 billones (a pesos constantes actuales). Esta vez, el 31 de julio (día que, además de ser fin de mes, liquidaba la licitación), los depósitos públicos en bancos aumentaron $1,5 billones”, deslizó el análisis.
Un dato contradictorio es que el Banco Central bajó el ritmo de compra de dólares y entregó menos pesos al mercado. Por caso, ayer adquirió apenas 8 millones de dólares. La semana comenzó con una compra de USD 18 millones y siguió con otra de 28 millones de dólares. Lo que adquirió en estos tres días está por debajo de lo que compró en cualquiera de las ruedas de la semana pasada. De hecho, la del miércoles es la más baja desde enero. La semana pasada compró USD 226 millones, es decir un promedio de USD 45,2 millones diarios contra los USD 18 millones de estos tres días.
En el Mercado Libre de Cambios (MLC) se operaron USD 518 millones y la ausencia del Central comprando dólares para acumular reservas llamó la atención. El dólar mayorista subió 50 centavos a 1.496,50 pesos. La noticia positiva fue que las reservas superaron los 50.000 millones de dólares.
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La consultora F2 que dirige Andrés Reschini observó que tras renovar el swap con China por otros cinco años “con datos a fin de julio el nivel de reservas netas se sitúan en USD 7.750 millones, que es inferior a la valuación del oro, por lo que, más allá de la innegable mejora, siguen en un nivel muy bajo”.
A la vez, Reschini destacó que se esperaba que los depósitos del Gobierno en pesos en el BCRA se eleven en $3,7 billones luego de la licitación de deuda del Tesoro, algo que finalmente no ocurrió y “se baraja la posibilidad de que hayan sido depositados en el sistema bancario para descomprimir la presión sobre las tasas generada tras el rollover del 144%. Adicionalmente los depósitos del Tesoro en dólares se elevaron en USD 780 millones el 3 de agosto y alcanzaron USD 4.387 millones”.
“En soberanos dollar linked en BYMA (t+1) el volumen de operaciones también registró una contracción a USD 91 millones (VN). Por lo que más allá del esfuerzo de BCRA por mantener al tipo de cambio por debajo de $1.500, no hay señales de un mercado voraz por cobertura luego de la magnitud que el Tesoro inyectó con la última licitación. En los financieros tampoco se nota tensión de modo que no parece estar costándole demasiado al Gobierno controlar al tipo de cambio en este nivel con ayuda de tasas en pesos algo más elevadas. Esto se ve reflejado claramente en las curvas de pesos que pasaron de rendir en promedio 24,1% efectivo anual a 26,9%”, agregó el analista.
En la plaza financiera, la ausencia de pesos hizo que el dólar MEP baje $3 a $1.518 y el contado con liquidación (CCL), $2 a 1.581 pesos. El “blue” sintió que hay más oferta que demanda de dólares y bajó cinco pesos a 1.540 pesos. En una semana, el segmento informal cedió 30 pesos.
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A pesar de la caída de la tasa de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 4,61% (la semana pasada estaban en 4,70%), los bonos soberanos experimentaron caídas de hasta 0,5% elevando el riesgo país en 7 unidades (+1,7%) a 428 puntos básicos. Los vendedores eran los más necesitados de pesos. Como las tasas para tomar dinero eran elevadas, prefirieron deshacerse de los activos.
En tanto, la Bolsa padeció el dominio de los pesos y el Merval de las acciones líderes bajó 1% en pesos y 0,9% en dólares. Los bancos traccionaron la baja. Macro perdió 2,63%; BBAR, 2,50% y Transportadora Gas del Norte, 2,26 por ciento.
Los activos argentinos ignoraron que el petróleo sigue en baja, que el conflicto en Medio Oriente bajó la tensión, que el dólar cayó en el mundo y que las Bolsas de Estados Unidos están operando en niveles récord. La contracara de la Argentina fue Brasil, que ayer bajó sus tasas de referencia a 14% anual.
En el overnite, anoche el oro seguía su recuperación y subía casi 1% a USD 4.390 lo que es buena noticia para las reservas. El petróleo aumentaba casi 1% y los tres principales índices de las Bolsas de Nueva York estaban en rojo por toma de ganancias. El dólar seguía retrocediendo frente a las principales monedas del mundo.
Asia / Pacific,Corporate Events
ECONOMIA
YPF vendió dos bloques petroleros en Mendoza por USD 405 millones para financiar su expansión en Vaca Muerta
En el marco de su desinversión de áreas maduras para enfocar sus recursos en el desarrollo de Vaca Muerta, YPF vendió su participación en dos bloques en la provincia de Mendoza por un total de USD 405 millones.
Las dos transacciones fueron comunicadas a última hora en una carta que la compañía envió a la Comisión Nacional de Valores (CNV). La primera involucra el clúster Chachahuén, vendido por USD 200 millones a Energía Mendocina S.A. (Edemsa, la energética de mayoría provincial) y Compañía Andina de Petróleo y Gas S.A.
La segunda corresponde al clúster Mendoza No Operado, transferido por USD 205 millones a San Benito Upstream S.A.U., una sociedad controlada por PeCom, el brazo energético de la familia Pérez Companc (manejado por Rosario, Pilar y Luis). Ambas operaciones incluyen la cesión de ductos y el stock de materiales en los almacenes asociados a los activos.
El peso de la venta de Chachahuén se entiende mejor al ver qué producía ese bloque: 10.000 barriles diarios de petróleo y 0,03 millones de metros cúbicos de gas en el segundo trimestre de 2026, según consta en la comunicación enviada a la CNV. El área está integrada por el 70% de las concesiones Chachahuén Sur y Cerro Morado Este, y por el 100% de las concesiones Puesto Hernández y Chihuido de la Sierra Negra, estas últimas del lado mendocino. La fecha efectiva pactada para esa transferencia es el 1 de junio de 2026.
El clúster Mendoza No Operado agrupa el 30,01% de la concesión CNQ-7 Gobernador Ayala y el 50% de las concesiones CNQ-7A y Jagüel Casa de Piedra, distribuidas entre Mendoza y La Pampa. En el mismo período registró 7.000 barriles diarios de petróleo y 0,04 millones de metros cúbicos de gas. La fecha efectiva convenida para esa cesión es el 1 de enero de 2026. En ambos casos, al precio acordado se le adicionará el IVA correspondiente y el ajuste de cierre que resulte aplicable, mientras las transacciones quedan sujetas al cumplimiento de condiciones precedentes habituales para este tipo de operaciones.
El Plan 4×4 y la salida de los convencionales
YPF encuadró la venta de estas áreas dentro de su Plan 4×4, la hoja de ruta que creó el presidente y CEO de la compañía Horacio Marín, que contempla la optimización del portafolio upstream convencional con foco en inversiones en campos no convencionales para maximizar el valor de la compañía. Además, el plan busca que la Argentina logre exportaciones energéticas por USD 30.000 millones para 2030.
La petrolera de mayoría estatal había iniciado también el llamado Plan Andes, el programa con el que YPF empezó a desprenderse de bloques maduros para redirigir capital hacia el shale oil, que ya representa el 70% de la producción total de crudo del país, impulsado por la actividad en Vaca Muerta.
La venta de Chachahuén tiene un peso simbólico adicional: la propia YPF había definido ese yacimiento, al inaugurar una nueva base operativa en la zona en julio de 2016, como “una de las áreas de reserva con mayor crecimiento y potencial dentro de YPF”.
El antecedente de Manantiales Behr
A mediados de febrero, el directorio de la compañía oficializó el traspaso del 100% de la concesión de explotación convencional Manantiales Behr, en Chubut, también a PeCom, por USD 410 millones. Esa operación reemplazó un acuerdo previo con Limay Energía, del grupo Rovella Capital, que había ganado la licitación original con una oferta de USD 575 millones —más de USD 150 millones por encima de otras propuestas— pero no logró estructurar el financiamiento necesario para completar el pago inicial. El trato fue declarado nulo el 13 de febrero de 2026.
Con las tres operaciones acumuladas —Manantiales Behr, Chachahuén y Mendoza No Operado—, YPF suma más de USD 815 millones en desinversiones de activos convencionales en lo que va del año.
Corporate Events,South America / Central America,BUENOS AIRES,0.0.1,43.0074,v1.0.0
ECONOMIA
553.000 millones de dólares: la cifra del Gobierno para explicar por qué quiere reformar la Carta Orgánica del BCRA
- Prohibición total del financiamiento al Tesoro, las provincias y los municipios: El BCRA no podrá otorgar adelantos transitorios ni brindar asistencia financiera, ya sea de manera directa o indirecta, al Estado. Se elimina así el mecanismo que permitía la emisión de dinero para cubrir el déficit fiscal. El proyecto establece la derogación del artículo 21 de la actual Carta Orgánica.
- Restricción de la transferencia de utilidades contables y dividendos: El BCRA tendrá vedado transferir al Tesoro las utilidades derivadas de variaciones cambiarias u operaciones financieras, así como distribuir dividendos en pesos provenientes de activos en moneda extranjera.
- Redefinición del objetivo institucional: El único mandato de la entidad será “preservar el valor de la moneda”. Quedan excluidas las funciones incorporadas en 2012, como la promoción de la estabilidad financiera, el empleo y el desarrollo económico con equidad social.
- Blindaje institucional del directorio: Para destituir al presidente o a los directores del BCRA se exigirá una mayoría calificada de dos tercios en ambas cámaras del Congreso. Se busca así resguardar la independencia de la entidad ante presiones políticas.
- Prohibición de las Letras Intransferibles: El proyecto impide que el Tesoro entregue estos títulos al BCRA a cambio de reservas internacionales. Estos instrumentos, que no pueden negociarse en el mercado, permitieron desde 2006 que el Gobierno utilizara reservas del Banco Central para cancelar deuda en moneda extranjera.
Banking Services (Legacy),Banking Services (TRBC level 3),LEGACY: Financials (TRBC),Financials (TRBC level 1),South America / Central America,Equities Markets
ECONOMIA
Jornada financiera: la Bolsa argentina cayó por cuarta rueda seguida y subió el riesgo país
Los índices de Wall Street recortaron posiciones después de anotar nuevos máximos al promediar la sesión, mientras que las acciones y los bonos argentinos operaron con bajas. El panel líder de la Bolsa cayó a un mínimo en un mes.
El índice Dow Jones de Industriales ganó 0,5%, en un récord de 54.349 puntos, pero el S&P 500 cedió 0,2% y el Nasdaq, un 0,8%, que demuestra un comportamiento dispar durante la rueda.
El mercado local sufrió además por relajarse parcialmente las tensiones geopolíticas en Oriente Medio. Sucede que la elevada ponderación de los títulos vinculados al sector energético perdieron impulso ante la reciente caída de la cotización del petróleo crudo.
Así, el índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires restó 1%, en los 3.156.332 puntos, en su cuarta baja consecutiva que retrotrajo al índice accionario a su piso desde el 1 de julio. Medido en dólar “contado con liquidación” también quebró el piso de los 2.000 puntos por primera vez desde el 1 de julio.
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Entre los ADR y acciones de compañías argentinas que son negociados en dólares en Wall Street prevalecieron las bajas, entre ellas, Satellogic (-3,5%), Bioceres (-3,8%), Vista Energy (-3,2%), YPF (-2%) y Banco Macro (-2%).
Matías Migliore, analista de Balanz, observó la “debilidad generalizada en todos los sectores de la Bolsa local. En el caso de las petroleras, más golpeadas por baja del Brent”.
Los bonos soberanos en dólares -Globales y Bonares- restaron un 0,3% en promedio, mientras que el riesgo país de JP Morgan, que mide el diferencial de las tasas de retorno de los bonos del Tesoro de los EEUU con sus pares emergentes, subió nueve unidades para la Argentina, en los 428 puntos básicos.
Este indicador del banco estadounidense llegó a marcar 450 puntos la semana pasada por las agresiones entre Estados Unidos e Irán con efecto sobre el Estrecho de Ormuz.
Los precios del crudo operaron en mínimos de tres semanas, tras declaraciones de Qatar y del secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, que avivaron las esperanzas de una solución diplomática al conflicto bélico, lo que mejoraría el flujo en el transporte de energía.
El barril de crudo Brent del Mar del Norte para entregar en octubre descontó 0,1%, a USD 79,26, mientras que el crudo intermedio de Texas cedió 1,1%, a USD 74,97 el barril para septiembre.
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En Wall Street destacó el desplome de 13,6% en las acciones del gigante aeroespacial SpaceX. El primer informe trimestral de la compañía como empresa cotizada mostró que su negocio de IA crecía rápidamente y registraba beneficios ajustados. Sin embargo, SpaceX gastó casi 16.000 millones de dólares en infraestructura de IA durante el trimestre, más de seis veces los ingresos de ese segmento.
Sobre SpaceX, Damián Vlassich, Team Leader de Estrategias de Inversión en IOL, consideró que “sigue siendo la valuación más cara del Nasdaq por este múltiplo, bien por encima de cualquier mega cap tech. Haber superado expectativas en ingresos y presentar pérdidas por acción mejor a lo esperado no alcanzó para sostener la suba previa, y todo indica que el capex del segmento de IA es lo que está pesando en la caída”.
“Las acciones del importante fabricante de chips AMD (-7%) también cayeron a pesar de haber reportado ganancias superiores a las esperadas y unas perspectivas sólidas, ya que los analistas exigían ‘resultados excepcionales’ y no simplemente ‘excelentes’”, indicó un reporte de Yahoo Finance.
Las reservas superaron los USD 50.000 millones
El monto operado en el mercado mayorista disminuyó en unos USD 66 millones o un 11% respecto del martes, a USD 518,3 millones en el segmento de contado, volumen suficiente, de todos modos, para mantener estabilizado al tipo de cambio, que subió 50 centavos, a $1.496,50, aún cerca de su récord nominal de cierre de $1.498 del 28 de julio.
“En las primeras horas se mostró algo más demandada, aunque sobre el final la presión compradora cedió levemente, permitiendo un cierre prácticamente sin cambios”, sintetizó Nicolás Merino, operador de ABC Mercado de Cambios.
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El Banco Central fijó un techo para las bandas cambiarias en los $1.850,48, nivel que dejó al dólar mayorista a 353,98 pesos o 23,6% de ese umbral para la flotación.
“La principal novedad de la jornada fue el anuncio de que el Banco Central de la República Argentina y el Banco Popular de China renovaron el acuerdo de swap de monedas, extendiendo su plazo de tres a cinco años”, continuó Merino.
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El dólar al público, en tanto, avanzó cinco pesos, a $1.520 para la venta en el Banco Nación, un máximo nominal que ya había alcanzado entre el 24 y el 28 de julio. El BCRA informó que en las entidades financieras el dólar minorista promedió $1.520,12 para la venta y $1.468,78 para la compra.
La cotización blue del dólar restó cinco pesos o 0,3%, a $1.540 para la venta. Se trata de la quinta rueda operativa seguida con baja para el dólar informal.
En el mercado de dólar futuro todos los contratos estuvieron negociados con bajas en un rango de 0,1% a 0,2%, con un volumen equivalente a USD 807,8 millones, según datos de A3 mercados. Las posturas para fin de agosto restaron dos pesos, a 1.511,50 pesos.
Las reservas internacionales brutas superaron los USD 50.000 millones tras nueve años: al sumar este miércoles USD 417 millones, con el importante aporte del oro, que saltó 3,8% a USD 4.308,60 la onza. El Banco Central absorbió solo USD 8 millones en el mercado de cambios, el 1,5% del volumen ofertado.
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