ECONOMIA
El nuevo tablero financiero que se abre para inversores tras el financiamiento que consiguió Caputo
Comienza el año 2026. Con el acuerdo con el FMI, más el financiamiento cerrado por los próximos 18 meses, comienza el año económico en Argentina, y se abren nuevas oportunidades para invertir y ganar dinero en este contexto.
El escenario internacional dio un vuelco interesante: el fin de las restricciones en el estrecho de Ormuz hizo que el petróleo se derrumbara a niveles de u$s81 el barril, esto podría ser el puntapié inicial para que se detenga la suba de combustible, y lentamente los precios comiencen a retroceder. Restaurar la logística y la producción de las refinerías dañadas llevará tiempo, pero se inicia un camino de menos inflación a escala mundial.
Los datos clave que impulsan los mercados financieros
Un dólar debajo de los u$s90, la tasa interna de retorno de los bonos de tesorería americano por debajo de 4,2% anual, un real debajo de 5 por dólar, la bolsa americana marcando nuevos máximos, y el riesgo país en Argentina debajo de 500 puntos, son los datos claves para dar comienzo a una nueva ronda de subas en los mercados financieros a escala mundial.
Argentina estaría próximo a conseguir financiamiento internacional para los próximos 18 meses, esto le quitaría volatilidad económica y política al año electoral. Nadie quiere vivir algo parecido al año 2025.
Los bonos argentinos de corto plazo como el AO27 rinden el 4,8% anual, el AO28 el 8,1% anual, la brecha entre el bono que vence con este gobierno y el próximo es del 3,3% anual, me parece demasiada brecha, Argentina debería seguir la senda de honrar la deuda pública, algo que ya no debería discutirse y debería ser una política de Estado.
El Banco Central República Argentina (BCRA) está flexibilizando los encajes bancarios para inyectar más liquidez, por otro lado, fijó el corredor de tasas, las pasivas en el 20% y las activas en el 25% anual. Si a un banco le sobra dinero puede colocarlo al 20% en el BCRA, si le falta le puede pedir al 25% anual. Las tasas de plazo fijo serán muy amarretas, y funcionales a la política crediticia. La inflación estimada a 12 meses, que surge de comprar dos bonos con similar vencimiento, uno a tasa variable y otro ajustado por inflación, nos proyecta una inflación en torno del 27% anual.
¿Qué viene para las carteras?
En el escenario actual se siguen abriendo oportunidades para diversificar carteras.
En Argentina las acciones petroleras van a descremar, y ya no serán objeto de deseo, tanto Vista como YPF pasarán por un tiempo al olvido. Nos parece que las empresas ligadas a la energía eléctrica, cemento y gas tendrán un protagonismo interesante.
Brasil emerge como un mercado interesante, en octubre hay elecciones y como todo gobierno populista inyectará reales para ganar, esto podría activar a la suba al mercado accionario, el ETF EWZ que está integrado por acciones brasileñas es una linda opción a tener en cuenta.
Como el dólar está muy pisado, que buen momento para comprar acciones de Estados Unidos, en especial las tecnológicas, desde el 30 de marzo a la fecha las acciones que más subieron son Nvidia, Microsoft, Amazon, Google y Apple, comprar estos Cedear podría ser una muy buena opción.
Conclusiones
La mayor liquidez que inyecta el BCRA le tendría que poner un piso al dólar, el ente rector lleva comprado más de u$s6.000 millones, cuanto más dólares compre, más va a caer el riesgo país, que en breve lo vamos a ver debajo de los 500 puntos.
La baja del petróleo debería despejar dudas en la política monetaria americana, en mayo termina el mandato de Jerome Powell, y habrá un cambio significativo en Estados Unidos.
El financiamiento que conseguiría el gobierno en Estados Unidos, más la calma en los mercados mundiales por el fin de la guerra, debería impulsar la recuperación de la economía Argentina. Estamos en el trimestre de oro, cuando ingresan los dólares de la cosecha, y aumentan los ingresos fiscales por retenciones, se paga ganancia y bienes personales.
Tenemos por delante un escenario de más reservas y superávit fiscal.
Por si todo esto fuera poco, el FMI nos aprobó las metas fijadas al 31 de diciembre y se viene un desembolso de u$s1.000 millones. A este ritmo en breve las reservas estarán en u$s50.000 millones. No hay nada de que preocuparse en el corto y mediano plazo, con este contexto local e internacional.
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ECONOMIA
¿Puede un “búnker-refugio” dinamizar la confianza de largo plazo en Argentina, en un contexto de continua inestabilidad sin plan a futuro?
No sería sólo una oportunidad empresarial, sino también un indicador de las profundas dificultades que aún enfrenta la Argentina para construir confianza económica de largo plazo
Ningún proyecto de inversión verdaderamente importante se construye pensando solamente en los próximos cuatro años
Pensar hoy la Argentina de 2040 o 2050 requiere identificar cuáles son los factores determinantes que pueden hacer que un escenario favorable sea posible
Una estrategia de desarrollo debería poder combinar grandes inversiones con el fortalecimiento de las empresas existentes
La historia demuestra que disponer de ventajas naturales no alcanza
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ECONOMIA
Dólar hoy en vivo: a cuánto operan todas las cotizaciones minuto a minuto este jueves 10 de septiembre
¿A cuánto se vende el dólar en bancos?
El dólar minorista subió cinco pesos o 0,3% este miércoles, a $1.535 para la venta, según la referencia del Banco Nación. Se trata de un máximo nominal que ya había alcanzado en ruedas de julio y agosto. El BCRA informó que en las entidades financieras el dólar al público promedia $1.533,53 y $1.481,93 para la compra.
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El BCRA compró USD 11 millones en el mercado
El Banco Central compró el miércoles USD 11 millones en el mercado, solo el 1,8% de la oferta de contado. Las reservas internacionales brutas cedieron en USD 115 millones, a USD 50.617 millones. En el día se efectuó un pago de vencimientos con la CAF (Banco de Desarrollo de América Latina y el Caribe).
ECONOMIA
El presidente de Adimra, Elio del Re, habló de la crisis de la metalurgia y dijo que se perdieron 20.000 empleos en dos años
El presidente de la Asociación de Industriales Metalúrgicos de la República Argentina (ADIMRA), Elio Del Re, aseguró que el sector combina una señal de leve rebote mensual con un deterioro de fondo que ya dejó al sector trabajando al nivel de la salida de la pandemia y generó la pérdida de 20.000 empleos.
En diálogo con Infobae en Vivo, el empresario precisó que la actividad cayó 4,2% interanual en agosto y mostró un crecimiento de 0,1% respecto al mes previo. Mientras tanto, el uso de la capacidad instalada se ubica en 39,2%, una marca que ilustra la preocupación del rubro.
En esa misma radiografía, Del Re agregó un dato que desplaza la discusión desde las fábricas hacia el empleo: en los últimos 24 meses la metalurgia perdió 20.000 puestos de trabajo. “Es un número preocupante”, consideró y remarcó que se trata de una rama que representa el 18% del PBI industrial argentino.
El sector no enfrenta un único problema. Atribuyó la caída a una combinación de mayores importaciones y menor demanda, principalmente por la retracción de la construcción, freno de la obra pública y pérdida de dinamismo en la provisión de máquinas y equipos para otras actividades industriales.
El presidente de Adimra dijo que durante el año pasado hubo meses en los que las importaciones de productos metalúrgicos aumentaron casi 80%. Este año, aclaró, esa cifra bajó, aunque la consideró todavía alarmante.
Su diagnóstico, de todos modos, no quedó limitado al avance de los bienes importados. “Nos damos cuenta que se venden menos productos importados y se venden menos productos nacionales”, afirmó, al describir un mercado deprimido en el que tampoco tracciona la demanda interna.
Del Re planteó que la consecuencia del cuadro actual no se mide solo en producción, sino en el debilitamiento de las cadenas de valor. Su advertencia fue que, si no se adoptan medidas para equiparar condiciones frente a importaciones subsidiadas y para integrar a la industria local a sectores como petróleo, gas y minería, la trayectoria actual puede prolongarse hasta 2027.
Del Re intentó además diferenciar el comportamiento de la metalurgia frente a otras crisis. Señaló que el 98% del sector está compuesto por pymes de capital nacional y arraigo federal, y que esa estructura vuelve más lentos los despidos y los cierres porque las empresas invierten en capacitación.
“El trabajador dentro de la industria necesita mucha capacitación y entrenamiento. Se invirtió mucho en él. Por eso, nosotros no somos rápidos a la hora de despedir: nos cuesta tomar esa decisión porque volver a formar el personal y reconstruir ese equipo es costoso. Implica tiempo y dinero”, explicó.
“Por otro lado, en el interior, en esos pueblos donde la industria metalúrgica es parte de la vida de la comunidad, el dueño de la fábrica y el trabajador muchas veces se encuentran en el almacén”, añadió.
“Cuando cerramos se termina todo: nuestro proyecto de vida, porque no tenemos otra cosa. Por eso, cerrar es siempre la última alternativa. Antes de llegar a ese punto, vamos a hacer 200.000 cosas. Por eso existen los cierres, pero no son necesariamente dramáticos. El gran problema es la disminución de los entramados productivos. Hoy tendríamos que estar trabajando en la construcción y fortalecimiento de las cadenas industriales”, sostuvo Del Re.
Como propuesta, Del Re puso el foco en los sectores que definió como tractores. Señaló que el 70% de las compras industriales del petróleo y gas son metalúrgicas y que en minería esa participación alcanza el 50%.
Con esos datos, defendió una estrategia de integración entre recursos naturales e industria nacional. “Si nosotros podemos combinar políticas para que esos sectores tractores se lleven todos los vagones de las pymes atrás, sería fabuloso”, dijo.
Para el dirigente, la Argentina atraviesa un punto de inflexión por el peso creciente de sus recursos naturales, pero el desafío no es solo extraer más sino que industrializar a la minería y el sector energético.
Críticas al escaso derrame del RIGI
Cuando le preguntaron qué le propondría al Gobierno, Del Re respondió con una fórmula breve: “Tratamientos similares”. Luego apuntó al régimen de grandes inversiones y sostuvo que, aunque el RIGI contempla un 20% de compra nacional, ese piso termina concentrado en la obra civil y no produce, a su juicio, traccionamiento industrial.
El segundo eje de su reclamo se centró en la competencia externa. Mencionó a China como ejemplo de países que subsidian exportaciones, materias primas y energía, y sostuvo que así resulta imposible competir en igualdad de condiciones.
“No estamos pidiendo que nos den subsidios, estamos pidiendo equilibrio con los productos que vienen de afuera”, afirmó y aclaró que ello no implica cerrar las importaciones.
Mencionó herramientas de la Organización Mundial del Comercio como el antidumping y los valores criterio. “No es que lo tiene que usar la Argentina, el mundo los está usando”, sostuvo.
En su valoración del rumbo económico, Del Re evitó una impugnación total del modelo. Dijo que el ordenamiento de la macroeconomía y de las cuentas públicas “está bien” porque aporta previsibilidad.
Aun así, sostuvo que ese camino sigue incompleto. Mencionó entre los problemas pendientes el nivel de las tasas de interés y planteó que la estabilización no alcanza si no incorpora a la industria. “Ahora, el orden nos tiene que servir para incluir a todos”, afirmó.
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Mirá la entrevista completa a Elio del Re
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