ECONOMIA
Franquicias y contexto: invertir con los pies en la tierra
Hablar del negocio de las franquicias sin considerar el contexto económico es un error frecuente y, muchas veces, costoso. Ningún emprendimiento funciona aislado del mercado, y el franchising no es la excepción: la evolución del consumo, el nivel de ingresos y las expectativas de los clientes impactan a diario en la facturación, incluso en marcas consolidadas.
Invertir en franquicias exige leer el ciclo: en etapas de retracción suelen aparecer oportunidades inmobiliarias, margen para negociar costos de ingreso y tiempo para madurar una operación antes de una eventual recuperación. El modelo aporta procesos, marca y acompañamiento, pero no neutraliza el riesgo: lo traslada a la consistencia del plan, la elección de la enseña y la disciplina de ejecución.
En el sector circula una idea equivocada. Algunas personas creen que una franquicia funciona como refugio inmune a las crisis. La experiencia muestra lo contrario. Los locales de cadena también sienten la caída del consumo, la pérdida del poder adquisitivo y la cautela de los clientes. En los últimos años, los períodos de recupero de inversión se extendieron y, en muchos casos, duplicaron los plazos habituales de hace una década.
Entender el escenario permite explicar por qué una franquicia, a menudo, atraviesa mejor los períodos complejos que un negocio independiente
Reconocer esa realidad no implica desestimar el modelo. Entender el escenario permite explicar por qué una franquicia, a menudo, atraviesa mejor los períodos complejos que un negocio independiente. Una marca con recorrido ya resolvió parte del camino que un emprendedor debería construir desde cero: procesos, identidad, know-how comercial y una propuesta validada. Esa estructura reduce errores, ordena la operación y mejora la probabilidad de sostenerse cuando la economía pierde dinamismo.
En momentos de incertidumbre, la diferencia entre improvisar y operar con un sistema probado puede ser decisiva. Muchos emprendimientos independientes fallan porque deben resolver a la vez problemas operativos, comerciales y financieros. Una franquicia, en cambio, ofrece herramientas, acompañamiento y experiencia acumulada. Esa ventaja no elimina el riesgo, pero permite enfrentarlo con mayor preparación.
La pregunta surge sola: ¿Por qué invertir ahora en franquicias si el contexto todavía presenta dificultades? La respuesta tiene varias capas, y se vincula con la lógica de los ciclos económicos:
- La disponibilidad de oportunidades inmobiliarias. En etapas de retracción aparecen locales que, en escenarios de expansión, serían difíciles de conseguir. La menor competencia habilita mejores negociaciones, acceso a ubicaciones estratégicas y reducción de costos de ingreso. Para muchos inversores, es una chance de posicionarse en zonas de alto potencial antes de que el mercado vuelva a tensionarse.
- El tiempo de construcción del negocio. Ningún local alcanza madurez comercial de inmediato. Armar equipos, desarrollar clientela y consolidar una operación eficiente demanda meses de trabajo sostenido. Quien ingresa en una etapa baja suele llegar mejor preparado al momento de la recuperación. Cuando el consumo vuelve a crecer, ese negocio ya cuenta con estructura, experiencia y clientes recurrentes.
Los ciclos operan así: los mercados suben, se desaceleran y luego vuelven a expandirse. Quienes esperan condiciones perfectas suelen entrar tarde, cuando los costos aumentaron y la competencia se intensificó. Quienes interpretan el momento pueden construir ventajas mientras otros quedan inmóviles.
Quienes interpretan el momento pueden construir ventajas mientras otros quedan inmóviles
Otro punto clave es la composición de la inversión. En una franquicia, una parte relevante del capital se transforma en activos propios: equipamiento, mobiliario, tecnología y stock pasan a integrar el patrimonio del franquiciado. Esa característica aporta un respaldo frente a cambios de escenario: la inversión no se evapora por completo ante una dificultad coyuntural, porque existe capital tangible con valor económico.
Un ejemplo ayuda a ordenar la idea. Una franquicia que proyecta un recupero de inversión en aproximadamente dos años supone una rentabilidad anual cercana al 50%. Como parte del capital se transforma en activos concretos y recuperables, no se trata solo de rentabilidad operativa: también hay respaldo en bienes que conservan valor. En la comparación con alternativas tradicionales de ahorro o inversión, el potencial de retorno luce más alto: en el caso del plazo fijo, es el doble.
Esa lectura no convierte a cualquier franquicia en oportunidad. La selección de marca es determinante. Conviene analizar antecedentes, capacidad de gestión, posicionamiento, rentabilidad y acompañamiento operativo. También importa evaluar si el concepto puede sostenerse en el tiempo y adaptarse a cambios en los hábitos de consumo.
El franchising no debe pensarse como fórmula mágica ni como garantía automática de éxito. Es un modelo de expansión y gestión que ofrece ventajas si hay planificación, análisis y una visión de largo plazo.
El franchising no debe pensarse como fórmula mágica ni como garantía automática de éxito. Es un modelo de expansión y gestión que ofrece ventajas si hay planificación, análisis y una visión de largo plazo
Hoy el contexto económico exige prudencia y capacidad para detectar oportunidades antes que el resto del mercado. Muchas inversiones nacen en períodos de incertidumbre, cuando predominan las dudas y pocos avanzan. Comprender el escenario económico no debería desalentar a quien evalúa entrar al mundo de las franquicias: leer el contexto permite decidir con más racionalidad, minimizar riesgos y construir negocios con mayor potencial de crecimiento. Esa es la diferencia entre reaccionar frente al mercado y anticiparse.
Invertir en franquicias sin leer el ciclo económico puede costar caro: el modelo no es inmune a la caída del consumo, pero sí puede ofrecer procesos y respaldo para atravesar etapas difíciles. En un contexto de retracción, aparecen locales disponibles, mejores condiciones de entrada y tiempo para madurar el negocio antes de la recuperación.
La etapa baja abre oportunidades para franquiciados que planifican: menos competencia por ubicaciones, costos de ingreso negociables y margen para construir equipo y clientela.
El franchising no elimina el riesgo, pero lo gestiona mejor si hay método. En períodos de incertidumbre, la ventaja puede estar en entrar antes: negociar ubicación, transformar inversión en activos y llegar con operación madura cuando el consumo repunte. La economía no es contexto: es parte del negocio.
El autor es Director Comercial de Lepus Consultora en Franquicias
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ECONOMIA
El riesgo país cayó casi 90 puntos en dos días, pero la volatilidad de los bonos globales enciende una alerta
La tregua duró un día. Los bonos del Tesoro de Estados Unidos redujeron su renta a 5,27% por una suba en sus cotizaciones y el petróleo venía con leves retrocesos. Las Bolsas de Nueva York celebraban el auge de las acciones de inteligencia artificial y Donald Trump anunciaba que se estaba estudiando suspender el impuesto a los combustibles que ronda el 4 por ciento.
Con el recrudecimiento militar en la zona del estrecho de Ormuz, la página se dio vuelta en un instante y el humor de los inversores para este miércoles es diferente.
En la Argentina, la euforia del día anterior se atenuó, pero fue otra rueda positiva. En Brasil hubo una leve toma de ganancias que hizo que la Bolsa de San Pablo baje 0,52 por ciento. En realidad, fue la tendencia de la región: el ETF de Emergentes cayó 0,52 por ciento.
Sin embargo, estos son números leves comparados con la crisis de bonos soberanos que viven Estados Unidos, Europa y Japón. Francia logró recuperar algo de la fuerte caída del lunes, pero en Alemania siguió la baja al igual que en el mercado nipón.
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La mayor inflación que se avecina es un hecho. El subsidio de Trump a los combustibles significa un ahorro de 4 dólares por cada tanque completo de un auto que carga alrededor de 200 dólares. En Estados Unidos, tanto la nafta como el gasoil aumentaron fuerte en el último año. No se trata de un plan “platita”, pero si un anuncio de campaña ante las elecciones de medio término del 3 de noviembre.
En el plano financiero, lo más destacado fue que los bonos de la deuda argentina continuaron recuperándose. Esta vez subieron hasta 1,3% y el riesgo país bajó 26 unidades (-4,3%) a 573 puntos básicos. En dos días, se redujo casi 90 puntos.
En el Mercado Libre de Cambios (MLC) se operaron USD 510 millones y el Banco Central compró 43 millones de dólares. Las reservas subieron USD 326 millones y superaron el techo de los USD 49.000 millones al alcanzar los 49.123 millones de dólares.
El dólar mayorista se mantuvo en $1.520 pero subieron los dólares financieros. El MEP aumentó $3,7 (+0,2%) a $1.541 y el contado con liquidación, $11 (+0,7%) a 1.614 pesos. el “blue” recuperó $5 y cerró a 1.550 pesos.
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Según la consultora F2 que dirige Andrés Reschini “el mayorista cerró en $1.520 por tercera jornada consecutiva cuando el real y el yuan se fortalecieron lo que derivó en una depreciación del Tipo de Cambio Real Multilateral”.
El reporte agregó que “el mercado de cambios no muestra señales de preocupación y el BCRA aprovechó el fortalecimiento de las monedas de los principales socios comerciales de la Argentina para acelerar compras manteniendo el tipo de cambio estable, pero con un tipo de cambio real más depreciado que favorece a la balanza comercial sin arriesgar en términos inflacionarios”.
Un dato de la realidad cambiante de la Argentina fue el resultado de las expectativas de las principales consultoras que releva el Banco Central.
Por caso, en el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), los analistas opinaron que la Argentina crecerá 1,5% en 2026, lejos del 5% que estimó el presupuesto de este año. Pero hubo otros números que cambiaron a favor. El superávit comercial, según los encuestados, cerrará el año en tono a 25.000 millones de dólares. El jefe de Research de Romano Group, Salvador Vitelli, recordó que hace un año los consultados estimaban que el excedente comercial sería de 8.500 millones de dólares.
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En tanto, el Merval de las acciones líderes subió 1% en pesos y 0,3% en dólares por la suba del CCL. Lo mejor pasó por Central Puerto (+3,1%), seguido de BBVA (+2,7%) y Pampa (+2,6%).
Anoche, en el overnite, las Bolsas de Nueva York no insinuaban tendencia porque tal vez haya alguna toma de ganancias después de que los índices alcanzaran récords. En cambio, el petróleo recuperaba terreno y anotaba subas superiores a 1% que hacían cotizar al Brent en 101,57 dólares.
El oro revertía el alza y estaba en USD 4.180, mientras el dólar se fortalecía 0,13 por ciento. Los bonos del Tesoro vuelven a ser la preocupación de los inversores. Anoche su rendimiento superaba 5,30% a 10 años y se acercaba a 5,70% a 30 años. Este dato afecta a la Argentina.
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ECONOMIA
Qué hacer con el dólar y a qué países se debería parecer Argentina: el diagnóstico del nuevo economista favorito de Milei
- Más superávit fiscal: Esto le daría más espacio al Tesoro para comprar dólares sin emitir. El problema de esta alternativa es que exige más ajuste en un año electoral. “Es la única opción que deprecia el tipo de cambio real y acumula reservas a la vez”, sostiene.
- Devaluación discrecional: Corregiría el tipo de cambio nominal de un golpe. Sin embargo, la contra es que el peligro es que el salto se traslade a precios en pocos meses, quedando un problema de credibilidad.
- Reformas de productividad: “Aprecia el tipo de cambio real de equilibrio, y el nivel de hoy deja de ser un atraso”, indica. Sin embargo, adquiere que requiere tiempo y capital político, pero no resuelve la transición. “Valida el peso fuerte en lugar de corregirlo, pero recién en el largo plazo”.
Alberto Ades,Javier Milei,Dólar
ECONOMIA
Las consultoras que releva el BCRA volvieron a recortar el crecimiento del PBI y estimaron una inflación de 1,9% para septiembre
Las consultoras que releva el Banco Central de la República Argentina (BCRA) recortaron las proyecciones de crecimiento económico para 2026 y anticiparon que la economía entraría en una “recesión técnica” en el tercer trimestre. A la vez, pronosticaron una inflación de 1,9% para septiembre y anticiparon que cerrará en 30% en el año.
Según el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), las perspectivas para la actividad económica mostraron un deterioro para el tercer trimestre y lo que resta del año. El conjunto de analistas estimó que el Producto Bruto Interno (PBI) ajustado por estacionalidad se habría contraído 1% en el tercer trimestre de 2026, una corrección de 2,1 puntos porcentuales frente a la proyección del relevamiento previo.
En caso de cumplirse este pronóstico, la economía ingresaría en una “recesión técnica”, que incluye dos trimestres consecutivos con caídas desestacionalizadas. Cabe destacar que el segundo trimestre del año experimentó una contracción de 0,6 por ciento.
Sin embargo, para el cuarto trimestre, las consultoras esperan una recuperación de 1,8%, lo que implica una revisión al alza de 0,5 puntos porcentuales respecto de la encuesta anterior. Para el primer trimestre de 2027, la estimación de crecimiento ajustado por estacionalidad fue de 0,7 por ciento. De ser así, se revertiría el eventual cuadro recesivo de la mitad de 2026.
En la comparación anual, los participantes del REM previeron que el PBI real de 2026 se ubique 1,5% por encima del promedio de 2025. Esto se tradujo en un fuerte recorte de 0,6 puntos porcentuales frente a la encuesta previa. El Top 10 proyectó una expansión de 1,2% para 2026, con un recorte de un punto porcentual en relación con el relevamiento anterior.
En materia inflacionaria, la previsión de precios de septiembre subió 0,1 puntos porcentuales frente al informe anterior. El grupo de participantes con mejores resultados en sus pronósticos previos, identificado como el Top 10, también calculó una inflación de 1,9% para septiembre. Esa estimación implicó un incremento de 0,1 puntos porcentuales respecto del sondeo anterior.
A propósito de los meses venideros, el reporte del BCRA exhibe una desaceleración a 1,7% para octubre y 1,6% para noviembre. Sin embargo, en diciembre retomaría la tendencia alcista al ubicarse en 1,8% y el 2026 cerraría con una suba de 30 por ciento. En enero, el índice mensual volvería a caer a 1,6% en enero de 2027. Febrero del año que viene arrojaría la misma cifra y marzo alcanzaría 1,7 por ciento.
Para el Índice de Precios al Consumidor (IPC) núcleo, que excluye los componentes con mayores variaciones estacionales y los precios regulados, la mediana de las estimaciones se ubicó en 1,8% mensual para septiembre. La cifra fue 0,1 puntos porcentuales superior a la prevista en el REM anterior. El Top 10 proyectó una inflación núcleo de 1,7% para el noveno mes del año, sin cambios frente a su cálculo previo.
Dólar, desempleo y cuentas fiscales
En paralelo, el último reporte mostró una baja en la proyección del tipo de cambio para octubre. La mediana de las estimaciones se ubicó en $1.545 por dólar, $20 por debajo del cálculo informado en la encuesta previa.
Para diciembre, los participantes anticiparon una cotización de $1.614, equivalente a una suba interanual esperada de 11,5% frente a diciembre de 2025. El promedio de los diez analistas con mejores pronósticos fue de $1.602 por dólar para el cierre del año.
Las expectativas sobre el mercado laboral mostraron un deterioro respecto del relevamiento anterior. Los analistas estimaron que la tasa de desocupación abierta alcanzará 7,5% de la Población Económicamente Activa en el tercer trimestre de 2026, 0,2 puntos porcentuales más que en la medición previa. Para el cuarto trimestre, la previsión subió a 7,7%. El Top 10 proyectó niveles de 7,6% y 7,9%, respectivamente.
En materia de comercio exterior, el REM prevé exportaciones por USD 101.200 millones durante 2026, USD 305 millones por encima de la proyección anterior. Las importaciones, en tanto, fueron calculadas en USD 75.499 millones, una reducción de USD 362 millones frente al relevamiento previo. Con esas estimaciones, el superávit comercial anual llegaría a USD 25.701 millones, USD 667 millones más que lo previsto en la encuesta anterior.
Para las cuentas públicas, los participantes del relevamiento proyectaron un superávit primario de $15,0 billones para el Sector Público Nacional no Financiero. El promedio de las previsiones del Top 10 se ubicó en $14,8 billones. Ninguno de los consultados anticipó un resultado primario positivo inferior a $9,0 billones.
Corporate Events,South America / Central America
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